OLED大規(guī)模出貨 維信諾撬杠桿風險最大

集微網(wǎng)消息，自中國大陸第一條G5顯示器件生產(chǎn)線于2004年在上海投產(chǎn)以來，十多年來中國大陸在新型顯示（LCD&OLED）、驅(qū)動IC、模組直接配套產(chǎn)業(yè)總投資超過10000億！涌現(xiàn)出了京東方、天馬、華星光電、維信諾、和輝光電等面板生產(chǎn)廠商。預計到2019年左右，中國大陸將成為全球顯示器件出貨面積第一的生產(chǎn)地區(qū)。

與三星消除專利制約，明年大規(guī)模出貨

在手機全面屏的熱潮下，整個OLED市場出貨量快速提升。行業(yè)分析機構(gòu)預估，在2020年OLED在手機產(chǎn)業(yè)達到8億片規(guī)模，包括國內(nèi)華米OV等終端大廠會持續(xù)導入OLED，整個市場會加速發(fā)展，國內(nèi)6寸OLED產(chǎn)線，在今明年陸續(xù)量產(chǎn)。

不過，在OLED領域，日韓布局較早，尤其是在中小尺寸的AMOLED，三星是絕對的霸主，一度壟斷市場。國內(nèi)面板廠商投產(chǎn)OLED很難繞過三星，畢竟三星在OLED領域有超過300多條專利。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，以前像和輝光電等OLED面板出貨后，會跟整機廠商協(xié)定，整機只能在中國、東南亞等地區(qū)銷售，因為這會涉及到三星的300多條OLED專利問題；如今，國內(nèi)面板廠商早與三星達成內(nèi)部協(xié)議，搭載國產(chǎn)OLED面板的整機可以銷往全球。

上述業(yè)內(nèi)人士表示，國內(nèi)面板廠商是在兩年前與三星達成授權(quán)協(xié)議，消除專利制約，現(xiàn)在三星在通過參股、派駐等方式，不同程度上與國內(nèi)面板廠商存在關(guān)聯(lián)，三星也已同步瞄向了Micor LED。

數(shù)據(jù)顯示，從2016年以來，全球OLED新增的產(chǎn)線投資達到3155億人民幣，其中中國大陸投資2566億人民幣，成為全球AMOLED投資最大的區(qū)域。

而國內(nèi)面板廠商之所以積極投資AMOLED產(chǎn)線，與其本身的成本溢價不無關(guān)聯(lián)。如今，AMOLED面板已經(jīng)成為手機產(chǎn)業(yè)鏈中最貴的器件，以iPhone RS為例，三星為蘋果供應柔性AMOLED面板價格達到85美金。

目前，以京東方、天馬、華星光電、維信諾為代表的A股公司正加速投資6代柔性AMOLED生產(chǎn)線項目。不過，中國面板廠商投建的AMOLED產(chǎn)線將在明年大規(guī)模出貨后，很難保證產(chǎn)品的供需平衡以及溢價能力，且前期巨額的投資杠桿風險將會加劇，其中以維信諾為最。

維信諾1:10撬動440億投資

維信諾不久前與合肥市人民政府簽訂了《合肥第6代柔性有源矩陣有機發(fā)光顯示器件(AMOLED)生產(chǎn)線項目投資框架協(xié)議》，維信諾擬將與合肥芯屏產(chǎn)業(yè)投資基金(有限合伙)、合肥合屏投資有限公司以及合肥興融投資有限公司簽署《合肥第6代柔性有源矩陣有機發(fā)光顯示器件(AMOLED)生產(chǎn)線項目投資合作協(xié)議》。多方經(jīng)協(xié)商一致同意成立項目公司，本項目投資總額440億元，其中項目公司注冊資本220億元，公司自籌資金出資40億元，占項目公司注冊資本的18.18%。

值得注意的是，在這個項目中，維信諾僅出資40億就撬動了440億的AMOLED產(chǎn)線，這在過往的AMOLED產(chǎn)線投建中實為罕見。

維信諾表示，公司本次與合肥芯屏產(chǎn)業(yè)投資基金(有限合伙)、合肥合屏投資有限公司以及合肥興融投資有限公司簽訂《投資合作協(xié)議》，有助于進一步拓展公司的業(yè)務規(guī)模，增強公司的市場競爭力和風險抵御能力，促進公司的可持續(xù)發(fā)展。公司將進一步把握AMOLED行業(yè)快速發(fā)展的機遇期，繼續(xù)加快項目建設，積極響應和滿足市場需求。

京東方1:7撬動465億投資

兩年前，京東方同綿陽市人民政府簽署了《綿陽第6代?AMOLED(柔性)生產(chǎn)線項目投資框架協(xié)議》，計劃投資465億元人民幣，于四川省綿陽市投資建設一條第6代AMOLED（柔性）生產(chǎn)線。

資金來源方面，項目投資總額為465億人民幣，項目公司注冊資本為?260億人民幣，其中?200?億元由綿陽市人民政府和/或其指定投資平臺負責籌集，60億元由公司負責籌集。

如今，京東方第6代AMOLED（柔性）生產(chǎn)線已經(jīng)開始批量出貨，并向華為Mate 20Pro供貨。

京東方表示，該項目建成投產(chǎn)后，將有助于完善公司在半導體顯示領域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；有利于提升公司在中小尺寸高端顯示，特別是柔性?AMOLED?領域的競爭實力；有利于提升公司在全球半導體顯示領域的綜合競爭力，對進一步提升公司盈利能力具有重要意義。

深天馬1:4撬動145億投資

去年，深天馬與武漢東湖新技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會簽署了《關(guān)于第6代LTPS AMOLED生產(chǎn)線二期項目（武漢）合作協(xié)議書》。二期項目總投資預計為145億元，二期項目建設周期預計為25個月，建成投產(chǎn)后，第6代LTPSAMOLED生產(chǎn)線項目和第6代LTPS AMOLED生產(chǎn)線二期項目合計形成月產(chǎn)3.75萬張柔性AMOLED顯示面板的能力。

在項目資金方面，深天馬向項目公司武漢天馬增資85億元（其中東湖開發(fā)區(qū)管委會承諾協(xié)調(diào)銀行或其他機構(gòu)提供借款50億元給公司，公司自籌資金35億元）；項目公司武漢天馬直接從銀團貸款預計60億元。這也就是說，在145億的第6代LTPS AMOLED生產(chǎn)線二期項目中，深天馬僅投資35億元。

深天馬表示，AMOLED是顯示領域的新興應用技術(shù)，技術(shù)門檻高，產(chǎn)品性能突出。作為中小尺寸顯示領域的國家代表，公司優(yōu)化武漢天馬G6項目，將提升我國顯示行業(yè)的自主創(chuàng)新能力和本土化配置能力，并與終端產(chǎn)品市場、產(chǎn)業(yè)基地向中國大陸轉(zhuǎn)移相呼應，提高我國顯示行業(yè)的整體國產(chǎn)化水平。同時，作為核心元器件，顯示面板處于產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略樞紐位置，本次項目優(yōu)化不僅將帶動上游原材料產(chǎn)業(yè)的成長，也將為下游應用產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定供應和產(chǎn)品創(chuàng)新提供保障與支撐。

華星光電1:3撬動350億投資

華星光電去年宣布，公司在武漢東湖新技術(shù)開發(fā)區(qū)投資建設一條產(chǎn)能達到月加工1500mm×1850mm玻璃面板4.5萬張的第6代柔性LTPS-AMOLED顯示面板生產(chǎn)線，項目總投資約350億元。

項目總投資約350億元，在完成本協(xié)議約定的增資認繳后目標公司注冊資本為人民幣210億元，項目總投資與目標公司注冊資本金的差額部分，通過目標公司向銀團貸款等符合中國法律的任何方式解決。

本次增資認繳后，目標公司的注冊資本由2億元增加至210億元，新增注冊資本208億元，其中投資主體以貨幣方式對目標公司增資100億元，全部計入注冊資本；華星光電以貨幣方式對目標公司增資108億元，全部計入注冊資本。

華星光電表示，本項目為公司在半導體顯示領域的又一重大戰(zhàn)略布局，項目建成后，將有助于完善公司在半導體顯示領域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；有利于提升公司在中小尺寸高端顯示，特別是柔性顯示領域的競爭實力；有利于提升公司在全球半導體顯示領域的綜合競爭力，對進一步提升公司盈利能力具有重要意義。