TCL科技官宣收購(gòu)三星蘇州工廠

8月28日，TCL科技（000100.SZ）公告披露，旗下控股子公司TCL華星光電技術(shù)有限公司擬與三星顯示株式會(huì)社簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》《增資協(xié)議》，TCL科技擬與三星顯示簽署《股東間協(xié)議》。協(xié)議簽訂后，TCL科技將以約10.80億美元（約合76.2億元人民幣）對(duì)價(jià)獲得蘇州三星電子液晶顯示科技有限公司60%的股權(quán)及蘇州三星顯示有限公司100%的股權(quán)。同時(shí)，三星顯示將以蘇州三星電子液晶顯示60%股權(quán)的對(duì)價(jià)款7.39億美元（約合52.13億元人民幣）對(duì)TCL華星進(jìn)行增資，增資后三星顯示占TCL華星12.33%股權(quán)。

目前，三星蘇州8.5代線共有三大股東，包括三星Display、蘇州工業(yè)園區(qū)國(guó)有資產(chǎn)控股發(fā)展有限公司、TCL華星，它們分別持有該條產(chǎn)線60%、30%和10%的股權(quán)。作為TCL華星的母公司，TCL科技近水樓臺(tái)先得月，將率先拿下三星蘇州8.5代線。資料顯示，三星蘇州8.5代線產(chǎn)能120K，經(jīng)濟(jì)切割32吋、55吋和65吋的產(chǎn)品。如果TCL科技成功收購(gòu)三星蘇州8.5代線，屆時(shí)，TCL科技將有3條8.5代線、兩條11代線，在大尺寸面板市場(chǎng)與京東方平起平坐。

當(dāng)前，LCD產(chǎn)業(yè)主要集中在日本、韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣和中國(guó)大陸地區(qū)，中國(guó)大陸平板顯示產(chǎn)業(yè)因國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策支持、多條國(guó)內(nèi)高世代面板生產(chǎn)線的建設(shè)以及同國(guó)外同行業(yè)企業(yè)的合作交流逐漸增加，國(guó)內(nèi)液晶顯示企業(yè)得到較大發(fā)展，以京東方、TCL華星、天馬等為代表的面板企業(yè)迅速崛起，產(chǎn)業(yè)中心向中國(guó)大陸呈現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)移。

除了三星出售蘇州8.5代線，LG也宣布將退出LCD面板產(chǎn)能。這并不代表著LCD技術(shù)落后或LCD市場(chǎng)末日的到來，而是三星、LG的LCD高利潤(rùn)模式走不通。鑒于需求與供應(yīng)的不匹配，32吋面板價(jià)格一度跌至31美元/片，較2017年峰值回落近60%，面板廠商毛利率水平亦降至低位。三星、LG承受不了長(zhǎng)期的價(jià)格戰(zhàn)，退出競(jìng)爭(zhēng)自是必然。

同時(shí)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下，日韓面板產(chǎn)能逐步退出，日韓地區(qū)，以LGD、三星為代表的面板企業(yè)逐步關(guān)閉LCD產(chǎn)線，退出市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，LGD將在2020年的底前關(guān)閉韓國(guó)本土所有LCD廠，并專注于大尺寸MOLED研發(fā)；三星也從2019年起逐步縮減、關(guān)閉LCD產(chǎn)能，并宣布自2021年起終止所有LCD產(chǎn)品供應(yīng)，將重心聚焦到QD-OLED技術(shù)上。

同樣面對(duì)較低的價(jià)格，TCL華星卻能保持盈利。2012年投產(chǎn)以來，TCL華星是幾家液晶龍頭企業(yè)中唯一一家營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率始終為正的企業(yè)，即使在全行業(yè)深陷虧損低谷的2019年，依舊保持效益領(lǐng)先，實(shí)現(xiàn)2019年前三季度營(yíng)收245.6億元，同比增長(zhǎng)達(dá)到28.4%。TCL華星盈利的關(guān)鍵，在于其極致效率。橫向?qū)Ρ韧瑯I(yè)，TCL華星EBITDA率連續(xù)多個(gè)季度排名全球領(lǐng)先。

TCL科技收購(gòu)三星蘇州8.5代線，意味著韓國(guó)面板企業(yè)高盈利模式已死，中國(guó)大陸面板企業(yè)效率為王時(shí)代到來，未來面板產(chǎn)能將在一定程度上聚集于擁有行業(yè)領(lǐng)先經(jīng)營(yíng)管理能力、能夠保持高效率產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)水平的企業(yè)。TCL科技有能力在面板產(chǎn)業(yè)大重組時(shí)代把握大機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。

為了更好盤活所收購(gòu)的面板產(chǎn)線，TCL科技選擇的方向是自下而上的延伸，積極布局半導(dǎo)體顯示技術(shù)及材料，牽手三安光電開發(fā)具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的Micro-LED，投資JOLED瞄準(zhǔn)具有成本優(yōu)勢(shì)的噴墨印刷OLED，收購(gòu)中環(huán)集團(tuán)，最終將實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈整合，完善產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)構(gòu)建，拓寬面板產(chǎn)業(yè)價(jià)值邊界，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

對(duì)于TCL科技而言，這將是具有歷史性標(biāo)志的重要時(shí)刻，因?yàn)橥瓿墒召?gòu)其將成為全球市場(chǎng)中最重要的玩家，同時(shí)也更有能力在全球面板市場(chǎng)穩(wěn)步上升，而作為L(zhǎng)CD面板市場(chǎng)的龍頭，TCL科技和京東方將會(huì)是這輪面板洗牌期的主導(dǎo)者。

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