為何東土科技沒(méi)有吃上工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)這一紅利？

2020年受疫情影響，基建建設(shè)緩慢，與此同時(shí)，基于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的“新基建”的概念被提出，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)獲得巨大的發(fā)展空間。但也并非每家企業(yè)都吃上了這一紅利，東土科技正是沒(méi)有乘上東風(fēng)或者說(shuō)東風(fēng)并未借好的一家。

據(jù)公開(kāi)資料，東土科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)核心硬件及軟件技術(shù)的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品有兩大類(lèi)，分別為工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)設(shè)備及其配套軟件、大數(shù)據(jù)及網(wǎng)絡(luò)服務(wù)，主要服務(wù)于工業(yè)制造、防務(wù)、能源電網(wǎng)、交通，城市基礎(chǔ)設(shè)施等行業(yè)。

2020年?yáng)|土科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收53495.99萬(wàn)元，相比2019年?duì)I收減少28102.72萬(wàn)元，同比減少34.44%；相比2018年?duì)I收減少41956.15萬(wàn)元，營(yíng)收減少超40%。

關(guān)于利潤(rùn)，2020年扣非凈利潤(rùn)為-100638.28萬(wàn)元，相比2019年減少38437.21萬(wàn)元，同比減少61.80%；相比2018年扣非凈利潤(rùn)減少102041.85萬(wàn)元，虧損甚至近乎2020年?duì)I收的兩倍。

2018-2020年相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（來(lái)源：東土科技）

那么，是什么讓東土科技并未順利乘上“東風(fēng)”？

連續(xù)兩年商譽(yù)暴雷

公司方表示，2020年業(yè)績(jī)大額虧損有以下三大原因。其一，疫情期間，部分并購(gòu)子公司業(yè)務(wù)受到重大影響，對(duì)公司當(dāng)期收入和利潤(rùn)造成巨大沖擊，針對(duì)上述子公司的情況做了商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備，共計(jì)提54789.12萬(wàn)元；其二，公司產(chǎn)品價(jià)格調(diào)減，導(dǎo)致收入減少1.62億元；其三，研發(fā)投入為2.5億元，同比增長(zhǎng)15.71%。

但從上述數(shù)據(jù)不難看出，商譽(yù)減值計(jì)提應(yīng)為主要的影響因素，而這一問(wèn)題，已不是第一次出現(xiàn)了。東土科技2019年業(yè)績(jī)報(bào)告中表示，公司就子公司經(jīng)營(yíng)情況對(duì)并購(gòu)形成的商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備52602.87萬(wàn)元，導(dǎo)致2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-44，145.87萬(wàn)元。

在2020年對(duì)商譽(yù)進(jìn)行計(jì)提后，公司商譽(yù)僅為1.09億元，較2018年年末近11億元的商譽(yù)，無(wú)疑是九牛一毛。那商譽(yù)從何而來(lái)，這與公司過(guò)往的溢價(jià)并購(gòu)有關(guān)。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，自2013年至今，東土科技共發(fā)起了12次收購(gòu)。

2013年9月，東土科技以現(xiàn)金5253萬(wàn)元、7倍溢價(jià)收購(gòu)上海遠(yuǎn)景51%的股權(quán)，隨后的2015年，以6200萬(wàn)元的價(jià)格收購(gòu)了上海遠(yuǎn)景剩余的49%股權(quán)。

2014年10月，東土科技以6.44億元的交易對(duì)價(jià)收購(gòu)?fù)孛骺萍?00%股權(quán)，增值率高達(dá)857%，其中支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)1.61億元；

2014年1月和2015年9月，東土科技分別以1.8倍和12倍的溢價(jià)收購(gòu)東土軍悅51%和49%的股權(quán)，作價(jià)分別為1500萬(wàn)元和7000萬(wàn)元。

2015年9月，東土科技以11倍溢價(jià)、5.5億元的交易對(duì)價(jià)收購(gòu)北京和興宏圖100%股權(quán)；

2017年1月，東土科技以2.05億元現(xiàn)金收購(gòu)北京科銀京成100%股權(quán)，溢價(jià)超21倍。

2020年6月，東土科技發(fā)布公告稱(chēng)，擬以16.13億元收購(gòu)佰能電氣100%股權(quán)，交易對(duì)價(jià)總計(jì)16.13億元。其中，公司發(fā)行股份支付12.91億元，現(xiàn)金支付3.23億元，且本次收購(gòu)并未就營(yíng)業(yè)狀況設(shè)置業(yè)績(jī)承諾，甚至設(shè)置了較為輕松的業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)條件，但受疫情及其他因素的影響，收購(gòu)最后并未完成。

但無(wú)論如何，通過(guò)并購(gòu)的方式，收購(gòu)標(biāo)的的凈利潤(rùn)卻成為東土科技業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要來(lái)源。2013年?yáng)|土科技營(yíng)收僅為1.74億元，2018年便上升至了9.55億元，但隨之而來(lái)的，卻是歸母凈利潤(rùn)的“波動(dòng)”，2016年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.21億元，2017年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.72億元，但隨后卻又開(kāi)始迅速下滑，2018年僅有0.95億元，而2019年則是虧損4.4億元，2020年則是虧損9.13億元。

那么， 這次高額的商譽(yù)計(jì)提是為何，行業(yè)相關(guān)人員表示：“公司本次商譽(yù)減值后，過(guò)往并購(gòu)形成的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)大幅度降低，將公司所受影響降到了較低的程度。在2019年與2020年兩年內(nèi)將商譽(yù)減值準(zhǔn)備全部提完，使新的一年不確定因素減少，從而避免了連續(xù)三年虧損。“

據(jù)了解，按創(chuàng)業(yè)板舊規(guī)，連續(xù)三年虧損公司將面臨退市風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)行新規(guī)雖無(wú)這一條例，但目前仍處于新舊規(guī)則的轉(zhuǎn)化之中，即便不存在退市風(fēng)險(xiǎn)但仍會(huì)大幅降低投資者信心。

工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)也不好做

東土科技過(guò)往自身定位為工業(yè)以太網(wǎng)交換機(jī)專(zhuān)業(yè)供應(yīng)商，目前正在向工業(yè)互聯(lián)整體技術(shù)解決方案提供商進(jìn)行轉(zhuǎn)變，并積極布局工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)性技術(shù)和解決方案。

據(jù)了解，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是工業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)結(jié)合的成果，把智能機(jī)器之間連接起來(lái)，結(jié)合軟件和大數(shù)據(jù)分析，有效地把設(shè)備、生產(chǎn)線、機(jī)器人、工廠、供應(yīng)商上下游緊密結(jié)合，使自動(dòng)化程度、智能化程度更高，從而使傳統(tǒng)工廠有效轉(zhuǎn)型成智能工廠，從而降本提效。

公司年報(bào)表示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)與核心競(jìng)爭(zhēng)力均未發(fā)生重大不利變化，本報(bào)告期營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比大幅下滑，但公司核心民用工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)保持同比增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入較上年同期增長(zhǎng)約10個(gè)百分點(diǎn) 。 那么，實(shí)際上是怎么樣呢？

公開(kāi)資料顯示，截止至2020年12月30日，公司共有研發(fā)人員513人，占員工總數(shù)33.16%。 截至2020年12月30日，東土科技及其下屬子公司合計(jì)擁有專(zhuān)利505項(xiàng)，其中，發(fā)明專(zhuān)利367項(xiàng)（包括72項(xiàng)海外專(zhuān)利），實(shí)用新型專(zhuān)利45項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)專(zhuān)利93項(xiàng);合計(jì)擁有軟件著作權(quán)669項(xiàng);商標(biāo)334項(xiàng)（包括122項(xiàng)國(guó)外商標(biāo)）。

不難看出，公司在核心技術(shù)上的確擁有著一定的優(yōu)勢(shì)。那么，主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收如何？

公司在年報(bào)中并未列明具體每一領(lǐng)域的具體營(yíng)收情況，但從整體情況可略見(jiàn)一斑。公司2020年工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)及相關(guān)服務(wù)營(yíng)收為3.32億元，較去年同期減少了2.46億元，同比降低42.56%；智慧城市業(yè)務(wù)營(yíng)收為2.03億元，較去年同期減少0.35億元，同比降低14.76%。

與此同時(shí)，根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，截至2020年底，我國(guó)工業(yè)軟件實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值1974億元，同比增長(zhǎng)11.2%；截至2021年3月底，企業(yè)關(guān)鍵工序數(shù)控化率、數(shù)字化研發(fā)設(shè)計(jì)工具普及率分別達(dá)52.1%和73%，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)連接工業(yè)設(shè)備總數(shù)達(dá)到7300萬(wàn)臺(tái)，工業(yè)App突破59萬(wàn)個(gè)。

另根據(jù)天眼查大數(shù)據(jù)，我國(guó)有約1.8萬(wàn)家從事5G和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)的企業(yè)。其中，2020年共新增超1300家相關(guān)企業(yè)。

據(jù)公開(kāi)資料統(tǒng)計(jì)，整個(gè)2020年，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域共發(fā)生了135宗融資活動(dòng)，融資總額達(dá)到200億人民幣左右，融資金額約為90億元，是2019年工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融資金額的3倍左右。

工業(yè)軟件產(chǎn)值、工業(yè)APP數(shù)量、相關(guān)企業(yè)新增數(shù)、融資的數(shù)目和具體的金額都體現(xiàn)著2020年整體的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)持續(xù)向上發(fā)展，那么公司主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收下滑或難稱(chēng)受疫情影響。

在過(guò)去的2020年，東土科技并未乘上“東風(fēng)“已然是板上之釘，且高額的商譽(yù)計(jì)提已經(jīng)對(duì)其造成了巨大的沖擊，東土科技已然到了生死存亡之際。如何把握好自身的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，并以此在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域再開(kāi)疆?dāng)U土已然是目前僅有的破局之舉。

原文標(biāo)題：工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)概念“吸金”，這家企業(yè)卻虧損達(dá)10億？

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