淺談宏達電子固體鉭電容器的收入/毛利率增速較小的原因

近日，宏達電子發(fā)布投資者調研相關信息時表示，該公司前三季度的業(yè)績增長來自于高可靠性產(chǎn)品和民用產(chǎn)品的共同增長。今年新冠疫情并沒有對高可靠行業(yè)造成太大的影響，反而整體的需求有所上升，同時民品領域由于貿易爭端等因素影響，市場需求逐漸本土化且價格也出現(xiàn)一定程度上漲，因此對業(yè)績有較大的促進作用。從利潤角度來看，主要還是高可靠性產(chǎn)品的貢獻較多。從產(chǎn)品來看，今年前三季度鉭電容增幅超過了25%，非鉭電容增幅超過100%，多方面的增長促成公司整體業(yè)績較大的增幅。

目前營業(yè)收入占比較大的客戶主要是航空、電科和航天集團的客戶，公司今年前三季度收入占比最大客戶仍然是航空領域的客戶，但從收入和訂單的角度來看增速最快的是航天領域的客戶。

從產(chǎn)品層面來看，公司非固體鉭電容主要為高能鉭混合電容器，其特點是單體體積能量密度大，在能量轉換電路和功率脈沖電路中可以發(fā)揮電池作用，為電路提供儲能、斷電延時及濾波等功能，適用于航天、航空等高可靠電子設備；固體鉭電容主要為便于大規(guī)模貼裝的傳統(tǒng)二氧化錳片式固體鉭電容器和新型的高分子片式固體鉭電容器，可以滿足電子技術及發(fā)展需求以及電子裝備的小型化、輕型化和高性能化的需要。

相比非固體鉭電容，公司固體鉭電容器的收入、毛利率增速較小的原因主要有：一、固體鉭電容包含了民用產(chǎn)品，其訂單增速和毛利率與高可靠市場存在差異；二、每年固體鉭電容和非固體鉭電容配套的高可靠客戶項目進展不同，出貨節(jié)奏也會不一致，會對不同產(chǎn)品的增速造成一定影響。

目前公司發(fā)展規(guī)模相對較大的子公司的是生產(chǎn)MLCC產(chǎn)品的冠陶電子和生產(chǎn)電源模塊的宏微電子，兩家公司經(jīng)過前幾年的技術積累和市場鋪墊，這兩年的增長速度和規(guī)模擴展都發(fā)展較好，前三季度的主營業(yè)務收入較同期均實現(xiàn)了較快增長；生產(chǎn)SLCC的宏達恒芯在民用通信領域業(yè)績增長超同期100%以上；華毅微波公司前期主要在做技術攻關，在實現(xiàn)技術突破后陸續(xù)接到批產(chǎn)訂單，因此今年業(yè)績也實現(xiàn)了較大的增幅。目前子公司產(chǎn)品貢獻的收入占比超過公司總營收的30%，逐漸成為公司發(fā)展的新動力。

展望未來，宏達電子表示，公司對十四五的規(guī)劃已經(jīng)啟動，在高可靠領域持續(xù)保持高可靠性鉭電容器的市場龍頭地位的同時，會根據(jù)不同子公司的發(fā)展速度，重點投入MLCC、SLCC、電源模塊和組件類產(chǎn)品。公司作為國內高可靠性鉭電容器的主流供應商，未來會利用公司現(xiàn)有的資質優(yōu)勢、研發(fā)優(yōu)勢、平臺優(yōu)勢和成熟的營銷團隊把孵化的子公司產(chǎn)品導入高可靠性領域，進一步擴大市場占有率。

在民用產(chǎn)品領域，由于2020年上半年全球受疫情影響國際供應鏈受阻，再加上國際上的貿易摩擦使許多國內用戶企業(yè)迫切的需要國產(chǎn)化替代產(chǎn)品，為國內供應商提供了機會。未來公司也會把握市場環(huán)境變化給公司帶來的發(fā)展機會，積極開拓民用產(chǎn)品業(yè)務，加大管理和產(chǎn)業(yè)化的投入，針對市場前景較好的通訊、汽車電子、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等領域加大投入，通過不斷的提升規(guī)模化生產(chǎn)和智能制造等方面水平，提高產(chǎn)品的技術研發(fā)能力和生產(chǎn)一致性，同時也在努力提高自身的技術水平和市場開拓能力，目標成為一個多元化，能為客戶集中解決各種電子元器件的平臺化的集團公司。
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