光模塊業(yè)績整體向上！中際旭創(chuàng)凈利潤狂飆2倍，華工科技全新1.6T光模塊問世

日前，中國工業(yè)和信息化部等十一部門聯(lián)合發(fā)布《關于推動新型信息基礎設施協(xié)調(diào)發(fā)展有關事項的通知》，《通知》強調(diào)，優(yōu)化布局算力基礎設施。《國家信息化發(fā)展報告》顯示，我國算力基礎設施綜合水平穩(wěn)居全球第二，截至2023年底，提供算力服務的在用機架數(shù)達810萬標準機架，算力總規(guī)模超230EFLOPS，其中智能算力規(guī)模達到70EFLOPS。未來3年，中國算力規(guī)模將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長態(tài)勢，預計到2026年，中國算力規(guī)模將超過360 EFLOPS，3年復合增長率達到20%。

AIGC需求驅動，AI服務器對于底層數(shù)據(jù)傳輸速率、時延和無丟包性能要求苛刻，需要高速率光模塊匹配，國內(nèi)外數(shù)據(jù)中心客戶對于400G、800G光模塊需求顯著增加，這對于上游配套的光模塊帶來了廣闊的市場空間和盈利機會。

2024年上半年，中際旭創(chuàng)、華工科技、光迅科技、新易盛、劍橋科技、天孚通信、聯(lián)特科技等12家光模塊上市公司都發(fā)布了半年報，本文詳細分析這些上市公司的業(yè)績表現(xiàn)和市場趨勢變化。

10家公司業(yè)績正增長，6家凈利潤增長，高速光模塊需求強勁

截止到9月10日，根據(jù)12家光模塊上市公司的財報匯總顯示，10家光模塊公司出現(xiàn)業(yè)績增長，6家公司凈利潤出現(xiàn)同比增長。其中，中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信3家公司出現(xiàn)了營收和凈利潤的成倍增長。

中際旭創(chuàng)作為國內(nèi)光模塊的領頭羊企業(yè)，今年上半年營收達到107.99億元，同比上升169.7%。歸屬母公司利潤達到23.58億元，同比上升284%。中際旭創(chuàng)在半年報中披露，重點客戶進一步增加資本開支加大算力基礎設施領域投資，400G 和 800G 光模塊需求顯著增長，并加速了光模塊向 800G 及以上速率的技術迭代。2024年上半年，得益于 400G 和 800G 等高端產(chǎn)品出貨比重的快速增加以及持續(xù)降本增效，公司產(chǎn)品收入、毛利率、凈利潤率進一步得到提升。

電子發(fā)燒友記者了解到，新易盛業(yè)務主要涵蓋全系列光通信應用的光模塊，他們?yōu)樵茢?shù)據(jù)中心客戶提供 100G、200G、400G、800G 及 1.6T 光模塊產(chǎn)品。在報告期內(nèi)，受益于行業(yè)景氣度的提升和高速率產(chǎn)品需求的快速增長，公司點對點的光模塊產(chǎn)品的產(chǎn)能和毛利率分別達到912萬只、43.36%，營收達到26.87億元，與上年同期相比均有增加。

受益于人工智能技術的發(fā)展和算力需求增加，數(shù)據(jù)中心對高速光器件產(chǎn)品需求穩(wěn)定增長，2024年上半年，天孚通信公司實現(xiàn)營收15.6 億元，同比增長134.3%；實現(xiàn)歸母凈利潤6.5 億元，同比增長177.2%。公司半年報披露，上半年無源和有源產(chǎn)品出貨均保持強勁，產(chǎn)能擴張和定制化特點形成優(yōu)秀毛利率。

此外，我們從財報中看到，德科立、太辰光、銳捷網(wǎng)絡、華工科技及聯(lián)特科技，今年上半年凈利潤實現(xiàn)正增長，分別同比增長13.47%、10.96%、10.08%、7.4%和4.08%。

華工科技2024年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入52.00億元，同比增長3.51%；歸母凈利潤6.25億元，同比增長7.4%。公司400G以下全系列光模塊已經(jīng)實現(xiàn)規(guī)模化交付，進入海內(nèi)外多家頭部互聯(lián)網(wǎng)廠商；800G加速新產(chǎn)品方案迭代，已實現(xiàn)小批量交付。

另外一方面，銘普光磁和博創(chuàng)科技兩家公司出現(xiàn)了營收和凈利潤雙雙下滑。博創(chuàng)科技2024年1-6月營業(yè)總收入為7.52億元，較去年同期下滑20.50%，凈利潤為1377.5萬，較去年同期下滑91.14%。公司表示，報告期內(nèi)電信市場需求不及預期，實現(xiàn)銷售收入3.67億，同比下降47.05%。然而，公司數(shù)據(jù)通信、消費及工業(yè)互聯(lián)市場實現(xiàn)增長。

研發(fā)投入持續(xù)增加！800G和1.6T光模塊產(chǎn)品上市，夯實產(chǎn)品競爭力

在2024年上半年，中際旭創(chuàng)緊跟行業(yè)發(fā)展趨勢，堅持研發(fā)創(chuàng)新，持續(xù)加大研發(fā)投入，保障新產(chǎn)品開發(fā)與技術升級有序進行，上半年研發(fā)投入為5.27億元，比去年同期3.25億元，同比增加62.24%，占總營收107.99億元的4.88%。

行業(yè)人士表示，中際旭創(chuàng)公司800G光模塊產(chǎn)品有望在今年下半年到2025年逐步上量，重點產(chǎn)品1.6T有望在年末進入量產(chǎn)階段。

在研發(fā)方面公司加大投入力度。上半年華工科技研發(fā)投入達3.85億元，同比增長28.18%，研發(fā)費用占營業(yè)收入的比重6.69%，同比提升0.99個百分點。9月11日，在CIOE2024中國光博會上，華工正源重磅發(fā)布兩款全新一代基于自研硅光的1.6T高端模塊產(chǎn)品。

新易盛2024年上半年研發(fā)費用1.3億元，同比增長113.06%；二季度研發(fā)費用 7638.06 萬元，同比增長 161.26%，環(huán)比增長 43.60%。

報告期內(nèi)，公司及子公司新增取得授權專利9 項，其中發(fā)明專利 7 項，實用新型專利2項。截止 2024 年6月30日，公司累計獲得授權專利 123 項，其中發(fā)明專利 49 項，實用新型專利73 項，外觀設計專利1項。

多家光模塊企業(yè)產(chǎn)品外銷，海外市場成為第二增長曲線

根據(jù)Yole intelligence數(shù)據(jù)，2023年全球光模塊市場規(guī)模為109億美元，在云服務運營商和國家電信運營商對400G、800G以上高數(shù)據(jù)速率光模塊的需求下，預測2029年將達到224億美元，2023年到2029年的年復合增長率將實現(xiàn)11%。

中際旭創(chuàng)半年報披露，公司高端光模塊業(yè)務占主營業(yè)務的 90%以上，而光模塊產(chǎn)品海外銷售占比較高，為滿足海內(nèi)外客戶需求的持續(xù)增長和保障供應鏈穩(wěn)定，公司在國內(nèi)、北美、東南亞多地建立了研發(fā)中心、生產(chǎn)基地、銷售機構等，構建了全球化運營格局。公司推出的800G、1.6T甚至更高速率產(chǎn)品的升級，為了更好支持海外業(yè)務發(fā)展，滿足海外市場重點客戶的需求。

行業(yè)高景氣下，天孚通信加速擴產(chǎn)。今年以來，公司持續(xù)推動海外新加坡總部平臺和泰國生產(chǎn)基地的建設。根據(jù)公司最新投關記錄表顯示，公司在泰國建設的一期生產(chǎn)基地廠房于5月下旬開始樣品交付。

華工科技表示，今年為匹配光模塊市場需求的快速上升，公司已積極進行擴產(chǎn)，國內(nèi)全面啟動光電子信息產(chǎn)業(yè)研創(chuàng)園建設項目，海外布局泰國和馬來西亞工廠。

光迅科技稱，今年上半年公司海外出口量穩(wěn)步提升。公司海外工廠于去年底投產(chǎn)，產(chǎn)能正在逐步建設中。

銳捷網(wǎng)絡2024年上半年營收達到50.43億，同比增長4.4%。在海外業(yè)務方面，銳捷網(wǎng)絡上半年實現(xiàn)收入7.71億元，同比增長58.10%，主要得益于面向SMB市場的中小規(guī)模網(wǎng)絡設備產(chǎn)品銷售額的大幅增加。公司在海外能力建設和市場開拓方面持續(xù)推進，業(yè)務范圍已拓展到90多個國家和地區(qū)。在LPO光模塊方面，公司推出了基于LPO技術的400G和800G自研高速光模塊，為未來數(shù)據(jù)中心算力網(wǎng)絡高速迭代奠定基礎。

小結：

隨著AIGC算力設施建設的快速增長，數(shù)據(jù)中心的網(wǎng)絡架構也出現(xiàn)明顯變化，數(shù)通光模塊尤其是800G+的需求較快增長。國內(nèi)廠商作為光模塊產(chǎn)業(yè)鏈中的重要組成部分，近年來也在這一輪的需求增長、技術演進中快速成長。

中際旭創(chuàng)、華工科技、光迅科技、新易盛、劍橋科技、天孚通信等國產(chǎn)光模塊廠商在市場上的表現(xiàn)，與其產(chǎn)品的競爭力、量產(chǎn)能力和海內(nèi)外市場開拓直接相關。長期看來，海外市場競爭更加激烈，中國光模塊廠商需要提升研發(fā)創(chuàng)新及產(chǎn)品能力，才能在競爭中處于有利地位。