電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道(文/劉靜)6月30日,國(guó)內(nèi)模擬及數(shù)?;旌螴P供應(yīng)商銳成芯微科創(chuàng)板IPO獲受理。上市擬募資13.04億元,用于研發(fā)全新物理IP產(chǎn)品與車規(guī)級(jí)IP解決方案開(kāi)發(fā)認(rèn)證等項(xiàng)目。
銳成芯微成立于2011年,是一家深耕集成電路知識(shí)產(chǎn)權(quán)(IP)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、授權(quán)及服務(wù)的企業(yè),主要產(chǎn)品和服務(wù)包括模擬及數(shù)?;旌螴P、嵌入式存儲(chǔ)IP、無(wú)線射頻通信IP與有線連接接口IP等半導(dǎo)體IP授權(quán)服務(wù)業(yè)務(wù)和芯片定制服務(wù)等,廣泛應(yīng)用于5G、物聯(lián)網(wǎng)、智能家居、汽車電子、智慧電源、可穿戴、醫(yī)療電子、工業(yè)控制等領(lǐng)域。
在集成電路物理IP細(xì)分領(lǐng)域銳成芯微具有領(lǐng)先地位。根據(jù)IPnest報(bào)告,2021年銳成芯微的模擬及數(shù)?;旌螴P、無(wú)線射頻通信IP均排名全球第三且國(guó)內(nèi)第一,市場(chǎng)份額分別為6.6%、4.5%。
成立以來(lái)深受資本青睞,完成四輪大規(guī)模融資,投資方驚現(xiàn)國(guó)產(chǎn)新能源汽車“巨頭”比亞迪,持股銳成芯微2.27%。最大股東是銳成芯微現(xiàn)在的董事長(zhǎng)向建軍先生,持股33.53%。
2021凈利翻漲11倍,無(wú)線射頻通信IP增長(zhǎng)突出
招股書(shū)顯示,2019年-2021年銳成芯微實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別是1.05億元、2.32億元、3.67億元,同期實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為-0.15億元、0.04億元、0.47億元;主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為18.95%、21.75%、29.85%。
總體,近三年?duì)I收持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng),凈利潤(rùn)在2019年出現(xiàn)虧損,2020年扭虧為盈后進(jìn)入高速增長(zhǎng),2021年漲幅高達(dá)1141.94%。而毛利率逐年上升,2021年上調(diào)8.1個(gè)百分點(diǎn)。
致力于集成電路知識(shí)產(chǎn)權(quán)IP設(shè)計(jì)的銳成芯微,目前主要是通過(guò)半導(dǎo)體IP授權(quán)服務(wù)業(yè)務(wù)、芯片定制服務(wù)來(lái)獲取收入。
營(yíng)收最主要來(lái)源于芯片定制服務(wù),這項(xiàng)業(yè)務(wù)包括晶圓制造工程服務(wù)、芯片設(shè)計(jì)服務(wù)。2019年-2021年分別取得收入0.87億元、1.76億元、2.57億元,分別占當(dāng)期總營(yíng)收的比例為83.37%、75.88%、70.05%,其中有6至8成的營(yíng)收來(lái)自晶圓制造工程服務(wù)。
半導(dǎo)體IP授權(quán)服務(wù)業(yè)務(wù)為銳成芯微的營(yíng)收貢獻(xiàn)兩成左右,其中營(yíng)收最主要來(lái)源于模擬及數(shù)?;旌螴P,該產(chǎn)品2019年-2021年分別取得收入為0.13億元、0.23億元、0.46億元,分別占半導(dǎo)體IP授權(quán)服務(wù)當(dāng)期收入的比例為75.24%、48.98%、56.55%。
2021年模擬及數(shù)模混合IP、無(wú)線射頻通信IP、嵌入式存儲(chǔ)IP、有線連接接口IP,分別實(shí)現(xiàn)收入0.46億元、0.20億元、0.07億元、0.04億元 ,分別相較于2020年增長(zhǎng)103.51%、260.47%、-36.73%、-17.04%,由此可見(jiàn)收入增長(zhǎng)表現(xiàn)最強(qiáng)勁的是無(wú)線射頻通信IP產(chǎn)品。
無(wú)線射頻通信IP是一種采用射頻技術(shù)實(shí)現(xiàn)無(wú)線通信、數(shù)據(jù)傳輸、音視頻收發(fā)等功能的IP功能模塊。目前銳成芯微主要擁有藍(lán)牙射頻IP(短距離)、GPS射頻IP(遠(yuǎn)距離)產(chǎn)品,藍(lán)牙射頻IP最高可支持藍(lán)牙5.2版本并向下兼容;GPS射頻IP支持GPS和北斗雙模雙通道工作模式。
客戶方面,銳成芯微已與得一微、深圳航順、隔空智能、中科院計(jì)算所、杭州國(guó)芯、華潤(rùn)微控股、賽普為實(shí)、客戶A等公司建立穩(wěn)定合作關(guān)系。產(chǎn)品進(jìn)入中興微電子、比亞迪、紫光同芯、海信、TCL、矽力杰、博通、芯源系統(tǒng)等廠商的供應(yīng)鏈體系。同時(shí),銳成芯微還在臺(tái)積電、聯(lián)電、中芯國(guó)際等國(guó)際晶圓巨頭的工藝平臺(tái)上開(kāi)發(fā)物理IP。
細(xì)分領(lǐng)域排名全球前列
銳成芯微的主營(yíng)業(yè)務(wù)為物理IP設(shè)計(jì)、授權(quán)及相關(guān)服務(wù),具體為模擬及數(shù)?;旌螴P、無(wú)線射頻通信IP、嵌入式存儲(chǔ)IP、有線連接接口IP。根據(jù)IPnest數(shù)據(jù),2021年物理IP市場(chǎng)規(guī)模為22.69億美元,各細(xì)分類別市場(chǎng)規(guī)模分別為:模擬及數(shù)?;旌螴P 1.10億美元、無(wú)線射頻通信IP 0.71億美元、嵌入式存儲(chǔ)IP 5.26億美元、有線連接接口IP 13.06億美元。預(yù)計(jì)2026年物理IP市場(chǎng)規(guī)模將擴(kuò)大至46.13億美元,其中有線連接接口IP和嵌入式存儲(chǔ)IP的增長(zhǎng)速度最快。
半導(dǎo)體IP市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局,以英美廠商為主導(dǎo),其中美國(guó)的新思科技全球市占率第一,2021年占據(jù)全球30.7%的IP市場(chǎng)份額;AMR排名第二,占據(jù)高達(dá)25.2%的IP市場(chǎng)份額。2021年進(jìn)入全球半導(dǎo)體IP前二十的中國(guó)供應(yīng)商僅有芯原股份、M31、Faraday、Andes、eMemory,它們合計(jì)占據(jù)全球5.1%的市場(chǎng)份額。銳成芯微排名第21,占全球IP 0.4%的市場(chǎng)份額。
不過(guò)在細(xì)分領(lǐng)域,銳成芯微還是相當(dāng)有優(yōu)勢(shì)的,排名全球前列。根據(jù)IPnest披露的數(shù)據(jù),銳成芯微在模擬及數(shù)模混合IP、無(wú)線射頻通信IP領(lǐng)域均排名全球第三,國(guó)內(nèi)第一。據(jù)悉,銳成芯微的無(wú)線射頻通信技術(shù)支持低功耗藍(lán)牙(BLE)、經(jīng)典藍(lán)牙(BT)、衛(wèi)星導(dǎo)航(GNSS)等標(biāo)準(zhǔn)通信協(xié)議,具有低功耗、高靈敏度和發(fā)射功率的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
在營(yíng)業(yè)收入方面,銳成芯微與含有半導(dǎo)體IP授權(quán)或芯片定制服務(wù)的A股上市公司對(duì)比情況如下:
2021年銳成芯微半導(dǎo)體IP授權(quán)、芯片定制服務(wù)業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)的收入為0.82億元、2.57億元。在半導(dǎo)體IP授權(quán)收入方面,銳成芯微高于寒武紀(jì)、翱捷科技,低于芯原股份、國(guó)芯科技。在芯片定制服務(wù)收入方面,僅次于芯原股份,在可比上市企業(yè)中排名第二。
在毛利率方面,銳成芯微的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率逐年上升,其中2021年半導(dǎo)體IP授權(quán)服務(wù)、芯片設(shè)計(jì)服務(wù)分別高達(dá)88.39%、54.05%。銳成芯微的半導(dǎo)體IP授權(quán)服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率低于行業(yè)平均水平,并低于國(guó)芯科技、翱捷科技、寒武紀(jì)、芯源股份。這主要跟企業(yè)之間IP授權(quán)類型不同有關(guān),銳成芯微主要授權(quán)的是物理IP,而芯原股份、國(guó)芯科技、寒武紀(jì)為數(shù)字IP,數(shù)字IP幾乎不發(fā)生成本,毛利率接近100%。
在研發(fā)方面,2019年-2021年銳成芯微分別投入0.23億元、0.30億元、0.46億元,分別占當(dāng)期總營(yíng)收的比例為21.57%、12.77%、12.41%。2021年研發(fā)投入同比增長(zhǎng)53.33%,近三年研發(fā)費(fèi)用均高于銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用。
與同行可比公司對(duì)比,銳成芯微的研發(fā)費(fèi)用率較低,研發(fā)投入略顯不足。值得注意的是,目前半導(dǎo)體IP設(shè)計(jì)的可比企業(yè)中,研發(fā)費(fèi)用率較高的翱捷科技、寒武紀(jì)、芯原股份2019年-2021年仍處于持續(xù)虧損狀態(tài)。
據(jù)悉,目前銳成芯微已掌握低功耗電源管理技術(shù)、低功耗高精度時(shí)鐘技術(shù)、低功耗信號(hào)轉(zhuǎn)換技術(shù)、嵌入式MTP存儲(chǔ)技術(shù)、嵌入式eFlash存儲(chǔ)技術(shù)、無(wú)線射頻通信技術(shù)、有線連接接口傳輸技術(shù)等核心技術(shù),解決了行業(yè)內(nèi)功耗高、靈敏度低等技術(shù)難點(diǎn)。
募資13.04億,研發(fā)全新物理IP產(chǎn)品及開(kāi)發(fā)車規(guī)級(jí)IP解決方案
銳成芯微自2011年成立以來(lái),首先開(kāi)展的是模擬與數(shù)?;旌螴P的研發(fā),2013年開(kāi)始進(jìn)入有線連接接口IP領(lǐng)域,2015年拓展至物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)存儲(chǔ)領(lǐng)域嵌入式存儲(chǔ)IP研發(fā),2016年又向外延伸至物聯(lián)網(wǎng)無(wú)線通信領(lǐng)域,研發(fā)無(wú)線射頻通信IP。2020年銳成芯微通過(guò)并購(gòu)盛芯微,快速提升無(wú)線射頻通信技術(shù),推出藍(lán)牙射頻IP。
此次上市擬募集13.04億元資金,投建“現(xiàn)有物理IP產(chǎn)品升級(jí)與工藝拓展”、“全球物理IP產(chǎn)品研發(fā)與車規(guī)級(jí)IP解決方案開(kāi)發(fā)認(rèn)證”、“銳成芯微IP全球創(chuàng)新中心”、“戰(zhàn)略投資與并購(gòu)整合”項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
投資3.35億元的“現(xiàn)有物理IP產(chǎn)品升級(jí)與工藝拓展”項(xiàng)目主要針對(duì)現(xiàn)有的物理IP做迭代升級(jí),現(xiàn)在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域產(chǎn)品向低功耗、小面積、高可靠性方向發(fā)展,銳成芯微跟隨下游終端產(chǎn)品的需求變化,進(jìn)一步提升IP性能、優(yōu)化IP架構(gòu)設(shè)計(jì) 、豐富IP功能。
投資4.49億元的“全球物理IP產(chǎn)品研發(fā)與車規(guī)級(jí)IP解決方案開(kāi)發(fā)認(rèn)證”項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的新產(chǎn)品包括:全新系列的高性能電源管理、時(shí)鐘及信號(hào)轉(zhuǎn)換的模擬與數(shù)?;旌螴P;全新架構(gòu)的eFlash IP、信息安全領(lǐng)域的PUF IP、單次寫(xiě)入存儲(chǔ)IP;支持UWB、ZigBee、2.4GHz/5GHz雙頻段Wi-Fi6等多種無(wú)線通信協(xié)議的新射頻通信IP;支持MIPI C-PHY、USB3.0、PCIE4.0等多種接口協(xié)議IP;開(kāi)發(fā)滿足ISO 26262標(biāo)準(zhǔn)及AEC-Q100規(guī)范等車規(guī)級(jí)要求的物理IP。
投資3.2億元的“銳成芯微IP全球創(chuàng)新中心”項(xiàng)目,將建設(shè)IP研發(fā)中心及實(shí)驗(yàn)室,并向全球招募IP研發(fā)人才,面向物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的新應(yīng)用方向、物理IP新類別等方向進(jìn)行研發(fā)。
另外,未來(lái)銳成芯微將可能尋求并購(gòu),效仿新思科技、鏗騰電子以并購(gòu)的方式快速提升,布局時(shí)間較短的嵌入式存儲(chǔ)IP和無(wú)線射頻通信IP技術(shù)。
總體,銳成芯微未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略主要為建立高質(zhì)量研發(fā)團(tuán)隊(duì),升級(jí)現(xiàn)有物理IP技術(shù),重點(diǎn)開(kāi)發(fā)新一代物理IP,擴(kuò)展豐富IP類型,同時(shí)開(kāi)拓海外市場(chǎng),爭(zhēng)取更大的市場(chǎng)份額。
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