英特爾股價分析，財報超出預(yù)期，英特爾股票該買入還是賣出？

來源：猛獸財經(jīng) 作者：猛獸財經(jīng)

猛獸財經(jīng)核心觀點：

（1）雖然英特爾第三季度的營收超出預(yù)期，但盈利卻不及預(yù)期。

（2）華爾街分析雖然仍對英特爾持謹(jǐn)慎態(tài)度；但預(yù)計其2025年后有望取得重大進(jìn)展。

（3）猛獸財經(jīng)對英特爾股價的技術(shù)分析：希望該股從當(dāng)前價格大幅反彈的投資者，可以在22.7美元附近建立一個小多頭頭寸，并在18.5美元處設(shè)立止損位，看空該股的投資者應(yīng)避免在當(dāng)前價位做空，因為該股今年已經(jīng)出現(xiàn)了大幅下跌。

英特爾的財務(wù)業(yè)績

10月31日，英特爾(INTC)公布了超出預(yù)期的2024年第三季度業(yè)績，這標(biāo)志著其積極的重組和成本削減計劃取得了進(jìn)展。

該公司的非公認(rèn)會計準(zhǔn)則每股收益為虧損0.46美元，比預(yù)期低了0.43美元，而收入為132.8億美元，比預(yù)期高了2.4億美元，但仍同比下降了6.2%。

細(xì)分來看，其業(yè)務(wù)的的表現(xiàn)各不相同：客戶端計算部門（CCG）的收入為73億美元，低于分析師預(yù)期的74.6億美元，而數(shù)據(jù)中心和人工智能（DCAI）部門的收入則增長了9%，達(dá)到33.5億美元。

與此同時，英特爾的代工服務(wù)收入為44億美元，下降了8%，反映出與臺積電(TSM)等老牌行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者競爭所面臨的挑戰(zhàn)。

英特爾還上調(diào)了第四季度的收入預(yù)期，預(yù)計第四季度的收入將在133億美元至143億美元之間，調(diào)整后的毛利率預(yù)計將增加至39.5%左右。

華爾街分析師仍對英特爾持謹(jǐn)慎態(tài)度

雖然有幾位華爾街分析師承認(rèn)英特爾第三季度的表現(xiàn)很好，但仍對其持謹(jǐn)慎態(tài)度。

例如，德意志銀行(DB)重申了對英特爾的“持有”評級，目標(biāo)價為25美元，理由是英特爾的穩(wěn)定性已經(jīng)有所改善，但指出其扭虧為盈帶來的實質(zhì)性財務(wù)收益可能還很遙遠(yuǎn)。

巴克萊銀行(BCS)則維持英特爾“減持”評級，目標(biāo)價為25美元，并對英特爾的競爭定位持保留態(tài)度。

盡管英特爾第三季度的業(yè)績提振了股價，但華爾街分析師普遍認(rèn)為，該公司的轉(zhuǎn)型是一個長期的過程，至少要到2025年才能取得實質(zhì)性進(jìn)展。

業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和成本削減措施

英特爾繼續(xù)通過裁員和戰(zhàn)略重組來解決其運(yùn)營效率低下的問題，通過裁員數(shù)千人，從而使其成本結(jié)構(gòu)與長期增長計劃保持一致。

該公司在第三季度產(chǎn)生了28億美元的重組費(fèi)用，其中包括5.28億美元的非現(xiàn)金減值和未來現(xiàn)金結(jié)算。

英特爾目前已經(jīng)承諾到2025年將完成100億美元的成本削減計劃，并在重組業(yè)務(wù)的同時提高盈利能力。

然而，這些消減成本的措施是在競爭激烈的環(huán)境中實施的，而且英偉達(dá)(NVDA)和AMD正在迅速占領(lǐng)更多的市場份額，特別是在數(shù)據(jù)中心和人工智能應(yīng)用領(lǐng)域。

所以，猛獸財經(jīng)認(rèn)為英特爾在轉(zhuǎn)型過程中將面臨很大的挑戰(zhàn)，而且需要很長的時間。

英特爾的資金情況和未來前景

盡管英特爾的業(yè)績顯示出公司正在走向穩(wěn)定，但其財務(wù)狀況仍然喜憂參半。

截至第三季度，該公司負(fù)債近500億美元，其中240億美元被現(xiàn)金和短期投資部分抵消。

雖然從美國政府的Secure Enclave Partnership計劃中獲得了30億美元的資金，但英特爾第三季度的自由現(xiàn)金流卻減少了27億美元，突顯出其在流動性方面面臨的持續(xù)挑戰(zhàn)。

英特爾計劃在2025財年投資120億至140億美元的資本支出，主要用于推進(jìn)其18A節(jié)點技術(shù)，這是其代工戰(zhàn)略的關(guān)鍵組成部分。

所以，市場對英特爾重組的樂觀反應(yīng)可能更多的與這些未來增長前景有關(guān)，而不是與當(dāng)前業(yè)績有關(guān)。

產(chǎn)品和市場表現(xiàn)仍然喜憂參半

英特爾的核心業(yè)務(wù)在第三季度的表現(xiàn)喜憂參半，數(shù)據(jù)中心等業(yè)務(wù)則出現(xiàn)溫和增長。

其中晶圓代工業(yè)務(wù)（旨在與臺積電競爭的戰(zhàn)略領(lǐng)域）收入下降了8%，仍在繼續(xù)產(chǎn)生大量運(yùn)營虧損。

目前英特爾已經(jīng)重新聚焦于代工業(yè)務(wù)，包括將增加的18A技術(shù)客戶計劃，對其未來的增長至關(guān)重要。

該公司預(yù)計其產(chǎn)品路線圖將繼續(xù)取得進(jìn)展，特別是即將發(fā)布的Panther Lake和Clearwater Forest芯片，預(yù)計將吸引第三方客戶的新設(shè)計。

相對于行業(yè)而言，英特爾的估值較高

英特爾的市盈率在半導(dǎo)體行業(yè)中相對較高。

盡管過去12個月的市盈率約為該行業(yè)的3倍，但該股的價格仍在繼續(xù)上漲，部分原因是市場對其重組的樂觀情緒的反應(yīng)。

然而，英特爾過去12個月的自由現(xiàn)金流利潤率仍為負(fù)值，且盈利指標(biāo)受到重組成本的壓力，其目前的估值已經(jīng)反映了潛在和持續(xù)的財務(wù)壓力。

該公司的盈利能力在行業(yè)中也很低，這進(jìn)一步顯示了其估值與持續(xù)虧損和重組需求的脫節(jié)。

展望未來，猛獸財經(jīng)認(rèn)為，英特爾的股價表現(xiàn)可能取決于其在代工服務(wù)方面吸引新客戶的能力，以及兌現(xiàn)其18A技術(shù)承諾的能力。

英特爾的股價技術(shù)分析

盡管英特爾的股價近期有所上漲，但今年迄今為止仍下跌了55%，在過去5年里更是損失了近60%的價值。在今年該公司公布第二季度業(yè)績后，股價則直接從30美元以上下跌到了20美元以下，表現(xiàn)尤為疲軟。

從技術(shù)面來看，盡管該股在長期內(nèi)仍然會非常疲軟，但愿意押注該公司會出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，并希望該股從當(dāng)前價格大幅反彈的投資者，可以在22.7美元附近建立一個小多頭頭寸，并在18.5美元處設(shè)立止損位，且只有在股價突破其看跌趨勢線時才可以增加多頭頭寸。

看空該股的投資者應(yīng)避免在當(dāng)前價位做空，因為該股今年已經(jīng)出現(xiàn)了大幅下跌。

只有當(dāng)其股價接近100日移動均線時，才能考慮做空。

審核編輯 黃宇