四大設備商“一半是海水，一半是火焰”

?華為、中興通訊、愛立信、諾基亞四大設備商2017年財報已經(jīng)陸續(xù)發(fā)布。粗略瀏覽財報，可以看出四大設備商“一半是海水，一半是火焰”：國內(nèi)兩家設備商華為和中興通訊的營收仍然保持了增長勢頭，雖然增長幅度不算大；國外的兩家愛立信和諾基亞表現(xiàn)不盡如人意，營收下降且陷入虧損。

對四大設備商來說，有一個好消息和一個壞消息。好消息是“四大”格局相當穩(wěn)固，不管哪家暫時遭遇挫折，至少還沒有出現(xiàn)強力挑戰(zhàn)者。如同五大常任理事國，非常任年年有，常任巋然不動。壞消息是2017年開始全球性的電信投資下滑，導致競爭無比激烈，據(jù)Dell'Oro報告會延續(xù)到5G規(guī)模商用的2020年。未來三年，四大設備商都將面臨艱難時世。

但是，我們不必過分擔心。通信業(yè)遵循熊彼特周期，呈現(xiàn)較強的技術波動性特征，四大設備商作為4G時代的“剩者”，在5G時代來臨后，都將分享這只蛋糕。——唯一的區(qū)別，是分到蛋糕的大小。

2017年業(yè)績“紅與黑”

相關分析數(shù)據(jù)顯示，2017年全球TOP15運營商中，14家出現(xiàn)了下滑，包括國內(nèi)的中國移動、中國電信和中國聯(lián)通三大運營商。通信業(yè)投資下滑的負面效應正在顯現(xiàn)，對設備商來說，技術實力、服務能力、市場布局等方面的差異，直接導致了經(jīng)營業(yè)績的“紅與黑”。

華為2017年業(yè)績表現(xiàn)依舊強勁，營收突破6000億元（人民幣，下同），同比增長15.7%;利潤達475億元，同比增28.1%。其中運營商業(yè)務同比增長2.5%，華為在財報中強調(diào)，運營商業(yè)務受到市場投資周期波動影響，其中美洲區(qū)域影響較大，營收同比下滑10.9%。

中興通訊在殷一民上任董事長后，迅速走出了美國罰款的陰影，2017年實現(xiàn)營收1088億元，同比增長7.5%，凈利潤45.7億元，同比增294%。三大塊業(yè)務均取得增長，其中運營商業(yè)務營收同比增長8.32%，增速位居四大設備商之首，國內(nèi)和海外市場均穩(wěn)步提升。

愛立信正在調(diào)整中。2017年愛立信實現(xiàn)營收2010億瑞典克朗（約合1504億元），同比下降10%；虧損381億瑞典克朗（約合277億元），原因主要是重組成本、減值、客戶項目的撥備及調(diào)整。愛立信同樣在財報中指出，下滑是因為中國LTE投資縮減，以及東南亞、印度、中東和非洲等地的大型移動寬帶項目提前完工導致。

諾基亞還在消化與阿爾卡特朗訊合并帶來的挑戰(zhàn)。2017年諾基亞營收折合人民幣約1802億元，同比下降3%；虧損112億元，連續(xù)兩年未能實現(xiàn)盈利。不過我們可以看到，“增肥”后的諾基亞，整體實力明顯增強。

5G時代各擅勝場

未來幾年，電信業(yè)投資持續(xù)下滑，四大設備商都將目光瞄準了5G。2018年則是卡位5G時代的關鍵一年，按照3GPP制定的路線圖，今年6月完成5G SA的標準制定。也就是說，設備商下半年即可推出預商用解決方案，到2019年，部分運營商將會嘗鮮5G。

筆者認為，四大設備商在5G時代將各擅勝場。在5G核心技術上，呈現(xiàn)你追我趕的局面，深厚的技術沉淀以及對5G的戰(zhàn)略投資，將是四大設備商拔高準入門檻，穩(wěn)固行業(yè)地位的重要因素。在5G產(chǎn)業(yè)鏈上，華為和中興通訊憑借在有線接入、終端領域的布局，將會有更大優(yōu)勢。在市場上，中美將是全球最大的兩個單體市場，幾大設備商的市場差異化優(yōu)勢地位明顯。

在5G核心技術上，四家都將5G作為公司戰(zhàn)略重點投入，分別取得了一系列成果。在去年的中國5G技術研發(fā)試驗二階段中，華為和中興通訊表現(xiàn)更加突出，OVUM去年的報告也顯示，華為和中興通訊是唯二能夠提供5G端到端解決方案的廠商。在全球運營商測試驗證中，愛立信和諾基亞則展現(xiàn)了獨特優(yōu)勢，愛立信近期更是宣布獲得了全球一半的5G合同。

從市場層面看，根據(jù)GSMA預測，到2025年，全球?qū)⒂?2億個5G連接，中國占據(jù)其中約1/3的份額，領先歐洲的19%和美國的16%。在中國市場，華為和中興通訊攜4G余威，與運營商密切合作，早早建立了市場優(yōu)勢，預計在5G時代仍將保持甚至擴大優(yōu)勢地位。在美國市場，由于眾所周知的原因，華為和中興通訊暫時難以分享，愛立信和諾基亞將享有較大的市場紅利。歐洲各個細分市場，則會是精彩的攻防戰(zhàn)。

5G是一筆長期的、巨額的投資，盡管遠景回報豐厚，近期的投資成本也頗費思量。相對來說，愛立信和諾基亞由于虧損，面臨的挑戰(zhàn)要大一些。例如愛立信強調(diào)2018年“穩(wěn)定經(jīng)營并精簡組織架構(gòu)”，成本降低至少100億瑞典克朗；諾基亞也強調(diào)了高度重視成本管理，扭虧為盈仍是該公司今年的重要任務?？梢钥吹?，華為和中興通訊近年來對5G投資毫不手軟，這些對未來的投資將逐漸轉(zhuǎn)化為市場可見的技術實力，從而對當下的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極的影響。