貿(mào)博士看財報觀趨勢--要靠汽車電子續(xù)命了？

2023年，在經(jīng)歷了近三年全球性芯片缺貨帶來的空前產(chǎn)業(yè)熱潮之后，半導體、電子產(chǎn)業(yè)進入“冷靜”期。

世界半導體貿(mào)易統(tǒng)計組織（WSTS）新發(fā)布的2023春季市場預測中預計 2023 年全球半導體市場將下滑 10.3%。不過，WSTS預測隨后的2024年將出現(xiàn)強勁復蘇，2024 年的增長率有望達到 11.8%。繼“缺芯”之后，“去庫存”正式成為2023年全球各大半導體、電子廠商的關(guān)鍵詞。

現(xiàn)在2023已過大半，各大原廠的新一季財報業(yè)已出爐?！叭齑妗边€在進行中，各家業(yè)績不同 程度被消費電子的低迷拖累。TI更在其財報電話會議中表示“除了汽車外其他業(yè)務都在砍單”。

在系統(tǒng)性去庫存周期下，汽車電子或是唯一實現(xiàn)逆襲的一塊，各家都在相關(guān)業(yè)務上顯示出良好的增長勢頭。但逆勢增長汽車業(yè)務的能否撐起半邊天？

貿(mào)博士就此結(jié)合10大原廠財報，來一探究竟目前芯片和元器件的整體需求情況，汽車芯片對各家營收的貢獻，以及下半年產(chǎn)業(yè)市場和技術(shù)走勢。

各大原廠將如何穿越低迷，走出周期迷霧，擁抱下一輪復蘇？

Analog Devices

工業(yè)和汽車持續(xù)增長 ，汽車業(yè)務占比已近四分之一

ADI于當?shù)貢r間8月23日發(fā)布的截止于7月29日的2023財年三季度財報顯示，公司三季度收入為30.8億美元，低于二季度的32.6億美元，結(jié)束了此前已連續(xù)13個季度的環(huán)比增長，而同比去年則約下降1%。

ADI在上一季度的展望中就已經(jīng)表達其業(yè)務已經(jīng)處于拐點期的預期，在二季度報告中提到的不少客戶已經(jīng)開始調(diào)整并平衡庫存情況在三季度則進一步加速。

來源：ADI第三季度財報

在具體業(yè)務方面，工業(yè)和汽車業(yè)務保持穩(wěn)健增長，是ADI的兩大收入來源。三季度，工業(yè)方面（即可持續(xù)能源和航空航天與國防）的收入占據(jù)營收的53%；汽車業(yè)務（即座艙電子設(shè)備和電池管理系統(tǒng)）占比則達到24%，近四分之一。

ADI表示，盡管當前形勢動蕩，但公司對產(chǎn)業(yè)長期前景非常樂觀，并看好包括工業(yè) 4.0、電動化、數(shù)字醫(yī)療、沉浸式消費和高級連接。

德州儀器（TI）

庫存攀升至207天，除了汽車電子其他都低迷

德州儀器（TI）二季度營收為45.3億美元，同比降低13.1%；凈利潤為17.22億美元，同比降低25%。汽車芯片業(yè)務成為TI二季度業(yè)績的唯一亮點，但汽車市場增幅落在個位數(shù)前段（low-single digits）。其余所有終端市場的產(chǎn)品銷售繼續(xù)低迷，客戶削減訂單，導致德州儀器自己的芯片庫存增加，目前存貨已經(jīng)攀升到207天的水平，公司預計第三季度的庫存商品貨值還會繼續(xù)上升。

公司對第三季度的業(yè)績展望也表示不樂觀，顯示一些關(guān)鍵半導體器件的市場需求低迷仍在持續(xù)，預示著整個半導體行業(yè)的日子還比較難熬。作為全球模擬芯片龍頭，TI在同行中擁有非常大的客戶名單和產(chǎn)品目錄，因而該公司的盈利狀況和預測被視作半導體領(lǐng)域的“晴雨表”。

英飛凌（Infineon）

電動汽車、新能源及相關(guān)應用需求居高不下，大力加碼碳化硅業(yè)務

英飛凌科8月4日發(fā)布的2023財年第三季度財報（截至2023年6月30日)顯示，Q3營收為40.89億歐元，同比增長13%，調(diào)整后的利潤10.67億歐元，環(huán)比下降10%，利潤率為26.1%，低于預期。

英飛凌表示，半導體市場趨勢仍喜憂參半。一方面，電動汽車、可再生能源及相關(guān)應用的需求居高不下。

另一方面，個人電腦和智能手機等消費品應用的需求仍然較低。這也堅定了公司持續(xù)投入數(shù)字化轉(zhuǎn)型和向綠色經(jīng)濟過渡的長期策略。

英飛凌宣布將馬來西亞Kulim工廠擴建作為重點投資項目之一，擴建計劃已得到客戶約50億歐元（約合391億元人民幣）的design-win合同與10億歐元左右（約合78億元人民幣）的預付款。客戶包括福特、奇瑞、上汽、SolarEdge及三家中國光伏制造商。至此，Kulim廠計劃投資總額從此前的20億歐元增至70億歐元，將是全球頭部的8寸碳化硅功率廠。

英飛凌目標到2025財年，碳化硅收入超過10億歐元；到2030年，碳化硅年收入70億歐元，并占據(jù)全球30%的碳化硅半導體市場份額。

意法半導體（ST）

Q2汽車芯片和功率器件收入同比增34.4%，Q3重點去庫存

意法半導體2023年第二季度業(yè)績顯示，公司實現(xiàn)營收43.3億美元，同比增長12.7%；實現(xiàn)歸母凈利潤10.01億美元，同比增長15.2%；毛利率為49.0%。

二季度，公司兩大部門汽車和分立部門(ADG)實現(xiàn)收入19.6億美元，同比增長34.4%，占公司收入比重為45%，汽車和功率器件兩個子領(lǐng)域均有不錯表現(xiàn)?？梢哉f，汽車領(lǐng)域的快速增長和工業(yè)板塊的穩(wěn)健表現(xiàn)是支撐其收入和業(yè)績增長的重要動力，并且很大程度彌補了個人消費和計算領(lǐng)域的低迷。

二季度公司庫存已經(jīng)上升到了較高水平，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從去年同期的104天上升到了126天。下半年，公司將重點加大去庫存力度，尤其是降低消費電子相關(guān)的產(chǎn)能投放，希望逐步將庫存降至100-110天的相對健康的水平。

安森美（onsemi）

汽車業(yè)務收入大增35%，碳化硅收入同比增長近4倍

安森美半導體（onsemi）公布的二季度財報顯示，公司實現(xiàn)收入20.944億美元，與去年同期持平。其中汽車業(yè)務收入超10億美元，同比增長35%，創(chuàng)歷史新高；工業(yè)業(yè)務收入6.093億美元，同比增長5%；碳化硅收入同比增長近4倍。

安森美首席執(zhí)行官Hassane El-Khoury第二季度財報電話會議上透露，汽車行業(yè)已經(jīng)是公司大客戶群之一，目前占安森美碳化硅銷售額的90%。第二季度的新客戶有Vitesco、博格華納（BorgWarner）和麥格納（Magna）。僅在第二季度公司已經(jīng)簽署了超過30億美元的新碳化硅長期服務協(xié)議（LTS）。

恩智浦（NXP）

汽車芯片營收同比增長9%，下半年增長還得靠汽車

當?shù)貢r間7月24日，恩智浦半導體公布了截至7月2日止的2023年第二財報。財報顯示，恩智浦二季度營收32.99億美元，同比下滑0.4%，環(huán)比增長6%，優(yōu)于5月1日發(fā)布的財測中間值（32.00億美元）。

從業(yè)務來看，恩智浦第二季度汽車芯片營收同比增長9%至18.66億美元，優(yōu)于分析師預期的18.5億美元，營收占比自第一季的58.6%降至56.6%；工業(yè)與物聯(lián)網(wǎng)芯片業(yè)務營收同比下滑19%至5.78億美元；移動芯片業(yè)務營收同比下滑27%至2.84億美元；通訊基礎(chǔ)設(shè)施與其他產(chǎn)品營收同比增長15%至5.71億美元。

此外，庫存方面，截至第二季度末，恩智浦渠道庫存天數(shù)為1.6個月，與2022年第二季以及2023第一季相同。

公司預計Q3汽車同環(huán)比增幅均在個位數(shù)，汽車和核心工業(yè)業(yè)務需求將持續(xù)強勁，少數(shù)供應短缺會持續(xù)到年底。據(jù)多家媒體報道，NXP下半年的產(chǎn)能大多都被汽車領(lǐng)域的需求預定，NXP下半年的主要增長點依然是汽車芯片。

瑞薩電子

汽車行業(yè)不確定局勢將持續(xù)，第二季度庫存水平降至102天

瑞薩電子表示2023年第二季度的業(yè)績“幾乎符合預期”，但總體而言，仍然存在一種不確定性?！?/span>

瑞薩電子預計汽車行業(yè)的不確定局勢將持續(xù)。該公司將這種情況歸因于兩個主要因素。

首先，由于電動汽車的快速增長，燃油汽車的銷量下降，導致了不確定性，尤其是日本客戶。

其次，全球Tier 1正面臨現(xiàn)金流緊張的情況，將導致更大的庫存管理力度。關(guān)于Q2的庫存水平，DOI（庫存天數(shù)）較上季度（107天）下降至102天。

Vishay

大部分產(chǎn)品貨期改善，汽車終端市場訂單撐起穩(wěn)健業(yè)績

Vishay 2023年Q2實現(xiàn)營收8.921億美元，同比增長3.3%，凈利潤為0.95億美元，同比下降15.44%。

在半導體市場總體低迷的狀況下，這一業(yè)績已超過市場預期。汽車終端市場對Vishay二季度業(yè)績保持穩(wěn)健增長起著重要支撐作用。這也反映了汽車終端市場Vishay的ADAS及EV相關(guān)產(chǎn)品的持續(xù)青睞。Vishay還表示，隨著供應鏈瓶頸的緩解，傳統(tǒng)燃油汽車的訂單需求也有所改善。

Vishay將持續(xù)加大技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)投入，以更好地滿足在連接性、移動性和可持續(xù)性大趨勢下各個終端應用市場的需求。

Microchip

堅持多樣化終端市場戰(zhàn)略

Microchip公布的2024財年第一季度（2023年4月1日至2023年6月30日）財報顯示，凈銷售額創(chuàng)紀錄，為22.89億美元，環(huán)比上升2.5%，同比上升16.6%。

工業(yè)、數(shù)據(jù)中心、汽車、消費電子和通信是Microchip面向的五大業(yè)務領(lǐng)域，其中工業(yè)、數(shù)據(jù)中心和汽車業(yè)務貢獻近八成營收。

本季度隨著公司不斷改善許多產(chǎn)品的交付周期，供應鏈正趨于正?；疽策M一步幫助客戶降低庫存風險，將不可預訂的積壓產(chǎn)品推至未來季度。由于宏觀經(jīng)濟疲軟導致銷售活動減弱，中國分銷商的庫存增加。不過公司堅信半導體仍是Microchip所服務的應用和市場的創(chuàng)新引擎。

TE

截至6月30日的Q3財季，交通與解決方案取得強勁業(yè)績

TE Connectivity（以下簡稱“TE”）發(fā)布了截至2023年6月30日的2023財年第三季度財報顯示，公司實現(xiàn)凈銷售額為40億美元，與預期一致。交通解決方案和工業(yè)解決方案的銷售額實現(xiàn)同比增長，部分抵消了通信電子解決方案銷售額預期內(nèi)的下降。TE對下半年的市場繼續(xù)保持比較樂觀的預期，并表示公司已經(jīng)為長期盈利增長做好了準備，因為其主要的客戶倚賴TE的技術(shù)推動包括電動汽車、可再生能源、工廠自動化和人工智能在內(nèi)的重要趨勢。

TE對下半年的市場繼續(xù)保持比較樂觀的預期，并表示公司已經(jīng)為長期盈利增長做好了準備，因為其主要的客戶倚賴TE的技術(shù)推動包括電動汽車、可再生能源、工廠自動化和人工智能在內(nèi)的重要趨勢。

結(jié)語：穿越周期和長期主義

在消費電子尚未走出低迷周期，半導體全行業(yè)進入系統(tǒng)性去庫存的周期下，汽車芯片、汽車電子在智能化、電動化的浪潮下，逐漸成為半導體、電子產(chǎn)業(yè)鏈新的推動力。但整體來看，目前汽車芯片在整體半導體領(lǐng)域的占比仍較低，布局汽車領(lǐng)域來抵抗營收下滑或許難以在短期內(nèi)看到顯著成效。

但穿越低迷周期，需要長期主義精神，對于半導體、電子產(chǎn)業(yè)鏈尤其如此，才能在一片低迷聲中突出重圍，順應產(chǎn)業(yè)和市場趨勢，堅定前進，穿越周期。

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