存儲(chǔ)上市企業(yè)：2024年三季度業(yè)績(jī)向好，第四季度承壓前行

電子燒友網(wǎng)報(bào)道（文/黃晶晶）2024年第三季度存儲(chǔ)上市企業(yè)的業(yè)績(jī)普遍呈現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，也有少部分企業(yè)的營(yíng)收和凈利出現(xiàn)下滑。來(lái)到第三季度，相對(duì)而言上半年消費(fèi)電子等市場(chǎng)回暖，三季度的市場(chǎng)需求和去庫(kù)存有所改善，但企業(yè)仍然承壓前行。通過(guò)一些存儲(chǔ)代表性企業(yè)的動(dòng)態(tài)，我們也能看到近期和未來(lái)的市場(chǎng)趨勢(shì)等。

兆易創(chuàng)新

兆易創(chuàng)新前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入56.50億元，同比增長(zhǎng)28.56%；歸母凈利潤(rùn)8.32億元，同比增長(zhǎng)91.87%。其中，第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.41億元，同比增長(zhǎng)42.83%；歸母凈利潤(rùn)3.15億元，同比增長(zhǎng)222.55%。

兆易創(chuàng)新表示，公司整體收入環(huán)比增長(zhǎng)3%，主要業(yè)務(wù)線上Flash環(huán)比增速相對(duì)高于其他產(chǎn)品線；利基型DRAM收入三季度環(huán)比小幅下滑，主要源于競(jìng)爭(zhēng)加劇、需求變淡，產(chǎn)品價(jià)格下滑；MCU三季度收入環(huán)比基本持平，在旺季不旺的背景下，出貨量維持在二季度高點(diǎn)的水平；其他兩個(gè)產(chǎn)品線三季度收入環(huán)比均有增長(zhǎng)，但由于占比較小，對(duì)公司整體營(yíng)收影響不大。

營(yíng)收的增長(zhǎng)主要是經(jīng)歷2023年市場(chǎng)需求低迷和庫(kù)存逐步去化后，2024 年上半年消費(fèi)、網(wǎng)通市場(chǎng)出現(xiàn)需求回暖，第三季度工業(yè)、存儲(chǔ)與計(jì)算市場(chǎng)庫(kù)存有效去化，公司積極跟進(jìn)市場(chǎng)需求變化，營(yíng)業(yè)收入同比實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要是營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)以及產(chǎn)品成本優(yōu)化帶來(lái)的毛利率提升所致。

公司的主要產(chǎn)品包括 Flash、利基型 DRAM、MCU 等，其中 Flash是公司營(yíng)收占比最高的產(chǎn)品線。上半年在下游需求回暖、客戶(hù)積極拉貨備貨的背景下，F(xiàn)lash 在消費(fèi)、網(wǎng)通、計(jì)算等領(lǐng)域收入同比均大幅增長(zhǎng)，同時(shí)也使得今年需求的季節(jié)性異于正常年份；進(jìn)入三季度，需求較二季度并未出現(xiàn)改善，但 Flash 收入依然實(shí)現(xiàn)了環(huán)比增長(zhǎng)，體現(xiàn)出公司產(chǎn)品具有競(jìng)爭(zhēng)力，這是公司持續(xù)進(jìn)行研發(fā)和產(chǎn)品迭代積累的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

經(jīng)營(yíng)策略方面，從去年下半年以來(lái)，F(xiàn)lash 一直堅(jiān)持以市占率為核心，未來(lái)依然延續(xù)這一策略。經(jīng)過(guò)近兩年的努力，公司 Flash 全球市場(chǎng)排名從第三名提升至第二名。除消費(fèi)、網(wǎng)通、計(jì)算等領(lǐng)域外，還持續(xù)拓展工業(yè)、汽車(chē)等市場(chǎng)，今年Flash在汽車(chē)領(lǐng)域出貨量實(shí)現(xiàn)了同比高增。公司也在積極進(jìn)行產(chǎn)品迭代，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品成本，如開(kāi)發(fā) 1.2V 等產(chǎn)品系列。展望未來(lái)，公司Flash的主要增長(zhǎng)點(diǎn)依然在汽車(chē)和工業(yè)領(lǐng)域。同時(shí)，公司也關(guān)注新興應(yīng)用領(lǐng)域的機(jī)會(huì)，伴隨 AIPC 滲透率的提高，也可能刺激終端消費(fèi)者對(duì)PC的數(shù)量有更高需求。

利基型 DRAM 產(chǎn)品方面，今年收入較去年實(shí)現(xiàn)了較大幅度的增長(zhǎng)，經(jīng)過(guò)幾年的開(kāi)發(fā)，公司今年推出了 DDR4 8Gb 產(chǎn)品，目前正在按計(jì)劃推進(jìn)中。進(jìn)入下半年，利基型DRAM競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，主要源于行業(yè)頭部廠商的相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)入生命周期尾部，正在處理尾貨；同時(shí)由于上半年主要客戶(hù)已經(jīng)儲(chǔ)備了一些庫(kù)存，因此進(jìn)入三季度需求偏淡，在上述兩重因素的作用下，利基型 DRAM 價(jià)格出現(xiàn)下行。

展望未來(lái)，利基型 DRAM 依然會(huì)受益于行業(yè)頭部公司的減產(chǎn)甚至退出，逐漸過(guò)渡到由 包括兆易在內(nèi)的利基型存儲(chǔ)器供應(yīng)商來(lái)為市場(chǎng)供應(yīng)產(chǎn)品和產(chǎn)能，滿(mǎn)足客戶(hù)需求，供需會(huì)逐漸走向平衡。經(jīng)過(guò)近期價(jià)格的下行，利基型 DRAM 價(jià)格已經(jīng)處于底部區(qū)間，進(jìn)一步下行的空間已經(jīng)很有限，未來(lái)將會(huì)經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的底部盤(pán)整，供需會(huì)達(dá)到新的平衡，競(jìng)爭(zhēng)格局出現(xiàn)邊際改善。

展望明年，公司將會(huì)持續(xù)推進(jìn)DDR4 8Gb 產(chǎn)品在TV等領(lǐng)域的客戶(hù)導(dǎo)入，并還將推出LPDDR4，屆時(shí)將補(bǔ)齊利基型 DRAM 產(chǎn)品線，廣泛地服務(wù)網(wǎng)通、工業(yè)、 TV、智能家居等領(lǐng)域的客戶(hù)。

江波龍

2024 年 1-9 月，江波龍實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入 132.68 億元，同比增長(zhǎng) 101.68%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 5.57 億元， 同比上升 163.09%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn) 4.97 億元，同比上升 155.38%。其中2024年第三季度出現(xiàn)虧損，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-3,683.80 萬(wàn)元，主要系下游市場(chǎng)復(fù)蘇進(jìn)度不如預(yù)期，端側(cè) AI（以手機(jī)、PC 為代表）缺乏代表性產(chǎn)品及“殺手級(jí)”應(yīng)用，加之下游客戶(hù)的庫(kù)存去化速度較為緩慢，對(duì)價(jià)格接受度不高，進(jìn)而導(dǎo)致公司第三季度毛利率下滑。

公司在中高端業(yè)務(wù)、海外業(yè)務(wù)、庫(kù)存壓降以及自研主控芯片方面取得了積極進(jìn)展，生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)總體健康，向著綜合型半導(dǎo)體存儲(chǔ)品牌的目標(biāo)穩(wěn)步推進(jìn)。對(duì)于業(yè)務(wù)發(fā)展前景，公司保持著樂(lè)觀態(tài)度。

公司作為業(yè)內(nèi)較早進(jìn)入車(chē)規(guī)級(jí)存儲(chǔ)領(lǐng)域的企業(yè)，率先在中國(guó)大陸發(fā)布車(chē)規(guī)級(jí) UFS 和車(chē)規(guī)級(jí) eMMC，并構(gòu)建了涵蓋UFS、eMMC 和 SPI NAND Flash 在內(nèi)的車(chē)規(guī)級(jí)存儲(chǔ)產(chǎn)品矩陣。公司具備自研主控結(jié)合自研固件以及自主封測(cè)的自主可控能力，目前已服務(wù)超過(guò) 20 家中外頭部汽車(chē)品牌客戶(hù)，覆蓋了包括 DVR、ADAS、座艙、IVI、儀表和 T-box 在內(nèi)的10 余種車(chē)載應(yīng)用，享有超過(guò) 8 年量產(chǎn)服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，能充分把握車(chē)載存儲(chǔ)發(fā)展先機(jī)。
主控芯片屬于集成電路設(shè)計(jì)領(lǐng)域，該領(lǐng)域具有高壁壘和高度細(xì)分的特性。公司一直以來(lái)對(duì)半導(dǎo)體存儲(chǔ)關(guān)鍵技術(shù)采取以我為主、自主研發(fā)、循序漸進(jìn)的戰(zhàn)略，結(jié)合自身業(yè)務(wù)、產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，在充分研究市場(chǎng)及客戶(hù)特點(diǎn)后有針對(duì)性地開(kāi)始自主研發(fā)主控芯片，增強(qiáng)公司整體競(jìng)爭(zhēng)力以及產(chǎn)品技術(shù)護(hù)城河，不斷提升市場(chǎng)份額。目前公司兩款自研主控芯片（WM6000、WM5000）已經(jīng)批量出貨，并已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了超千萬(wàn)顆的規(guī)模化產(chǎn)品導(dǎo)入，收到了良好的效果。

今年上半年公司企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了2.91億元的收入，且三季度收入仍然實(shí)現(xiàn)了環(huán)比增長(zhǎng)。同時(shí)，公司持續(xù)開(kāi)拓多個(gè)大型云服務(wù)提供商客戶(hù)，為公司業(yè)績(jī)提升帶來(lái)積極作用，公司企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)業(yè)務(wù)不斷地取得突破。

東芯股份

自 2024 年以來(lái)，東芯股份積極把握市場(chǎng)機(jī)遇，加大市場(chǎng)拓展力度，有效推動(dòng)了產(chǎn)品銷(xiāo)售，產(chǎn)品銷(xiāo)量較去年同期相比顯著增長(zhǎng)，并實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入連續(xù)兩季度的同比及環(huán)比增長(zhǎng)。公司本報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 18,071.11 萬(wàn)元，同比上升 37.43%，隨著毛利率的提升，凈利潤(rùn)較去年同期有所改善。

今年上半年整個(gè)市場(chǎng)的景氣度還不錯(cuò)，進(jìn)入下半年市場(chǎng)熱度不如預(yù)期，Q3 和 Q4 市場(chǎng)比較平靜。展望未來(lái)，預(yù)計(jì)明年上半年的市場(chǎng)需求會(huì)延續(xù)今年下半年的趨勢(shì)。從應(yīng)用情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)網(wǎng)通方面光貓和 FTTR的招標(biāo)計(jì)劃仍在穩(wěn)步進(jìn)行。

公司專(zhuān)注于自主研發(fā)的 SLC NAND 產(chǎn)品，主要應(yīng)用市場(chǎng)包括網(wǎng)通、消費(fèi)以及監(jiān)控安防等，會(huì)逐步從工業(yè)向汽車(chē)等高可靠性市場(chǎng)發(fā)展。隨著市場(chǎng)需求的復(fù)蘇和熱門(mén)消費(fèi)產(chǎn)品的出現(xiàn)，會(huì)逐步提升對(duì) SLC NAND容量需求的提升，對(duì)我們的銷(xiāo)售平均單價(jià)有提升的作用。

毛利率方面隨著成本優(yōu)化的不斷體現(xiàn)以及需求的好轉(zhuǎn)帶來(lái)價(jià)格上的逐步優(yōu)化，我們認(rèn)為今年毛利率端受到四季度供求關(guān)系的影響，未來(lái)毛利率的增長(zhǎng)趨勢(shì)尚需觀察市場(chǎng)復(fù)蘇的環(huán)境。

公司目前公司基于 2xnm 制程，持續(xù)進(jìn)行 SLC NAND Flash 產(chǎn)品系列的研發(fā)，不斷擴(kuò)充產(chǎn)品線。公司堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新，努力推進(jìn)產(chǎn)品制程的進(jìn)一步升級(jí)，公司先進(jìn)制程的 1xnm SLC NAND Flash 產(chǎn)品的研發(fā)工作已取得階段性進(jìn)展，產(chǎn)品已達(dá)成部分關(guān)鍵指標(biāo)，為確保產(chǎn)品質(zhì)量與性能穩(wěn)定，目前正持續(xù)進(jìn)行設(shè)計(jì)優(yōu)化和工藝調(diào)試等技術(shù)攻關(guān)工作。從目前的情況來(lái)看，整體的產(chǎn)能以及代工價(jià)格方面，并不會(huì)是公司發(fā)展的一個(gè)瓶頸。

從供需兩方面來(lái)看的話，應(yīng)該說(shuō)現(xiàn)在整個(gè)存儲(chǔ)行業(yè)，不管是大容量的存儲(chǔ)，還是中小容量的存儲(chǔ)，都存在需求和供應(yīng)端稍有失衡的狀態(tài)，今年下半年利基型 DRAM 價(jià)格的壓力還是比較大的。我們也在積極的調(diào)整成本端的部分。展望未來(lái)，目前看來(lái)明年上半年可能會(huì)維持現(xiàn)在的價(jià)格水平。一些可能的新應(yīng)用的出現(xiàn)，也會(huì)帶來(lái)市場(chǎng)端需求的增加，推動(dòng)行業(yè)的好轉(zhuǎn)。

MCP 之前主要集中于 LPDDR1&2 的產(chǎn)品，應(yīng)用于 3G 模塊和 4G 模塊。進(jìn)入 5G 頻段后，新增的 MCP 物料都是基于 LPDDR4X。容量和銷(xiāo)售單價(jià)都會(huì)有提升。在 5G 領(lǐng)域，包括 4Gb+4Gb、8Gb+8Gb、16Gb+16Gb 高單價(jià)高容量的 MCP。同時(shí)，公司在車(chē)聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域也已經(jīng)有一些出貨。目前 5G MCP 市場(chǎng)還是一個(gè)藍(lán)海市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)不激烈。公司目前要做的是在高通等先發(fā)平臺(tái)驗(yàn)證、v2x 等領(lǐng)域的驗(yàn)證以及 Tier1 車(chē)廠的驗(yàn)證工作。

礪算公司研發(fā)的圖形渲染芯片需要 DRAM 存儲(chǔ)器的支持，并配備了DRAM 存儲(chǔ)器的接口。雙方可以進(jìn)行技術(shù)的交流與合作，以促進(jìn)雙方設(shè)計(jì)能力的提升。雙方可以通過(guò)協(xié)同設(shè)計(jì)，通過(guò)軟硬件適配、工藝優(yōu)化等合作方式，促進(jìn)雙方產(chǎn)品在性能、功耗等方面進(jìn)行優(yōu)化和提升。雙方也可以結(jié)合各自領(lǐng)域的研發(fā)能力，為客戶(hù)提供定制化產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)服務(wù)，提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

NOR 目前在國(guó)內(nèi)還是處于供大于求的局面。公司的NOR基于ETOX工藝設(shè)計(jì)，主要做中高容量的NOR，產(chǎn)品主要針對(duì)物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)、汽車(chē)等高可靠性的應(yīng)用。

北京君正

北京君正2024年1-9 月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入320,121.33 萬(wàn)元，同比下降 6.39%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 30,442.03 萬(wàn)元，同比下降 17.37%。

報(bào)告期內(nèi)，由于安防監(jiān)控等消費(fèi)類(lèi)市場(chǎng)未呈現(xiàn)旺季需求特點(diǎn)，北京君正計(jì)算芯片營(yíng)業(yè)收入環(huán)比僅實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)，從而計(jì)算芯片前三季度營(yíng)業(yè)收入同比基本持平。汽車(chē)、工業(yè)醫(yī)療等行業(yè)市場(chǎng)仍較為低迷，行業(yè)尚處于調(diào)整階段，總體需求尚未明顯復(fù)蘇，公司存儲(chǔ)芯片前三季度營(yíng)業(yè)收入同比有所下降。公司車(chē)規(guī)模擬芯片持續(xù)進(jìn)行市場(chǎng)推廣，新的產(chǎn)品型號(hào)不斷推出，前三季度模擬與互聯(lián)芯片營(yíng)業(yè)收入同比有所增長(zhǎng)。

存儲(chǔ)產(chǎn)品主要面向行業(yè)市場(chǎng)，這個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)特點(diǎn)和消費(fèi)類(lèi)市場(chǎng)不同，這幾年行業(yè)市場(chǎng)存儲(chǔ)價(jià)格高點(diǎn)是2022年，2022 年末行業(yè)市場(chǎng)進(jìn)入下行周期后，價(jià)格逐漸有所下調(diào)，但幅度相對(duì)較小。公司的存儲(chǔ)產(chǎn)品線主要面向汽車(chē)、工業(yè)醫(yī)療、通信和消費(fèi)等市場(chǎng)。

DRAM 產(chǎn)品方面，DDR5 在汽車(chē)市場(chǎng)用的不多，目前LPDDR5 用量逐漸在增加，從品類(lèi)來(lái)說(shuō)，用量最大的還是 LPDDR4 類(lèi)的產(chǎn)品。各類(lèi)型的都有新品在研發(fā)，包括DDR2、DDR3、LPDDR4 等。工藝上，21nm和20nm都有在研，預(yù)計(jì) 21nm 的今年年底會(huì)推出，20nm 預(yù)計(jì)將于明年中前后推出，后續(xù)還會(huì)繼續(xù)進(jìn)行更新工藝的產(chǎn)品研發(fā)。新制程的產(chǎn)品將會(huì)帶來(lái)更大的市場(chǎng)空間。