海光信息成功登陸科創(chuàng)板 收入增速高達247.60%

電子發(fā)燒友網(wǎng)報道（文/劉靜）8月12日，國產(chǎn)x86芯片領(lǐng)軍企業(yè)海光信息成功登陸科創(chuàng)板。此前，海光信息新股申購，確定的發(fā)行價為36元/股，市盈率315.18倍。上市首日開盤大漲94.44%，開盤價為70元/股，總市值一度超過1600億。

海光信息原募資91.48億元，實際募資卻超108億元，用于新一代海光通用處理器、協(xié)處理器研發(fā)項目等。

海光信息成立于2014年，聚焦高端處理器的研發(fā)、設(shè)計和銷售，產(chǎn)品包括通用處理器（CPU）和協(xié)處理器（DCU）兩大系列，主要應(yīng)用于云計算、物聯(lián)網(wǎng)、信息服務(wù)、大數(shù)據(jù)處理、人工智能、商業(yè)計算等領(lǐng)域。

自成立以來，海光信息的發(fā)展深受業(yè)界投資者的關(guān)注，其前后共獲得20位投資者的青睞，包括金石投資、中信證券投資、中科曙光、國科控股、晨山資本、中冀投資等。中科院旗下的中科曙光為海光信息的第一大股東，直接持股32.10%。

2021年營收突破23億，海光二號CPU收入增速高達247.60%

招股書顯示，2019年-2021年海光信息營業(yè)收入分別為3.79億元、10.22億元、23.10億元，復(fù)合年均增長率高達146.88%。2020年、2021年營業(yè)收入同比增速均超過100%，實現(xiàn)連年翻倍增長。由此可見近三年海光信息的營收是高速增長的，業(yè)績年年創(chuàng)新高。

不過在凈利潤方面，海光信息卻不是太理想，2019年、2020年連續(xù)虧損，2021年才開始實現(xiàn)首度盈利，彌補了歷年的累計虧損。報告期內(nèi)，海光信息保持較高的毛利率水平，并保持逐年提升的趨勢，2020年、2021年綜合毛利率分別較上一年提高15.68個百分點、6.04個百分點。

在主營業(yè)務(wù)成本方面，2019年、2020年占比最高的是自研無形資產(chǎn)攤銷，2021年占比最高的是直接材料。2021年占比提高的除了直接材料外，還有封裝測試和知識產(chǎn)權(quán)費。海光信息表示，“自研無形資產(chǎn)的攤銷金額隨著公司相關(guān)資本化研發(fā)項目結(jié)項形成的無形資產(chǎn)增加。”據(jù)悉，2019年-2021年研發(fā)分別投入8.64億元、10.89億元、15.85億元，分別占當期總營收的比例為228.04%、106.60%、68.60%。海光信息維持高強度的研發(fā)投入，三年研發(fā)累計投入35.38億元資金。這或許是導(dǎo)致海光信息連年虧損很重要的一個原因。

目前海光信息的兩大板塊業(yè)務(wù)是海光CPU和海光DCU。其中海光CPU業(yè)務(wù)是企業(yè)營收的主要來源，2019年-2021年分別占總營收的比例為100%、100%、89.66%。近三年海光信息的CPU業(yè)務(wù)收入一直保持快速增長趨勢，2020年、2021年收入增速分別高達169.51%、102.70%，其中海光二號CPU是2021年收入增速最高的產(chǎn)品。

DCU協(xié)處理器是海光信息新拓展的產(chǎn)品線，該產(chǎn)品2021年才開始正式量產(chǎn)出售，當期實現(xiàn)銷售收入為2.39億元，占總營收的比例為10.34%。

海光信息的CPU產(chǎn)品在一號和二號內(nèi)，會進一步分為7000系列、5000系列和3000系列。其中7000系列CPU產(chǎn)品主要應(yīng)用于高端服務(wù)器，5000系列CPU產(chǎn)品主要應(yīng)用于中低端服務(wù)器，3000系列CPU產(chǎn)品主要應(yīng)用于工作站和邊緣計算服務(wù)器。2021年海光信息賣得最貴的產(chǎn)品是8100系列，

7000 系列 CPU 產(chǎn)品主要應(yīng)用于高端服務(wù)器，5000 系列 CPU 產(chǎn)品主要應(yīng)用于中低端服務(wù)器，3000 系列 CPU 產(chǎn)品主要應(yīng)用于工作站和邊緣計算服務(wù)器。2021年海光信息賣的最高的產(chǎn)品是8100系列的，平均單價高達1.93億元；其次是應(yīng)用于高端服務(wù)器的第二代CPU產(chǎn)品，7200系列平均單價也超億元，高達1.12億元。

據(jù)了解，海光信息的CPU和DCU產(chǎn)品主要銷往華東地區(qū)，2019年-2021年該地區(qū)實現(xiàn)的銷售收入占比分別為31.37%、65.58%、88.04%。

在應(yīng)用領(lǐng)域方面，海光信息的處理器2019年教育應(yīng)用領(lǐng)域收入占比最高，2020年互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用領(lǐng)域收入占比最高，2021年電信、金融應(yīng)用領(lǐng)域的市場份額增長較快，成為海光信息收入占比最高的兩大領(lǐng)域。

在客戶方面，2021年海光信息的前五大客戶是公司A、浪潮電子、華碩電腦、偉仕佳杰、公司F。在2021年之前聯(lián)想、同方股份、豆神教育也曾經(jīng)是海光信息的前五大客戶。在近三年中，華碩電腦和偉仕佳杰的采購量在持續(xù)增加，2021年這兩大客戶的銷售收入規(guī)模顯著加大。

三年研發(fā)砸35億多，研發(fā)投入率高

CPU 是計算機的運算和控制核心，是信息處理、程序運行的最終執(zhí)行單元，是計算機的核心組成部件。海光信息的CPU主要應(yīng)用于服務(wù)器、工作站等計算、存儲設(shè)備。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2020年全球服務(wù)器出貨量為 1212.9 萬臺，銷售額910.2億美元，同比分別增長 3.26%和 4.37%，增速低于前期平均水平。其中全球 x86 服務(wù)器市場銷售額為826.5億美元，較2019年增長3.31%；全球x86服務(wù)器市場銷售量為1180.2 萬臺，較 2019 年增長 1.82%。

在通用處理器和協(xié)處理器領(lǐng)域，海光信息面臨的海外競爭對手是Intel、AMD；而國內(nèi)主要競爭對手是海思、龍芯、兆芯、飛騰、申威。

在CPU的技術(shù)指標上，海光信息與同行企業(yè)的對比情況如下：

海光信息、Intel、AMD等使用的都是x86指令集，而完全走自主研發(fā)的龍芯使用的是自己的開發(fā)的指令集。在主頻、最高內(nèi)存頻率指數(shù)指標上，海光信息落后于海外的兩大巨頭Intel和AMD。

根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2020年國內(nèi)x86服務(wù)器芯片出貨量 698.1萬顆，絕大部分市場份額被 Intel 和 AMD 兩家公司占據(jù)，合計市場份額超過 95%。而海光信息CPU產(chǎn)品銷售量僅占總市場份額的3.75%，在全球市場上雖然海光信息比不上Intel和AMD，但是海光信息近年拿下了國產(chǎn)x86服務(wù)器處理器絕大部分的市場份額。

在研發(fā)方面，2019年-2021年海光信息的研發(fā)費用分別為1.75億元、5.46億元、7.45億元，分別占當期總營收的比例為46.27%、53.44%、32.23%。報告期內(nèi)，海光信息的研發(fā)投入率分別為228.04%、106.60%、68.60%。海光信息近三年的研發(fā)投入率遠遠超過Intel、AMD、NVIDIA、龍芯中科等絕大部分同行企業(yè)，僅落后于寒武紀。

募資91.48億元，研發(fā)新一代CPU和DCU處理器

成功登陸科創(chuàng)板后，海光信息將融資到的91.48億元資金投入以下四大項目：

當前，我國集成電路產(chǎn)業(yè)主要集中于中低端產(chǎn)品，高端處理器嚴重依賴進口。海光信息作為國內(nèi)研發(fā)高端處理器為數(shù)不多的企業(yè)之一，2021年高端通用處理器實現(xiàn)15.02億元的收入，占總營收的比例高達65.01%，且復(fù)合年均增長率為115%。高端通用處理器收入增長的強勁，也側(cè)面反映了企業(yè)對國產(chǎn)處理器的接受度越來越高，在國產(chǎn)自研的處理器性能逐漸追上國外技術(shù)水平時，會有越來越多的國內(nèi)廠商逐步放棄國外處理器，而選擇國產(chǎn)處理器。

為了匹配處理器國產(chǎn)化進程推進中的需求增長，以及拓寬處理器的應(yīng)用領(lǐng)域，海光信息投資28.78億元，啟動新一代通用處理器研發(fā)項目。項目主要建設(shè)內(nèi)容有設(shè)計新型流水線的微結(jié)構(gòu)、新型浮點運算單元微結(jié)構(gòu)、新型訪存子系統(tǒng)微結(jié)構(gòu)、設(shè)計新型PCIe控制器、集成支持國密算法專用硬件、完成新一代海光CPU芯片BIOS、固件研發(fā)，以此為了進一步提高海光CPU的可靠性、兼容性、吞吐量以及數(shù)據(jù)的安全性防護及監(jiān)測。

而投資18.56億元的“新一代海光協(xié)處理器研發(fā)項目”，為了匹配大數(shù)據(jù)處理、人工智能、商業(yè)計算等領(lǐng)域的最新需求，海光信息將設(shè)計新型DCU芯片架構(gòu)、優(yōu)化IP設(shè)計、定制化設(shè)計關(guān)鍵電路模塊、優(yōu)化芯片封裝測試流程和程序、研發(fā)相應(yīng)的編譯開發(fā)及工具鏈、研發(fā)軟件工具包和函數(shù)庫，以此擴大DCU的高速緩存容量、芯片互連規(guī)模、 降低功耗，并逐步完善企業(yè)處理器的生態(tài)系統(tǒng)。

上述募投項目的實施將提升海光信息通用處理器和協(xié)處理器產(chǎn)品的技術(shù)研究能力和產(chǎn)品研發(fā)能力，新一代海光通用處理器和海光協(xié)處理器的性能、能效比和功能將進一步縮小與國際頂尖水平的差距。

為準備再下一代CPU和DCU的處理器研發(fā)，海光信息將投資24.14億元建設(shè)先進處理器技術(shù)研發(fā)中心，研發(fā)再下一代的CPU和DCU體系結(jié)構(gòu)、代碼設(shè)計和功能驗證、綜合、可測試設(shè)計、面向先進工藝的高主頻復(fù)雜處理器物理設(shè)計的核心技術(shù)，并重點攻克先進工藝晶圓測試技術(shù)、芯片測試技術(shù)、芯片驗證技術(shù)、良率提升技術(shù)，實現(xiàn)降本增效。

同時為了順利推進募投項目的技術(shù)研發(fā)，海光信息也將持續(xù)加大研發(fā)人員薪酬，引進高端技術(shù)人才，擴充研發(fā)隊伍。據(jù)悉，海光信息計劃將目前的100人左右的前瞻技術(shù)研發(fā)團隊將逐步擴充至350人左右。

上述募投項目的實施將提升海光信息通用處理器和協(xié)處理器產(chǎn)品的技術(shù)研究能力和產(chǎn)品研發(fā)能力，新一代海光通用處理器和海光協(xié)處理器的性能、能效比和功能將進一步縮小與國際頂尖水平的差距。