聚燦光電第三季度大幅度虧損，LED芯片產(chǎn)業(yè)邁入新階段

聚燦光電前三季度成績單終于浮出水面。不過，從其業(yè)績數(shù)據(jù)來看，今年以來聚燦光電頗不順意。

聚燦光電三季度報告顯示，公司前三季度營業(yè)收入3.79億元，同比減少20.26%，歸屬上市公司股東的凈利潤-8274.92萬元，同比減少189.17%，且公司預計2018年全年業(yè)績將虧損。

據(jù)了解，2017年10月聚燦光電正式上市，公司的主營業(yè)務為LED外延片及芯片的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售業(yè)務，主要產(chǎn)品為GaN基高亮度藍光LED外延片及芯片。但是上市之后，聚燦光電的業(yè)績并不理想，今年上半年實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤為-1241萬元，出現(xiàn)虧損。如今，聚燦光電前三季度虧損大幅度增加。

然而，在上市前幾年聚燦光電業(yè)績表現(xiàn)比較亮眼，營收和凈利潤均呈現(xiàn)高速增長。上市之初，曾創(chuàng)下25個漲停的輝煌。到2017年年末，其營業(yè)收入增長至6.21億元，同比增長29.32%，實現(xiàn)凈利潤1.1億元，同比增長81.53%。

聚燦光電2015-2017年財務數(shù)據(jù)

進入2018年，聚燦光電畫風突變。今年上半年，公司經(jīng)營業(yè)績由盈轉虧，壓力凸顯。上市后僅一年，聚燦光電便出現(xiàn)業(yè)績“變臉”。

對此，聚燦光電解釋到，主要包括受行業(yè)發(fā)展和市場競爭加劇影響，本期產(chǎn)品價格出現(xiàn)調(diào)整，導致毛利率下滑，毛利額大幅下降；隨著業(yè)務發(fā)展需要，公司管理人員等增加，管理費用出現(xiàn)大幅增長；另外，為補充營運資金不足，公司增加了債務融資金額，導致利息支出上升；報告期內(nèi)，公司啟動了將蘇州廠區(qū)機器設備搬遷至宿遷廠區(qū)的工作，蘇州廠區(qū)原有產(chǎn)能直接消減為零，致報告期內(nèi)產(chǎn)能受到很大影響。

產(chǎn)品價格下滑是毛利率走低的主要因素之一。但縱觀幾家上市公司今年上半年毛利水平來看，唯獨聚燦光電毛利率呈現(xiàn)大幅下滑的態(tài)勢，其平均毛利率下滑10.55%，而華燦光電、乾照光電、德豪潤達等幾家企業(yè)毛利率波動并不大。

細看聚燦光電各項財務數(shù)據(jù)，前三季度營業(yè)收入同比減少20.26%，而其管理費用卻大幅增加142.8%，稅金及附加大幅增加432.99%，融資增加所致的財務費用增長472.62%。由此可以看出，公司在成本控制等方面有待持續(xù)加強。另外值得注意的是，前三季度公司存貨達1.71億元，相比今年年初增長69.63%。隨著芯片價格的持續(xù)低走，其存貨面臨較大的減值風險。

反觀幾大競爭對手前三季度經(jīng)營情況，大部分處于盈利狀態(tài)。其中，乾照光電凈利潤雖小幅下滑3.74%，但仍盈利1.52億元，盈利能力良好；華燦光電預計前三季度凈利潤4.77億元-5.39億元，同比增長28%-45%；芯片龍頭三安光電盈利能力更甚，其凈利潤上半年便達到18.53億元。

事實上，聚燦光電所處的LED芯片行業(yè)競爭激烈程度正持續(xù)加強，各大芯片企業(yè)都在大力擴產(chǎn)。GGII數(shù)據(jù)顯示，2018年新擴產(chǎn)芯片廠MOCVD將逐漸到位，預計2018年新增MOCVD 達到300臺以上，新增產(chǎn)能145萬片/月，大量MOCVD的產(chǎn)能將集中在2019年釋放，2019年新增產(chǎn)能345萬片/月。

GGII表示，隨著芯片大廠產(chǎn)能釋放，2016-2018年中國LED芯片產(chǎn)能將持續(xù)向三安光電、華燦光電、澳洋順昌集中；中小LED芯片企業(yè)缺乏擴產(chǎn)資金和動力，未來將面臨巨大挑戰(zhàn)。

2018年中國LED芯片企業(yè)占比預測

產(chǎn)能的集中化及供需關系的變化促使整個整個芯片行業(yè)進入價格新周期。GGII表示，2018年LED芯片企業(yè)的稼動率開始下滑，LED芯片價格將持續(xù)下降，進而導致LED芯片企業(yè)的毛利率回歸合理水平。不過，2018年第四季度隨著芯片新增產(chǎn)能的釋放，芯片價格承壓，降價幅度變大。

未來LED技術進步和產(chǎn)能過剩因素仍有可能促使LED外延片、芯片產(chǎn)品價格繼續(xù)下降，如芯片企業(yè)不能有效控制成本，成本下降速度慢于產(chǎn)品價格下降速度，公司毛利率將存在不斷降低風險，對未來的盈利能力造成不利影響。

有業(yè)內(nèi)人士稱：“未來幾年行業(yè)內(nèi)領先企業(yè)將為了滿足市場需求仍持續(xù)擴產(chǎn)，可能因下游需求增長難以消化擴充產(chǎn)能再次出現(xiàn)短期行業(yè)產(chǎn)能過剩、過度競爭情形，導致LED芯片行業(yè)出現(xiàn)調(diào)整?！?/p>

鑒于此，像三安、華燦、乾照等國內(nèi)芯片大廠不斷提升自身體量，采用“降本增效”等多種手段提升生產(chǎn)效率，降低生產(chǎn)成本；與此同時，并不斷調(diào)整和升級現(xiàn)有產(chǎn)品線，持續(xù)加大MiniLED、MicroLED等創(chuàng)新性產(chǎn)品的投入。