炊具龍頭愛仕達：炊具向左，機器人向右

4月底，愛仕達公布其2020年業(yè)績報告，報告顯示，2020年公司營業(yè)收入28.92億元，同比減少6.49億元，降幅為18.33%；凈利潤為1.02億元，同比減少0.26億元，降幅為20.30%；扣非凈利潤為-1.83億元，同比減少2.78億元，降幅為294.08%。

愛仕達年報截圖（來源：愛仕達）

其中三大主營業(yè)務(wù)中，炊具營收22.67億元，同比減少4.67億元，降幅為17.09%；小家電業(yè)務(wù)營收2.75億元，同比減少1.69億元，降幅為38.10%；機器人業(yè)務(wù)2020年營收2.78億元，同比上漲0.05億元，漲幅為1.77%。

愛仕達年報截圖（來源：愛仕達）

機器人業(yè)務(wù)作為愛仕達主營業(yè)務(wù)中唯一逆勢上漲的部分，這一業(yè)務(wù)是怎么發(fā)展的？微增的背后有什么故事？

從 “炊具、家電” 到 “炊具、家電、機器人”

愛仕達進軍機器人是在2016年，背后何深意？

2010年，愛仕達或是為了解決自身主營業(yè)務(wù)炊具溢價空間較小的問題，開始進軍小家電領(lǐng)域，計劃投入1.641億元募集資金用于小家電建設(shè)項目，同時提出在2010年躋身廚房小家電業(yè)務(wù)國內(nèi)前5名的目標。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2010年愛仕達小家電產(chǎn)品營業(yè)收入為1.20億元，占營業(yè)收入比重為4.6%。

與愛仕達同時進入小家電領(lǐng)域的還有另一炊具行業(yè)巨頭—蘇泊爾，2010年，廚房小家電營業(yè)收入27.29億元，占公司營業(yè)收入的比例不到50%。

2011年，愛仕達收購步步高小家電業(yè)務(wù)。隨后的2012年-2016年，小家電業(yè)務(wù)仍未有較大起色。

根據(jù)愛仕達2016年年度業(yè)績報告，2016年愛仕達營收25.47億元，其中炊具貢獻營收22.34億元，占總營收的87.70%；家電業(yè)務(wù)貢獻營收2.84億元，僅占總營收的11.16%。

而同樣進入小家電領(lǐng)域的蘇泊爾，在其2016年年報表示，其電器業(yè)務(wù)營收已達74億，占比50%以上，小家電業(yè)務(wù)在市場份額已處行業(yè)第二的地位，

愛仕達在2016年年報中還表明，公司小家電業(yè)務(wù)經(jīng)多年積累仍未進入主流企業(yè)行列，主要產(chǎn)品的市場占有率不高，產(chǎn)銷量尚未達到經(jīng)濟規(guī)模，隨著小家電市場競爭加劇，面臨較大的市場壓力。

此外，2016年，在金融風暴后，機器人市場進一步復(fù)蘇，深圳阿爾法機器人登上了春晚，展示了中國機器人的技術(shù)成果；美的正在謀劃收購庫卡股份；江蘇昆山富士康開始了機器人換人，縮減人員6萬。機器人開始活躍在各個領(lǐng)域。

也正是這一年，愛仕達開始謀劃自身的機器人業(yè)務(wù)，或想借此解決過于依賴炊具業(yè)務(wù)的問題。

愛仕達的機器人發(fā)展史

2016年9月27日，愛仕達與錢江摩托、哈爾濱博強機器人及浙江錢江機器人簽訂了《股權(quán)收購協(xié)議》，以自有資金5865萬元收購錢江機器人51%股權(quán)，這是愛仕達進軍機器人領(lǐng)域的開端，也意味著愛仕達主營業(yè)務(wù)正式從炊具、家電變成炊具、家電、機器人。

彼時愛仕達表示，收購錢江機器人后，會結(jié)合機器人產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢，全面提升公司智能化、自動化水平，有利于公司做大做強做精主業(yè)，同時機器人業(yè)務(wù)也將為公司培育新的利潤增長點。

2017年9月，愛仕達以8160.78萬元認購江宸智能20%股份，成為公司第二大股東。據(jù)了解，江宸智能是吉利汽車自動化生產(chǎn)線的重要供應(yīng)商，在較強的自動化生產(chǎn)線設(shè)計制造能力與智能工廠設(shè)計研發(fā)能力。

同時，與江宸智能實控人就業(yè)績承諾達成一致，江宸智能承諾2017年、2018年、2019年歸母凈利潤分別不低于1500萬元、4000萬元、8000萬元。

2017年11月，愛仕達子公司愛仕達機器人出資3750萬收購意歐斯持有的松盛機器人50%股權(quán)，并對松盛機器人增資2000萬，持股比例上升至60.35%；另外出資510萬，收購勞博物流51%股權(quán)。據(jù)悉，勞博物流與松盛機器人實控人為同一實控人，松盛機器人是一家機器人物料搬運、拆/碼垛系統(tǒng)集成商，勞博物流則是一家以機器人為核心的物流分揀和存儲解決方案集成商。

根據(jù)公告，松盛機器人凈資產(chǎn)為618.89萬，估值7535.96萬元，溢價達到11倍，同時實控人做出業(yè)績承諾，承諾松盛機器人2017年至2019年歸母凈利潤不低于350萬、560萬和840萬，承諾勞博物流歸母凈利不低于150萬、240萬和360萬，兩家合計不低于500萬元、800萬元、1200萬元。

同樣是在2017年11月，愛仕達收購索魯馨60%的股份，據(jù)了解，索魯馨在壓鑄、拋光打磨、去毛刺的領(lǐng)域上有較為成熟的技術(shù)。同時索魯馨就業(yè)績作出承諾，2017-2019年期間扣非凈利潤分別不低于300萬元、800萬元和1200萬元。

另在2017年，愛仕達先后投資設(shè)立上海愛仕達機器人、杭州錢江機器人、北京錢江機器人、CSF機器人，合計投資1.2億元，進一步布局智能制造。

2019年4月30日，愛仕達擬以自有資金 13,728萬元的價格收購錢江摩托持有的錢江機器人的39%股權(quán)，收購?fù)瓿珊?，愛仕達持有錢江機器人90%的股份，達成絕對控股。

2019年6月20日，公司公告完成對意歐斯的股份增持，增持股份數(shù)量為588萬股，增持平均價格為1.7元/股，增持總金額為999.60萬。增持完成后，愛仕達占意歐斯總股本的比例上升至9.98%，為意歐斯的第二大股東。

通過不斷的收購、認購，公司已初步完成從機器人上游的核心零部件至下游的集成商的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

跨界能否春暖花開

從縱向看，愛仕達已經(jīng)覆蓋了從上游減速器、控制器到應(yīng)用的全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)；從橫向看，其機器人產(chǎn)業(yè)線廣泛應(yīng)用于汽車及零部件、五金、消費類電子、家電、機加工、物流等行業(yè)。

但不可避免，快速的擴張會帶來一定的問題。

愛仕達機器人業(yè)務(wù)的核心是錢江機器人。據(jù)了解，愛仕達收購錢江機器人以來，錢江機器人的銷量持續(xù)增長。此前接受高工機器人采訪時，錢江機器人表示，機器人的銷量在四年期間翻了近10倍，2016年銷量是200臺左右，2019年銷量已近2000臺。錢江機器人并未公布2020年的銷量，但可以得知的是，在疫情陰霾籠罩下的2020年第一季度，錢江機器人在產(chǎn)銷兩端還實現(xiàn)了同比大幅增長。

雖然銷量持續(xù)增長，但錢江機器人在2020年仍是虧損，年報表明，其凈利潤為-3433.11萬元，同比下滑了43.77%，同時為公司帶來2130.20萬的商譽計提準備。

就錢江機器人營業(yè)額的減少，愛仕達表示是由于報告期內(nèi)收入減少。但后續(xù)商譽計提減值的說明中，就增加商譽計提準備，公司表示的是，自主核心零部件未能預(yù)期實現(xiàn)大批量生產(chǎn)應(yīng)用，利潤空間未能實現(xiàn)，造成了進一步的虧損。

此外，愛仕達的研發(fā)投入也是關(guān)注的重點。從數(shù)據(jù)上看，愛仕達在研發(fā)上的投入依然較小。2020年，愛仕達研發(fā)投入1.69億元，同比減少2.02%，占比營收5.86%；研發(fā)人員431人，同比減少4人，占公司總?cè)藬?shù)的比例為8.12%。

而國內(nèi)一線機器人埃斯頓2020年研發(fā)費用2.03億元，占比營業(yè)收入8.12%，研發(fā)人員736人，占公司總?cè)藬?shù)的比例為29.36%；匯川技術(shù)2020年研發(fā)費用10.23億元，占比營業(yè)收入8.89%%，研發(fā)人員2513人，占公司總?cè)藬?shù)的比例為19.53%。

除技術(shù)外，母公司或也是限制公司機器人發(fā)展的難點。機器人行業(yè)存在嚴重的壁壘，需要有持續(xù)的技術(shù)專利和產(chǎn)品創(chuàng)新能力，而愛仕達整體規(guī)模較小，很難過多地投入經(jīng)費進行智能化升級改造。

有行業(yè)人士表示：“愛仕達要做好機器人業(yè)務(wù)，眼前只有兩條道路，第一條是分割機器人業(yè)務(wù)，吸收外來資本；第二條是加強自身技術(shù)實力，讓自身機器人業(yè)務(wù)可以快速形成正循環(huán)?！痹撔袠I(yè)人士還表示，在目前的環(huán)境下，快速形成正循環(huán)的可能性較小。

且愛仕達的多家子公司仍存在業(yè)績承諾未達標的情況。在2018年，江宸智能、松盛機器人、勞博物流、索魯馨均未完成業(yè)績承諾，隨后愛仕達將業(yè)績承諾期限均從2017年、2018年、2019年變更至2018年、2019年、2020年，具體的業(yè)績承諾內(nèi)容并未改變。但截至目前，業(yè)績承諾期已過，但江宸智能等四家企業(yè)中僅有勞博物流與松盛機器人完成了業(yè)績承諾，江宸智能與索魯馨均未完成業(yè)績承諾。

高工機器人產(chǎn)業(yè)研究所（GGII）研報表示，2020年工業(yè)機器人銷量16.97萬臺，同比增長10.84%，預(yù)計未來兩年工業(yè)機器人整體市場呈穩(wěn)健增長態(tài)勢，部分細分領(lǐng)域有望迎來高增長。

愛仕達表示，2021年，錢江機器人將進一步提高機器人的精度、速度和可靠性，不斷完善工業(yè)機器人產(chǎn)品矩陣，計劃推出高性能、大臂展焊接機器人等新產(chǎn)品。在一般工業(yè)細分領(lǐng)域應(yīng)用開發(fā)上，建立焊接，拋光打磨智能倉儲等機器人應(yīng)用上的競爭優(yōu)勢。同時進一步加大機器人控制技術(shù)和應(yīng)用技術(shù)的研發(fā)投入，建立上海研發(fā)中心、建設(shè)溫嶺東部數(shù)字化機器人生產(chǎn)工廠。

憑著錢江機器人及眾多的子公司、孫公司，愛仕達已成功滲透進眾多的細分領(lǐng)域，但能否跨界成功，仍需時間驗證。

編輯：jq