ST正在考慮收購Nordic 欲補(bǔ)足商業(yè)帝國的短板

近些年，半導(dǎo)體市場中并購頻繁，近日，有媒體傳出意法半導(dǎo)體欲將收購其競爭對手北歐半導(dǎo)體（Nordic Semiconductor），雙方已經(jīng)進(jìn)入到初步談判階段。受此影響，Nordic股價(jià)大漲11%。

Nordic是一家無晶圓廠半導(dǎo)體公司，專門研發(fā)為物聯(lián)網(wǎng)提供技術(shù)支持的無線技術(shù)。專注在BLE市場，此外還推出了如ANT+、藍(lán)牙mesh、Thread、ZigBee等產(chǎn)品。尤其在BLE市場，Nordic成為當(dāng)之無愧的龍頭。

據(jù)數(shù)據(jù)調(diào)研公司TSR報(bào)告顯示，2018年全球BLE公司市占率，Nordic以40%的份額占據(jù)榜%首，緊隨其后的是Dialog（11%）、TI（10%）、ST（7%）等。同時(shí)據(jù)SIG的數(shù)據(jù)顯示，Nordic在BLE終端產(chǎn)品認(rèn)證上遠(yuǎn)超同行，2020年第二季度認(rèn)真的終端產(chǎn)品份額占比達(dá)到46%。

舉一個(gè)直觀的例子可以看出Nordic在BLE市場到底有多強(qiáng)大，有數(shù)據(jù)對比過，2018年，Nordic在BLE市場中一年的營收已經(jīng)達(dá)到中國國內(nèi)BLE廠商總體營收的一半左右，遠(yuǎn)超第二。

同時(shí)Nordic也在加速布局產(chǎn)業(yè)鏈，包括投資組網(wǎng)協(xié)議、2.4G產(chǎn)品線的橫向發(fā)展、補(bǔ)齊高中低三段市場2.4G目標(biāo)芯片等。布局LTE-M及NB-IoT遠(yuǎn)距離網(wǎng)絡(luò)接入，讓家庭mesh網(wǎng)絡(luò)與局域網(wǎng)融合；提供完整的互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)鏈公司BLE傳輸協(xié)議等。

強(qiáng)大的技術(shù)能力，加上高份額的市占率，讓Nordic在股市上的表現(xiàn)可謂一騎絕塵，作為一家在歐洲奧斯陸證券交易所上市的企業(yè)，在歐洲市場一片疲軟的情況下，Nordic股價(jià)反而一路走高，目前已經(jīng)達(dá)到歷史相對高位。

Nordic股價(jià)走勢|老虎證券

而在ST欲收購Nordic的消息傳出時(shí)，Nordic股價(jià)當(dāng)天上漲幅度達(dá)到11%，不過此前Nordic的股價(jià)已經(jīng)持續(xù)上漲達(dá)到一周左右，總市值接近50億美元。

Nordic對于半導(dǎo)體大廠而言就如同一塊香餑餑，被收購是可以預(yù)期的。Nordic已成為僅?？偛吭跉W洲的半導(dǎo)體公司，其同期的初創(chuàng)公司，如Ember、Dust Networks等，都已經(jīng)被Silicone labs、Linear Technology分刮干凈，但Nordic卻發(fā)展勢頭迅猛，不僅做到了全球BLE市場的龍頭，同時(shí)也擁有全球最強(qiáng)大的BLE協(xié)議棧開發(fā)團(tuán)隊(duì)。

對于半導(dǎo)體巨頭而言，歐洲半導(dǎo)體公司不過是餐桌上的美食，尤其在細(xì)分領(lǐng)域擁有強(qiáng)大實(shí)力的企業(yè)，對于半導(dǎo)體巨頭而言更是擁有強(qiáng)大的吸引力。一旦將Nordic收入囊中，無疑會大幅增強(qiáng)該企業(yè)在BLE領(lǐng)域乃至IoT領(lǐng)域的實(shí)力。

在過去幾年，半導(dǎo)體領(lǐng)域并購頻繁，但大多數(shù)集中在小型公司中，到了2013年，私人半導(dǎo)體公司資金幾乎枯竭，因此并無可并的情況下，資金多者勝出，贏者通吃，大者恒大，大型半導(dǎo)體并購案開始變多。

當(dāng)前，大型半導(dǎo)體公司并購已經(jīng)并不只是為了發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)或者只看中眼前的營收，而是打造面向物聯(lián)網(wǎng)、自動駕駛、人工智能等領(lǐng)域的未來競爭力，為未來的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)進(jìn)行布局，回看近幾年的半導(dǎo)體大型并購案，不外如是。

同時(shí)，有業(yè)內(nèi)人士透露，目前ST唯一虧損的項(xiàng)目就在無線產(chǎn)品線，顯然ST具有收購Nordic的動機(jī)。

不過有分析師指出，盡管從戰(zhàn)略上來看，收購Nordic可以加強(qiáng)STM在IoT領(lǐng)域定位的優(yōu)勢，并且IoT是5G發(fā)展預(yù)期增長最快的細(xì)分市場之一。然而，初步分析顯示，這筆交易很難為STM創(chuàng)造價(jià)值，因?yàn)椋杭僭O(shè)協(xié)同效應(yīng)相當(dāng)于Nordic收入的10%（約占eBIT的60%），分析師認(rèn)為，凈現(xiàn)值將略低于投標(biāo)理由所需的30%的溢價(jià)。

Nordic首席財(cái)務(wù)官Paal Elstad對此回應(yīng)稱，對ST收購Nordic的消息并不知情。而ST也對此暫不予置評。