瑞格科技創(chuàng)業(yè)板IPO首輪問(wèn)詢即撤回！主打汽車變速器核心部件，2021年?duì)I收、毛利率出現(xiàn)下滑

電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/劉靜）車載傳感器制造商浙江瑞格智能科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱：瑞格科技），從6月創(chuàng)業(yè)板IPO獲受理以來(lái)，7月便快速進(jìn)展至問(wèn)詢環(huán)節(jié)。不過(guò)，近日深圳證券交易所顯示，瑞格科技的IPO審核狀態(tài)已變更為撤回。

此前，瑞格科技擬發(fā)行不超過(guò)3750萬(wàn)股A股，募集5.587億元資金，用于年產(chǎn)1000萬(wàn)套汽車配件技改項(xiàng)目和年產(chǎn)500萬(wàn)件智能傳感器及50萬(wàn)套閥類產(chǎn)品新建項(xiàng)目等。

瑞格科技的控股股東是浙江傳致，直接持有瑞格科技51.56%的股份，而江振翔、江于青、江正榮通過(guò)控股浙江傳致，成為瑞格科技的間接控制人，三兄弟合計(jì)控制瑞格科技76.95%的表決權(quán)。值得一提的是，兩人初中學(xué)歷，一人高中學(xué)歷，個(gè)別還是技術(shù)員出身，20年三人勵(lì)志創(chuàng)業(yè)成功，干出了一個(gè)創(chuàng)業(yè)板IPO。

2021年?duì)I收、毛利率出現(xiàn)下滑，最大業(yè)務(wù)是鋼制同步器摩擦環(huán)

瑞格科技是一家具備一定市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的傳感器以及零部件制造企業(yè)，深度聚焦于汽車領(lǐng)域，成功開(kāi)發(fā)了鋼制同步器摩擦環(huán)、變速器操縱機(jī)構(gòu)零部件、離合器組件等傳動(dòng)系統(tǒng)關(guān)鍵零部件，以及汽車速度傳感器、溫度傳感器、液位傳感器等產(chǎn)品，擁有多元化產(chǎn)品線。

為了把握新能源汽車的發(fā)展機(jī)遇，瑞格科技正對(duì)新能源汽車行業(yè)進(jìn)行積極布局，據(jù)了解其目前已經(jīng)成功成為國(guó)產(chǎn)新能源汽車龍頭企業(yè)比亞迪的合格供應(yīng)商，其直驅(qū)齒套現(xiàn)已進(jìn)入生產(chǎn)件批準(zhǔn)程序（PPAP），電機(jī)軸產(chǎn)品已進(jìn)入樣件試制階段（OTS）。

招股書(shū)顯示，2020年瑞格科技營(yíng)業(yè)收入由2019年的2.30億元增長(zhǎng)至3.89億元，同比增速為69.03%。不過(guò)2021年，瑞格科技的營(yíng)收卻一反常態(tài)，出現(xiàn)不增反降的情況，較2020年同比下滑16.90%。對(duì)此，瑞格科技表示因?yàn)?021年重型商用車國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)切換導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)，公司當(dāng)期應(yīng)用于重型商用車的銷售收入出現(xiàn)較大幅度的下滑，導(dǎo)致2021年公司整體營(yíng)收低于2020年。

在盈利能力上，2020年瑞格科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率出現(xiàn)較大幅度的提升，2021年由于重型商用車的市場(chǎng)需求下行，單價(jià)小幅下降，成本小幅上漲，導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率隨之出現(xiàn)小幅下滑。



雖然瑞格科技在積極擴(kuò)大車載傳感器的生產(chǎn)規(guī)模，但是目前瑞格科技營(yíng)收主要來(lái)源還不是傳感器，而是應(yīng)用于汽車變速器上的核心部件鋼制同步器摩擦環(huán)。2019年-2021年瑞格科技鋼制同步器摩擦環(huán)產(chǎn)品銷售收入占總營(yíng)收的比例分別為67.54%、56.69%、48.26%。2020年，瑞格科技的第一大業(yè)務(wù)鋼制同步器摩擦環(huán)銷量已經(jīng)突破600萬(wàn)件，達(dá)657.65萬(wàn)件，單價(jià)為33.75元/件。


2021年瑞格科技的鋼制同步器摩擦環(huán)、變速器操縱機(jī)構(gòu)零部件、車載傳感器業(yè)務(wù)收入較2020年出現(xiàn)不同程度的下滑，在全線產(chǎn)品中僅有離合器組件和其他汽車零部件兩大業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)小幅上漲，上漲幅度分別為35.59%、13.80%。

憑借技術(shù)工藝、客戶資源、產(chǎn)品質(zhì)量、配套能力等多方面競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，瑞格科技先后與陜西法士特、采埃孚集團(tuán)（ZF）、伊頓等國(guó)內(nèi)外多家整機(jī)廠商建立合作，產(chǎn)品成功打進(jìn)戴姆勒集團(tuán)、卡特彼勒、佩卡集團(tuán)、中國(guó)重汽、一汽解放、陜汽集團(tuán)、北汽福田、東風(fēng)汽車、廣汽集團(tuán)、江淮汽車、沃爾沃、比亞迪的多款車型中。值得注意的是，報(bào)告期內(nèi)瑞格科技八成的營(yíng)收來(lái)自法士特這一大客戶。

以收購(gòu)的方式進(jìn)入競(jìng)爭(zhēng)激烈的車載傳感器市場(chǎng)，研發(fā)投入不足

車載傳感器作為汽車電子控制系統(tǒng)的信息源，廣泛應(yīng)用于汽車傳動(dòng)系統(tǒng)、車身系統(tǒng)、底盤系統(tǒng)、安全保護(hù)等，并用于測(cè)量汽車運(yùn)行過(guò)程中的溫度、壓力、速度等信息，新一代智能傳感器（車載攝像頭、毫米波雷達(dá)、激光雷達(dá)等）還可以通過(guò)采集、處理汽車周圍環(huán)境信息達(dá)到協(xié)助汽車實(shí)現(xiàn)智能駕駛的目的。

隨著自動(dòng)駕駛在全球快速推廣，毫米波雷達(dá)、激光雷達(dá)等汽車傳感器也迎來(lái)了飛速發(fā)展。根據(jù)賽迪顧問(wèn)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，汽車傳感器現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)展成為全球傳感器最大下游應(yīng)用領(lǐng)域。2019年，全球汽車傳感器整體行業(yè)規(guī)模達(dá)到491.32億美元，預(yù)計(jì)2026年中國(guó)車載傳感器市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)982億元。

車載傳感器行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，參與者并不多，市場(chǎng)主要被龍頭廠商主導(dǎo)。從全球范圍來(lái)看，德國(guó)博世、英飛凌、日本電裝、德國(guó)大陸集團(tuán)、霍尼韋爾等國(guó)外汽車傳感器龍頭企業(yè)掌握了車載傳感器的前沿技術(shù)，市場(chǎng)份額處于行業(yè)領(lǐng)先。

在車載傳感器這一塊，瑞格科技起初是通過(guò)收購(gòu)的方式掌握核心技術(shù)，實(shí)現(xiàn)迅速量產(chǎn)出售的。2020年3月，瑞格科技以新增1684.12萬(wàn)股股權(quán)的方式收購(gòu)國(guó)內(nèi)一家有近20年經(jīng)驗(yàn)之久的商用車傳感器制造企業(yè)德利亞電子100%的股權(quán)。從招股書(shū)披露的數(shù)據(jù)，我們也可以看到在收購(gòu)德利亞電子的當(dāng)年，瑞格科技的車載傳感器業(yè)務(wù)便創(chuàng)造了五千多萬(wàn)的銷售收入，占企業(yè)總營(yíng)收的比例高達(dá)13.59%。2021年由于商用車的需求不濟(jì)，瑞格科技的車載傳感器業(yè)務(wù)收入較2020年也下滑11.65%。

目前，瑞格科技車載傳感器主要包括速度傳感器、溫度傳感器以及液位傳感器等，主要應(yīng)用于商用車變速器、緩速器等車輛總成中，負(fù)責(zé)檢測(cè)汽車運(yùn)行中的車速、溫度、液位位置等各種工況信息，其車載傳感器配套客戶有陜西法士特、中國(guó)重汽、一汽解放、安徽星瑞。

2019年-2021年瑞格科技的研發(fā)投入分別為1068.78萬(wàn)元、1864.26萬(wàn)元、1661.41萬(wàn)元，分別占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例為4.64%、4.79%、5.14%。

車載傳感器技術(shù)門檻高，對(duì)企業(yè)的技術(shù)研發(fā)實(shí)力要求極其高。但是在瑞格科技披露的2019年、2020年、2021年研發(fā)項(xiàng)目看，其并沒(méi)有專門針對(duì)車載傳感器實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化或者技術(shù)攻克的研發(fā)項(xiàng)目。直到在募投項(xiàng)目中，才看到瑞格科技擴(kuò)產(chǎn)車載傳感器的內(nèi)容，此次撤回創(chuàng)業(yè)板IPO，上市融資失敗，其擴(kuò)增車載傳感器的計(jì)劃將再次擱淺。未來(lái)如果瑞格科技想要在車載傳感器領(lǐng)域占據(jù)一席之地，加大車載傳感器方面的研發(fā)投入必然是需要去做的事情。

募資5.587億元，擴(kuò)增汽車配件、智能傳感器等產(chǎn)能

瑞格科技此前沖刺創(chuàng)業(yè)板上市，擬募集5.587億元資金，用于年產(chǎn)1000萬(wàn)套汽車配件技改項(xiàng)目、年產(chǎn)500萬(wàn)件智能傳感器及50萬(wàn)套閥類產(chǎn)品新建項(xiàng)目以及汽車配件研發(fā)中心項(xiàng)目等。


瑞格科技計(jì)劃在溫嶺市東部新區(qū)南區(qū)新建一個(gè)汽車精密零部件的現(xiàn)代化智能制造工廠，擴(kuò)增現(xiàn)有汽車零部件的產(chǎn)能外，同時(shí)增加T型端面法蘭、液壓動(dòng)力轉(zhuǎn)向器蝸桿、剎車組件等商用車精密零部件，并進(jìn)一步通過(guò)新增直驅(qū)齒套、電機(jī)軸等精密零部件產(chǎn)品，以此達(dá)到拓寬自身現(xiàn)有產(chǎn)品體系，布局火爆的新能源汽車市場(chǎng)的目的。

在傳感器方面，瑞格科技計(jì)劃利用募集資金對(duì)現(xiàn)有車載傳感器進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)，并實(shí)現(xiàn)AT、AMT智能傳感器以及AMT換擋執(zhí)行機(jī)構(gòu)高速開(kāi)關(guān)電磁閥產(chǎn)品的規(guī)?；a(chǎn)。

擴(kuò)大零部件生產(chǎn)規(guī)模，可以增強(qiáng)瑞格科技對(duì)客戶的生產(chǎn)響應(yīng)能力，擴(kuò)大傳感器產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模，滿足日益增長(zhǎng)車載傳感器需求，讓企業(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。但是同時(shí)也要對(duì)研發(fā)高度重視起來(lái)，增強(qiáng)自身的技術(shù)實(shí)力，才是決定一個(gè)企業(yè)能否跟龍頭企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的核心，也是保障企業(yè)長(zhǎng)久走下去的關(guān)鍵。

瑞格科技原計(jì)劃是將4108萬(wàn)元募集資金，投入研發(fā)汽車零部件領(lǐng)域新產(chǎn)品、工藝、新技術(shù)，重點(diǎn)開(kāi)發(fā)T型端面法蘭、液壓動(dòng)力轉(zhuǎn)向器蝸桿以及新能源車直驅(qū)齒套和電機(jī)套等產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝?，F(xiàn)在瑞格科技撤回創(chuàng)業(yè)板IPO，對(duì)前沿技術(shù)的研發(fā)投入金額可能會(huì)進(jìn)一步收窄。

未來(lái)，瑞格科技表示將加大新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)力度，全面推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，在繼續(xù)鞏固提高現(xiàn)有產(chǎn)品市場(chǎng)份額的基礎(chǔ)上，向新能源、智能化、集成化等方向延伸，進(jìn)一步拓展公司在新能源乘用車等方面的應(yīng)用，致力成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的汽車零部件高端制造企業(yè)。