市值全球第一！英偉達(dá)“當(dāng)?shù)馈?，供?yīng)鏈“升天”

電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/梁浩斌）當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月18日，英偉達(dá)美股收盤漲幅3.51%，總市值達(dá)到3.34萬億美元；微軟收盤小跌0.45%，總市值3.32萬億美元；蘋果公司收盤跌1.1%，總市值跌至3.29萬億美元。此消彼長(zhǎng)之下，造就英偉達(dá)首次超越蘋果和微軟，成為全球最高市值的公司。

從2022年10月份的低位，只用了不到2年的時(shí)間，市值增幅超過了11倍，同時(shí)英偉達(dá)還創(chuàng)下了從2萬億美元到3萬億美元市值的“速通記錄”。根據(jù)Bespoke Investment Group的數(shù)據(jù)，英偉達(dá)僅用了96天，市值就實(shí)現(xiàn)從2萬億到3萬億美元的增長(zhǎng)，而微軟完成這一里程碑花了945天，蘋果更是花了1044天。

值得一提的是，蘋果在上周WWDC2024上宣布自家AI功能Apple Intelligence將在旗下iOS 18、iPadOS 18和macOS Sequoia三大操作系統(tǒng)中深度集成，這也令蘋果市值曾短暫超越微軟登頂全球第一。

顯然，當(dāng)前AI技術(shù)的市場(chǎng)前景已經(jīng)形成強(qiáng)烈共識(shí)，作為AI算力硬件以及生態(tài)規(guī)模最強(qiáng)的供應(yīng)商，英偉達(dá)當(dāng)之無愧站到了全球公司市值之巔，這都要?dú)w功于近一年多時(shí)間里AI大模型的“技術(shù)大爆炸”。

持續(xù)補(bǔ)強(qiáng)生態(tài)，英偉達(dá)市值有望繼續(xù)飆升50%？

自2022年底OpenAI帶火AI大模型之后，可以說英偉達(dá)就從此開始了封神之路。過去人們對(duì)于英偉達(dá)的主流印象是游戲顯卡芯片廠商，而2017年、2020年兩個(gè)節(jié)點(diǎn)中，虛擬貨幣“挖礦”的興起，顯卡供不應(yīng)求、價(jià)格暴漲，也讓英偉達(dá)曾有過短暫的輝煌。

當(dāng)然，英偉達(dá)早在2006年推出的CUDA計(jì)算平臺(tái)，就已經(jīng)為如今AI應(yīng)用爆發(fā)的算力需求打下了基礎(chǔ)。因此有觀點(diǎn)認(rèn)為，英偉達(dá)不只是一家硬件公司，軟件生態(tài)才是英偉達(dá)最強(qiáng)的護(hù)城河。

而在被稱為“AI大模型元年”的2023年，英偉達(dá)在業(yè)績(jī)節(jié)節(jié)高升的情況下，更是創(chuàng)下了公司對(duì)外投資規(guī)模紀(jì)錄。有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示英偉達(dá)在2023年投資了30多家初創(chuàng)公司，數(shù)量是2022年的3倍多，同時(shí)投資總額也相比2022年增長(zhǎng)了4倍。

從英偉達(dá)的投資標(biāo)的來看，去年英偉達(dá)主要投資領(lǐng)域覆蓋了“OpenAI競(jìng)品”、AI基建產(chǎn)業(yè)鏈公司以及AI應(yīng)用端，全力瞄準(zhǔn)AI領(lǐng)域，從上游到下游全面覆蓋。

而在今年4月，英偉達(dá)又再次投資了兩家AI初創(chuàng)企業(yè)Run:ai和Deci。其中Run:ai 是一家專注于人工智能基礎(chǔ)設(shè)施編排和管理的公司。其主要產(chǎn)品是基于 Kubernetes 的工作負(fù)載管理和編排軟件，旨在幫助客戶更高效地利用其人工智能計(jì)算資源。而Run:ai提供的解決方案此前已經(jīng)與英偉達(dá)旗下的多款產(chǎn)品集成，包括NVIDIA DGX、NVIDIA DGX SuperPOD、NVIDIA Base Command、NGC 容器和NVIDIA AI Enterprise軟件等。

Deci則是專注于提供深度學(xué)習(xí)開發(fā)平臺(tái)的初創(chuàng)公司，產(chǎn)品和服務(wù)包括高效的生成型AI和計(jì)算機(jī)視覺模型，這些模型可以輕松地部署在各種環(huán)境中，同時(shí)保持?jǐn)?shù)據(jù)安全性和控制推理成本。而Deci的核心優(yōu)勢(shì)在于提供AI模型調(diào)整服務(wù)，可以令模型在同樣的算力硬件上提高運(yùn)行效率。

就在英偉達(dá)市值登頂?shù)倪@天，又有消息稱英偉達(dá)已同意收購面向軟件開發(fā)人員的初創(chuàng)公司Shoreline.io，交易金額約1億美元。Shoreline.io的軟件主要是用于自動(dòng)化查找計(jì)算機(jī)系統(tǒng)中的問題和事故，并自動(dòng)解決這些問題，能夠?qū)τ?jì)算機(jī)系統(tǒng)的運(yùn)行可靠性帶來很大的提升。

可以看到，英偉達(dá)在自身提供全球最強(qiáng)的AI算力硬件之外，還在積極投資AI產(chǎn)業(yè)鏈上的上下游公司，希望以此擴(kuò)大自身的生態(tài)影響力，而這將會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大英偉達(dá)在AI領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，持續(xù)加固自己的生態(tài)護(hù)城河。

軟件和硬件構(gòu)建起的AI生態(tài)，很容易讓人想起蘋果公司的發(fā)展路線。但相比起蘋果公司的消費(fèi)電子終端產(chǎn)品，AI領(lǐng)域的發(fā)展前景更加廣闊，市場(chǎng)規(guī)?？臻g也更大，甚至有可能是引領(lǐng)第四次工業(yè)革命的核心技術(shù)。因此，當(dāng)前美國(guó)證券公司分析師普遍持續(xù)提高英偉達(dá)的股價(jià)目標(biāo)，按照目前的市場(chǎng)主流觀點(diǎn)，英偉達(dá)有望成為地球上第一家突破4萬億美元市值的公司，相比當(dāng)前的市值有望繼續(xù)增長(zhǎng)50%。

英偉達(dá)業(yè)績(jī)預(yù)期起飛，供應(yīng)鏈?zhǔn)芑?/strong>

英偉達(dá)5月公布的2025財(cái)年一季度財(cái)報(bào)（2024年一季度）顯示，公司當(dāng)季營(yíng)收為260.44億美元，同比增長(zhǎng)262%，環(huán)比增長(zhǎng)18%；凈利潤(rùn)為148.81億美元，同比飆升超6倍，環(huán)比增長(zhǎng)21%，大幅超過預(yù)期。展望第二財(cái)季，英偉達(dá)預(yù)計(jì)營(yíng)收將達(dá)到280億美元，GAAP和非GAAP毛利率預(yù)計(jì)分別高達(dá)74.8%和75.5%。

英偉達(dá)業(yè)績(jī)飆升，也帶動(dòng)了供應(yīng)鏈企業(yè)的生意。6月18日有消息稱，富士康旗下鴻海科技獲得英偉達(dá)GB200關(guān)鍵零部件NVLink switch獨(dú)家大單，訂單量是服務(wù)器機(jī)柜量的七倍。這次新獲得訂單的同時(shí)，毛利率還遠(yuǎn)超過服務(wù)器組裝業(yè)務(wù)，而此前鴻海科技已經(jīng)獲得英偉達(dá)GB200 AI服務(wù)器的代工訂單，據(jù)稱份額占到40%-50%。

另外，英偉達(dá)GPU的需求火爆，也帶動(dòng)了HBM的需求，近期有消息稱，上游存儲(chǔ)原廠HBM訂單已經(jīng)被預(yù)訂一空，訂單已經(jīng)排到2026年一季度。包括SK海力士、美光等存儲(chǔ)大廠HBM產(chǎn)能已經(jīng)提前售罄，2025年訂單接近滿載，預(yù)計(jì)向英偉達(dá)供應(yīng)的HBM產(chǎn)品月產(chǎn)能約為6萬多片。

同時(shí)，AI服務(wù)器中的光模塊產(chǎn)品也受到整體AI算力硬件需求增強(qiáng)而迎來了新一輪需求預(yù)期增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)CPO龍頭，比如新易盛、中際旭創(chuàng)等主要供貨北美數(shù)據(jù)中心，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期明顯受益于英偉達(dá)釋放的市場(chǎng)需求信號(hào)。

對(duì)于AI數(shù)據(jù)中心來說，更強(qiáng)的算力硬件，也帶來了更多的液冷需求。此前Supermicro表示，過去三十年液冷的市場(chǎng)份額估計(jì)都不到1%，但由于目前AI算力的需求增長(zhǎng)，以及英偉達(dá)持續(xù)推出更強(qiáng)的AI算力芯片，目前數(shù)據(jù)中心采用液冷方案的比例在不斷提升，未來市占率有望提升至15%以上。

小結(jié)：

與前幾年的元宇宙不同，AI不是遙不可及的空中樓閣，AI應(yīng)用的落地速度正在超過人們的想象。正所謂“一人當(dāng)?shù)?，雞犬升天”，英偉達(dá)借助AI的東風(fēng)迅速成為全球最高市值公司，如果AI的應(yīng)用能夠繼續(xù)加快落地推廣的速度，真正帶來生產(chǎn)力的革命，那么相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的發(fā)展空間也將會(huì)是巨大的。