凈利潤同比增長1.5倍的英集芯，上市破發(fā)了

電子發(fā)燒友網(wǎng)報道（文/黃山明）4月19日，深圳英集芯科技股份有限公司正式登陸科創(chuàng)板，股票發(fā)行價格為24.23元，共發(fā)行4200萬股，募資總額為10.17億元。作為一家專注于高性能、高品質(zhì)數(shù)?；旌?a target="_blank">芯片設(shè)計公司，英集芯也難逃此段時間上市公司密集破發(fā)的“魔咒”。

4月19日英集芯股價情況

截至4月19日收盤，英集芯股價跌幅達9.7%，股價降至21.88元，總市值達91.9億元，股民中一簽虧損將近1200元。

公開資料顯示，2014年成立的英集芯主營業(yè)務為電源管理、快充協(xié)議芯片的研發(fā)與銷售，主要產(chǎn)品為電源管理芯片、快充協(xié)議芯片。產(chǎn)品在移動電源、快充電源適配器等應用領(lǐng)域具有優(yōu)勢地位。

從研發(fā)來看，一直保持著高投入，近三年累積研發(fā)投入達到1.28億元，累積研發(fā)投入占三年累積營收的比例為13.43%。在專利上，截至2022年3月10日，英集芯已獲得境內(nèi)專利79項，擁有集成電路布圖設(shè)計登記證書115項，計算機軟件著作權(quán)11項。

營收方面，近幾年英集芯整體營收呈現(xiàn)增長態(tài)勢，2018年、2019年、2020年和2021年上半年2.17億元、3.48億元、3.89億元、3.56億元，2018年至2020年的復合增長率達到34.04%。2021年未經(jīng)審計的營收達到7.81億元，同比上漲100.56%。

利潤方面，英集芯2018年-2021年上半年凈利潤為2735.86萬元、1601.75萬元、6206.02萬元和3727.96萬元。2021年全年歸屬于母公司股東的凈利潤達到1.58億元，同比增長154.95%，實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤為2.06億元，同比上漲232.47%。

對于2021年營收大漲，英集芯方面表示主要有三個原因，一是近年來電源管理芯片及快充協(xié)議芯片市場成長性得到充分釋放，自2020年下半年開始，大部分國內(nèi)同行芯片設(shè)計企業(yè)都處于營收大漲的階段。

二是公司快充協(xié)議芯片銷售收入大幅增長，一方面2021年小米、OPPO等客戶采購量大增；另一方面系下游快充配件市場快速發(fā)展帶動公司產(chǎn)品銷售增長。

三是2021年度，隨著疫情的緩解，出行增加帶動了移動電源的需求增長，同時，英集芯擴展了更多業(yè)務，在無線充電芯片、車充芯片及TWS耳機充電倉芯片收入持續(xù)增長。

值得注意的是，在2021年下半年的凈利潤將近1.2億元，為上半年的3倍。對于這一點，英集芯回應稱主要為公司收入規(guī)模不斷擴大，經(jīng)營業(yè)績持續(xù)向好所致。

與此同時，在客戶方面，多數(shù)為經(jīng)銷商，對于前五大客戶的銷售主要集中在芯片產(chǎn)品，如包括深圳市志恒通電子有限公司、深圳卓銳思創(chuàng)科技有限公司，而這些經(jīng)銷商的終端品牌客戶包括小米、OPPO、vivo、三星、博世等，小米為最緊密的終端合作伙伴。

同時在采購方面，供應商也基本較為穩(wěn)定，主要向供應商采購晶圓、光罩及封裝測試服務等。

格羅方德、臺積電、華天科技基本為英集芯穩(wěn)定的前三大供應商。

不過這也造成了供應商集中度較高的風險，報告期內(nèi)，英集芯向臺積電、格羅方德采購晶圓金額占當期采購晶圓總額比例分別為91.18%、97.42%、100.00%和99.98%，一旦出現(xiàn)意外情況導致停產(chǎn)或斷供，可能影響芯片制造和如期交付。

此外，由于近幾年全球晶圓與封裝產(chǎn)能緊張，英集芯采取了增加備貨的措施，2020年末和2021年6月末公司存貨賬面價值為1.40億元、1.32億元，占流動資產(chǎn)的比例為33.06%、25.78%。一旦外界需求不足，產(chǎn)品存在貶值風險。

同時，國際貿(mào)易仍在持續(xù)，英集芯目前存在大量境外采購的情形，報告期內(nèi)，境外采購金額占比達58.29%、68.73%、73.39%和 63.29%，一旦由于國際貿(mào)易摩擦導致供應商供貨受到約束，英集芯的正常生產(chǎn)經(jīng)營也將受到不利影響。

總的來看，英集芯近幾年來在營收與盈利上表現(xiàn)良好，同時擁有穩(wěn)定的客戶與供應商，但受到外部環(huán)境的干擾（如貿(mào)易摩擦、疫情等），或許會對英集芯的運營情況造成一定影響。此外，英集芯市盈率在50以上，仍處于高位，意味著以目前的盈利情況來看，需要至少50年才能賺到公司的當前市值。