騰訊市值累計(jì)蒸發(fā)1500億美元，離觸底反彈還有多遠(yuǎn)？

據(jù)彭博社北京時(shí)間8月15日?qǐng)?bào)道，騰訊控股公司曾是亞洲最熱門(mén)股票，現(xiàn)在，騰訊的投資者正設(shè)法弄明白它距離觸底反彈還有多遠(yuǎn)。自從在今年1月份創(chuàng)下股價(jià)最高點(diǎn)以來(lái)，騰訊股價(jià)已累計(jì)下跌逾25%，市值已經(jīng)累計(jì)蒸發(fā)了1500億美元以上，股東失去的財(cái)富在全球最多。

周二，在中國(guó)監(jiān)管部門(mén)要求騰訊從其PC下載服務(wù)下架《怪物獵人：世界》游戲后，騰訊市值蒸發(fā)了150億美元。這距離《怪物獵人：世界》上線僅有幾天時(shí)間。

騰訊遭遇的這一打擊正值該公司游戲營(yíng)收增長(zhǎng)放緩之際。投資者最關(guān)注的是騰訊在國(guó)內(nèi)遇到的監(jiān)管挫折。除了《怪物獵人：世界》外，騰訊還沒(méi)有獲得批準(zhǔn)從熱門(mén)手游《絕地求生：大逃殺》中創(chuàng)收，尚未在中國(guó)推出PC版。當(dāng)騰訊在周三發(fā)布第二季度財(cái)報(bào)時(shí)，投資者將會(huì)從中尋找答案。

網(wǎng)游業(yè)務(wù)受沖擊

“騰訊股價(jià)中已經(jīng)納入了許多消極因素，”中國(guó)銀河國(guó)際金融控股有限公司駐香港分析師布家杰(Mark Po)表示，“投資者唯一關(guān)注的焦點(diǎn)在于網(wǎng)游業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。”

自今年6月份以來(lái)，至少有11位分析師下調(diào)了騰訊的目標(biāo)股價(jià)。接受彭博社調(diào)查的分析師預(yù)計(jì)，騰訊第二季度營(yíng)收將增長(zhǎng)37%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將增長(zhǎng)18%。

阿里市值超過(guò)騰訊

阿里巴巴集團(tuán)將在下周發(fā)布新一季財(cái)報(bào)。在股市動(dòng)蕩期間，阿里股價(jià)表現(xiàn)稍好些。隨著阿里斥資數(shù)十億美元收購(gòu)和建立全國(guó)性零售和交付網(wǎng)絡(luò)，阿里的利潤(rùn)率正在下滑，但是預(yù)計(jì)會(huì)推動(dòng)營(yíng)收增速創(chuàng)下四年多來(lái)的最快。

騰訊第二季度營(yíng)收預(yù)計(jì)增長(zhǎng)37%，將創(chuàng)下自2015年以來(lái)的最慢增速。在分析師看來(lái)，主要擔(dān)憂就是PC版《絕地求生：大逃殺》的推遲上線，騰訊未能獲得批準(zhǔn)從手游版的中國(guó)玩家中開(kāi)始創(chuàng)收。按照游戲時(shí)間計(jì)算，《絕地求生：大逃殺》是今年6月份中國(guó)第二熱門(mén)游戲。

股價(jià)或繼續(xù)下滑

所有這些影響了騰訊的主要收入來(lái)源。由Han Joon Kim領(lǐng)銜的德意志銀行分析師現(xiàn)在預(yù)計(jì)，騰訊第二季度手游營(yíng)收將環(huán)比下降6%，而不再是增長(zhǎng)6%。

“在沒(méi)有新增長(zhǎng)動(dòng)力的情況下，騰訊股價(jià)可能會(huì)繼續(xù)下滑，因?yàn)槭钟涡袠I(yè)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)會(huì)放緩，”群益投信駐臺(tái)北基金經(jīng)理里克·蘇(Rick Su)表示，“如果真的是這樣，它無(wú)法維持一只成長(zhǎng)股票的高估值”。彭博社數(shù)據(jù)顯示，他已經(jīng)把騰訊股票在其投資組合中的占比從2月份的5.2%降低至了2.7%。

不過(guò)，如果騰訊最終能夠獲準(zhǔn)發(fā)布PC版《絕地求生：大逃殺》和《堡壘之夜》，那么該游戲巨頭可能會(huì)在第三季度走出陰霾?！拔覀冾A(yù)計(jì)騰訊網(wǎng)游營(yíng)收將在今年下半年重拾增長(zhǎng)勢(shì)頭，”建銀國(guó)際分析師羅尼·何(Ronnie Ho)稱。

阿里營(yíng)收增速將創(chuàng)新高

相比之下，阿里新一季營(yíng)收有望創(chuàng)下自2013年12月以來(lái)的最快營(yíng)收增速，當(dāng)年的增速為61%。阿里對(duì)傳統(tǒng)零售、視頻內(nèi)容以及外賣(mài)等新服務(wù)的大力投資協(xié)助促進(jìn)了營(yíng)收增長(zhǎng)。巴克萊銀行分析師格雷戈里·趙(Gregory Zhao)稱，阿里的廣告和傭金營(yíng)收可能會(huì)增長(zhǎng)31%。

阿里營(yíng)收增速預(yù)計(jì)繼續(xù)快于騰訊

這些支出蠶食了阿里的利潤(rùn)率。在兩年時(shí)間內(nèi)，阿里獲得了旗下物流網(wǎng)絡(luò)的控制權(quán)，收購(gòu)了視頻網(wǎng)站優(yōu)酷和外賣(mài)服務(wù)餓了么。它還在向盒馬鮮生等眾多食品雜貨店和百貨商店投資。野村證券分析師史家龍(Jialong Shi)稱，阿里主營(yíng)電商業(yè)務(wù)的息稅、折舊以及攤銷前利潤(rùn)率可能會(huì)較去年銳減17個(gè)百分點(diǎn)至46%。

不過(guò)，從更長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這些投入可能至關(guān)重要?！俺水?dāng)前13%的中國(guó)零售市場(chǎng)份額，投資對(duì)于阿里開(kāi)拓規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)更大的目標(biāo)市場(chǎng)必不可少，”杰富瑞香港公司分析師陳翠珊(Karen Chan)在報(bào)告中稱。

至于騰訊，投資者正在尋找復(fù)蘇跡象。當(dāng)被問(wèn)及騰訊發(fā)布第二季度財(cái)報(bào)后的股價(jià)反應(yīng)時(shí)，布家杰給出了悲觀預(yù)期。

“這取決于消息有多壞，”他表示。