芯片堆積如山！IC設(shè)計(jì)仍下單晶圓廠？終端“反噬”上游，危機(jī)四伏

2022Q1芯片企業(yè)營(yíng)收增速放緩，主要的原因是，消費(fèi)電子市場(chǎng)需求疲軟，尤其是智能手機(jī)需求持續(xù)低迷，以至于對(duì)芯片的需求減少，另外一季度因?yàn)橐咔榉磸?fù)，物流受阻，也給不少企業(yè)的生產(chǎn)銷售造成影響，從而致使?fàn)I收增速下滑。

韋爾股份芯片設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)主要有圖像傳感器解決方案、觸控與顯示解決方案和模擬解決方案三大芯片設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)，該公司表示，2022Q1營(yíng)收下滑，主要是智能手機(jī)需求持續(xù)低迷，以至于出貨量下滑所致。另外韋爾還表示，國(guó)內(nèi)新一輪疫情也使得公司車載、安防等業(yè)務(wù)受到影響。

全志科技主要產(chǎn)品是智能應(yīng)用處理器SoC、高性能模擬器件和無(wú)線互聯(lián)芯片，產(chǎn)品廣泛適用于智能硬件、平板電腦、智能家電、車聯(lián)網(wǎng)等市場(chǎng)，該公司表示，一季度下游部分客戶受到封控措施影響，導(dǎo)致生產(chǎn)節(jié)奏出現(xiàn)停頓，對(duì)產(chǎn)品出貨造成了影響。

匯頂科技表示公司營(yíng)收下滑的主要原因是，目前營(yíng)收比較依賴少數(shù)產(chǎn)品和手機(jī)市場(chǎng)，當(dāng)疫情和國(guó)外部分形勢(shì)導(dǎo)致智能終端市場(chǎng)格局出現(xiàn)變化，因此公司的營(yíng)收就受到較大影響。

格科微在一季度報(bào)告中表示，公司營(yíng)業(yè)收入較上年同期下降10.46%，主要是受到國(guó)內(nèi)智能手機(jī)市場(chǎng)出貨量下滑和疫情影響。

晶豐明源認(rèn)為，自2021年起，受全球范圍內(nèi)疫情影響，國(guó)際海運(yùn)等物流交貨時(shí)間有較大幅度延遲，海外客戶采取提前下單備貨形式保證產(chǎn)品交付，致使運(yùn)輸及制造環(huán)節(jié)整體庫(kù)存保有量剛性增多；其次，居家辦公進(jìn)一步催生了終端用戶對(duì)部分消費(fèi)類產(chǎn)品的需求，上游供應(yīng)如晶圓產(chǎn)能擴(kuò)張需要一定的時(shí)間周期，整體芯片市場(chǎng)處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，漲價(jià)預(yù)期促使公司下游客戶增強(qiáng)備貨意愿，這些原因疊加客觀形成了2021年前三季度超出市場(chǎng)終端需求的備貨，因此自2021Q4起，下游客戶為了消化前期庫(kù)存，對(duì)公司產(chǎn)品需求明顯下降，持續(xù)影響公司2022Q1產(chǎn)品銷量。

同時(shí)，該公司還指出，2022Q1，奧密克戎病毒在全球的肆虐以及在國(guó)內(nèi)傳播，給國(guó)內(nèi)物流及產(chǎn)業(yè)鏈上下游的生產(chǎn)活動(dòng)帶來(lái)一定影響，3 月中開(kāi)始，公司總部所處上海地區(qū)受疫情影響較為嚴(yán)重，物流受限也給產(chǎn)品銷售帶來(lái)一定挑戰(zhàn)。

從多家公司對(duì)營(yíng)收下滑，和增速放緩的解釋來(lái)看，多是消費(fèi)電子市場(chǎng)需求疲軟，及疫情反復(fù)給生產(chǎn)銷售帶來(lái)影響，從而影響到Q1營(yíng)收，另外下游客戶因?yàn)榇饲皞湄涍^(guò)多，消化前期庫(kù)存，也一定程度影響芯片設(shè)計(jì)企業(yè)產(chǎn)品銷量。

芯片設(shè)計(jì)企業(yè)2022Q1庫(kù)存升高明顯

不僅是營(yíng)收增速下滑，不少芯片設(shè)計(jì)企業(yè)的庫(kù)存水位也比去年同期高出不少，包括國(guó)科微
、晶豐明源、匯頂科技、恒玄科技、瑞芯微、晶晨股份、韋爾股份、艾為電子、兆易創(chuàng)新、卓勝微、揚(yáng)杰科技、上海貝嶺、力芯微、復(fù)旦微電、中穎電子、芯朋微、紫光國(guó)微、北京君正等。

數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)金證券

芯片設(shè)計(jì)公司庫(kù)存升高有幾個(gè)方面的原因：一、過(guò)去一年多時(shí)間，全球芯片短缺嚴(yán)重，芯片生產(chǎn)產(chǎn)能不足，因此不少芯片設(shè)計(jì)企業(yè)加大對(duì)晶圓代工廠下單，提升庫(kù)存量，以應(yīng)對(duì)未來(lái)可能搶不到產(chǎn)能的局面，事實(shí)上芯片整體庫(kù)存從去年Q1開(kāi)始逐季增加，到2022Q1庫(kù)存同比去年Q1已經(jīng)大幅上升。

韋爾股份董秘任冰在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上就表示，公司存貨體量與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及發(fā)展策略是相適應(yīng)的，現(xiàn)階段公司策略性的多預(yù)留一定的庫(kù)存規(guī)模。

而且芯片設(shè)計(jì)企業(yè)還在堅(jiān)持向晶圓廠下單，瑞芯微日前表示，公司沒(méi)有砍單情況發(fā)生，每個(gè)月還在持續(xù)下單，今年一季度還是這種狀態(tài)，且由于封測(cè)都在長(zhǎng)三角，公司付出極大的時(shí)間和物流成本搶每一顆芯片。

二、芯片設(shè)計(jì)公司2022Q1庫(kù)存較高，也與一季度整體芯片銷量減少有關(guān)，上文就已經(jīng)談到，2022Q1多數(shù)芯片設(shè)計(jì)公司營(yíng)收增速下滑，銷量下滑。也就是說(shuō)目前多數(shù)芯片公司一邊是消費(fèi)電子市場(chǎng)需求疲軟，終端銷庫(kù)存，芯片公司產(chǎn)品銷量下滑，另一邊是芯片設(shè)計(jì)企業(yè)已經(jīng)下單或還在持續(xù)給晶圓廠下單，這就使得芯片設(shè)計(jì)企業(yè)的庫(kù)存升高，而且如果接下來(lái)仍然延續(xù)這種形勢(shì)，庫(kù)存可能還會(huì)繼續(xù)升高。

未來(lái)芯片供應(yīng)情況會(huì)如何

對(duì)于芯片設(shè)計(jì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于消費(fèi)電子市場(chǎng)需求持續(xù)萎靡，不少企業(yè)接下來(lái)的銷售和營(yíng)收估計(jì)還是會(huì)受到影響，然而不少芯片公司已經(jīng)提前向晶圓廠下單，而且因?yàn)槲磥?lái)形勢(shì)不能確定，芯片設(shè)計(jì)企業(yè)也不敢輕易取消訂單，因此后續(xù)這些芯片設(shè)計(jì)企業(yè)的庫(kù)存可能會(huì)越來(lái)越高。

對(duì)于芯片企業(yè)來(lái)說(shuō)，錢花出去了，產(chǎn)品可能還銷不出去，因此不少企業(yè)也在想辦法抵御風(fēng)險(xiǎn)，比如，將產(chǎn)品線擴(kuò)大到未來(lái)需求增長(zhǎng)較大的領(lǐng)域，或者擴(kuò)大市場(chǎng)范圍，從國(guó)內(nèi)擴(kuò)大到國(guó)外。

比如全志科技，2022Q1營(yíng)業(yè)收入下滑，然而扣非凈利潤(rùn)卻幾乎與去年持平，原因是該公司通過(guò)工業(yè)及車載應(yīng)用領(lǐng)域的業(yè)務(wù)拓展，優(yōu)化了銷售結(jié)構(gòu)，使得公司的毛利率從2021Q1的30.48%提升到了2022Q1的44.46%。

如今以智能手機(jī)為主的消費(fèi)市場(chǎng)增速放緩，而汽車、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的需求正在增長(zhǎng)，轉(zhuǎn)向這些領(lǐng)域不僅僅是毛利率提高，同時(shí)未來(lái)的市場(chǎng)可拓展空間也更大。

再比如匯頂科技也在逐漸豐富自己的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，從原來(lái)更多專注于手機(jī)市場(chǎng)，拓展到PC、可穿戴、IoT、汽車等新市場(chǎng)領(lǐng)域。另外匯頂和格科微，除了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)之外，也在加大布局海外市場(chǎng)，因?yàn)楹Ｍ饪蛻粜枨笸ⅲ?022Q1格科微外銷占比54%擴(kuò)大到了65%。

對(duì)于晶圓代工企業(yè)來(lái)說(shuō)，可能會(huì)遇到這樣的問(wèn)題，過(guò)去一年多因?yàn)樾酒倘?，芯片設(shè)計(jì)企業(yè)向晶圓代工廠大量下單，而且今年到現(xiàn)在，不少企業(yè)還在持續(xù)下單，臺(tái)積電、聯(lián)電、世界先進(jìn)、中芯國(guó)際、華虹等廠商的營(yíng)收都呈現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng)。

然而隨著芯片設(shè)計(jì)企業(yè)庫(kù)存越來(lái)越高，市場(chǎng)需求疲軟的信號(hào)越發(fā)明顯，芯片設(shè)計(jì)企業(yè)的下單意愿可能就會(huì)減弱，訂單減少，價(jià)格也會(huì)下降，那么接下來(lái)晶圓代工企業(yè)的營(yíng)收將會(huì)受到明顯影響，而且隨著很多新產(chǎn)能在2023、2024年釋放出來(lái)，到時(shí)候會(huì)不會(huì)出現(xiàn)很多閑置產(chǎn)能。

不過(guò)好消息是，汽車、物聯(lián)網(wǎng)等新興市場(chǎng)領(lǐng)域的需求依舊旺盛，而不少晶圓廠此前為了滿足這些需求，而加大了建設(shè)，比如臺(tái)積電在南京工廠建設(shè)新28nm工藝生產(chǎn)線，以滿足對(duì)汽車芯片的需求，該產(chǎn)線將在今年下半年開(kāi)始提供服務(wù)。

再比如聯(lián)電，今年年初公布在新加坡 Fab12i 附近建立新先進(jìn)制造工廠的計(jì)劃，以增加22nm和28nm工藝能力，滿足對(duì)汽車、5G和物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)芯片不斷增長(zhǎng)的需求。這就意味著晶圓廠商這些新建產(chǎn)能在未來(lái)將會(huì)持續(xù)給公司帶來(lái)營(yíng)收。

小結(jié)

目前而言，芯片短缺的情況可能依然存在，但是從目前營(yíng)收增速下滑、庫(kù)存上升的情況來(lái)看，芯片短缺的情況已經(jīng)呈現(xiàn)緩解趨勢(shì)，不過(guò)相對(duì)來(lái)說(shuō)，主流芯片依然缺貨，汽車、物聯(lián)網(wǎng)等新興市場(chǎng)領(lǐng)域的市場(chǎng)需求仍然旺盛，因此對(duì)于芯片設(shè)計(jì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，需要有意識(shí)進(jìn)行調(diào)整，而對(duì)于晶圓代工企業(yè)來(lái)說(shuō)，后續(xù)可能會(huì)面臨產(chǎn)能過(guò)剩的局面，不過(guò)面向汽車電子、5G、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域產(chǎn)能預(yù)計(jì)仍然需求飽滿。