供需失衡 碳酸鋰或跌破10萬元大關(guān)

臨近年末，供需失衡及市場看空情緒籠罩下，碳酸鋰價格再次下跌。

期貨市場

11月27日，碳酸鋰lc2401主力合約跌破12萬元/噸，觸及7%跌停板，2402、2403、2405等3個合約均跌停。

11月28日，碳酸鋰主力合約lc2401跌超5%，現(xiàn)報11.25萬元/噸，2402-2046等合約價格均在10萬元/噸左右徘徊。

現(xiàn)貨市場

11月27日，電池級碳酸鋰均價跌至13.8萬元/噸。

11月28日，電池級碳酸鋰價格再度下跌，均價報13.6萬元/噸，較60萬元/噸的高點跌幅將近80%

01 或跌破10萬元大關(guān)！

自碳酸鋰期貨上市以來，短短4個月內(nèi)其價格已經(jīng)腰斬。

今年7月，碳酸鋰期貨在廣州期貨交易所掛牌上市，合約掛牌基準(zhǔn)價均為24.6萬元/噸，也是迄今為止期貨價格的高點。

10月上旬，碳酸鋰期貨經(jīng)歷了一波反彈后行情再度出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，從18萬元/噸跌至目前11萬元/噸左右，跌幅近30%，再度創(chuàng)下新低。

碳酸鋰價格為何下跌如此慘烈？

其一：供大于需的趨勢日益顯現(xiàn)

供給方面，此前三年碳酸鋰現(xiàn)貨價格高位運行，推動鋰礦及鋰鹽項目大規(guī)模集中建設(shè)。近期生產(chǎn)企業(yè)逐漸復(fù)產(chǎn)，非洲鋰礦到港量將繼續(xù)穩(wěn)增，產(chǎn)能進一步釋放。

需求方面，動力及儲能市場需求偏弱，下游企業(yè)排產(chǎn)延續(xù)弱勢表現(xiàn)仍以去庫為主，現(xiàn)貨市場成交低迷，進而助推期貨價格持續(xù)下行。

其二：市場成本持續(xù)動態(tài)下移

近期礦端價格逐步松動，部分澳礦結(jié)算方式由Q-1調(diào)整為M+1，鋰礦與碳酸鋰價格更加趨于同步。同時，本月內(nèi)鋰精礦價格加速回落至1650美金/噸，接近成本支撐位，預(yù)計仍有往下松動的空間。

展望后市，雖然臨近交割，但受制于需求的疲弱空平和部分投機需求難以形成有效的正反饋。悲觀情緒影響下，多家機構(gòu)認(rèn)為：明年全球碳酸鋰供需過剩近20萬噸，期貨大概率跌破10萬元/噸大關(guān)。

02 拐點何時能至？

過去三年，國內(nèi)電池級碳酸鋰市場價經(jīng)歷了如同過山車般的漲跌過程，年內(nèi)兩度腰斬更是對企業(yè)的經(jīng)營產(chǎn)生了較大沖擊。

成本相對較低的是鹽湖提鋰企業(yè)。南美鹽湖最低成本可達3萬元/噸以下，疊加工費后整體成本大概是4-5萬元/噸，業(yè)績與生產(chǎn)仍能維持穩(wěn)定。

成本偏高的主要是在國內(nèi)以外購鋰輝石為主的鋰鹽企業(yè)。按照目前港口報價來看，國內(nèi)外購鋰輝石的企業(yè)生產(chǎn)成本與銷售價格已經(jīng)出現(xiàn)倒掛。

受此影響，天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)第三季度歸母凈利潤分別同比減少70.9%、97.88%。

目前，四季度碳酸鋰價格已延續(xù)了三季度的下行趨勢，未來是否會繼續(xù)下跌、何時止跌成為市場關(guān)注的焦點。

有觀點認(rèn)為，短期內(nèi)供大于求局面或無法反轉(zhuǎn)，且行業(yè)庫存偏高，礦端成本下移。而期貨合約到期時間較長，預(yù)計短期內(nèi)受到宏觀情緒及資金影響較大，在當(dāng)前以悲觀情緒主的市場中價格走弱難以改變。

較為悲觀的觀點認(rèn)為，碳酸鋰周期底部可能在2025年到來，待行業(yè)清出后開啟新一輪周期。

審核編輯：劉清