AMD會(huì)重蹈英特爾收購(gòu)Altera的覆轍嗎？

上周五，一個(gè)爆炸性消息傳遍業(yè)界：AMD將以300億美元價(jià)格收購(gòu)FPGA龍頭老大Xilinx！媒體們爭(zhēng)相轉(zhuǎn)載這個(gè)消息收割眼球。賽靈思的股票也應(yīng)聲漲起來(lái)，從100美元左右沖到120美元，市值向300億美元看起。

但是大家注意到了嗎？奇怪的是AMD的股票還小幅下跌了！

不過我的心里卻是一聲嘆息！--看來(lái)美國(guó)的半導(dǎo)體公司果然被華爾街的財(cái)閥掮客們操縱了，這些財(cái)閥掮客們?yōu)榱俗约旱睦?，從中撮合（忽悠）半?dǎo)體公司們通過并購(gòu)做大做強(qiáng)（其實(shí)失去了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)），對(duì)于AMD來(lái)說，它五年來(lái)股價(jià)暴漲了45倍，而賽靈思只漲了3倍多，但是賽靈思的毛利有67%以上，要遠(yuǎn)高于AMD ，在最近一個(gè)季度，Xilinx產(chǎn)生了2.3億美元的自由現(xiàn)金流，比營(yíng)收兩倍的AMD多出7800萬(wàn)美元！

所以，這完全又是一個(gè)優(yōu)質(zhì)公司被一個(gè)劣質(zhì)公司收購(gòu)的典型范例！ 這個(gè)收購(gòu)消息發(fā)布后，我們旗下的FPGA交流群們的一些工程師感到很絕望，為啥一個(gè)如此優(yōu)質(zhì)的公司要被收購(gòu)？難道是FPGA要窮途末路了嗎？我的回答很堅(jiān)定：FPGA有燦爛的明天，要不AMD為啥會(huì)要溢價(jià)去收購(gòu)呢？

另外，我要說，其實(shí)FPGA開發(fā)工程師的工資要比其他領(lǐng)域如MCU工程師高很多，而且FPGA的毛利也比其他器件高，這都說明FPGA是非常有價(jià)值有未來(lái)的器件！ 回到這個(gè)收購(gòu)，我想說三點(diǎn)：1、AMD能收購(gòu)成功嗎？不可否認(rèn)自Lisa Su掌管AMD以后，AMD確實(shí)發(fā)生了翻天覆地的變化，新CPU不斷推出，貌似把英特爾打的滿地找牙。

不過仔細(xì)分析數(shù)據(jù)，在整個(gè)消費(fèi)級(jí)X86 CPU市場(chǎng)，包含桌面平臺(tái)、移動(dòng)端平臺(tái)(筆記本和LOT物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)）中，AMD所占份額為15.5%，而Intel依然占據(jù)了84.4%市場(chǎng)。 在服務(wù)器市場(chǎng)，得益于第二代Epyc Rome處理器的強(qiáng)勢(shì)出現(xiàn)，AMD在2019年的服務(wù)器份額幾乎翻了一番，從5%增至8%，并有望在接下來(lái)的幾個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增長(zhǎng)到10% ，不過主流市場(chǎng)依然是英特爾的。 我們?cè)僮屑?xì)分析分析，AMD這幾年的快速增長(zhǎng)，其實(shí)得益于它采用了Fablesss的模式，就是無(wú)晶圓模式，扔掉了晶圓制造的重包袱，其實(shí)是臺(tái)積電神助攻幫助了AMD，這是一種商業(yè)模式上的勝利，現(xiàn)在英特爾也回過神來(lái)了，已經(jīng)也在臺(tái)積電開始下單代工，所以未來(lái)AMD的優(yōu)勢(shì)會(huì)受到打壓，很難再延續(xù)以往的輝煌。

再看看AMD自身，它如何籌措300億美元去吞下賽靈思？AMD全年?duì)I收不到100億美元，其毛利40%左右，而現(xiàn)在的現(xiàn)金流只有不到2億，要收購(gòu)賽靈思必然要去發(fā)行債務(wù)去融資，這就是典型的舉債收購(gòu)，這樣的收購(gòu)對(duì)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)會(huì)造成一定的影響。

2006年，AMD曾經(jīng)以54億美元的現(xiàn)金+股票收購(gòu)了圖形芯片制造商ATI，這比大膽的交易曾經(jīng)讓AMD陷入了債務(wù)危機(jī)差點(diǎn)破產(chǎn)，不過現(xiàn)在看，這個(gè)交易還會(huì)非常成功的。 但現(xiàn)在收購(gòu)賽靈思的總金額是當(dāng)年的6倍，風(fēng)險(xiǎn)要大很多，如何去規(guī)避這樣的風(fēng)險(xiǎn)是達(dá)成收購(gòu)，這對(duì)蘇媽是個(gè)極大的考驗(yàn)。

2、AMD會(huì)重蹈英特爾收購(gòu)Altera的覆轍嗎？

2015年6月，半導(dǎo)體業(yè)界發(fā)生了當(dāng)時(shí)最大的一筆收購(gòu)----全球最大的芯片企業(yè)英特爾(Intel)以167億美元收購(gòu)FPGA 排名第二的Altera 公司，英特爾看到了數(shù)據(jù)中心的未來(lái)大機(jī)遇，希望通過整合FPGA到自己的數(shù)據(jù)處理器中，繼續(xù)獲得服務(wù)器領(lǐng)域的高利潤(rùn)。 英特爾最初打算是將FPGA集成到自己的至強(qiáng)服務(wù)器中，但是，5年過去了，我們看到英特爾幾乎已經(jīng)將Altera 公司廢掉---首先，原先Altera在通信、醫(yī)療、工業(yè)領(lǐng)域的市場(chǎng)英特爾拱手讓出給賽靈思，其次，F(xiàn)PGA與至強(qiáng)處理器集成的夢(mèng)想一直沒實(shí)現(xiàn)，至今還采取的是SIP封裝的形式。而且Altera 公司被收購(gòu)后英特爾成立了可編程方案事業(yè)部（PSG），不過最近幾年，據(jù)說PSG的地位日益下降，已經(jīng)由原來(lái)的獨(dú)立部門合并進(jìn)其他部門。

坊間還有傳言，英特爾又看上了eASIC。果真如此，Altera 的地位就更悲催，目前，Altera原有的人才也流失嚴(yán)重，有的創(chuàng)業(yè)了，比如Altera原CTO 等就創(chuàng)辦了易靈思，有的人才則進(jìn)入到賽靈思或者本土一些公司中。 說實(shí)話我挺為Altera惋惜的。

現(xiàn)在，AMD舉債去收購(gòu)賽靈思，也說要進(jìn)軍數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，但是從前面的數(shù)據(jù)中我們看到AMD在服務(wù)器領(lǐng)域并不是主流，目前沒有收購(gòu)賽靈思，賽靈思的一些產(chǎn)品還可以和英特爾的至強(qiáng)處理器搭伙用，如果收購(gòu)后，英特爾會(huì)容許這樣使用嗎？這不等于把賽靈思的市場(chǎng)更進(jìn)一步壓縮了？還有，賽靈思擅長(zhǎng)的通信、醫(yī)療、工業(yè)、汽車等還會(huì)被同樣重視嗎？我懷疑。 所以，我覺得如果真收購(gòu)成功也許會(huì)毀了賽靈思！ 而獲益的其實(shí)只是華爾街的金融蛀蟲們！3、賽靈思不依靠AMD也可以活得很好近幾年來(lái)，雖然已經(jīng)是FPGA龍頭，但賽靈思還是采取了開掛模式，不斷挑戰(zhàn)自己超越自我。

賽靈思在FPGA領(lǐng)域本就已經(jīng)一騎絕塵，但是它搞出來(lái)了一個(gè)ACAP--自適應(yīng)計(jì)算加速平臺(tái)，賽靈思新CEO Victor Peng在接受采訪時(shí)曾再三強(qiáng)調(diào)，ACAP并不是FPGA，而是整合了硬件可編程邏輯單元、軟件可編程處理器、以及軟件可編程加速引擎的計(jì)算平臺(tái)產(chǎn)品，是賽靈思“發(fā)明FPGA以來(lái)最卓越的工程成就”。去年我在賽靈思美國(guó)總部采訪時(shí)，賽靈思CTO曾經(jīng)告訴我ACAP 的理念非常超前，其是一種高度集成的多核異構(gòu)計(jì)算平臺(tái)，可在軟硬件兩個(gè)層面隨時(shí)進(jìn)行更改，從而動(dòng)態(tài)地適應(yīng)數(shù)據(jù)中心、汽車、5G 無(wú)線、有線以及國(guó)防市場(chǎng)的廣泛應(yīng)用與工作負(fù)載需求。

Versal ACAP 的體系架構(gòu)從構(gòu)建伊始即可支持軟件可編程，擁有高度靈活的、每秒傳輸速率高達(dá)數(shù)兆比特的片上網(wǎng)絡(luò) （NoC）。NoC 無(wú)縫集成所有引擎和關(guān)鍵接口，使得該平臺(tái)在啟動(dòng)時(shí)即可使用平臺(tái)的各項(xiàng)資源，并且方便軟件開發(fā)者、數(shù)據(jù)科學(xué)家和硬件開發(fā)者等都能輕松進(jìn)行編程。通過一系列工具、軟件、庫(kù)、IP、中間件和固件，ACAP 可讓使用者能隨時(shí)通過業(yè)界標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)流程開發(fā)各種定制化的加速計(jì)算解決方案。 Versal 系列還包括其他四個(gè)產(chǎn)品系列，每個(gè)系列都有其獨(dú)特的架構(gòu)，可以為從云到聯(lián)網(wǎng)乃至無(wú)線通信、邊緣計(jì)算和端的各種市場(chǎng)的眾多應(yīng)用提供可擴(kuò)展性和 AI 推斷功能。 另外，賽靈思在軟件開發(fā)環(huán)境方面也遠(yuǎn)遠(yuǎn)走在時(shí)代前列，它早就提倡HLS高層次綜合開發(fā)，強(qiáng)調(diào)讓更多軟件工程師可以向開發(fā)X86應(yīng)用一樣開發(fā)FPGA應(yīng)用。

在人工智能、在云計(jì)算、在視頻編解碼、在汽車ADAS領(lǐng)域，賽靈思也開疆拓土，乘風(fēng)破浪，目前，賽靈思的FPGA已經(jīng)在超過110個(gè)車型上獲得采用，沒準(zhǔn)你未來(lái)的車上就會(huì)用到賽靈思的FPGA 。我們看的很多直播，其實(shí)背后的云服務(wù)器采用的也是賽靈思的FPGA做加速應(yīng)用。 可以說賽靈思的未來(lái)非常光明，而且這是被嚴(yán)重低估的公司，要300億美元收購(gòu)我看都低估了，它目前市盈率只有47 ，而AMD是161 ，收購(gòu)成功只能是AMD從賽靈思得到更多資源，這是一個(gè)典型的劣質(zhì)公司憑股票上漲收購(gòu)優(yōu)質(zhì)公司的案例。 可以說 ，沒有AMD ，賽靈思可以活得很好甚至更好 ，一些美國(guó)分析師也說賽靈思堪稱是最偉大的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)之一。在別人為這個(gè)新聞興奮高潮的時(shí)候，我只為賽靈思惋惜！為啥要屈尊下嫁？難道自己愁嫁嗎？不嫁他人自己不是也活得挺好嗎？

原文標(biāo)題：FPGA窮途末路了嗎？評(píng)AMD 300億美元溢價(jià)收購(gòu)賽靈思，這會(huì)毀了Xilinx!

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