綠的諧波減速器全球第二,未來將如何實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代

工業(yè)機(jī)器人三大核心部件分別是減速器、伺服電機(jī)和控制器，其中減速器是研發(fā)難度最大、成本比例最高的部件。在部分小型機(jī)器人中，精密減速器占成本比例高達(dá)50%。

在減速器領(lǐng)域，日本憑借先發(fā)優(yōu)勢以及技術(shù)優(yōu)勢，取得了較高的市場份額，僅日本納博特斯克和哈默納科便占有全球減速器市場70%的市場份額?？梢哉f，減速器能否國產(chǎn)，是工業(yè)機(jī)器人能否實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)的要害所在。

中國發(fā)展較晚，技術(shù)水平有限，之前一直受制于人。但近年來受益于國家政策鼓勵(lì)，中國已經(jīng)有部分廠商可以量產(chǎn)精密減速器，其中綠的諧波在2013年成為第一家量產(chǎn)諧波減速器的企業(yè)，這也代表著中國諧波減速器“突圍成功”。

目前，綠的諧波已經(jīng)和諸多國內(nèi)外機(jī)器人公司達(dá)成合作：如新松機(jī)器人（300024）、華數(shù)機(jī)器人（300161）、埃夫特等國內(nèi)機(jī)器人龍頭企業(yè);以及Universal Robots、Kollmorgen、Varian Medical System等國外知名企業(yè)。

因此，綠的諧波近年來也得到了快速發(fā)展，從一個(gè)小型制造加工廠，一躍成為營收上億的企業(yè)：2018年，營收達(dá)到2．2億;雖然2019年出現(xiàn)了營收下滑，但仍有1．89億的收入。

綠的諧波是如何研制出機(jī)器人核心部件諧波減速器，并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的？在2019年，綠的諧波營收下降，原因是什么？綠的諧波未來發(fā)展是否會(huì)受到不利影響？

諧波減速器全球第二

綠的諧波前身是一家小型民營機(jī)械加工廠，主要從事精密儀器代工，ABB是其客戶之一。2003年，綠的諧波了解到，國際巨頭ABB對(duì)日本公司高度壟斷諧波減速器頗有怨言：價(jià)格較高，且交貨時(shí)間長。

于是，綠的諧波創(chuàng)始人左昱昱前往日本參觀學(xué)習(xí)，他發(fā)現(xiàn)到日本機(jī)器人產(chǎn)業(yè)非常發(fā)達(dá)，繼而敏銳地意識(shí)到：隨著中國人口結(jié)構(gòu)的老齡化以及智能制造發(fā)展，各行業(yè)機(jī)器換人將是大勢所趨，也意識(shí)到精密儀器代工未來將是一片紅海，綠的諧波必須轉(zhuǎn)型。

綠的諧波抽出部分骨干員工，研發(fā)機(jī)器人核心部件諧波減速器，但是進(jìn)展緩慢，直到2006年這一情形發(fā)生扭轉(zhuǎn)：

過去，綠的諧波一直為某歐洲客戶代工離心機(jī)潤滑系統(tǒng)的部分部件，潤滑系統(tǒng)包括1根軸和3個(gè)零件。已經(jīng)代工3個(gè)零件的綠的諧波，還希望代工潤滑系統(tǒng)中的軸。

綠的諧波提供的樣品軸，不僅品質(zhì)達(dá)標(biāo)，而且價(jià)格是其他歐洲企業(yè)報(bào)價(jià)的十分之一，但是該客戶卻拒絕把訂單交給綠的諧波，理由是：“綠的諧波已經(jīng)負(fù)責(zé)了3個(gè)零件的加工，如果再將軸也交給綠的諧波代工，那么綠的諧波就掌握了高速離心機(jī)的核心技術(shù)。這個(gè)技術(shù)稍加改造后，還可以用來濃縮鈾，這是不可能的?！?/p>

這一事件無疑刺痛了綠的諧波管理層的神經(jīng)，他們開始意識(shí)到必須擁有自己的核心產(chǎn)品，才能不受制于人。

相比于之前，綠的諧波對(duì)諧波減速器研發(fā)投入有限，這一次綠的諧波幾乎把所有機(jī)加工利潤都投入到諧波減速器的研發(fā)。歷經(jīng)前后共10年的努力，綠的諧波終于突破諸多材料、設(shè)備等多方面障礙，在2012年成功研發(fā)出第一臺(tái)諧波減速器樣機(jī)，2013年便成為中國內(nèi)第一家可以量產(chǎn)諧波減速器的廠家。

在日本企業(yè)壟斷行業(yè)40多年，且有眾多仿制企業(yè)失敗的不利條件下，綠的諧波決定自主研發(fā)，在齒型上獲得突破，最終獨(dú)創(chuàng)性地開發(fā)出了“P型齒”，開發(fā)出屬于自己的諧波減速器。

雖然綠的諧波齒型和日本廠商不一樣，但是其產(chǎn)品輸出效率、承載扭矩、傳動(dòng)誤差等各項(xiàng)主要性能指標(biāo)均已達(dá)到國際先進(jìn)水平。

優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品讓綠的諧波聞名業(yè)內(nèi)，其諧波減速器國內(nèi)市占率在2017年達(dá)到60%，即使在全球，其諧波減速器出貨量也僅次于日本哈默納科。

能夠取得如此成績，得益于綠的諧波對(duì)于研發(fā)的投入，2017年至2019年，其研發(fā)投入占總營收比例逐漸提高，從9．2%，提升至13．04%。

由于綠的諧波擁有填補(bǔ)中國空白的核心技術(shù)，其受邀參與了《機(jī)器人用諧波齒輪減速器》、《機(jī)器人用精密齒輪傳動(dòng)裝置試驗(yàn)方法》等多項(xiàng)精密減速器領(lǐng)域國家標(biāo)準(zhǔn)的起草。

游刃有余的定價(jià)空間

2019年，綠的諧波迎來了一次重大考驗(yàn)——實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速放緩：自2018年4季度開始，工業(yè)機(jī)器人下游占比較大的汽車、電腦、通訊、和消費(fèi)性電子等領(lǐng)域景氣度下降。因此，機(jī)器人行業(yè)整體產(chǎn)量減少，同比下滑0．24%，市場對(duì)諧波減速器需求緊縮。

2019年，綠的諧波營收僅有1．86億，同比下降15．32%，其中諧波減速器銷售額同比減少16．72%。事實(shí)上，綠的諧波減速器的銷量僅減少3．8%，真正導(dǎo)致銷售額大幅下滑的是售價(jià)降低：同比減少13．43%。

反觀綠的諧波減速器的毛利率，在售價(jià)下降13．43%的情況下，反而提高了0．51個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到59．10%。這是因?yàn)?，綠的諧波降低了產(chǎn)品平均成本。

綠的諧波率先實(shí)現(xiàn)了諧波減速器的規(guī)?；a(chǎn)，打破了國際品牌壟斷，有著技術(shù)和產(chǎn)品優(yōu)勢。因此，其諧波減速器產(chǎn)品定價(jià)本就有較大空間;更何況近年來，隨著生產(chǎn)規(guī)模上升、工藝改進(jìn)及成本管理加強(qiáng)，其產(chǎn)品在定價(jià)上更加游刃有余。

綠的諧波不僅通過定價(jià)來對(duì)抗宏觀周期波動(dòng)，還加大對(duì)全球市場的滲透，以減輕宏觀風(fēng)險(xiǎn)。

目前，綠的諧波海外知名客戶有Universal Robots、Kollmorgen、Varian Medical System等知名品牌及制造商，以及ABB（ABB．N）、通用電氣（GE．N）、那智不二越（6474．T）、阿法拉伐（ALFA．ST）等諸多國際高端裝備制造企業(yè)。其中Universal Robots還是綠的諧波五大客戶之一。

綠的諧波在國內(nèi)市場占有率較高，營收受到下游宏觀環(huán)境等客觀因素影響較大;其海外市場市占率較低，營收多少取決于其自身產(chǎn)品競爭力和營銷力度等主觀因素。因此，現(xiàn)階段綠的諧波開發(fā)海外市場，可以視為一種抗宏觀周期波動(dòng)的手段。

因此，2017年至2019年，綠的諧波海外收入從3577萬增至5748萬，年均復(fù)合增長26．78%，遠(yuǎn)超其總營收2．86%的年均復(fù)合增速。

如綠的諧波短期內(nèi)想進(jìn)一步擴(kuò)張，還需要擴(kuò)大整個(gè)市場空間。

市場空間擴(kuò)大的根本動(dòng)力在于人力成本的提高： 2011至2018年，中國適齡勞動(dòng)人口數(shù)量由9．42億人銳減至8．97億，但城鎮(zhèn)非私營單位制造業(yè)人均工資由3．07萬元增長至7．21萬元。

這種“適齡勞動(dòng)人口下降、人工成本增加”的局面推動(dòng)工業(yè)機(jī)器人行業(yè)快速發(fā)展，并由原來以汽車與電子行業(yè)為主的主要應(yīng)用場景，快速擴(kuò)展到機(jī)床加工、新能源、新能源汽車、現(xiàn)代物流等多個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域。

在國內(nèi)市場，國際品牌對(duì)國內(nèi)供貨交期長達(dá)數(shù)月、售價(jià)亦高于對(duì)其他國家客戶售價(jià)，因此，綠的諧波國產(chǎn)替代優(yōu)勢明顯。

在綠的諧波過去不斷擴(kuò)張的同時(shí)，其產(chǎn)能不足問題也逐漸凸顯：近三年，產(chǎn)能利用率一直在100%上下波動(dòng)，產(chǎn)銷率至少也在90%以上。與此同時(shí)，綠的諧波一直在不斷提升產(chǎn)能： 2018年較2017年，產(chǎn)能提升2萬臺(tái)，但依舊不能滿足其需求。

因此，綠的諧波IPO募投項(xiàng)目為“年產(chǎn)50萬臺(tái)精密諧波減速器項(xiàng)目”，決心提升產(chǎn)能。

作為中國諧波減速器第一企業(yè)，綠的諧波不僅在國內(nèi)擁有半數(shù)以上市場份額，最近在國際市場的銷路也風(fēng)生水起。未來，隨著機(jī)器人普及度提高，行業(yè)天花板持續(xù)提升，擁有核心技術(shù)的綠的諧波將近一步鞏固其國內(nèi)霸主地位，也有望借助中國的世界級(jí)大市場，成為全球諧波減速器出貨量第一名。

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