安培龍成功過(guò)會(huì)！壓力傳感器收入翻漲2.6倍，美的為第一大客戶(hù)，募資4.94億新建智能傳感器產(chǎn)業(yè)園

電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/劉靜）近日，深圳一家超20年歷史的智能傳感器制造商安培龍，通過(guò)創(chuàng)業(yè)板上市委審核，成功闖關(guān)過(guò)會(huì)。



此次安培龍聘請(qǐng)華泰聯(lián)合為保薦機(jī)構(gòu)，為其創(chuàng)業(yè)板上市保駕護(hù)航，計(jì)劃公開(kāi)發(fā)行約1892萬(wàn)股面值為1元的人民幣普通股（A股），募集4.94億元資金投向在深圳坪山的智能傳感器產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目。

成立近23年，安培龍暫時(shí)沒(méi)有完成任何融資，企業(yè)一路成長(zhǎng)完全依靠自有資金。天眼查顯示，安培龍目前的實(shí)際控制人為鄔若軍、黎莉夫婦，鄔若軍先生為現(xiàn)任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，直接持股安培龍42.22%的股份，其又通過(guò)瑞航投資間接持股7.52%，合計(jì)控制安培龍49.75%的股份。

存貨金額高，凈利下滑，壓力傳感器收入翻漲2.6倍

在智能傳感器制造行業(yè)，安培龍是國(guó)內(nèi)最早成立且實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的企業(yè)之一，1999年~2004年以PTC熱敏電阻工藝技術(shù)研發(fā)為主，2004年后的七年時(shí)間里研發(fā)延伸至NTC熱敏電阻及其后段溫度傳感器領(lǐng)域，2011年后以提升現(xiàn)有量產(chǎn)的熱敏電阻及溫度傳感器產(chǎn)品性能為主，并逐步開(kāi)始拓展氧傳感器、壓力傳感器新品。經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展，如今安培龍已成為國(guó)內(nèi)為數(shù)不多自主掌握從陶瓷材料到NTC熱敏電阻元件再到溫度傳感器、氧傳感器、壓力傳感器組件全產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)。

在安培龍深耕傳感器領(lǐng)域的二十年里，全球傳感器市場(chǎng)規(guī)模呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，2015年同比增速26.0%是歷年來(lái)最高的一年，至此之后增長(zhǎng)速度一直保持個(gè)位數(shù)。根據(jù)賽迪顧問(wèn)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年全球傳感器市場(chǎng)規(guī)模為1606.3億美元，同比增長(zhǎng)5.60%，預(yù)計(jì)2022年達(dá)1844.1億美元。而我國(guó)傳感器市場(chǎng)規(guī)模保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，2020年市場(chǎng)規(guī)模突破2500億，同比增長(zhǎng)14.22%，2021年增速進(jìn)一步擴(kuò)大至17.6%。

在這樣的市場(chǎng)情況下，安培龍近三年的業(yè)績(jī)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，營(yíng)收收入的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為19.67%。2021年?duì)I業(yè)收入以20.04%的速度增長(zhǎng)至5.02億元，創(chuàng)歷史新高。不過(guò)凈利潤(rùn)卻沒(méi)有保持持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，在2020年翻漲1.21倍之后，開(kāi)始以12.50%的速度下滑。

2019年-2021年安培龍的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、毛利率的具體數(shù)據(jù)如下所示：



值得注意的是，2019年、2020年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~均為負(fù)，對(duì)此安培龍解釋稱(chēng)系因?yàn)榭蛻?hù)往來(lái)款規(guī)模較大，同時(shí)公司各年末存貨持續(xù)增長(zhǎng)，所以占用了大量的資金。2019年-2021年，安培龍存貨賬面余額分別為8910.17萬(wàn)元、14035.48萬(wàn)元、14877.67萬(wàn)元，2020年較2019年上升了57.52%。由此可見(jiàn)，安培龍?jiān)?019年、2020年存貨余額確實(shí)是比較大的，存貨高會(huì)占用較大的營(yíng)運(yùn)資金，容易導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)問(wèn)題，且同時(shí)企業(yè)也要面臨存貨的可變現(xiàn)凈值降低、存貨跌價(jià)損失增加的風(fēng)險(xiǎn)。

而對(duì)于2021年凈利潤(rùn)下滑的原因，或許跟安培龍的原材料成本上漲以及客戶(hù)壓價(jià)有關(guān)。傳感器制造所需的原材料五金塑膠、線材、固體化工材料，很容易受銅、銀價(jià)格的影響，去年銅的價(jià)格從2月份開(kāi)始就一直不斷攀升，年初銅價(jià)是57955元/噸，5月份高漲至76980元/噸，漲幅達(dá)32.83%。2021年安培龍?jiān)牧险伎偁I(yíng)業(yè)成本的52.71%，原材料費(fèi)用較2020年上漲了36.48%?？蛻?hù)方面，2021年安培龍的第一大客戶(hù)美的集團(tuán)降低了采購(gòu)價(jià)格，且相比2020年縮減了訂單量。

單位制造成本的上漲，以及銷(xiāo)售給大客戶(hù)的產(chǎn)品降價(jià)，也直接導(dǎo)致了安培龍的毛利率急劇下降，由2020年的35.18%下降至2021年的29.49%。

近三年安培龍超8成營(yíng)業(yè)收入是來(lái)自熱敏電阻及溫度傳感器業(yè)務(wù)的，其中最主要是來(lái)源于溫度傳感器產(chǎn)品，2019年-2021年溫度傳感器取得的收入分別占當(dāng)期總營(yíng)收的比例為60.25%、64.08%、66.36%。據(jù)悉2021年安培龍以1.97元/個(gè)的單價(jià)共賣(mài)出了1.69億個(gè)溫度傳感器，實(shí)現(xiàn)了3.33億元的收入，同比增長(zhǎng)24.33%。據(jù)悉安培龍最先實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的產(chǎn)品是PTC熱敏電阻和NTC熱敏電阻，2017年才開(kāi)始逐步延伸至溫度傳感器領(lǐng)域的，而如今溫度傳感器的銷(xiāo)售收入已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)PTC熱敏電阻和NTC熱敏電阻，成為企業(yè)的第一大業(yè)務(wù)。安培龍的熱敏電阻溫度傳感器主要應(yīng)用領(lǐng)域是家電，近年其有開(kāi)始向汽車(chē)電子、醫(yī)療、物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用場(chǎng)景拓展。



2021年安培龍收入增速最高的產(chǎn)品是壓力傳感器，漲幅高達(dá)260.63%。壓力傳感器是2012年安培龍才開(kāi)始研發(fā)的，2019年底才實(shí)現(xiàn)陶瓷電容式壓力傳感器和MEMS壓力傳感器的量產(chǎn)，所以招股書(shū)上看到該產(chǎn)品是2020年才開(kāi)始創(chuàng)造營(yíng)收。2021年壓力傳感器的銷(xiāo)售收入由2020年的0.12億元飆漲至0.45億元，收入占比從2.96%提升至8.90%。



安培龍的陶瓷電容式壓力傳感器主要應(yīng)用于汽車(chē)空調(diào)系統(tǒng)、發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)、變速箱系統(tǒng)、商用車(chē)剎車(chē)系統(tǒng)，新能源汽車(chē)熱泵以及商用空調(diào)等領(lǐng)域。而后量產(chǎn)的MEMS壓力傳感器主要用于汽車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)、剎車(chē)系統(tǒng)、尾氣處理等氣壓測(cè)量場(chǎng)景，據(jù)悉安培龍的低壓MEMS壓力傳感器，已開(kāi)始小批量供貨東風(fēng)汽車(chē)了。

客戶(hù)方面，安培龍PTC熱敏電阻的主要客戶(hù)是華為、三星、GE，而NTC熱敏電阻的主要供貨給雀巢咖啡、綠山咖啡、比亞迪、美的集團(tuán)、海爾智家等廠家，溫度傳感器供貨給美的集團(tuán)、格力電器、奧克斯、海爾智家、TCL、綠山咖啡、雀巢咖啡、東芝、三星、FLUKE、TTI、華為等公司，壓力傳感器則供貨給上汽集團(tuán)、比亞迪、東方汽車(chē)、長(zhǎng)城汽車(chē)、萬(wàn)里揚(yáng)、全柴動(dòng)力等整車(chē)企業(yè)及汽車(chē)零部件企業(yè)。

美的是其第一大客戶(hù)，采購(gòu)單價(jià)和銷(xiāo)售額逐年下降

招股書(shū)顯示，2021年安培龍的前五大客戶(hù)是美的集團(tuán)、新瑪?shù)录瘓F(tuán)、比亞迪、偉嘉集團(tuán)和TCL。其中，美的集團(tuán)以1.11億元的銷(xiāo)售收入，占總營(yíng)收的比例為22.08%，成為安培龍的第一大客戶(hù)。

值得注意的是，2019年、2020年美的集團(tuán)也一直是安培龍的第一大客戶(hù)，銷(xiāo)售收入分別達(dá)1.12億元、1.18億元，分別占當(dāng)期總營(yíng)收的比例為33.60%、26.81%。

不過(guò)近三年美的集團(tuán)對(duì)安培龍傳感器的采購(gòu)金額呈逐年下降趨勢(shì)，且占營(yíng)業(yè)收入的比例也逐年下降，預(yù)計(jì)2022年安培龍對(duì)美的集團(tuán)的銷(xiāo)售收入還會(huì)大幅下降。并且安培龍?jiān)谡泄蓵?shū)中透露，公司在部分產(chǎn)品招投標(biāo)和議價(jià)時(shí)未接受美的集團(tuán)的降價(jià)要求，美的集團(tuán)根據(jù)具體情況降低公司供貨份額。安培龍表示，目前對(duì)美的集團(tuán)銷(xiāo)售家用空調(diào)類(lèi)產(chǎn)品和生活電器類(lèi)產(chǎn)品用的溫度傳感器處于逐步退出和消化庫(kù)存的階段。

報(bào)告期內(nèi)，安培龍對(duì)前五大客戶(hù)銷(xiāo)售收入占總營(yíng)收的比重分別為50.86%、44.20%、41.22%。占比并不是太高，主要還是美的集團(tuán)所占的比重太大，企業(yè)目前營(yíng)收仍然較依賴(lài)美的集團(tuán)。安培龍雖然有在積極拓展新客戶(hù)，但其表示去年客戶(hù)拓展沒(méi)有實(shí)際性的進(jìn)展。美的集團(tuán)持續(xù)壓低價(jià)格 ，減少訂單量，可能會(huì)對(duì)安培龍的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

在溫度傳感器方面，報(bào)告期內(nèi)安培龍前五大客戶(hù)中新增了赫比集團(tuán)、TCL、比亞迪三大客戶(hù)，合作規(guī)模有在不斷增加。安培龍與比亞迪的合作是在2010年前開(kāi)始的，2019年、2020年比亞迪未進(jìn)入前五大客戶(hù)坐席，2021年比亞迪成為安培龍的第三大客戶(hù)，銷(xiāo)售收入為0.19億元。而TCL是2018年才開(kāi)始批量供貨的，2021年銷(xiāo)售收入為0.17億元。

募資4.94億元，建設(shè)智能傳感器產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目

目前安培龍總部坐落于深圳龍崗區(qū)，其在湖南和東莞也分別建有生產(chǎn)基地，此次沖擊創(chuàng)業(yè)板上市，是為了募集4.94億元資金在深圳坪山區(qū)建立新的生產(chǎn)基地。



“安培龍智能傳感器產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目”擬投入3.94億元募集資金，占總募資金額的79.76%。這個(gè)產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目以擴(kuò)產(chǎn)壓力傳感器、溫度傳感器產(chǎn)能為主，項(xiàng)目建設(shè)完成后這兩大產(chǎn)品將分別每年新增1500萬(wàn)只壓力傳感器、10500萬(wàn)只溫度傳感器。2021年安培龍的溫度傳感器和壓力傳感器產(chǎn)能利用率均超90%，該募投項(xiàng)目將會(huì)解決安培龍現(xiàn)有產(chǎn)能的瓶頸問(wèn)題，提升溫度傳感器和壓力傳感器的供應(yīng)能力。

同時(shí)安培龍將新建一個(gè)智能傳感器研發(fā)中心，開(kāi)發(fā)氧化鋯基高溫濕度傳感器、車(chē)用氮氧化物NOx傳感器、車(chē)用硅微熔高壓傳感器、MEMS壓力傳感器芯片設(shè)計(jì)及封裝、新能源汽車(chē)電池包熱失控壓力傳感器、醫(yī)用高精度溫度傳感器、光模塊用金電極NTC芯片、高溫PT鋁電阻芯片等急需進(jìn)口替代的產(chǎn)品。

從智能傳感器研發(fā)中心項(xiàng)目來(lái)看，未來(lái)安培龍重點(diǎn)目標(biāo)市場(chǎng)放在汽車(chē)電子和醫(yī)療健康兩大領(lǐng)域，目前這兩大領(lǐng)域的市場(chǎng)需求都在持續(xù)快速增長(zhǎng)，特別是新能源汽車(chē)2022年上半年乘用車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)122.4%。新能源汽車(chē)采用熱泵空調(diào)系統(tǒng)，主要配備溫度-壓力一體的傳感器，所以新能源汽車(chē)的快速發(fā)展也會(huì)帶動(dòng)壓力傳感器需求的增加。同時(shí)在智能駕駛、智能座艙的進(jìn)一步發(fā)展，安裝到汽車(chē)上的傳感器數(shù)量也會(huì)急劇上升。而在醫(yī)療健康領(lǐng)域，隨著可穿戴設(shè)備的進(jìn)一步滲透，對(duì)壓力、溫度等各類(lèi)傳感器的需求量也會(huì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。未來(lái)汽車(chē)電子、醫(yī)療健康這兩大領(lǐng)域的市場(chǎng)空間和需求潛力，相對(duì)其他的應(yīng)用領(lǐng)域是要更大的。安培龍前瞻布局這兩大領(lǐng)域，進(jìn)行傳感器新品類(lèi)研發(fā)，實(shí)則是為了培育未來(lái)業(yè)務(wù)收入新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

安培龍未來(lái)以成為國(guó)際上最具競(jìng)爭(zhēng)力的智能傳感器產(chǎn)品及解決方案提供商為目標(biāo)，為實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)安培龍將從4個(gè)方面采取措施推進(jìn)，一是加強(qiáng)研發(fā)平臺(tái)建設(shè)，提高研發(fā)水平與效率；二是完善產(chǎn)品體系布局，打造成熟的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化鏈條；三是擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，優(yōu)化質(zhì)量管理體系；四是完善組織發(fā)展管理，打造專(zhuān)業(yè)化的人才管理與培養(yǎng)體系。