凈利潤(rùn)虧損3.92億，研發(fā)投入超營(yíng)收3倍，寒武紀(jì)盈利成迷

8月23日，國(guó)內(nèi)知名人工智能芯片公司寒武紀(jì)召開了2021年半年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，同時(shí)就在前不久，寒武紀(jì)也直接發(fā)布了其2021年上半年的報(bào)告。

報(bào)告中顯示，上半年寒武紀(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入達(dá)1.38億元，同比增加58.1%，較2019年同期增加40.7%。營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)主要依賴于邊緣智能性及加速卡的規(guī)?；瘧?yīng)用于落地，邊緣智能芯片及加速卡本期實(shí)現(xiàn)收入8374.38萬(wàn)元，在營(yíng)業(yè)收入中占比達(dá)60.74%，較上年同期增加7376.87萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)739.52%。

在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，寒武紀(jì)董事長(zhǎng)、總經(jīng)理陳天石表示，在云端產(chǎn)品線上，尚處于推廣階段的訓(xùn)練整機(jī)（搭載MLU290芯片）在上半年實(shí)現(xiàn)了批量銷售，貢獻(xiàn)收入2603.54萬(wàn)元。云端業(yè)務(wù)線貢獻(xiàn)的收入占比為32.50%。

同時(shí)在研發(fā)投入上，寒武紀(jì)在2021年上半年研發(fā)投入達(dá)到4.16億元，同比增加49.8%，且全部為費(fèi)用化研發(fā)投入。值得一提的是，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例達(dá)301.38%。

知識(shí)產(chǎn)權(quán)上，上半年新增授權(quán)專利163項(xiàng)，其中包括156項(xiàng)發(fā)明專利，2項(xiàng)實(shí)用新型專利，5項(xiàng)外觀設(shè)計(jì)專利。此外，公司還新增3項(xiàng)集成電路布圖設(shè)計(jì)。

在上半年，寒武紀(jì)自主研發(fā)了第四代智能處理器微架構(gòu)（MLUarch03）、第四代商用智能處理器指令集（MLUv03）。相較于前一代產(chǎn)品，在計(jì)算單元、多核處理、控制指令、計(jì)算指令、訪存能效和可編譯性等多方面均實(shí)現(xiàn)優(yōu)化和提升。

在產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)的問(wèn)題上，寒武紀(jì)董事會(huì)秘書葉淏尹在業(yè)績(jī)會(huì)中回應(yīng)稱，“通用型智能芯片及其基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件的研發(fā)需要全面掌握核心芯片與系統(tǒng)軟件的大量關(guān)鍵技術(shù)，技術(shù)難度大、涉及方向廣，是一個(gè)極端復(fù)雜的系統(tǒng)工程。其中，智能處理器微架構(gòu)和指令集屬于最底層的核心技術(shù)，也是公司“云邊端車”產(chǎn)品線上所有智能芯片的技術(shù)基石。公司基于對(duì)智能算法最新演進(jìn)的研究以及對(duì)客戶使用反饋的深入分析，在智能處理器微架構(gòu)、指令集方面取得了進(jìn)一步升級(jí)，在編程靈活性、性能、功耗、面積等方面大幅提升了產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。”

同時(shí)在汽車智能芯片上，葉淏尹表示，目前車載智能芯片尚處于研發(fā)階段，芯片從設(shè)計(jì)到最終量產(chǎn)出貨需要一定周期。

不過(guò)有投資人表示，車載智能芯片研發(fā)還需要數(shù)年時(shí)間，有人認(rèn)為如果該芯片今年無(wú)法量產(chǎn)就將導(dǎo)致企業(yè)出局。

對(duì)此，陳天石表示，智能駕駛是一個(gè)復(fù)雜體系，一個(gè)系統(tǒng)性的任務(wù)，需要基于統(tǒng)一的軟硬件生態(tài)，進(jìn)行“云邊端車”四位一體的聯(lián)動(dòng)。如果車載智能芯片、車路協(xié)同、云邊端智能芯片任務(wù)處理等未采用統(tǒng)一的基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件平臺(tái)，體系不兼容，云邊端之間存在開發(fā)壁壘，客戶將需要耗費(fèi)大量的時(shí)間、金錢和人力成本進(jìn)行繁瑣的移植，且無(wú)法發(fā)揮車載智能駕駛芯片的最優(yōu)性能。

同時(shí)，隨著智能駕駛應(yīng)用場(chǎng)景的深入拓展，高等級(jí)智能駕駛必然產(chǎn)生更高的人工智能計(jì)算需求。目前L2級(jí)別的車載智能芯片在部分車廠的部分車型已有應(yīng)用，但尚不能支持高等級(jí)智能駕駛。而寒武紀(jì)是目前極少數(shù)能提供云邊端全系列智能芯片和處理器產(chǎn)品以及統(tǒng)一的基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件平臺(tái)的廠商，在核心技術(shù)積累和品牌認(rèn)知等方面占據(jù)一定優(yōu)勢(shì)地位。智能駕駛作為新興領(lǐng)域技術(shù)遠(yuǎn)未成熟，且高級(jí)別智能駕駛所需的基礎(chǔ)硬件更處于發(fā)展早期階段。寒武紀(jì)經(jīng)過(guò)多角度評(píng)估，認(rèn)為對(duì)于車載智能芯片的布局正當(dāng)其時(shí)。

另一個(gè)值得注意的問(wèn)題是，寒武紀(jì)財(cái)報(bào)顯示，2021年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損3.92億元，較上年同期虧損擴(kuò)大1.9億元。并且，上半年寒武紀(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈流出5.39億元，而在2019年和2020年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈流出分別為2.02億元和1.32億元。

從寒武紀(jì)相關(guān)報(bào)表中可以發(fā)現(xiàn)，2020年寒武紀(jì)依靠吸收投資獲得的現(xiàn)金收入為25.33億元，其中2020年公司在科創(chuàng)板首次公開發(fā)行的新股募集資金凈額約為24.98億元，可以認(rèn)為寒武紀(jì)基本依靠股權(quán)融資來(lái)獲得現(xiàn)金流。

更令人注意的是，寒武紀(jì)虧損的主要原因在于研發(fā)投入的增加，2021年上半年公司研發(fā)投入達(dá)到4.16億元，同比增加49.8%，且全部為費(fèi)用化研發(fā)投入，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例達(dá)301.38%。

在研發(fā)投入中，最大支出為職工薪酬，達(dá)到2.58億元，占研發(fā)投入的60%，在報(bào)告期末，寒武紀(jì)研發(fā)人員總數(shù)達(dá)到1002人，同比增長(zhǎng)26.2%，但薪酬支出較上年同比增長(zhǎng)了68.22%。

不過(guò)巨額的研發(fā)投入并沒(méi)有換來(lái)太高的收入，如寒武紀(jì)高檔和中檔云端智能芯片研發(fā)投入金額累計(jì)共7.48億元，占公司累計(jì)研發(fā)投入的比例達(dá)38.58%，并且這里面并未包含芯片設(shè)計(jì)時(shí)所用到的系統(tǒng)軟件方面研發(fā)投入計(jì)算在內(nèi)。但2020年云端產(chǎn)品線收入僅8625.23萬(wàn)元，占當(dāng)期總營(yíng)業(yè)收入的比例僅為18.79%。

對(duì)于研發(fā)投入過(guò)高的問(wèn)題，陳天石表示，“公司研發(fā)費(fèi)用主要由職工薪酬、固定資產(chǎn)及無(wú)形資產(chǎn)的折舊及攤銷、測(cè)試化驗(yàn)加工費(fèi)等構(gòu)成，具體投向芯片產(chǎn)品的迭代研發(fā)以及基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件（可用于云邊端各產(chǎn)品線）的持續(xù)優(yōu)化方面?！?br />
“公司矢志成為業(yè)界領(lǐng)先的人工智能芯片設(shè)計(jì)公司。人工智能芯片屬于計(jì)算芯片范疇，研發(fā)復(fù)雜的計(jì)算芯片需要持續(xù)充裕的研發(fā)投入，用于芯片底層基礎(chǔ)技術(shù)的升級(jí)迭代、各產(chǎn)品線新產(chǎn)品的研發(fā)。公司將通過(guò)持續(xù)的研發(fā)投入提升產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，力爭(zhēng)用更好的業(yè)績(jī)回饋廣大投資者?！?br />
如今寒武紀(jì)股價(jià)持續(xù)走低，許多大股東也開始紛紛減持，從過(guò)去市值突破1000億，到如今市值僅為400億，寒武紀(jì)正面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。從陳天石的回復(fù)來(lái)看，寒武紀(jì)未來(lái)還將繼續(xù)向研發(fā)領(lǐng)域投入大量資源，但最終是否能如陳總所言有好的業(yè)績(jī)回報(bào)，還猶未可知。