京東方談8.6代OLED規(guī)劃

2024 年 1 月 16 日京東方Ａ（000725）發(fā)布公告稱公司于 2024 年 1 月 16 日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，復(fù)華投信郭俊宏、國金證券丁彥文 李心怡參與。

具體內(nèi)容如下：

問：公司 OLED 業(yè)務(wù)進(jìn)展？

答：經(jīng)過公司在柔性 MOLED 領(lǐng)域多年布局，已經(jīng)構(gòu)建起產(chǎn)能規(guī)模和技術(shù)優(yōu)勢，并積累了較好的客戶資源，與全球主流手機(jī)品牌客戶保持良好合作關(guān)系。2023 年公司柔性 MOLED 出貨量全年近 1.2 億片，創(chuàng)單年出貨量新高。

短期內(nèi)公司柔性 OLED 業(yè)務(wù)仍面臨較大的折舊壓力，但公司近年來出貨量保持大幅增長，同時(shí)在折疊、LTPO 等中、高端產(chǎn)品類別上具有較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢，公司也將持續(xù)致力于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改善。

問：如何看待手機(jī)市場的需求及 OLED 產(chǎn)品價(jià)格？

答：2022 年以來，受手機(jī)換機(jī)需求減弱的影響，手機(jī)面板的市場需求持續(xù)低迷。隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和智能手機(jī)需求的增長，預(yù)期行業(yè)有望實(shí)現(xiàn)溫和反彈或復(fù)蘇。隨著柔性 MOLED 滲透率的提升，柔性 MOLED 技術(shù)在智能手機(jī)領(lǐng)域的應(yīng)用將保持相對確定的增長。

咨詢機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，入門級柔性 MOLED 產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)處于低位，但受 2023 年下半年需求高漲影響，行業(yè)內(nèi)柔性 MOLED 產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性緊缺，四季度起部分產(chǎn)品價(jià)格暖趨勢明顯。

問：公司投建第 8.6 代 AMOLED 生產(chǎn)線的原因？

答：通過投資第 8.6 代 MOLED 生產(chǎn)線項(xiàng)目，公司建設(shè)全球首批高世代 MOLED 半導(dǎo)體顯示生產(chǎn)線，有望同步國際同業(yè)所推出產(chǎn)品，搶占高世代 MOLED 半導(dǎo)體顯示 " 藍(lán)海 " 的戰(zhàn)略機(jī)遇，進(jìn)一步提升公司半導(dǎo)體顯示整體競爭力，鞏固行業(yè)地位。同時(shí)，公司聯(lián)合國內(nèi)外眾多知名品牌，共同推進(jìn)中尺寸 IT 類產(chǎn)品向 OLED 屏的升級換代，開拓中尺寸 OLED 屏幕產(chǎn)品的廣闊市場。

問：公司第8.6 代 AMOLED 生產(chǎn)線采用的技術(shù)路線？設(shè)計(jì)產(chǎn)能為多少？

答：在第 6 代柔性 MOLED 生產(chǎn)線積累的技術(shù)能力基礎(chǔ)上，為更好的對應(yīng)高端 IT 類產(chǎn)品，擬在第 8.6 代 MOLED 生產(chǎn)線應(yīng)用升級后的顯示技術(shù)，在產(chǎn)品形態(tài)方面以 Hybrid OLED 為主，同時(shí)兼容柔性 OLED。Hybrid 指使用玻璃為基底，結(jié)合 TFE 柔性封裝技術(shù)；使用該技術(shù)結(jié)合公司成熟的背板技術(shù)及發(fā)光器件結(jié)構(gòu)，能夠使產(chǎn)品具有更低功耗和更長的壽命及更好的畫質(zhì)效果。

公司第 8.6 代 MOLED 生產(chǎn)線設(shè)計(jì)產(chǎn)能為 3.2 萬片 / 月玻璃基板投入。

問：公司對第8.6 代 AMOLED 生產(chǎn)線的資本開支規(guī)劃？項(xiàng)目建設(shè)周期？

答：第 8.6 代 MOLED 生產(chǎn)線總投資 630 億元人民幣，設(shè)備投資約占 6 成以上。根據(jù)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度預(yù)計(jì)，資本開支將主要在未來 5 年分期發(fā)生。公司第 8.6 代 MOLED 生產(chǎn)線項(xiàng)目分兩期分階段建設(shè)，預(yù)計(jì) 2026 年底量產(chǎn)。

問：公司的 LCD 產(chǎn)線折舊情況？

答：2023 年前三季度公司折舊金額約 250 億元，預(yù)計(jì)去年整年折舊金額可能達(dá)到300億元以上。存量折舊方面，近年來公司陸續(xù)有多條LCD產(chǎn)線折舊到期，LCD產(chǎn)品成本競爭力將進(jìn)一步提升。

京東方Ａ（000725）主營業(yè)務(wù)：顯示器件 , 物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新 , 傳感 ,MLED, 智慧醫(yī)工 ,"N" 業(yè)務(wù)。

京東方 A2023 年三季報(bào)顯示，公司主營收入 1265.15 億元，同比下降 4.69%；歸母凈利潤 10.22 億元，同比下降 80.68%；扣非凈利潤 -14.92 億元，同比下降 196.18%；其中 2023 年第三季度，公司單季度主營收入 463.37 億元，同比上升 12.65%；單季度歸母凈利潤 2.86 億元，同比上升 121.95%；單季度扣非凈利潤 9235.24 萬元，同比上升 103.44%；負(fù)債率 53.23%，投資收益 7.09 億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用 10.82 億元，毛利率 11.16%。

該股最近 90 天內(nèi)共有 10 家機(jī)構(gòu)給出評級，買入評級 8 家，增持評級 2 家；過去 90 天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為 5.44。

審核編輯：黃飛