IC渠道商：去庫存速度不達(dá)預(yù)期，估一季度全球營收同比大降

電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/吳子鵬）日前，不具名的IC渠道商透露，目前庫存去化狀況不如預(yù)期。其舉例稱，按照原本的設(shè)想，渠道商進(jìn)出貨的比例應(yīng)該是1：2，也就是進(jìn)0.5個(gè)月的貨，出1個(gè)月的貨。不過，現(xiàn)實(shí)的情況是，需要進(jìn)0.6-0.7個(gè)月的貨，才能夠出0.8-0.9個(gè)月的貨。

IC渠道商認(rèn)為，由于去庫存速度不達(dá)預(yù)期，通貨膨脹、美聯(lián)儲(chǔ)加息、俄烏沖突等因素的干擾作用將加強(qiáng)，市場急單很可能是曇花一現(xiàn)。

去庫存的2023年

2022年，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)增速放緩。根據(jù)WSTS的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，相較于2021年實(shí)現(xiàn)的26%的同比增長，2022年預(yù)計(jì)全球半導(dǎo)體市場的增速僅為4.4%。在市場分布上，亞太市場除了日本以外，整體市場出現(xiàn)了2%的下滑，然而這一市場卻是全球最大的半導(dǎo)體市場。

圖源：申萬宏源證券

尤其是中國大陸市場，根據(jù)美國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)(SIA) 此前公布的數(shù)據(jù)，中國大陸仍然是全球最大的半導(dǎo)體單一市場，2022年總銷售金額達(dá)到1803億美元，較2021年減少了6.3%，但占比仍接近32.5%。

在這一背景下，自2022年第三季度開始，去庫存已經(jīng)成為全球半導(dǎo)體市場的主旋律。根據(jù)國金證券的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在去庫存方面，國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)計(jì)廠商的情況更為嚴(yán)重。截止到2022年第三季度，全球半導(dǎo)體庫存水位是4.16個(gè)月，國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)計(jì)廠商的庫存水位已經(jīng)高達(dá)8.62個(gè)月。而按照慣例，4個(gè)月已經(jīng)是半導(dǎo)體庫存的警戒線。此后的第四季度，全球半導(dǎo)體市場庫存并沒有下降，而是持續(xù)攀升。

從具體器件來看，MCU是現(xiàn)貨庫存最為嚴(yán)重的器件之一，尤其是通用MCU，這也是國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)計(jì)公司的主戰(zhàn)場之一。對于渠道商而言，2022年在意法半導(dǎo)體、瑞薩和微芯等廠商漲價(jià)函的帶動(dòng)下，MCU價(jià)格飆升，雖然通用MCU漲幅沒有車規(guī)級MCU那么高，但是一些熱門型號也是達(dá)到了數(shù)倍。2022年上半年，基本有庫存的渠道商都賺到了錢。不過情況在2022年7月開始急轉(zhuǎn)直下，由于主要的智能手機(jī)和PC廠商砍單，加之2022年晶圓廠MCU訂單不撤銷，行業(yè)庫存一路飆升。一位有十?dāng)?shù)年電子元器件渠道市場經(jīng)驗(yàn)的人士表示，目前無論是國產(chǎn)MCU還是國際廠商的MCU，沒人敢囤貨，需求都是直接對接給上游渠道，此前價(jià)格170元的通用MCU，現(xiàn)在價(jià)格只有十幾元。根據(jù)部分業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，如果以2022年7月份的9個(gè)月庫存來推演，當(dāng)下通用MCU的庫存超過了12個(gè)月，甚至是更久。

除了MCU芯片以外，PA芯片、CIS芯片和被動(dòng)芯片目前基本都處于去庫存的狀態(tài)。有數(shù)據(jù)顯示，目前安卓品牌智能手機(jī)用的CIS芯片，頭部廠商的庫存數(shù)量大概在5億顆的級別，預(yù)計(jì)全年的整體走勢都是降價(jià)促銷。在被動(dòng)元件方面，全球市場規(guī)模預(yù)計(jì)是400億美元左右，而庫存價(jià)值大概在100億美元的規(guī)模，去庫存的時(shí)間大概是6個(gè)月。

當(dāng)然市場面也不全然都是壞消息。比如顯示驅(qū)動(dòng)芯片方面，2022年第三季度的時(shí)候，由于全球面板產(chǎn)能的利用率僅為62%，導(dǎo)致顯示驅(qū)動(dòng)芯片的市場供需比達(dá)到了11.6%，遠(yuǎn)高于2021年的-0.6%。不過，由于顯示面板行業(yè)中的LCD將于2023開啟新的周期，并且MLED大幅提升了顯示驅(qū)動(dòng)的用量。因此，全球顯示驅(qū)動(dòng)芯片市場將于2023年第一季度完成去庫存，重新進(jìn)入量價(jià)齊升的新階段。比如聯(lián)詠供應(yīng)鏈人士就表示，從2022年第四季度開始，聯(lián)詠芯片將一直延續(xù)季季高態(tài)勢，到2023年第三季度都是可預(yù)見的景氣周期。

此外，存儲(chǔ)和計(jì)算芯片也有望提前結(jié)束去庫存，開始進(jìn)去旺周期。和顯示行業(yè)不同的是，存儲(chǔ)和計(jì)算芯片主要受益于這一波以ChatGPT為代表的人工智能新趨勢。從基本構(gòu)成來看，AIGC和存儲(chǔ)是相輔相成的，雖然現(xiàn)階段主要還是HBM這種高端存儲(chǔ)受益，不過隨著更多公司部署和使用AIGC相關(guān)產(chǎn)品，普通DRAM和Flash存儲(chǔ)也將跟著受益，并推動(dòng)存儲(chǔ)產(chǎn)品的技術(shù)迭代。

總體而言，確實(shí)如WSTS預(yù)期的一樣，第一季度全球半導(dǎo)體市場會(huì)有比較大的降幅，不過從全年的走勢來看，這種同比降幅是不斷收窄的，整體行業(yè)有望在年內(nèi)完成調(diào)整。

急單真是曇花一現(xiàn)？

和大部分廠商和渠道商在致力于去庫存不同，近日中國臺(tái)灣地區(qū)廠商瑞昱、盛群、聯(lián)詠等都獲得了客戶方面的急單。雖然廠商并沒有吐露訂單的細(xì)節(jié)，但是從幾個(gè)廠商的產(chǎn)品定位來看，這波急單大概率來自消費(fèi)電子領(lǐng)域。在這些廠商里，瑞昱的產(chǎn)品類型是藍(lán)牙、音視頻和多媒體芯片等；盛群的主要產(chǎn)品是控制器IC；聯(lián)詠則正如我們剛剛提到的，主要是在顯示驅(qū)動(dòng)IC等。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，急單需求確實(shí)為產(chǎn)業(yè)注入一絲暖意，但急單畢竟是急單，并不代表長期訂單承諾，現(xiàn)在還不到迎來全面復(fù)蘇的時(shí)刻。不過，這些信號至少告訴產(chǎn)業(yè)，終端并非是在消極等待，依然在尋求新的市場突破口。

并且，隨著年初時(shí)段國內(nèi)疫情的放開，市場將被注入一大股新活力。在疫情期間，大陸市場被過分抑制，尤其是在需求端，大部分市場都喪失了活力。我們都知道，芯片需求主要集中在手機(jī)、PC、服務(wù)器、AI、物聯(lián)網(wǎng)、電子汽車、5G 等領(lǐng)域，其中又以手機(jī)、PC、可穿戴設(shè)備等需求最為龐大。而在這些市場中，中國大陸都是排名世界前二的市場。如今疫情政策放開，這些終端市場有望在國內(nèi)迎來全面復(fù)蘇。短期內(nèi)，預(yù)計(jì)將在部分領(lǐng)域出現(xiàn)訂單加急的情況，長期來看將隨著全球半導(dǎo)體新一輪旺周期一起全面恢復(fù)。

此外，我們也需要注意到的是，目前全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)化升級，滿足車用芯片需求將是下一個(gè)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)周期的重點(diǎn)。根據(jù)海思半導(dǎo)體此前的預(yù)測數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2023年智能汽車?yán)镄酒某杀菊急葘⑼黄?0%，預(yù)計(jì)將達(dá)到55%。另有數(shù)據(jù)顯示，隨著車載智能化功能越來越多，2023年單車芯片用量將突破1000顆，預(yù)計(jì)全年汽車芯片的出貨量將達(dá)到63000百萬個(gè)以上。

按照此前的預(yù)計(jì)，全球半導(dǎo)體市場的庫存調(diào)節(jié)將在2022年第二季度結(jié)束，如今去庫存速度不及預(yù)期的情況下，預(yù)計(jì)第三季度也會(huì)被拉入到去庫存的時(shí)間節(jié)點(diǎn)里。那么，正如IDC最新的數(shù)據(jù)預(yù)測一樣，全球半導(dǎo)體市場將在2023年第四季度開啟新的旺周期。

雖然在這波半導(dǎo)體周期中，疊加有全球經(jīng)濟(jì)放緩、新冠肺炎疫情、通貨膨脹、地緣政治沖突等負(fù)責(zé)因素，不過從時(shí)間上來看，半導(dǎo)體作為全球高科技領(lǐng)域的代表，自身的周期屬性并沒有受到太大的影響，目前依然保持著大約“4+1”的周期。在過去10年的兩個(gè)周期里，智能手機(jī)和PC是終端市場的主力，預(yù)計(jì)在新的10年里AR/VR設(shè)備、智能汽車和數(shù)據(jù)中心可能扮演這一角色。根據(jù)爆料消息，蘋果公司將于今年6月份正式推出第一款A(yù)R/VR頭顯——Reality Pro。

寫在最后

很多人可能依然會(huì)習(xí)慣性地以智能手機(jī)和PC市場的景氣度來看全球半導(dǎo)體的需求量。不過，產(chǎn)業(yè)變遷是在所難免的，就像已經(jīng)展現(xiàn)潛力的智能汽車，以及潛力巨大的AR/VR設(shè)備，都有機(jī)會(huì)接棒。

短期內(nèi)，雖然芯片去庫存的速度不達(dá)預(yù)期，不過產(chǎn)業(yè)界都有信心今年內(nèi)結(jié)束產(chǎn)業(yè)調(diào)整。現(xiàn)在是產(chǎn)業(yè)蟄伏期，也是廠商布局未來的關(guān)鍵時(shí)刻。