消費(fèi)電子巨頭藍(lán)思科技擬赴港上市

近日，消費(fèi)電子制造業(yè)巨頭、知名蘋果供應(yīng)鏈公司藍(lán)思科技發(fā)布公告稱，計(jì)劃發(fā)行境外上市外資股(H股)股票，并申請(qǐng)?jiān)谙愀勐?lián)交所主板掛牌上市。

在公告中，藍(lán)思科技還披露了赴港上市原因，主要是為了進(jìn)一步推進(jìn)全球化戰(zhàn)略布局，提升國(guó)際品牌形象，增強(qiáng)其綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

高工機(jī)器人觀察到，2025年以來(lái)港股流動(dòng)性明顯改善。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月19日收盤，港股日均成交額約1840億港元，相比去年同期增長(zhǎng)136.87%，今年已經(jīng)有多家上市公司公布了“A+H”或者“A拆H”的方案，計(jì)劃登陸港股交易市場(chǎng)。

藍(lán)思科技計(jì)劃二次上市的消息固然引人注目，但藍(lán)思科技在20余年從玻璃廠到3C行業(yè)千億市值巨頭的成長(zhǎng)歷程(注:截至3月21日收盤，藍(lán)思科技市值達(dá)到1253億元)，以及近年來(lái)在機(jī)器人領(lǐng)域的深度布局，同樣值得外界關(guān)注。

消費(fèi)電子巨頭主動(dòng)邁出“舒適區(qū)”

藍(lán)思科技成立于2003年，最早專注在消費(fèi)電子領(lǐng)域的玻璃屏幕防護(hù)產(chǎn)品，2007年藍(lán)思科技通過(guò)蘋果供應(yīng)鏈認(rèn)證，開始為蘋果的iPhone系列提供玻璃防護(hù)產(chǎn)品。

近十年來(lái)，蘋果一直是藍(lán)思科技的第一大客戶，據(jù)藍(lán)思科技2023年財(cái)報(bào)顯示，蘋果對(duì)藍(lán)思科技營(yíng)收貢獻(xiàn)占比接近60%。藍(lán)思科技也伴隨著蘋果這家科技巨獸一同成長(zhǎng)，從零部件到模組、整機(jī)、ODM，一步步成為果鏈的核心成員。

盡管智能手機(jī)、手表、電腦等消費(fèi)電子產(chǎn)品的ODM/OEM業(yè)務(wù)為藍(lán)思科技帶來(lái)可觀的營(yíng)收和利潤(rùn)，但和所有果鏈企業(yè)一樣，與一家企業(yè)深度綁定始終存在風(fēng)險(xiǎn)，尤其是3C行業(yè)存在“大小年”現(xiàn)象，行業(yè)周期性明顯。

據(jù)藍(lán)思科技財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在2016年和2018年，藍(lán)思科技曾因蘋果業(yè)績(jī)波動(dòng)和“砍單”，凈利潤(rùn)分別下降21.98%、68.88%。為了減少深度綁定大客戶帶來(lái)的不確定性，藍(lán)思科技逐步確定了“新技術(shù)、新工藝、新材料、新領(lǐng)域”的發(fā)展戰(zhàn)略。

自2015年在創(chuàng)業(yè)板上市后，藍(lán)思科技將業(yè)務(wù)從手機(jī)、電腦等領(lǐng)域逐步開拓至新能源汽車、光伏、可穿戴設(shè)備、ARVR眼鏡、工業(yè)機(jī)器人、人形機(jī)器人等領(lǐng)域。

2016年，藍(lán)思科技成立了專攻機(jī)器人和智能裝備研發(fā)制造的子公司藍(lán)思智能，據(jù)其年報(bào)顯示，藍(lán)思科技已自主研發(fā)和量產(chǎn)應(yīng)用六軸機(jī)器人、AOI視覺(jué)檢測(cè)機(jī)器人、無(wú)人搬運(yùn)機(jī)器人、復(fù)合機(jī)器人產(chǎn)品，并且在物流分揀機(jī)器人、AOI檢測(cè)機(jī)器人上已經(jīng)嘗試嵌入大模型技術(shù)。

目前藍(lán)思智能擁有10萬(wàn)平方米制造車間，具有年產(chǎn)4000臺(tái)/套以上大型自動(dòng)化設(shè)備的研發(fā)制造能力，從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，藍(lán)思智能在2024上半年取得4.16億元營(yíng)收，凈利潤(rùn)為660萬(wàn)元。

藍(lán)思科技在2024年H1財(cái)報(bào)中表示，除了3C消費(fèi)電子領(lǐng)域的聚焦，其在結(jié)構(gòu)件加工工藝、輔材、裝備、自動(dòng)化生產(chǎn)線、智能機(jī)器人、生產(chǎn)過(guò)程及產(chǎn)品的 AI 視覺(jué)檢測(cè)、智能倉(cāng)儲(chǔ)、自動(dòng)包裝等一系列軟硬件系統(tǒng)方面已奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，將積極推進(jìn)自動(dòng)化與智能智造。

同時(shí)藍(lán)思科技還在蘋果之外積極開拓新客戶，其已成為華為、三星、LG、小米等知名消費(fèi)電子品牌的供應(yīng)商，在新能源汽車領(lǐng)域與特斯拉、比亞迪、奔馳、理想、蔚來(lái)等國(guó)內(nèi)外30多家車企達(dá)成了合作，戰(zhàn)略性降低對(duì)蘋果的依賴風(fēng)險(xiǎn)，2023年蘋果對(duì)藍(lán)思科技的營(yíng)收貢獻(xiàn)占比從70.9%下降至57.8%。

2024年，受益于AI產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)，國(guó)內(nèi)3C電子行情快速?gòu)?fù)蘇，2024年前三季度，藍(lán)思科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收462.28億元，同比增長(zhǎng)36.74%，市值穩(wěn)定在1000億以上。

深度布局機(jī)器人及核心零部件工業(yè)、人形雙開花

在2月26日舉辦的長(zhǎng)沙市民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)上，藍(lán)思科技創(chuàng)始人周群飛表示，藍(lán)思科技在聚焦消費(fèi)電子、智能汽車之外，積極拓展Al智能終端、人形機(jī)器人、元宇宙智能設(shè)備等新興市場(chǎng)，持續(xù)加大研發(fā)投入。

結(jié)合對(duì)3C業(yè)務(wù)實(shí)際需求，以及對(duì)自動(dòng)化制造的理解，藍(lán)思科技已經(jīng)在工業(yè)機(jī)器人、人形機(jī)器人領(lǐng)域大手筆布局，取得了一定成果。

在人形機(jī)器人領(lǐng)域，藍(lán)思科技建立了專門團(tuán)隊(duì)研發(fā)人形機(jī)器人關(guān)節(jié)、靈巧手、軀干、頭部殼體及表情面罩等模組及整機(jī)組裝。藍(lán)思科技透露，其已具備為人形機(jī)器人從設(shè)計(jì)到量產(chǎn)的一站式垂直整合服務(wù)能力。

目前藍(lán)思科技已與國(guó)內(nèi)及北美頭部人形機(jī)器人公司開展合作，包括特斯拉、智元機(jī)器人、重擎機(jī)器人、小米機(jī)器人等。

今年1月，藍(lán)思科技首次公布了與智元機(jī)器人的合作細(xì)節(jié)。藍(lán)思科技深度參與了智元機(jī)器人旗下的靈犀X1機(jī)器人的關(guān)節(jié)模組、DCU控制器、OmniPicker(夾爪)等核心部件的生產(chǎn)組裝與測(cè)試控制，相關(guān)產(chǎn)品成功批量交付。

藍(lán)思科技在官方平臺(tái)透露，其自主研發(fā)的六維力矩傳感器、行星滾柱絲杠等核心零部件已進(jìn)入量產(chǎn)階段。

高工機(jī)器人觀察到，多家果鏈企業(yè)已經(jīng)深度切入機(jī)器人賽道，比如長(zhǎng)盈精密與安川電機(jī)合資設(shè)立了天機(jī)機(jī)器人，去年又設(shè)立了專攻人形機(jī)器人的子公司長(zhǎng)盈機(jī)器人;從博眾精工拆分設(shè)立的靈猴機(jī)器人，專注在工業(yè)機(jī)器人本體和驅(qū)動(dòng)器、控制器的研發(fā)，其已實(shí)現(xiàn)盈虧平衡;領(lǐng)益智造設(shè)立了子公司領(lǐng)鵬智能，目前已研發(fā)出RV減速器、工控機(jī)、并聯(lián)機(jī)器人等產(chǎn)品。

高工機(jī)器人通過(guò)調(diào)研了解到，部分果鏈企業(yè)在3C制造中研發(fā)的新材料、新工藝，以及其具備的模組和結(jié)構(gòu)件設(shè)計(jì)能力、整機(jī)精密裝配能力等，同樣可以遷移到機(jī)器人產(chǎn)業(yè)。

這些經(jīng)驗(yàn)有助于3C制造企業(yè)更好切入機(jī)器人產(chǎn)業(yè)，比如為工業(yè)機(jī)器人提供制造場(chǎng)景數(shù)據(jù)、拓展生產(chǎn)線中不同工藝的自動(dòng)化應(yīng)用，又如為人形機(jī)器人本體及核心零部件在輕量化、模塊化、結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)上提供相應(yīng)的技術(shù)支持。

越來(lái)越多3C制造企業(yè)的入局，給機(jī)器人行業(yè)帶來(lái)新的關(guān)注熱度，同時(shí)也在推動(dòng)市場(chǎng)格局的變化，新技術(shù)、新材料、新資本、新產(chǎn)品、企業(yè)生態(tài)、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)一系列的連鎖反應(yīng)也在悄然進(jìn)行。

今年證監(jiān)會(huì)公布一系列政策支持內(nèi)地企業(yè)境外上市，加上全球資本對(duì)中國(guó)人工智能技術(shù)、智能機(jī)器人領(lǐng)域的關(guān)注，港股流動(dòng)性在不斷增強(qiáng)。據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，截至3月15日，港股恒生科技指數(shù)較1月低點(diǎn)累計(jì)飆漲近40%，據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，僅2025年以來(lái)就有56家企業(yè)選擇遞表港交所，港股已經(jīng)迎來(lái)排隊(duì)IPO的小高峰。

對(duì)于藍(lán)思科技本次計(jì)劃啟動(dòng)”A+H”雙重上市，是否有”趁熱打鐵“迎合資本市場(chǎng)對(duì)智能機(jī)器人行業(yè)的關(guān)注熱度，以及啟動(dòng)赴港上市前后在機(jī)器人領(lǐng)域會(huì)有何布局規(guī)劃，我們暫且不得而知。

但從藍(lán)思科技3月3日公開的一份投資者調(diào)研記錄中，透露了其在機(jī)器人領(lǐng)域的“雄心”——推動(dòng)人形機(jī)器人從工業(yè)場(chǎng)景向家庭服務(wù)、醫(yī)療養(yǎng)老等場(chǎng)景延伸，目標(biāo)成為高度垂直整合的中國(guó)最大具身智能硬件核心制造平臺(tái)。