Snowflake一夜暴富 究竟有什么魔力？

作者 | 張吉龍 編輯 | 安心

2020年9月16日，美股迎來(lái)了一場(chǎng)“暴風(fēng)雪”——Snowflake在紐交所上市。股價(jià)開盤就瘋狂：僅兩分鐘就觸發(fā)熔斷，從120美元一度漲至319美元，漲幅高達(dá)166%。截至收盤，其股價(jià)回落至253.93美元/股，漲幅仍高達(dá)111.6%

即便是掛牌后幾個(gè)交易日股價(jià)有所回落，但依然保持在高位。9月18日美股收盤，Snowflake股價(jià)較前一日上漲5.48%，市值為669億美元。

由于廣受追捧，Snowflake的發(fā)行價(jià)從最初的每股75美元上調(diào)至每股85美元，最終確定為120美元，因此也創(chuàng)下了全球軟件服務(wù)公司IPO的紀(jì)錄，募資金額超過(guò)38.6億美元。

Snowflake上市的另外一大噱頭是引來(lái)了股神巴菲特的投資——巴菲特治下的伯克希爾哈撒韋公司以發(fā)行價(jià)購(gòu)買了Snowflake價(jià)值7.3億美元的股票。

此舉打破了巴菲特?cái)?shù)十年來(lái)的慣例。自1956年參與福特汽車的IPO至今，這是巴菲特第一次投資一家新上市的美國(guó)公司，尤其是這家公司還是一家科技類公司。

眾所周知，巴菲特對(duì)于科技股一向不太“感冒”，多年來(lái)他在股東信中一直堅(jiān)持這樣的理念。

“在一塊動(dòng)蕩不安的土地之上不太可能建造一座固若金湯的城堡，而具有這樣穩(wěn)定特質(zhì)的企業(yè)卻是持續(xù)創(chuàng)造高獲利的關(guān)鍵?！痹?987年的股東信中，他這樣表示。

高毅資產(chǎn)董事長(zhǎng)邱國(guó)鷺認(rèn)為，巴菲特對(duì)科技股保有長(zhǎng)期的謹(jǐn)慎態(tài)度，是因?yàn)椤翱萍歼M(jìn)步內(nèi)在的突變性決定了科技股投資人業(yè)績(jī)內(nèi)在的不可延續(xù)性?！?/p>

雖然近年來(lái)巴菲特也投資了蘋果、亞馬遜等科技類公司，但是在接受媒體采訪時(shí)巴菲特提到，他購(gòu)買蘋果股票的原因是“蘋果公司更是一家消費(fèi)品制造企業(yè)，只要有一個(gè)消費(fèi)者購(gòu)買了蘋果產(chǎn)品，公司就獲得了一個(gè)顧客，它還有大量未開發(fā)的市場(chǎng)。”

然而，Snowflake卻并非這樣的標(biāo)的，這是一家典型的高增長(zhǎng)同時(shí)高虧損的公司，并且面臨著來(lái)自亞馬遜的潛在競(jìng)爭(zhēng)，市銷率高達(dá)百倍以上。

Snowflake究竟有什么魔力？

01

造富狂潮

三年后，王凌（化名）才發(fā)現(xiàn)自己與財(cái)務(wù)自由失之交臂。

2017年，他收到了一份來(lái)自硅谷的云計(jì)算公司雪花（Snowflake）的offer，不過(guò)當(dāng)時(shí)這家公司還名不見(jiàn)經(jīng)傳。對(duì)比之下，他加入了當(dāng)時(shí)另外一家剛剛完成融資、風(fēng)頭正盛的出行獨(dú)角獸。

三年后Snowflake的上市在中美程序員中都引發(fā)了極大的震撼效應(yīng)，Snowflake成為不少碼農(nóng)社區(qū)都在討論的高頻詞匯。

Snowflake上市造就了一大批暴富的員工，傳說(shuō)Snowflake已經(jīng)幫助全員實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)自由，成為眾人羨慕的對(duì)象。

王凌則是后悔人群中的一員?！敖裉霺now IPO的日子，想到三年前撕了的snow offer，不禁悲從中來(lái)?！?/p>

“研發(fā)人員大部分都持股，由于上市估值特別高，早期員工按億美元計(jì)算，最近幾年的千萬(wàn)美元級(jí)別。”有行業(yè)人士表示。

按照一則來(lái)自領(lǐng)英的信息，一名2018應(yīng)屆畢業(yè)生如果在當(dāng)時(shí)加入Snowflake，可以獲得15.2萬(wàn)稅前年薪、年薪10%的年終獎(jiǎng)以及17000股期權(quán)。

更重要的是，2019年Snowflake還對(duì)期權(quán)按照1：2進(jìn)行了拆分，也就是17000股期權(quán)拆分之后，變成了34000股。

而如果是有工作經(jīng)驗(yàn)的人，跳槽到Snowflake之后拿到的期權(quán)還會(huì)更多。在一個(gè)論壇中，一位Snowflake的華人員工表示，自己2018年從Facebook跳到Snowflake，拿到了40000股票?！拔宜窘K于上市了，數(shù)數(shù)手里的股票美滋滋，周末準(zhǔn)備帶女朋友看房去?！?/p>

按照上市首日253.93美元/股的收盤價(jià)，這意味著，該員工手中的股票價(jià)值超過(guò)1000萬(wàn)美元。

不過(guò)在Snowflake的上市造富潮中，員工僅僅算是喝到一點(diǎn)湯，而真正吃到肉的是Snowflake的高管和背后的投資機(jī)構(gòu)。

Snowflake的高管和投資機(jī)構(gòu)持股情況，圖片來(lái)自招股書

Snowflake上市后，其多位高管成為億萬(wàn)富翁。

Snowflake創(chuàng)始人Benoit Dageville在上市后擁有836萬(wàn)股股票和既定期權(quán)，另一位創(chuàng)始人Thierry Cruanes持有公司150多萬(wàn)股股票。這分別對(duì)應(yīng)21億美元和3.8億美元的財(cái)富。

此外，Snowflake外聘的董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官Frank Slootman獲得的財(cái)富則更加驚人。招股書顯示，在IPO后期他持有超過(guò)1500萬(wàn)股股票，價(jià)值約38億美元。首席財(cái)務(wù)官邁克爾·斯卡佩利（Michael Scarpelli）持有1.9%股權(quán)，市值12億美元。

前首席執(zhí)行官Bob Muglia在IPO時(shí)將其404萬(wàn)股股票以120美元每股的價(jià)格賣給了伯克希爾·哈撒韋公司，直接套現(xiàn)了4.8億美元。

巴菲特賺到了快錢。按照每股120美元的IPO定價(jià)計(jì)算，截至IPO首日收盤，伯克希爾的持股價(jià)值從約7.3億美元增至約15.5億美元。這意味著在第一天就有超過(guò)8億美元的浮盈。

賺的更多的則是Snowflake的早期投資者。

Snowflake融資歷史

資料顯示，Snowflake過(guò)去共經(jīng)歷了8輪融資，Altimeter Capital，ICONIQ Capital，Redpoint Ventures，紅杉資本、紅點(diǎn)資本和Sutter Hill等都是其早期投資者。

其中Sutter Hill是其最大的機(jī)構(gòu)股東，IPO前共持有超過(guò)4956萬(wàn)股股票，占比為20.3%。IPO時(shí)該機(jī)構(gòu)出售了約800萬(wàn)股股票，但仍然持有超過(guò)4100萬(wàn)股，占發(fā)行后股票比例的17.4%。

2012年，Sutter Hill投資了Snowflake，并在后續(xù)幾輪融資中繼續(xù)參與。

這是一個(gè)回報(bào)驚人的項(xiàng)目。據(jù)計(jì)算Sutter Hill所有的投資額不到2億美元，但是在Snowflake上市后其獲持股總價(jià)值卻高達(dá)約116億美元，純收益超過(guò)110億美元。這一成績(jī)超過(guò)了當(dāng)年風(fēng)投公司Accel在Facebook項(xiàng)目上的回報(bào)紀(jì)錄。

另外紅點(diǎn)資本、紅杉資本、也分別持有數(shù)千萬(wàn)股股票，價(jià)值數(shù)十億美元。

2014年，紅點(diǎn)創(chuàng)投以投前6000萬(wàn)美元的估值領(lǐng)投了Snowflake的B輪投資。紅點(diǎn)創(chuàng)投全球管理合伙人袁文達(dá)對(duì)自媒體“雷帝網(wǎng)”表示，當(dāng)初投資Snowflake的原因是該公司團(tuán)隊(duì)強(qiáng)大，另外有數(shù)十億美元的巨大市場(chǎng)和非常高的技術(shù)壁壘和專有IP。

紅杉資本在公眾號(hào)中也自稱連續(xù)在三輪融資中不斷跟進(jìn)，幫助奠定了云存儲(chǔ)領(lǐng)域市場(chǎng)的獨(dú)角獸地位。

Snowflake能夠掀起造富狂潮，其核心原因在于，其所在賽道和本身被外界所看好。數(shù)據(jù)分析公司DealLogic稱，根據(jù)回溯至1995年的數(shù)據(jù)，在上市首日股價(jià)翻番的公司中，Snowflake是估值最高的。

02

“雪花”為什么這么值錢？

云計(jì)算和SaaS服務(wù)是近年來(lái)市場(chǎng)上的熱點(diǎn)，在各個(gè)賽道中都有不少的“選手”。

在美股，軟件上市企業(yè)也非常多，但是能像Snowflake這樣股價(jià)上市直接翻倍的公司卻非常罕見(jiàn)。

Snowflake的魅力首先在于其靚麗的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)。

根據(jù)Snowflake的招股書，過(guò)去8個(gè)財(cái)季，其收入呈現(xiàn)飛速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。2019全年（截至2020年1月31日）營(yíng)收為 2.65 億美元，同比增幅174%。2020年上半年（截至2020 年 7 月 31 日）營(yíng)收為2.42 億美元，同比增長(zhǎng)133%，公司預(yù)計(jì)全年?duì)I收將超5 億美元。

Snowflake過(guò)去8個(gè)財(cái)季收入增長(zhǎng)情況

簡(jiǎn)單和美股中其它軟件公司相比，Snowflake也處于頂尖的一檔。其最近一個(gè)季度營(yíng)收增速達(dá)到121%，超過(guò)了此前風(fēng)頭正勁的zoom，后者的增長(zhǎng)為108%。

在客戶方面，截至目前，Snowflake的客戶數(shù)量為3117個(gè)，同比增長(zhǎng) 101%。其中包括《財(cái)富》 10 強(qiáng)企業(yè)中的 7 家和《財(cái)富》 500 強(qiáng)企業(yè)中的 146 家。

Snowflake的凈收入留存率同樣出類拔萃。在過(guò)去的八個(gè)季度中，其凈收入留存率平均值為180%，而最近一個(gè)季度，即2020年二季度的凈收入留存率為158%。

SaaS云平臺(tái)EventBank創(chuàng)始人紀(jì)景姝表示，相比之下，排在前四分之一的SaaS公司的凈收入留存率一般是在124%以上，Snowflake的表現(xiàn)優(yōu)于大多數(shù)SaaS公司。

作為一家新興的科技企業(yè)，Snowflake也處在虧損當(dāng)中，不過(guò)在營(yíng)收增長(zhǎng)的時(shí)候，虧損額度有所收窄。

據(jù)招股書，Snowflake 在 2020 年上半年運(yùn)營(yíng)虧損 1.74 億美元，上年同期運(yùn)營(yíng)虧損為 1.83 億美元；凈虧損為 1.71 億美元，上年同期凈虧損 1.77 億美元。該公司本財(cái)年的六個(gè)月虧損從 1.772 億美元收窄至1.713 億美元。

Snowflake對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)的增長(zhǎng)態(tài)度樂(lè)觀。其估計(jì)，截至2020年1月31日，云數(shù)據(jù)平臺(tái)潛在的市場(chǎng)機(jī)會(huì)約為810億美元。

根據(jù)IDC的數(shù)據(jù)，2018年全球產(chǎn)生的數(shù)據(jù)為33ZB，到2025年這一數(shù)字將達(dá)到175ZB，復(fù)合年增長(zhǎng)率27%。IDC認(rèn)為，到2025年，存儲(chǔ)在公共云環(huán)境中的數(shù)據(jù)占比將從現(xiàn)在的約30%增加到49%，每個(gè)人都在成為數(shù)據(jù)消費(fèi)者。

不過(guò)這個(gè)市場(chǎng)雖然前景廣闊，但也存在著不少的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，比如亞馬遜的Redshift、谷歌云平臺(tái)的 Big Query 、微軟 Azure 的 Synapse，以及一些比較小的創(chuàng)業(yè)公司。

和其它SaaS公司相比，Snowflake有一些不同點(diǎn)是其取勝的關(guān)鍵。

在銷售模式上，大部分SaaS公司都是訂閱制，而Snowflake則是按服務(wù)次數(shù)付費(fèi)。招股書顯示，其95%收入是按服務(wù)次數(shù)收費(fèi)。并且Snowflake并不是預(yù)付收費(fèi)，而是事后進(jìn)行結(jié)算，大客戶主要以月結(jié)、季結(jié)方式為主。

“我們認(rèn)為，業(yè)務(wù)模型正在從固定容量（由客戶經(jīng)常為未使用的軟件付費(fèi)）到實(shí)用程序模型（由客戶僅為其消耗的資源付費(fèi)）演變。”Snowflake在招股書中認(rèn)為，這是一種未來(lái)的趨勢(shì)。

這種模式非常適合初創(chuàng)公司。由于資金的限制，這些公司在與云計(jì)算公司合作時(shí)，傾向于不簽訂長(zhǎng)期的合同，Snowflake提供的靈活性將允許較小的公司繼續(xù)按照他們需要的服務(wù)水平按需付費(fèi)。

對(duì)于客戶而言，這種付費(fèi)方式有利于降低成本?！癝nowflake的服務(wù)價(jià)格居然比AWS提供的還要便宜”，一位行業(yè)人士提到，因?yàn)锳WS是Snowflake的供應(yīng)商之一，Snowflake居然更便宜。

另外在易用性上，Snowflake也比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手要出色。Snowflake代替了很多數(shù)據(jù)庫(kù)管理員的工作，Snowflake的數(shù)據(jù)庫(kù)和權(quán)限管理全部前段圖形可視化，極大的簡(jiǎn)化了管理和維護(hù)工作。

“Snowflake的最大賣點(diǎn)應(yīng)該是可視化管理或者數(shù)據(jù)目錄之類的應(yīng)用。”所以上述人士認(rèn)為，這樣可以使使用者將精力集中在業(yè)務(wù)邏輯而不是數(shù)據(jù)整理上。最終目的是盡可能遠(yuǎn)離服務(wù)本身的運(yùn)維，把資源最大限度地解放出來(lái)進(jìn)行業(yè)務(wù)功能的開發(fā)。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，Snowflake在一些其它競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不會(huì)下功夫的地方努力，即讓某些技術(shù)打包變得傻瓜化，吸引到了一些不是那么“技術(shù)”的公司來(lái)使用，比如各種電影/娛樂(lè)公司和廣告公司。這些商家要的不是技術(shù)有多完美而是易用，在這點(diǎn)上，Snowflake和salesforce思路一樣，其服務(wù)下沉給很多需要但非專業(yè)人士使用。

另外，Snowflake在22個(gè)區(qū)域進(jìn)行了部署，橫跨AWS(亞馬遜)、Azure(微軟)和Google Cloud Platform(谷歌)，使得用戶不需要在不同的云上進(jìn)行選擇或者遷移，大大的便利和用戶。

和亞馬遜等巨頭提供的服務(wù)相比，Snowflake的數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)的優(yōu)勢(shì)在于將數(shù)據(jù)存儲(chǔ)和數(shù)據(jù)處理分離開來(lái)，這使客戶在為其選擇正確的服務(wù)級(jí)別時(shí)具有更大的靈活性，并且在需要增加或減少節(jié)點(diǎn)數(shù)量時(shí)響應(yīng)速度更快。

相比之下，Amazon Redshift在提供資源時(shí)將存儲(chǔ)和處理捆綁在一起，擴(kuò)展或縮小會(huì)占用大量時(shí)間?！皬膔edshift 轉(zhuǎn)移到Snowflake 體驗(yàn)就是速度快了好幾倍 以前要等十幾分鐘能縮短到三四分鐘就有結(jié)果?！?/p>

云計(jì)算是一個(gè)擁擠的賽道，Snowflake能夠突出重圍，根本原因在于其提供了具有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，這是亞馬遜們沒(méi)有做到的。不過(guò)接下來(lái)它還要面對(duì)更多挑戰(zhàn)。

03

誰(shuí)是Snowflake的最大對(duì)手？

對(duì)于Snowflake而言，一個(gè)有意思的話題是它和Oracle的關(guān)系。

Snowflake成立于2012年，其兩位創(chuàng)始人Benoit Dageville和Thierry Cruanes均來(lái)自數(shù)據(jù)庫(kù)龍頭公司Oracle。其他的核心成員也主要來(lái)源于Oracle和微軟、EMC等企業(yè)。

但是Snowflake所走的方向卻恰恰對(duì)Oracle形成了最大的競(jìng)爭(zhēng)：Oracle提供本地?cái)?shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)，其中一組服務(wù)器為私有，并在企業(yè)的物理范圍內(nèi)進(jìn)行控制。相反，Snowflake提供非本地?cái)?shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)，或由第三方供應(yīng)商管理的共享資源組成的模型，并通過(guò)最新的加密技術(shù)保護(hù)數(shù)據(jù)。

另外與Oracle等企業(yè)不同，Snowflake將存儲(chǔ)和計(jì)算徹底分離，從本質(zhì)上解決了傳統(tǒng)架構(gòu)系統(tǒng)架構(gòu)易崩潰、高頻讀寫難、數(shù)據(jù)復(fù)制與遷移難等諸多問(wèn)題，成為未來(lái)數(shù)據(jù)倉(cāng)的發(fā)展主流。

不過(guò)在Snowflake看來(lái)，相比日漸沒(méi)落的Oracle，其最大的潛在威脅可能還是云計(jì)算巨頭。Snowflake 在招股說(shuō)明書中提到，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括 " 大型且成熟的公共云提供商，包括 AWS、Azure 和 GCP(谷歌云平臺(tái))。"

值得注意的是，亞馬遜的AWS、谷歌云平臺(tái)（GCP）和微軟 Azure 分別擁有自己的數(shù)據(jù)庫(kù)，分別是 Redshift， BigQuery 和 Synapse，而且他們?cè)诳蛻魯?shù)量上均超過(guò)了Snowflake。

目前，亞馬遜Redshift的客戶數(shù)量為 13060 個(gè)，谷歌Big Query的客戶數(shù)量是 8272 個(gè)，微軟Synapse的客戶數(shù)量為 6032 個(gè)。而Snowflake的客戶數(shù)量?jī)H為3117個(gè)，與三大巨頭還有一定的差距。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，目前由于數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)的市場(chǎng)不是特別大，全球估計(jì)也就是百億美金左右，所以巨頭們還不是很重視，而一旦這個(gè)市場(chǎng)做大，幾家巨頭可能會(huì)發(fā)力該方面的業(yè)務(wù)。

Snowflake業(yè)務(wù)又建立在這幾家巨頭基礎(chǔ)上，特別是極為依賴亞馬遜。2019年Snowflake董事長(zhǎng)Frank Slootman表示，Snowflake的工作負(fù)載中有85％是在AWS上。

為了捆綁這幾家巨頭，Snowflake在招股書中稱，未來(lái)5年將投入 12 億美元用于基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)，而微軟參與了Snowflake的IPO，并購(gòu)買了2.5億美元的股份。

不過(guò)Snowflake也并非沒(méi)有還手之力。在業(yè)界，Snowflake被公認(rèn)為團(tuán)隊(duì)技術(shù)能力出色，產(chǎn)品要強(qiáng)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，特別是例如AWS自己的數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)Redshift。

有人認(rèn)為，Redshift是亞馬遜在PostgreSQL2011版的基礎(chǔ)上，自己關(guān)起門靠小團(tuán)隊(duì)維護(hù)，產(chǎn)品能力很差，之所以還有不少客戶，是因?yàn)閬嗰R遜本身體量大而帶來(lái)紅利，“就像三星手機(jī)一樣，出貨量大，自然裝機(jī)率高。

另外也有人認(rèn)為，和幾家云計(jì)算巨頭相比，Snowflake有一個(gè)獨(dú)特的有一點(diǎn)就是其第三方的屬性。

許多中型以上公司基于各種考慮，需要一個(gè)第三方的大型獨(dú)立基礎(chǔ)設(shè)施來(lái)存儲(chǔ)自己的數(shù)據(jù)，但是又不希望被平臺(tái)綁定，所以這些公司只會(huì)購(gòu)買亞馬遜云計(jì)算的一兩種服務(wù)而不是整套的服務(wù)。

另外，Snowflake也在找?guī)褪?。全球首屈一指的在線CRM 提供商也參與到了Snowflake的G輪融資以及IPO融資。雙方還宣布了有戰(zhàn)略性的深度合作，兩個(gè)平臺(tái)之間實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)和服務(wù)的互連打通，從而增強(qiáng)了雙方的競(jìng)爭(zhēng)力，面對(duì)其他對(duì)手也更有優(yōu)勢(shì)。

值得注意的是，Snowflake的上市表現(xiàn)在國(guó)內(nèi)創(chuàng)投界也引起了熱烈反響。

“Snowflake為中國(guó)云計(jì)算和云存儲(chǔ)市場(chǎng)描繪了一個(gè)光明的前景?！奔t杉資本在公眾號(hào)中表示，得益于近幾年消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的爆發(fā)式增長(zhǎng)，產(chǎn)生了龐大數(shù)據(jù)體量及潛在的數(shù)據(jù)分析需求，中國(guó)企業(yè)數(shù)字化和上云進(jìn)程明顯加快?！癝nowflake的成功上市表明中國(guó)云原生數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)的發(fā)展有極大的市場(chǎng)前景，未來(lái)也有望在該領(lǐng)域誕生出更多本土優(yōu)秀企業(yè)?！?/p>

不過(guò)有觀點(diǎn)認(rèn)為，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)行業(yè)并不樂(lè)觀，相比Snowflake，國(guó)內(nèi)的對(duì)標(biāo)產(chǎn)品實(shí)力較弱。更重要的是中美企業(yè)服務(wù)情形完全不同，SaaS服務(wù)在美國(guó)很光鮮，但在中國(guó)卻是一個(gè)苦差事。

釘釘CEO陳航曾表示，相比美國(guó)2000萬(wàn)家企業(yè)客戶，中國(guó)市場(chǎng)有付費(fèi)意愿的企業(yè)數(shù)量?jī)H僅是十萬(wàn)量級(jí)。

不過(guò)他認(rèn)為這也是中國(guó)SaaS行業(yè)的機(jī)會(huì)?！艾F(xiàn)在釘釘上有超過(guò)1000萬(wàn)的企業(yè)組織，如果這些企業(yè)能夠在釘釘上選擇他們需要的服務(wù)，那么我們相信在釘釘上一定會(huì)生長(zhǎng)出中國(guó)百億美元級(jí)的新獨(dú)角獸企業(yè)?！?/p>

也許，國(guó)內(nèi)SaaS行業(yè)能長(zhǎng)出中國(guó)版“Snowflake”，但還需要時(shí)間。

原文標(biāo)題：公司全員一夜暴富！席卷美股的“雪花”為什么這么值錢？

文章出處：【微信公眾號(hào)：創(chuàng)伙伴】歡迎添加關(guān)注！文章轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處。

責(zé)任編輯：haq