一石激起千層浪,ABB擬分拆機(jī)器人業(yè)務(wù)獨(dú)立上市在機(jī)器人圈子掀起軒然大波。
近日,ABB宣布將啟動(dòng)相關(guān)程序,擬提交2026年年度股東大會(huì)審議,決定對(duì)其機(jī)器人業(yè)務(wù)單元實(shí)施100%分拆,目標(biāo)于2026年第二季度,推動(dòng)該業(yè)務(wù)作為獨(dú)立上市公司啟動(dòng)上市交易。
高工機(jī)器人注意到,頭部企業(yè)分拆機(jī)器人業(yè)務(wù)獨(dú)立上市,ABB已不是首例。2024年9月,美的在港交所上市時(shí)宣布計(jì)劃在上市后三年內(nèi)分拆機(jī)器人及自動(dòng)化系統(tǒng)相關(guān)業(yè)務(wù)。
追溯更早,海康威視于2022年6月宣布將控股子公司??禉C(jī)器人分拆至深交所創(chuàng)業(yè)板上市。2023年3月,海康機(jī)器人向深交所創(chuàng)業(yè)板提交IPO申請(qǐng)并獲受理。
2025年3月31日,??禉C(jī)器人因IPO申請(qǐng)文件中記錄的財(cái)務(wù)資料已過(guò)有效期,需要補(bǔ)充提交,審核進(jìn)程被中止。(注:目前??禉C(jī)器人IPO進(jìn)展到問(wèn)詢階段)
“內(nèi)部戰(zhàn)略+外部環(huán)境”雙輪驅(qū)動(dòng)
有業(yè)內(nèi)人士在接受高工機(jī)器人調(diào)研時(shí)表示,全球大型集團(tuán)將個(gè)別業(yè)務(wù)分拆獨(dú)立上市已是趨勢(shì),而這一動(dòng)作也是企業(yè)根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的實(shí)際情況,制定更好的發(fā)展戰(zhàn)略。
該業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,機(jī)器人行業(yè)現(xiàn)在大熱,當(dāng)前外部環(huán)境、市場(chǎng)發(fā)展、企業(yè)內(nèi)部發(fā)展都已時(shí)機(jī)成熟,所以分拆機(jī)器人業(yè)務(wù)獨(dú)立上市也是為了更好地釋放機(jī)器人業(yè)務(wù)潛能。
的確,無(wú)論是內(nèi)部戰(zhàn)略優(yōu)化需求,還是外部市場(chǎng)環(huán)境推動(dòng),都是頭部企業(yè)選擇分拆機(jī)器人業(yè)務(wù)獨(dú)立上市的主要驅(qū)動(dòng)因素。
從企業(yè)內(nèi)部來(lái)看,ABB集團(tuán)首席執(zhí)行官馬騰表示:“ABB機(jī)器人業(yè)務(wù)是行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者,與集團(tuán)其他業(yè)務(wù)單元之間的業(yè)務(wù)與技術(shù)協(xié)同效應(yīng)有限,且面臨不同的市場(chǎng)需求和市場(chǎng)特征。我們相信,此次分拆將有助于ABB集團(tuán)及專注于機(jī)器人業(yè)務(wù)的獨(dú)立公司實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造?!?/p>
同時(shí),分拆上市有助于優(yōu)化資本配置。ABB集團(tuán)董事長(zhǎng)傅賽表示:“董事會(huì)認(rèn)為,將機(jī)器人業(yè)務(wù)獨(dú)立上市,將優(yōu)化兩家公司在客戶價(jià)值創(chuàng)造、業(yè)務(wù)增長(zhǎng)及人才吸引方面的潛力?。更聚焦的治理架構(gòu)與資本配置將使雙方受益?。ABB將憑借在電氣與自動(dòng)化領(lǐng)域的領(lǐng)先地位?,繼續(xù)推進(jìn)長(zhǎng)期戰(zhàn)略??!?/p>
??低暦矫嬉脖硎?,通過(guò)本次分拆,將??禉C(jī)器人打造成為公司下屬?gòu)氖?a href="http://www.wenjunhu.com/tags/機(jī)器視覺(jué)/" target="_blank">機(jī)器視覺(jué)和移動(dòng)機(jī)器人業(yè)務(wù)的獨(dú)立上市平臺(tái),并充分借力資本市場(chǎng),進(jìn)一步加大??禉C(jī)器人在機(jī)器視覺(jué)和移動(dòng)機(jī)器人領(lǐng)域的研發(fā)投入,提升??禉C(jī)器人盈利能力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力。
此外,美的方面則明確表示,通過(guò)分拆和獨(dú)立上市,相關(guān)業(yè)務(wù)實(shí)體將能夠通過(guò)自有的股票激勵(lì)計(jì)劃吸引和留住人才。這樣一來(lái),高級(jí)管理層、技術(shù)團(tuán)隊(duì)以及員工都將能夠從該業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)中獲益。
而從外部因素方面來(lái)看,機(jī)器人行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇是重要原因。據(jù)高工機(jī)器人產(chǎn)業(yè)研究所(GGII)判斷,在整體需求沒(méi)有大幅復(fù)蘇的前提下,機(jī)器人行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)仍將延續(xù)白熱化態(tài)勢(shì)。從競(jìng)爭(zhēng)格局看,TOP10廠商份額有望提升,同時(shí)躋身TOP10的國(guó)產(chǎn)廠商數(shù)量有望增加,預(yù)計(jì)2025年,行業(yè)分化與斷層現(xiàn)象將更加凸顯,意味著,行業(yè)洗牌和出清的閥門將加大。
而頭部企業(yè)通過(guò)分拆機(jī)器人業(yè)務(wù)獨(dú)立上市,能提升業(yè)務(wù)的獨(dú)立性和靈活性,使其在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中更具優(yōu)勢(shì)。因此,不管是ABB,還是美的,又或是??低?,它們的機(jī)器人業(yè)務(wù)獨(dú)立上市后可以進(jìn)一步提升競(jìng)爭(zhēng)力,鞏固市場(chǎng)地位。
此外,資本市場(chǎng)對(duì)機(jī)器人業(yè)務(wù)的青睞也促使企業(yè)分拆上市。獨(dú)立上市能讓機(jī)器人業(yè)務(wù)以更直接的方式接受市場(chǎng)評(píng)估,實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。比如??禉C(jī)器人,此次IPO,其擬募集資金60億元。若能成功上市,按募資計(jì)劃推算市值可觀,可使股東獲得更高回報(bào),也為企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展提供充足資金。
機(jī)器人業(yè)務(wù)“經(jīng)營(yíng)水平”亟待突破
近兩年,內(nèi)外資企業(yè)分化加劇。外資企業(yè)方面,ABB、安川、發(fā)那科等企業(yè)在華營(yíng)收同比下降,內(nèi)資企業(yè)則持續(xù)發(fā)力,工業(yè)機(jī)器人國(guó)產(chǎn)化率進(jìn)一步提高。
進(jìn)一步看,工業(yè)機(jī)器人增量市場(chǎng)的匱乏導(dǎo)致行業(yè)被動(dòng)進(jìn)入存量博弈的競(jìng)爭(zhēng)模式,內(nèi)卷化價(jià)格戰(zhàn)的直接結(jié)果使大部分機(jī)器人廠商都陷入增量不增收、增收不增利的困局。
作為全球機(jī)器人四大家族之一,ABB機(jī)器人業(yè)務(wù)是同行業(yè)中名副其實(shí)的佼佼者。ABB集團(tuán)首席執(zhí)行官馬騰稱,ABB機(jī)器人在2024年占據(jù)全球第二的市場(chǎng)地位。
據(jù)ABB介紹,在采用ABB Way垂直化運(yùn)營(yíng)模式后,其機(jī)器人業(yè)務(wù)自2019年以來(lái)的多數(shù)季度中均保持兩位數(shù)的利潤(rùn)率,展現(xiàn)出其業(yè)務(wù)韌性。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示,2022年-2024年,ABB機(jī)器人與離散自動(dòng)化業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)銷售收入39.2億美元、45.1億美元和23億美元。
對(duì)于2024年機(jī)器人與離散自動(dòng)化業(yè)務(wù)銷售收入出現(xiàn)大幅下降,ABB解釋,由于工業(yè)自動(dòng)化需求放緩,加上機(jī)器制造商在過(guò)去供應(yīng)鏈中斷期間的預(yù)訂量高于正常水平后調(diào)整訂單,機(jī)械自動(dòng)化業(yè)務(wù)單元訂單下降。此外,機(jī)器人業(yè)務(wù)訂單下滑的主要原因是汽車和消費(fèi)電子領(lǐng)域的投資減少,不過(guò)物流和一般工業(yè)領(lǐng)域的增長(zhǎng)勢(shì)頭良好。
再看美的,根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告,美的旗下的庫(kù)卡集團(tuán)是全球“四大”工業(yè)機(jī)器人公司之一,按2023年的銷量和收入計(jì),也是全球第二大重載機(jī)器人公司。美的也透露,在重載工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域,美的庫(kù)卡的市場(chǎng)占有率達(dá)到41.5%。
在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面,根據(jù)財(cái)報(bào)顯示,2023年-2024年,美的機(jī)器人與自動(dòng)化業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入310.53億元和287.01億元,在總營(yíng)業(yè)收入的占比分別為8.35%和7.05%。
對(duì)于2024年機(jī)器人與自動(dòng)化業(yè)務(wù)營(yíng)收出現(xiàn)下滑,美的集團(tuán)解釋稱,受行業(yè)需求周期性波動(dòng)影響,如全球新能源汽車增速放緩、光伏、鋰電行業(yè)產(chǎn)能調(diào)整等因素,工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)需求短期承壓,導(dǎo)致該業(yè)務(wù)收入有所下降。
??低暤臋C(jī)器人業(yè)務(wù)以??禉C(jī)器人為主導(dǎo),聚焦機(jī)器人視覺(jué)、移動(dòng)機(jī)器人和工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域,近年來(lái)在行業(yè)內(nèi)占據(jù)較高的市場(chǎng)份額。根據(jù)招股說(shuō)明書(申報(bào)稿)顯示,2020年-2023年6月,??禉C(jī)器人分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.25億元、27.68億元、39.42億元、22.78億元,分別實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)6509.64萬(wàn)元、4.82億元、6.41億元、4.12億元。
雖然??禉C(jī)器人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)保持增長(zhǎng),但其毛利率卻有所下滑。根據(jù)其第二輪問(wèn)詢涵顯示,2023年上半年,??禉C(jī)器人機(jī)器視覺(jué)業(yè)務(wù)、移動(dòng)機(jī)器人業(yè)務(wù)的毛利率分別為45.73%、34.84%,同比下滑2.73%、0.44%。
其中,移動(dòng)機(jī)器人業(yè)務(wù)毛利率自2019年度的49.95%連續(xù)下滑至當(dāng)期的34.84%,主要因素包括市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、部分戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)毛利率較低、解決方案業(yè)務(wù)中配件及服務(wù)占比增加等。
如此來(lái)看,頭部企業(yè)相繼宣布計(jì)劃分拆機(jī)器人業(yè)務(wù)獨(dú)立上市,某種程度上也是迫于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)壓力。
機(jī)器人行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或?qū)⒏ち?/p>
回顧2024年,全球制造業(yè)和工業(yè)生產(chǎn)表現(xiàn)疲軟,主要國(guó)家面臨高通脹和低增長(zhǎng)的局面,地緣政治的緊張局勢(shì)層出不窮,全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢,導(dǎo)致工業(yè)機(jī)器人行業(yè)整體需求放緩。
GGII預(yù)測(cè),2025年中國(guó)工業(yè)機(jī)器人有望重回增長(zhǎng)軌道,預(yù)計(jì)增速在5%-10%區(qū)間。同時(shí),企業(yè)間的分化態(tài)勢(shì)仍將延續(xù),部分外資廠商為了保住市場(chǎng)份額或?qū)⒅鲃?dòng)降價(jià)參與新一輪的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),這無(wú)疑將加劇中國(guó)市場(chǎng)的內(nèi)卷化程度。
為了爭(zhēng)奪更多市場(chǎng)份額,ABB、美的、??低暤阮^部企業(yè)通過(guò)將機(jī)器人業(yè)務(wù)分拆獨(dú)立上市,獲得更多資源和更強(qiáng)的自主性,從而加速拓展市場(chǎng)、提升技術(shù)等。
以??禉C(jī)器人為例,招股說(shuō)明書(申報(bào)稿)顯示,此次IPO,其擬募集資金60億元,并計(jì)劃將其中的8.31億元募集資金用于新一代移動(dòng)機(jī)器人平臺(tái)技術(shù)與產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目,將7.77億元募集資金用于新一代機(jī)器視覺(jué)感知技術(shù)與產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目,將7.62億元募集資金用于人工智能技術(shù)與工業(yè)軟件平臺(tái)研發(fā)項(xiàng)目。
ABB通過(guò)獨(dú)立上市,也將擁有良好的投資狀況、穩(wěn)健的現(xiàn)金流、以及本地化的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)布局(其在歐洲(瑞典)、亞洲(中國(guó))和美洲(美國(guó))設(shè)立的區(qū)域性制造中心)。
屆時(shí),機(jī)器人行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也將會(huì)進(jìn)一步加劇。
強(qiáng)者恒強(qiáng)??梢灶A(yù)測(cè),頭部企業(yè)的機(jī)器人業(yè)務(wù)獨(dú)立上市后,很大程度上會(huì)導(dǎo)致一些中小企業(yè)面臨更大的競(jìng)爭(zhēng)壓力,市場(chǎng)份額將逐步向頭部機(jī)器人集中,行業(yè)集中度也進(jìn)一步提高。
對(duì)此,有業(yè)內(nèi)人士在接受高工機(jī)器人采訪時(shí)感嘆,行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)太激烈,這也是沒(méi)有辦法的事。
小結(jié)
總體來(lái)說(shuō),ABB、美的、??低暤阮^部企業(yè)分拆機(jī)器人業(yè)務(wù)獨(dú)立上市,是機(jī)器人行業(yè)發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物。這些企業(yè)的戰(zhàn)略布局調(diào)整,既是基于自身業(yè)務(wù)發(fā)展的需求,也是順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的選擇。
而通過(guò)分拆上市或收購(gòu),企業(yè)能夠聚焦核心業(yè)務(wù)、優(yōu)化資本配置、吸引人才,提升自身競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí),這也將對(duì)機(jī)器人行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響,推動(dòng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局重塑、技術(shù)創(chuàng)新加速和產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展。
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- 海康機(jī)器人
原文標(biāo)題:繼???、美的后,ABB宣布擬分拆機(jī)器人業(yè)務(wù)獨(dú)立上市
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