柔宇科技撤回科創(chuàng)板上市申請

農(nóng)歷鼠年最后一個工作日，面板行業(yè)“獨角獸”柔宇科技按下了科創(chuàng)板上市的“暫停鍵”！

2月10日晚間，上交所發(fā)公告稱，終止對深圳市柔宇科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市審核。公告顯示，2月9日柔宇科技和保薦人申請撤回上市申請文件。

對于此事件，柔宇科技回應(yīng)記者稱，基于公司股東結(jié)構(gòu)存在直接層面的“三類股東”等適格性的情況尚待進一步論證，考慮到公司發(fā)展戰(zhàn)略，經(jīng)研究后決定，暫緩本次科創(chuàng)板上市申請。

“三類股東”成攔路虎？

時間回溯到一個多月前，2020年12月31日，柔宇科技科創(chuàng)板上市申請獲受理，引發(fā)市場熱議。

招股書（申報稿）顯示，柔宇科技擬募集資金約144億元用于柔性前沿技術(shù)研發(fā)、柔性顯示基地升級擴增建設(shè)、柔性技術(shù)的企業(yè)解決方案開發(fā)、新一代柔性智能終端開發(fā)等項目以及補充流動資金。

如果柔宇科技此次上市成功，那么將成為繼中芯國際之后，科創(chuàng)板設(shè)立以來規(guī)模第二大的IPO項目。

1月31日，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布關(guān)于首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量抽查名單的公告。抽簽結(jié)果顯示，柔宇科技等20家申報企業(yè)入選抽查名單。

對于此次終止申請IPO的原因，柔宇科技方面回應(yīng)稱系“三類股東”等問題。

記者翻閱柔宇科技招股書發(fā)現(xiàn)，柔宇科技此次申請IPO前存在的“三類股東”有兩個，分別為：中信資本作為中信資本-鉑睿壹號的基金管理人而登記為公司股東，持股比例為6.05%；招商資管作為招商資管-浦深 1 號資管計劃的管理人而登記為公司股東，持股比例為1.27%。

柔宇科技“三類股東”情況

據(jù)柔宇科技披露，截至招股說明書簽署日，中信資本-鉑睿壹號不存在違反資管新規(guī)監(jiān)管要求的情形，不涉及過渡期的相關(guān)安排，亦不存在影響公司持續(xù)經(jīng)營的其他違規(guī)事項。而招商資管-浦深1號資管計劃管理人承諾按照資管新規(guī)整改招商資管-浦深 1 號資管計劃，并在整改過程中嚴格遵守資管新規(guī)關(guān)于過渡期的安排，并承諾在過渡期內(nèi)制定出切實可行、符合要求的整改規(guī)范計劃。

產(chǎn)能規(guī)模小、缺乏大客戶

仍處于“燒錢”階段

除了此次柔宇科技公告的“三類股東”問題外，柔宇科技一直以來在商業(yè)化方面的進展緩慢也成為市場關(guān)注的焦點之一。

2012年5月，29歲的劉自鴻從美國歸國創(chuàng)業(yè)，與合作伙伴共同創(chuàng)立了柔宇科技的前身柔宇有限。2020年6月30日，柔宇科技完成股改。自柔宇科技創(chuàng)立以來，劉自鴻擔任公司董事長、總經(jīng)理，并為公司實際控制人。

作為一家柔性顯示屏及傳感器研發(fā)商，公司自稱是目前國內(nèi)唯一一家沒有采用國外主流固定曲面顯示技術(shù)路線的企業(yè)。

2018年10月，柔宇科技發(fā)布了全球首款消費級量產(chǎn)折疊屏手機FlexPai 柔派，并于2019年一季度量產(chǎn)出貨，是全球第一款量產(chǎn)的折疊屏手機。2020年3月，柔宇第二代折疊屏手機FlexPai 2首次亮相，并于2020年9月正式發(fā)布并全面上市。

一位手機產(chǎn)業(yè)鏈人士對中國證券報記者分析稱，盡管柔宇推出了折疊屏手機，但出貨量不多。目前，折疊屏手機市場主要廠商是三星和華為，但出貨量也不多，市場需求小。

實際上，柔宇一直受到諸多質(zhì)疑，卻備受資本追捧。天眼查顯示，從2012年獲得深創(chuàng)投和松禾資本A輪投資開始，柔宇科技共獲得12輪融資。柔宇科技已于2019年第四季度完成3億美元F輪融資，估值60億美元。招股書申報稿顯示，截至此次申請IPO前，柔宇科技的股東囊括了中信資本、深創(chuàng)投、松禾資本、招商資管等知名機構(gòu)投資者。

“柔宇現(xiàn)在沒有大客戶，仍處于燒錢階段?！鄙鲜鍪謾C產(chǎn)業(yè)鏈人士稱，從屏幕廠商來看，三星和京東方的屏幕也比較成熟。對柔宇來說，打進手機廠商供應(yīng)鏈，非常重要。未來，在屏幕方面，可能MiniLED和MicroLED占主流。柔宇的屏幕超薄，雖然折疊效果好，但前景還不明。

柔宇科技在招股書中坦言，公司目前產(chǎn)能規(guī)模較小，市場份額受限，大客戶認證受限。公司于2018年6月點亮投產(chǎn)的一期產(chǎn)線每年設(shè)計產(chǎn)能為280萬片約8英寸的全柔性顯示屏，公司雖掌握業(yè)內(nèi)領(lǐng)先技術(shù)，但目前尚需擴大生產(chǎn)規(guī)模以占據(jù)更高的市場份額和滿足客戶對于大規(guī)模量產(chǎn)的需求。大客戶對于產(chǎn)能的規(guī)模保障有一定要求，導(dǎo)致公司難以取得部分大客戶認證。

招股書顯示，2017年-2019年以及2020年1-6月，柔宇科技營業(yè)收入分別為6472.67萬元、1.09億元、2.27億元、1.16億元，公司歸屬于母公司普通股股東的凈利潤分別為-3.59億元、-8.02億元、-10.73億元和-9.61億元。公司稱，持續(xù)虧損的主要原因是公司產(chǎn)品仍在市場拓展階段，銷售規(guī)模較小且新產(chǎn)品的研發(fā)需要投入大量資金。預(yù)計未來一段時間，公司將存在持續(xù)虧損風險。
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