大陸NAND廠(chǎng)商拋售庫(kù)存引發(fā)市場(chǎng)憂(yōu)慮

在上周五的法說(shuō)會(huì)上，存儲(chǔ)芯片巨頭群聯(lián)（8299）的意外爆料引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)，大陸NAND相關(guān)廠(chǎng)商開(kāi)始大批出售低價(jià)庫(kù)存，使得股市出現(xiàn)波動(dòng)。股票紛紛下跌，包括群聯(lián)、威剛（3260）和十銓?zhuān)?967）在內(nèi)的NAND相關(guān)產(chǎn)業(yè)受到?jīng)_擊。然而，群聯(lián)隨后進(jìn)行了緊急澄清，指出這并不影響公司下半年的業(yè)績(jī)前景。

群聯(lián)解釋稱(chēng)，大陸廠(chǎng)商拋售低價(jià)庫(kù)存主要因?yàn)槠?a target="_blank">產(chǎn)品附加值較低，同時(shí)也是因?yàn)楸炯径仁莻鹘y(tǒng)淡季，下游系統(tǒng)廠(chǎng)手中庫(kù)存充足。盡管如此，群聯(lián)仍有高端產(chǎn)品銷(xiāo)售，無(wú)需跟隨拋售。此外，隨著下半年傳統(tǒng)旺季的到來(lái)，低價(jià)庫(kù)存的效益將得到體現(xiàn)。

群聯(lián)強(qiáng)調(diào)，公司的目的并非暗示大陸記憶體IC設(shè)計(jì)業(yè)、模組公司產(chǎn)品附加值低，而是為了突出自身在NAND閃存應(yīng)用方面的優(yōu)勢(shì)。例如，江波龍電子雖然去年毛利率曾降至負(fù)數(shù)，但群聯(lián)始終保持在30%以上，這顯示了群聯(lián)強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力和優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品。

群聯(lián)表示，即使大陸廠(chǎng)商拋售低價(jià)庫(kù)存，由于公司擁有大量高端產(chǎn)品，無(wú)需跟隨拋售。隨著PC、手機(jī)市場(chǎng)的逐步回暖，以及第三季度傳統(tǒng)旺季的到來(lái)，大陸廠(chǎng)商的低價(jià)庫(kù)存將逐漸消化完畢。同時(shí)，原廠(chǎng)受益于數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，積極維護(hù)價(jià)格穩(wěn)定，此時(shí)持有低價(jià)庫(kù)存的廠(chǎng)商將能充分發(fā)揮其效益。

盡管市場(chǎng)仍然擔(dān)心大陸廠(chǎng)商拋售低價(jià)庫(kù)存可能影響市場(chǎng)需求，進(jìn)而影響NAND晶片的持續(xù)漲價(jià)趨勢(shì)，但群聯(lián)表示，公司手握超過(guò)300億元的庫(kù)存，足以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。

對(duì)于記憶體市場(chǎng)的情況，威剛表示，公司的庫(kù)存結(jié)構(gòu)中DRAM和NAND晶片各占6成和4成，且采購(gòu)時(shí)間和成本均有所差異。此外，消費(fèi)性電子規(guī)格的提高，使DRAM搭載量增加，因此對(duì)市場(chǎng)持樂(lè)觀態(tài)度。據(jù)悉，威剛截至首季度末的庫(kù)存金額已達(dá)200億元。

十銓則強(qiáng)調(diào)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為DRAM相關(guān)應(yīng)用，第三季度為傳統(tǒng)電子旺季，部分客戶(hù)會(huì)提前備貨。截至今年首季度末，十銓的庫(kù)存金額約為56億元。

創(chuàng)見(jiàn)（2451）表示，公司采取穩(wěn)健策略，密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，以貼近市場(chǎng)需求。目前工控市場(chǎng)需求正常，庫(kù)存水平與十銓相當(dāng)，約為57億元。