維信諾重大資產(chǎn)重組方案出爐，該方案分為資產(chǎn)收購(gòu)和資產(chǎn)出售兩大部分

在2017年完成從食品飲料行業(yè)向顯示器行業(yè)的轉(zhuǎn)型之后，維信諾(11.87 停牌,診股)又?jǐn)M開(kāi)展新一輪資產(chǎn)重組，公司將剝離PMOLED資產(chǎn)，并專注發(fā)展AMOLED業(yè)務(wù)。

8月10日晚間，維信諾重大資產(chǎn)重組方案出爐，該方案分為資產(chǎn)收購(gòu)和資產(chǎn)出售兩大部分，其中資產(chǎn)收購(gòu)部分涉及總價(jià)超過(guò)30億元。

江蘇維信諾成全資子公司

2016年，維信諾前身黑牛食品曾置出食品飲料資產(chǎn)，并進(jìn)軍OLED產(chǎn)業(yè)。公司出資32億元與昆山國(guó)創(chuàng)、陽(yáng)澄湖文商旅、昆山創(chuàng)控合資成立江蘇維信諾，并投資第5.5代有源矩陣有機(jī)發(fā)光顯示器件（AMOLED）擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。今年3月，相關(guān)出資事項(xiàng)完成，維信諾擁有江蘇維信諾55.2%的股份。

在本次重組的資產(chǎn)收購(gòu)環(huán)節(jié)，一方面維信諾擬在蘇州產(chǎn)交所競(jìng)買江蘇維信諾合計(jì)44.8%股權(quán)，如該項(xiàng)資產(chǎn)購(gòu)買實(shí)施完成，公司將直接持有江蘇維信諾100%的股權(quán)。江蘇維信諾除持有國(guó)顯光電86.39%的股權(quán)外，不存在其他持股或業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

另一方面，維信諾控股子公司國(guó)顯光電此番還擬購(gòu)買維信諾顯示合計(jì)43.87%股權(quán)。具體而言，國(guó)顯光電擬以支付現(xiàn)金的方式分別向信冠國(guó)際、冠京控股購(gòu)買其持有維信諾顯示30.4%、13.47%的股權(quán)；如該項(xiàng)資產(chǎn)購(gòu)買實(shí)施完成，國(guó)顯光電將持有維信諾顯示95.07%的股權(quán)。

資產(chǎn)出售方面，國(guó)顯光電此次擬向昆山和高出售其持有的維信諾科技40.96%的股權(quán)，如該項(xiàng)資產(chǎn)出售完成，國(guó)顯光電將不再持有維信諾科技股權(quán)。

從交易價(jià)格來(lái)看，江蘇維信諾44.80%股權(quán)的公開(kāi)掛牌底價(jià)為 31.61億元，而國(guó)顯光電就購(gòu)買維信諾顯示43.87%股權(quán)需向信冠國(guó)際、冠京控股支付的總交易對(duì)價(jià)為2.2億元。另外，本次重大資產(chǎn)出售標(biāo)的資產(chǎn)為維信諾科技40.96%的股權(quán)，受讓方昆山和高需向國(guó)顯光電支付的交易對(duì)價(jià)為2.46億元。

產(chǎn)能爬坡期或?qū)⑼侠蹣I(yè)績(jī)

簡(jiǎn)言之，此次重組后，上市公司將持有江蘇維信諾100%股權(quán)，并通過(guò)該公司持有國(guó)顯光電86.39%的股份（國(guó)顯光電剩余13.61%的股份為國(guó)開(kāi)發(fā)展基金持有）。而國(guó)顯光電將剝離PMOLED資產(chǎn)維信諾科技，同時(shí)通過(guò)股權(quán)收購(gòu)持有維信諾顯示95.07%的股權(quán)。

從產(chǎn)品特征來(lái)看，AMOLED（有源）因較 PMOLED（無(wú)源）更適合全彩色動(dòng)態(tài)圖像顯示，是未來(lái)OLED顯示的發(fā)展方向。維信諾擬通過(guò)本次重大資產(chǎn)重組，置出市場(chǎng)規(guī)模及成長(zhǎng)性較小的PMOLED業(yè)務(wù)，集中精力發(fā)展 AMOLED業(yè)務(wù)。

維信諾還表示，公司將通過(guò)對(duì)核心技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化，快速占據(jù)AMOLED市場(chǎng)份額、豐富AMOLED面板供應(yīng)，提升國(guó)內(nèi)高端顯示產(chǎn)品的國(guó)產(chǎn)化水平，逐步提升市場(chǎng)占有率。

值得指出的是，維信諾第5.5代AMOLED生產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目于2017年底實(shí)現(xiàn)出貨并處于爬坡期、

第6代AMOLED面板生產(chǎn)線及模組生產(chǎn)線項(xiàng)目還在建設(shè)中，公司預(yù)計(jì)該產(chǎn)線會(huì)在2018年四季度竣工驗(yàn)收。

維信諾表示，在AMOLED項(xiàng)目投產(chǎn)初期將受到產(chǎn)能爬坡、良品率提升、固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用較高等因素影響，可能導(dǎo)致上市公司出現(xiàn) 2018年、2019年階段性整體業(yè)績(jī)虧損的情形，上市公司存在被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示的風(fēng)險(xiǎn)。

不過(guò)，維信諾同時(shí)認(rèn)為，從長(zhǎng)期來(lái)看，隨著公司AMOLED生產(chǎn)線不斷磨合優(yōu)化，產(chǎn)線的稼動(dòng)率將顯著提升，有助于整體產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)較大提升，加快實(shí)現(xiàn)盈利。