智融科技IPO最新進(jìn)展：業(yè)績連年創(chuàng)新高，毛利率超英集芯、芯朋微

電子發(fā)燒友網(wǎng)報道（文/劉靜）5月6日，國產(chǎn)電源管理芯片新銳廠商智融科技科創(chuàng)板IPO正式進(jìn)入問詢環(huán)節(jié)。時隔上交所受理IPO申請不到一個月的時間，上市進(jìn)展快速。

圖：智融科技IPO進(jìn)展（圖源：上交所）

珠海智融科技股份有限公司成立于2014年，深耕于電源管理芯片領(lǐng)域，生產(chǎn)鋰電池快充放管理芯片、多口輸出動態(tài)功率調(diào)節(jié)芯片、快充協(xié)議芯片、無線充系列、加密IC等系列產(chǎn)品，主攻消費電子應(yīng)用領(lǐng)域市場。

擁有經(jīng)驗豐富的研發(fā)團(tuán)隊，現(xiàn)有研發(fā)人員59人，占員工總數(shù)的比例為45.74%，近三年累計研發(fā)投入達(dá)5797.40萬元，占合計營業(yè)收入的比例為14.85% 。取得專利50項，其中發(fā)明專利27項，另有集成電路布圖設(shè)計18項。與國內(nèi)較領(lǐng)先的電源管理芯片廠商相比，智融科技在研發(fā)上差距并不大，專利數(shù)量甚至超過國內(nèi)同行某些廠商。

電源管理芯片是電子設(shè)備供能的心臟，目前這一細(xì)分領(lǐng)域市場規(guī)模在持續(xù)增長，根據(jù)Frost&Sullivan的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，全球電池管理芯片市場規(guī)模從2015年的191億美元增長至2021年的370億美元，到2025年CAGR預(yù)計為9.1%。而我國的電源管理芯片市場規(guī)模增速逐年提升，2020年市場規(guī)模達(dá)到118億美元，到2025年CAGR預(yù)計14.7%，未來我國市場是電源管理芯片領(lǐng)域最大的成長動力。

圖：2015年-2020年全球電源管理芯片市場規(guī)模（圖源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院）

目前電源管理芯片的全球市場仍主要被海外巨頭TI、PI、英飛凌、MPS占據(jù)，國內(nèi)較為領(lǐng)先的有圣邦股份、芯朋微、力芯微、英集芯等廠商。智融科技成立時間較短，規(guī)模較小，在市場上與行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的大型電源管理芯片廠商仍存在較大差距。

但是其在成立后的八年時間里保持著高速發(fā)展，業(yè)績連年創(chuàng)新高，單價和毛利率高于國內(nèi)同行上市公司的同類產(chǎn)品，是最具成長性的電源管理芯片企業(yè)。2017年量產(chǎn)國內(nèi)首批應(yīng)用于移動電源并支持PD協(xié)議的鋰電池快充放管理芯片，2019年量產(chǎn)國內(nèi)首款應(yīng)用于移動電源并支持華為SCP超級快充協(xié)議的鋰電池快充放管理芯片和國內(nèi)首款應(yīng)用于多口充電器的動態(tài)功率調(diào)節(jié)芯片。

合作客戶包括華為、OPPO、聯(lián)想、公牛、街電、咻電、電小二、云充吧、羅馬仕、倍思、億色、安克、品勝、綠聯(lián)、飛利浦、創(chuàng)科、傳音、努比亞、立訊精密等海內(nèi)外一線品牌。

業(yè)績連年創(chuàng)新高 營收突破2億大關(guān)

2019-2021年，智融科技實現(xiàn)營業(yè)收入分別為0.47億元、0.84億元、2.58億元；并實現(xiàn)歸母凈利潤0.11億元、0.27億元、0.71億元；扣非凈利潤0.06億元、0.29億元、0.71億元。

圖：近三年智融科技的業(yè)績變化（圖源：公開資料經(jīng)電子發(fā)燒友網(wǎng)整理）

從增幅來看，2020年扣非凈利潤增長383.33%，2021年營收增長207.14%，歸母凈利潤增長162.96%?？傮w來看，業(yè)績增幅較高，且增幅處于逐年擴(kuò)大趨勢，2021年創(chuàng)歷史新高，營收首次突破2億大關(guān)。

智融科技的鋰電池快充放管理芯片、動態(tài)功率調(diào)節(jié)芯片、快充協(xié)議芯片三大主營業(yè)務(wù)支撐著近年業(yè)績的強(qiáng)勁增長。2021年，這三大主營業(yè)務(wù)創(chuàng)造的銷售收入分別是12831.39萬元、6261.17萬元、3047.32萬元，占公司總營收的比例分別為57.45%、28.03%、13.64%。2021年智融科技超一半的營收來自鋰電池快充放管理芯片業(yè)務(wù)，2019年、2020年這兩年該項業(yè)務(wù)占比甚至更高，66.30%、71.76%。

圖：智融科技的主營業(yè)務(wù)情況（圖源：招股書）

目前智融科技基于自主研發(fā)的高集成度數(shù)?；旌蟂oC設(shè)計技術(shù)、跨平臺多協(xié)議快充集成技術(shù)、高低壓快充兼容技術(shù)和多口功率動態(tài)調(diào)節(jié)技術(shù)等核心技術(shù)，開發(fā)了40余款電源管理芯片產(chǎn)品。2020年，“支持PD的多快充協(xié)議雙口充電芯片/SW3516H”還榮獲了中國電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院頒發(fā)的“中國芯-芯火”新銳產(chǎn)品稱號。2021年，“支持PD/QC/VOOC/SCP認(rèn)證的快充車載充電器芯片”獲得廣東省名優(yōu)高新技術(shù)產(chǎn)品稱號。

智融科技此次募資4.5億，近30%的資金投于“電源管理芯片產(chǎn)業(yè)化升級項目”，升級現(xiàn)有的電源管理芯片產(chǎn)品，增強(qiáng)產(chǎn)品競爭力。

毛利率水平高于英集芯、芯朋微等國內(nèi)同行企業(yè)

2019-2021年，智融科技主要產(chǎn)品的單價穩(wěn)中有升，主營業(yè)務(wù)毛利率分別為41.99%、46.96%、53.04%。

圖：同行毛利率對比情況（圖源：公開資料經(jīng)電子發(fā)燒友網(wǎng)整理）

智融科技2021年的綜合毛利率高于國內(nèi)領(lǐng)先的電源管理芯片廠商英集芯、芯朋微，與圣邦股份毛利率也僅差2.46%。對于一個新興企業(yè)，毛利率趕超行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)是不可思議的?？梢?，智融科技成長力十足，盈利能力超強(qiáng)。

毛利率上升的原因：智融科技不斷推出升級迭代產(chǎn)品，通過提升輸出功率和充電速度推動產(chǎn)品均價上升，同時2020年以來芯片市場需求上升和晶圓產(chǎn)能緊張亦助推產(chǎn)品價格上漲。

未來發(fā)展

天眼查顯示，目前智融科技共經(jīng)歷兩次融資，最新的一次交易金額超億元人民幣。此次公開發(fā)行股票募資4.51億元，用于“電源管理芯片產(chǎn)業(yè)化升級項目”、“研發(fā)中心建設(shè)項目”及“補(bǔ)充流動資金項目”，項目金額分配分別為1.34億元、2.66億元、0.5億元。

圖：智融科技募投項目情況（圖源：招股書）

從募投項目的投資情況可以窺見未來智融科技發(fā)展的大體方向。研發(fā)中心建設(shè)項目投資金額最高，未來智融科技勢必會持續(xù)加大研發(fā)投入，擴(kuò)充人才隊伍，研發(fā)方向仍堅持以電源管理芯片為核心，同時向AC-DC、DC-DC等電源管理芯片未涉及的細(xì)分領(lǐng)域拓展。