英特爾股價分析，財報超出預期，英特爾股票該買入還是賣出？

來源：猛獸財經 作者：猛獸財經

猛獸財經核心觀點：

（1）雖然英特爾第三季度的營收超出預期，但盈利卻不及預期。

（2）華爾街分析雖然仍對英特爾持謹慎態(tài)度；但預計其2025年后有望取得重大進展。

（3）猛獸財經對英特爾股價的技術分析：希望該股從當前價格大幅反彈的投資者，可以在22.7美元附近建立一個小多頭頭寸，并在18.5美元處設立止損位，看空該股的投資者應避免在當前價位做空，因為該股今年已經出現了大幅下跌。

英特爾的財務業(yè)績

10月31日，英特爾(INTC)公布了超出預期的2024年第三季度業(yè)績，這標志著其積極的重組和成本削減計劃取得了進展。

該公司的非公認會計準則每股收益為虧損0.46美元，比預期低了0.43美元，而收入為132.8億美元，比預期高了2.4億美元，但仍同比下降了6.2%。

細分來看，其業(yè)務的的表現各不相同：客戶端計算部門（CCG）的收入為73億美元，低于分析師預期的74.6億美元，而數據中心和人工智能（DCAI）部門的收入則增長了9%，達到33.5億美元。

與此同時，英特爾的代工服務收入為44億美元，下降了8%，反映出與臺積電(TSM)等老牌行業(yè)領導者競爭所面臨的挑戰(zhàn)。

英特爾還上調了第四季度的收入預期，預計第四季度的收入將在133億美元至143億美元之間，調整后的毛利率預計將增加至39.5%左右。

華爾街分析師仍對英特爾持謹慎態(tài)度

雖然有幾位華爾街分析師承認英特爾第三季度的表現很好，但仍對其持謹慎態(tài)度。

例如，德意志銀行(DB)重申了對英特爾的“持有”評級，目標價為25美元，理由是英特爾的穩(wěn)定性已經有所改善，但指出其扭虧為盈帶來的實質性財務收益可能還很遙遠。

巴克萊銀行(BCS)則維持英特爾“減持”評級，目標價為25美元，并對英特爾的競爭定位持保留態(tài)度。

盡管英特爾第三季度的業(yè)績提振了股價，但華爾街分析師普遍認為，該公司的轉型是一個長期的過程，至少要到2025年才能取得實質性進展。

業(yè)務轉型和成本削減措施

英特爾繼續(xù)通過裁員和戰(zhàn)略重組來解決其運營效率低下的問題，通過裁員數千人，從而使其成本結構與長期增長計劃保持一致。

該公司在第三季度產生了28億美元的重組費用，其中包括5.28億美元的非現金減值和未來現金結算。

英特爾目前已經承諾到2025年將完成100億美元的成本削減計劃，并在重組業(yè)務的同時提高盈利能力。

然而，這些消減成本的措施是在競爭激烈的環(huán)境中實施的，而且英偉達(NVDA)和AMD正在迅速占領更多的市場份額，特別是在數據中心和人工智能應用領域。

所以，猛獸財經認為英特爾在轉型過程中將面臨很大的挑戰(zhàn)，而且需要很長的時間。

英特爾的資金情況和未來前景

盡管英特爾的業(yè)績顯示出公司正在走向穩(wěn)定，但其財務狀況仍然喜憂參半。

截至第三季度，該公司負債近500億美元，其中240億美元被現金和短期投資部分抵消。

雖然從美國政府的Secure Enclave Partnership計劃中獲得了30億美元的資金，但英特爾第三季度的自由現金流卻減少了27億美元，突顯出其在流動性方面面臨的持續(xù)挑戰(zhàn)。

英特爾計劃在2025財年投資120億至140億美元的資本支出，主要用于推進其18A節(jié)點技術，這是其代工戰(zhàn)略的關鍵組成部分。

所以，市場對英特爾重組的樂觀反應可能更多的與這些未來增長前景有關，而不是與當前業(yè)績有關。

產品和市場表現仍然喜憂參半

英特爾的核心業(yè)務在第三季度的表現喜憂參半，數據中心等業(yè)務則出現溫和增長。

其中晶圓代工業(yè)務（旨在與臺積電競爭的戰(zhàn)略領域）收入下降了8%，仍在繼續(xù)產生大量運營虧損。

目前英特爾已經重新聚焦于代工業(yè)務，包括將增加的18A技術客戶計劃，對其未來的增長至關重要。

該公司預計其產品路線圖將繼續(xù)取得進展，特別是即將發(fā)布的Panther Lake和Clearwater Forest芯片，預計將吸引第三方客戶的新設計。

相對于行業(yè)而言，英特爾的估值較高

英特爾的市盈率在半導體行業(yè)中相對較高。

盡管過去12個月的市盈率約為該行業(yè)的3倍，但該股的價格仍在繼續(xù)上漲，部分原因是市場對其重組的樂觀情緒的反應。

然而，英特爾過去12個月的自由現金流利潤率仍為負值，且盈利指標受到重組成本的壓力，其目前的估值已經反映了潛在和持續(xù)的財務壓力。

該公司的盈利能力在行業(yè)中也很低，這進一步顯示了其估值與持續(xù)虧損和重組需求的脫節(jié)。

展望未來，猛獸財經認為，英特爾的股價表現可能取決于其在代工服務方面吸引新客戶的能力，以及兌現其18A技術承諾的能力。

英特爾的股價技術分析

盡管英特爾的股價近期有所上漲，但今年迄今為止仍下跌了55%，在過去5年里更是損失了近60%的價值。在今年該公司公布第二季度業(yè)績后，股價則直接從30美元以上下跌到了20美元以下，表現尤為疲軟。

從技術面來看，盡管該股在長期內仍然會非常疲軟，但愿意押注該公司會出現轉機，并希望該股從當前價格大幅反彈的投資者，可以在22.7美元附近建立一個小多頭頭寸，并在18.5美元處設立止損位，且只有在股價突破其看跌趨勢線時才可以增加多頭頭寸。

看空該股的投資者應避免在當前價位做空，因為該股今年已經出現了大幅下跌。

只有當其股價接近100日移動均線時，才能考慮做空。

審核編輯 黃宇