中芯國際的股票評級從“中性”調至“增持”

集微網消息，2月25日，摩根士丹利分析師Charlie Chan在最新的研究報告中將中芯國際的股票評級從“中性”調至“增持”，并上調中芯國際港股目標價34%，由23.8港元升至31.8港元。

摩根士丹利研究報告指出，美國設備供應商近期恢復了對中芯國際的零組件供應和現場服務，一定程度上緩解了外界對于中芯國際消耗品儲備及設備的售后擔憂。

報告進一步指出，中芯國際成熟制程業(yè)務有望獲得設備供應的許可，高通仍堅持與中芯國際合作解決PMIC供應短缺問題，聯(lián)發(fā)科、瑞昱半導體等部分中國臺灣芯片廠商也正向中芯國際尋求更多產能，預計中芯國際2021年收入將增長10%－15%。因此，摩根士丹利上調中芯國際2021年每股純利預測14%，2022年數字亦上調6%。

對比之下，中芯國際對于公司全年收入增長預測較為保守。根據集微網此前報道，中芯國際在公布2020年第四季度財報時指出，因被美國政府列入實體清單，公司在采購美國相關產品或技術時受到限制，給公司全年業(yè)績預期帶來了不確定風險。因此給出的全年預期，是基于運營連續(xù)性不受影響這個假定前提。公司全年收入目標為中到高個位數成長，上半年收入目標約21億美元；全年毛利率目標為百分之十到二十的中部。

中芯國際聯(lián)合CEO趙海軍在財報電話會議上指出，由于中芯國際過去20年中與美國供應商一直保持著穩(wěn)定的合作關系，因此有大量美國供應商是中芯國際的第一選擇，而根據美國出口管制條例的規(guī)定，源于美國的部分都要申請準證。趙海軍強調，公司和供應商們都在第一時間積極地申請準證，供應商也一直在對中芯國際更新準證的申請進展。中芯國際對客戶承諾，對于保存期很短的耗材，公司會做到3個月內不會中斷；對于配件，公司會做到6個月內不會中斷。

摩根士丹利報告則指出，雖然這不是中國半導體產業(yè)希望看到的，但中芯國際可能不得不放緩其10nm以下工藝的開發(fā)，不過摩根士丹利認為，這實際上能幫助中芯國際提高自由現金流和長期的凈資產收益率。

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