當(dāng)下,半導(dǎo)體行業(yè)正在掀起一波新的整合浪潮,為一些高風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)鋪平了道路,同時(shí)也給在產(chǎn)品預(yù)計(jì)生命周期內(nèi)提供持續(xù)支持的供應(yīng)鏈帶來了一定程度的混亂。芯片制造商正在努力應(yīng)付不斷上升的設(shè)計(jì)復(fù)雜性,同時(shí),隨著繼續(xù)維持摩爾定律變得更加困難和昂貴,芯片制造商拿不出未來設(shè)計(jì)的路線圖,再加上標(biāo)準(zhǔn)不斷演變、規(guī)則完全不同的新興市場(chǎng)的涌現(xiàn),催生了這波整合浪潮。一些行業(yè)內(nèi)部人士認(rèn)為整合從來沒有停止過,這次新的浪潮不過是持續(xù)數(shù)十年之久的并購活動(dòng)的繼續(xù)。但是最近幾個(gè)月來,整合活動(dòng)發(fā)生了一些新的變化:? 多年來,半導(dǎo)體領(lǐng)域?qū)?chuàng)業(yè)公司的投資首次大幅增加,特別是在機(jī)器學(xué)習(xí)、人工智能,汽車電子和云基礎(chǔ)設(shè)施等市場(chǎng)中,出現(xiàn)了一大批新的創(chuàng)業(yè)公司,這么公司要么最終被收購,要么退出市場(chǎng)。? 基準(zhǔn)利率開始上升,這使得購買資產(chǎn)的借貸成本更加高昂,并增加了完成這些交易的緊迫性。? 除了創(chuàng)業(yè)公司,還存在一些大型公司的收購,有時(shí)甚至?xí)M跨多個(gè)市場(chǎng)板塊,這種收購?fù)鶗?huì)導(dǎo)致公司內(nèi)部一些業(yè)務(wù)的銷售下降
所有這些活動(dòng)在一個(gè)經(jīng)過過去幾十年演變得非常高效的行業(yè)中造成了一定程度的混亂。收購可能對(duì)產(chǎn)品支持和現(xiàn)有技術(shù)服務(wù)產(chǎn)生重大影響,這對(duì)于那些其中的設(shè)備預(yù)計(jì)可運(yùn)行10年到20年的市場(chǎng)尤其麻煩。此外,一方面為了繼續(xù)專注于他們認(rèn)定的核心競(jìng)爭(zhēng)力,一方面為了幫助支付收購成本,合并后的公司正在分拆整個(gè)事業(yè)部,這使得上述這些問題變得越來越普遍。有時(shí)候,剝離出去的業(yè)務(wù)會(huì)出售給其它國(guó)家,買賣雙方存在語言障礙,或者新創(chuàng)建的獨(dú)立公司沒有足夠的資金繼續(xù)提供與之前相同水平的產(chǎn)品。“最大的問題是各種不同的交流障礙和不同的變體?!盋lioSoft營(yíng)銷副總裁Ranjit Adhikary說。 “公司合并后,很多人會(huì)走掉,知識(shí)庫和文檔變得七零八落,原有的開發(fā)工作要么停止,要么更加碎片化,而且會(huì)損害對(duì)這些設(shè)計(jì)資源的訪問控制。你可以在一些大型的合并活動(dòng)中觀察到這種現(xiàn)象,會(huì)產(chǎn)生很多IP的變體。在這些變體中,有的完全不會(huì)對(duì)外公布,也只有少數(shù)人可以訪問它們?!边@在諸如移動(dòng)市場(chǎng)上是一個(gè)大問題。昂貴的設(shè)計(jì)過程會(huì)產(chǎn)生許多衍生物,汽車和工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)也存在類似的問題,這類市場(chǎng)產(chǎn)品的生命周期可能高達(dá)十年以上,公司需要在整個(gè)生命周期內(nèi)不斷更新技術(shù),以滿足新的安全要求和新的協(xié)議。
有時(shí)候,整合活動(dòng)不一定給發(fā)起收購的公司帶來預(yù)期的利益,而且并非所有公司都想接手已經(jīng)陷入困境的業(yè)務(wù)部門。西門子旗下公司Mentor的總裁兼首席執(zhí)行官Wally Rhines表示:“我們一直抱有美好的期望,你收購了一家IP公司,期待他們會(huì)做出下一代IP。但是讓客戶們繼續(xù)使用下一代IP是非常困難的,因?yàn)榭偸菚?huì)出現(xiàn)一家可以更快進(jìn)入市場(chǎng)的新創(chuàng)公司。因此,我們希望每個(gè)使用我們的USB 2.0 IP的客戶都會(huì)繼續(xù)使用我們的USB 3.0 IP,結(jié)果我們發(fā)現(xiàn)還有很多其他公司也正在開發(fā)USB 3.0。為了繼續(xù)留住客戶,我們應(yīng)該提供增強(qiáng)性的功能和技術(shù)支持。技術(shù)支持是一把利器,它可以有效地阻擊小公司,因?yàn)榭蛻魺o論什么時(shí)候遇到問題,他們都會(huì)把鍋甩給IP-無論IP是否有問題。其結(jié)果就是我們基本上成了客戶設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)的延伸,這種方式的成本很高?!边€有一種情況,假如一個(gè)以英語為母語的公司被分拆到一個(gè)英語是第二語言或者根本不使用英語的公司?!凹夹g(shù)支持成了一個(gè)關(guān)鍵問題,”Adhikary說?!澳阈枰芾硭袛?shù)據(jù),但如果數(shù)據(jù)的源頭是英語,但是接收公司不使用英語,這時(shí)候就會(huì)帶來問題。一個(gè)很簡(jiǎn)單的現(xiàn)象就是當(dāng)你搜索IP時(shí),你很難搞清楚公司支持哪些IP,不支持哪些IP?!边@里的一個(gè)關(guān)鍵問題是設(shè)計(jì)的復(fù)雜性在不斷提高,特別是在最先進(jìn)的節(jié)點(diǎn)上。eSilicon公司總裁兼首席執(zhí)行官Jack Harding說:“隨著每個(gè)新節(jié)點(diǎn)的出現(xiàn),復(fù)雜性和成本都會(huì)上升,所以你承擔(dān)不了失敗。這意味著,你不能總是購買任務(wù)關(guān)鍵型IP,如果他們沒有使用該IP制造自己的芯片,那么我們就有理由懷疑IP能否在硅片上正常工作。所以我們看到,內(nèi)部IP和外部IP日益融合,比如,你可能需要一個(gè)半成品IP,以使其與設(shè)計(jì)的其余部分更加兼容,這時(shí)你需要在前端對(duì)它進(jìn)行清理和修改。”
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發(fā)生了什么變化
自從互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代結(jié)束以來,收購一直是半導(dǎo)體和EDA初創(chuàng)公司最受歡迎的退出策略。在過去五年中,收購對(duì)象已經(jīng)轉(zhuǎn)向包括Mentor Graphics、Arm、飛思卡爾、博通、Cavium和MIPS等知名公司,以及越來越多的大型私營(yíng)公司。 亞馬遜、谷歌、蘋果、英特爾和一級(jí)汽車供應(yīng)商也一直在進(jìn)行自己的收購狂歡,現(xiàn)在的階段就好像半導(dǎo)體產(chǎn)品以及開發(fā)它們所需的工具只有極少數(shù)潛在的客戶了。這里的不同之處在于促使這些公司進(jìn)行收購的市場(chǎng)動(dòng)態(tài),這也影響了他們收購后或者保留或者銷售或者分拆的業(yè)務(wù)?!澳切┩ㄟ^收購手段實(shí)現(xiàn)專業(yè)化的公司,他們可以提高盈利能力,”Mentor的Rhines說。 “你看德州儀器公司,自從開始專注于模擬產(chǎn)品以來,他們的盈利能力就不斷上升,2017年,他們的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率達(dá)到了43%。恩智浦也是如此。 2014年,其一般產(chǎn)品貢獻(xiàn)公司收入的30%。在過去的五年里,他們一直在出售他們的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品業(yè)務(wù),特別是在他們收購了飛思卡爾之后,他們的汽車部門收入從總收入的20%增加到40%。今天,他們的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率也從20%增長(zhǎng)到了約30%?!盧hines不是唯一看到這種轉(zhuǎn)變的人,Synopsys的董事長(zhǎng)兼聯(lián)合首席執(zhí)行官Aart de Geus同樣注意到了這種變化。
“十多年前,當(dāng)這種變化開始變得非?;钴S時(shí),我們中的許多人都擔(dān)心這是否會(huì)成為半導(dǎo)體行業(yè)的終結(jié),半導(dǎo)體行業(yè)是否停滯不前了,客戶更少是不是不好?實(shí)際上,這些擔(dān)憂純屬多慮。對(duì)于初創(chuàng)公司來說,半導(dǎo)體行業(yè)從來就不曾成熟。半導(dǎo)體行業(yè)確實(shí)成熟了,但是正是因?yàn)檫@種成熟導(dǎo)致了“技術(shù)經(jīng)濟(jì)性”的變化。一些公司的合并帶來了兩個(gè)機(jī)會(huì),其一,合并使得公司的財(cái)務(wù)和經(jīng)濟(jì)可行性更高,從而有可能在保持盈利的同時(shí)在更具關(guān)鍵性的領(lǐng)域進(jìn)行更多投資;其二,水平或垂直業(yè)務(wù)的拓展具備群聚效應(yīng),可以為進(jìn)行投資背書。你所看到的實(shí)際情況是,很多公司針對(duì)性地進(jìn)行了垂直整合,因?yàn)樗麄冎庇X地意識(shí)到一個(gè)新時(shí)代的來臨,需要在一些垂直行業(yè)上進(jìn)行特定服務(wù)。這方面的一個(gè)主要例子是正在進(jìn)行中的高通-恩智浦收購案。從概念上講,瞄準(zhǔn)終端市場(chǎng)的想法很有意義,一些公司是專門針對(duì)垂直市場(chǎng)?!边@不一定對(duì)每個(gè)人來說都是壞消息。一大批新公司為新市場(chǎng)應(yīng)用購買工具,讓EDA從業(yè)者從中獲益匪淺?!拔覀円呀?jīng)幫助很多公司實(shí)現(xiàn)了一定程度的'技術(shù)經(jīng)濟(jì)性',這意味著,從技術(shù)執(zhí)行的角度,通過更好地協(xié)調(diào)事物,并通過對(duì)我們的設(shè)計(jì)流程進(jìn)行更多定義以便可以重復(fù)使用IP等設(shè)計(jì)資源,可以幫助公司實(shí)現(xiàn)成本節(jié)約。與此同時(shí),我們也最終獲得了更大的市場(chǎng)份額。在EDA的整合過程中,從技術(shù)的角度和從經(jīng)濟(jì)規(guī)模的角度來看,實(shí)際上也必須做同樣的事情-保持“技術(shù)上”的經(jīng)濟(jì)可行性,因?yàn)樵谌蚍秶峁┘夹g(shù)支持非常非常昂貴-這是一個(gè)自然的趨勢(shì),我們必須處于領(lǐng)先地位,而且,如你所知,技術(shù)前沿一直在不斷向前推進(jìn)。”
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市場(chǎng)變化
隨著數(shù)據(jù)容量的增加,技術(shù)前沿也不斷擴(kuò)展,改變了數(shù)據(jù)處理位置的動(dòng)態(tài)分布。將網(wǎng)絡(luò)邊緣的一些啞巴傳感器連接到一些非常強(qiáng)大的云端的思想在過去六個(gè)月中也發(fā)生了急劇的變化,現(xiàn)在的重點(diǎn)在于在邊緣低功耗地進(jìn)行數(shù)據(jù)預(yù)處理。簡(jiǎn)而言之,對(duì)終端市場(chǎng)而言,這些設(shè)計(jì)正在變得復(fù)雜而又獨(dú)特,設(shè)計(jì)活動(dòng)正四處爆發(fā)式增長(zhǎng)。
“我們正在進(jìn)入數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì),”Cadence總裁兼首席執(zhí)行官Lip-BuTan說。“所有的一切都是數(shù)據(jù)。很多傳感器會(huì)收集數(shù)據(jù)。根據(jù)應(yīng)用要求,我們正在轉(zhuǎn)向智能時(shí)代。您需要收集數(shù)據(jù)并以極低的功耗處理數(shù)據(jù)。另一方面是我們將在云端進(jìn)行擴(kuò)展。今年已經(jīng)投入了800億美元資本支出和大量的人力建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施。這種投資的效果和臺(tái)積電投資無晶圓制造廠很相似。亞馬遜、微軟、谷歌和阿里巴巴正在構(gòu)建大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施,以極具成本效益的方式處理數(shù)據(jù)。隨著時(shí)間的推移,您將看到云的大規(guī)模擴(kuò)展,這將改變?cè)S多基礎(chǔ)設(shè)施的要求?!彼餐苿?dòng)了許多創(chuàng)業(yè)活動(dòng),反過來又將催生大量收購活動(dòng)。“如果你倒回去三四年,大多數(shù)行業(yè)的CEO都在問,‘手機(jī)行業(yè)正在放緩,接下來我們要做什么呢?’”ARM公司首席執(zhí)行官Simon Segars說。 “現(xiàn)在我們有了所有這些初創(chuàng)公司,那么我們應(yīng)該收購哪一個(gè)? 如果你看看機(jī)器學(xué)習(xí)這個(gè)領(lǐng)域,所有這些公司都得到了投資打造自己的機(jī)器學(xué)習(xí)芯片。幾年前,沒有人會(huì)向半導(dǎo)體初創(chuàng)公司投資?!?/p>
這種情形在中國(guó)尤其普遍。中國(guó)本土芯片設(shè)計(jì)企業(yè)數(shù)量正在呈爆炸式增長(zhǎng),這在很大程度上得益于中央政府對(duì)減少外貿(mào)逆差的關(guān)注,投資資金來自于國(guó)家資助的投資公司和地方政府的融資。
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結(jié)論
投資半導(dǎo)體行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)資本正在迅速增加。并不是所有的投資都很有成效,而且在某些時(shí)候投資將會(huì)放緩,市場(chǎng)將比今天更快地進(jìn)行整合。但是至少目前而言,大量新公司正在涌入,資金成本依然足夠便宜,可以幫助金主快速地進(jìn)行收購?,F(xiàn)在面臨的挑戰(zhàn)在于減少已經(jīng)演變?yōu)榀偪窀?jìng)爭(zhēng)的收購活動(dòng)的附帶損害,最容易出問題的地方在于公司被收購后能否繼續(xù)提供技術(shù)支持、記錄和有效溝通。整個(gè)創(chuàng)業(yè)公司的“過度捕撈”問題似乎已經(jīng)過去了,但隨著公司和專業(yè)知識(shí)的快速更新,行業(yè)客戶在未來幾年可能會(huì)感受到這種影響。在一個(gè)越來越依賴于設(shè)計(jì)需要實(shí)現(xiàn)更長(zhǎng)生命周期的行業(yè)中,這種影響可能會(huì)很大。
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原文標(biāo)題:深度剖析這些年半導(dǎo)體行業(yè)瘋狂并購背后的副作用
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