“榮耀”新征程：出售榮耀，或與芯片斷供有直接關(guān)系

2020年11月17日，多家企業(yè)在《深圳特區(qū)報(bào)》發(fā)布聯(lián)合聲明，深圳市智信新信息技術(shù)有限公司已與華為投資控股有限公司簽署了收購協(xié)議，完成對榮耀品牌相關(guān)業(yè)務(wù)資產(chǎn)的全面收購。出售后，華為將不再持有新榮耀公司的任何股份。

華為回應(yīng)出售榮耀時(shí)表示，在產(chǎn)業(yè)技術(shù)要素不可持續(xù)獲得、消費(fèi)者業(yè)務(wù)受到巨大壓力的艱難時(shí)刻，華為投資控股有限公司決定整體出售榮耀業(yè)務(wù)資產(chǎn)，讓榮耀渠道和供應(yīng)商能夠得以延續(xù)。

榮耀交易價(jià)格或有所折讓

收購一事早有傳聞，到今天官宣確定收購，網(wǎng)上一直對榮耀的收購價(jià)格保持較大關(guān)注。對此Strategy Analytics 資深分析師吳怡雯深入分析道：“合理的交易價(jià)格取決于標(biāo)的本身和附加條款。標(biāo)的本身是整體出售榮耀業(yè)務(wù)資產(chǎn)，但資產(chǎn)組成仍未明確。對交易的附加條款而言，是否包含未來支付給華為的專利費(fèi)用條款，是否有對賭協(xié)議，榮耀的產(chǎn)品與鴻蒙是否有綁定，相關(guān)企業(yè)債務(wù)如何切分等等，目前都是未知，且以上因素會很大程度影響最后的價(jià)格。所以，在標(biāo)的和交易條款不是很清晰的情況下，去評論估值的合理性有點(diǎn)難?！蓖瑫r(shí)她指出，交易價(jià)格應(yīng)該是會有所折讓的。

出售榮耀，或與芯片斷供有直接關(guān)系

華為出售榮耀是面對當(dāng)前挑戰(zhàn)不得已的考量，或與現(xiàn)在芯片斷供有直接關(guān)系。通信行業(yè)資深分析師馬繼華對此解釋道，由于9月份生效的美國禁止向華為提供芯片的禁令，使得華為現(xiàn)在面臨芯片斷供的危機(jī)，即使9月份之前有大量訂購，但依然不足以支撐雙品牌效應(yīng)繼續(xù)做下去。華為現(xiàn)存的麒麟芯片要優(yōu)先供應(yīng)華為旗下的m和p系列，再加上榮耀本來就是大量采購高通和聯(lián)發(fā)科的芯片，如果換一個(gè)股權(quán)結(jié)構(gòu)可以避開美國禁令，是值得的，這樣也給榮耀找一條出路，能繞過來自美國的制裁，穩(wěn)定獲得芯片等供貨源。華為總裁任正非曾表示在挑戰(zhàn)面前要自強(qiáng)，要開放；華為消費(fèi)者業(yè)務(wù)CEO余承東也表示要“先生存，再謀發(fā)展”?；蛟S這確是應(yīng)對當(dāng)前局面的最優(yōu)解。

華為榮耀拆分帶來的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

此次收購對華為和榮耀都將產(chǎn)生巨大影響。通信行業(yè)資深分析師金峰告訴記者，華為最直接的益處是能夠獲取大量現(xiàn)金，聚焦到相對獨(dú)立的技術(shù)研發(fā)環(huán)節(jié)，改變其現(xiàn)在生產(chǎn)當(dāng)中過多受制于其他國家的現(xiàn)狀；但壞處是不僅打破了以往雙品牌的聯(lián)動效應(yīng)，也失去了榮耀帶來的巨大利潤。而對榮耀而言，此舉能讓榮耀繼續(xù)穩(wěn)定生存，通過身份轉(zhuǎn)變避開美國禁令，但同時(shí)榮耀會喪失華為對其提供的技術(shù)支持、品牌背書等資源，未來發(fā)展方向有待明確。

機(jī)遇與挑戰(zhàn)是并存的，此次交易預(yù)測會有兩種情況，一是手機(jī)業(yè)務(wù)中關(guān)于芯片供給的不確定性將轉(zhuǎn)移給榮耀。榮耀需要努力證明自己的品牌價(jià)值，完善與供應(yīng)鏈的關(guān)系，構(gòu)建自己的線下市場等等。二是榮耀可以取得芯片許可且運(yùn)營成功，明年的智能手機(jī)市場會發(fā)生很大的變化，榮耀將可能可以取代華為，一躍成為智能手機(jī)市場的新勢力。這對目前積極備貨的小米、OPPO和vivo是不利的。

據(jù)了解，深圳市智信新信息技術(shù)有限公司于2020年9月27日成立，由深圳市智慧城市科技發(fā)展集團(tuán)與30余家榮耀代理商、經(jīng)銷商共同投資設(shè)立。其中，深圳國資委全資控股的深圳智慧城市科技發(fā)展集團(tuán)持股98.6%。對此金峰表示，華為將榮耀出售給國資委有以下四點(diǎn)因素，第一，需要有一個(gè)具有實(shí)力的企業(yè)，快速收購榮耀，實(shí)現(xiàn)與華為剝離，完成自救；第二，在完成剝離之后，再逐步與三十多家企業(yè)協(xié)商，實(shí)現(xiàn)新的所有權(quán)構(gòu)成（這是相對長期過程，因此需要先行剝離）；第三，所有資本都有私心，唯獨(dú)國有資本有公心；第四，未來榮耀可能成為第二個(gè)小米，即專注于公眾產(chǎn)品，并且通過投資等方式打造產(chǎn)業(yè)生態(tài)。這也有利于新榮耀發(fā)展方向的確立?！巴ㄟ^經(jīng)銷商入股的方式實(shí)現(xiàn)命運(yùn)共同體，有利于未來榮耀市場的這個(gè)健康發(fā)展”。馬繼華稱。

吳怡雯也談到，國資委的投資對新榮耀是很好的背書，相信能夠帶來資金以外其他的資源。但也有一定風(fēng)險(xiǎn)。面對新榮耀的國資背景，美國政府的反應(yīng)有待觀察。目前并不能排除最壞的情況，美國政府關(guān)于5G芯片的禁令是否會拓展到新榮耀？如果發(fā)生，對剛剛誕生的新榮耀將是非常不利的。

筆者相信，華為出售榮耀是經(jīng)過深思熟慮的結(jié)果，新的榮耀之路也正在開啟。近期，多家廠商申請恢復(fù)向華為供貨，并已有幾家得到認(rèn)可，雖然華為出貨依舊受到很大影響，但不得不說是一個(gè)向好趨勢，無論結(jié)果如何，華為與榮耀的路都會越走越寬。

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