天能電池的多元化道路，火力全開拯救鋰電業(yè)務

說到鉛蓄電池品牌，“天能”電池可謂無處不在?！半妱榆噭恿＜摇薄ⅰ?5年專業(yè)專注”、“天能電池號動車組列車提醒您…”這些品牌廣告語早已傳遍大街小巷。2016至2018年，天能電池年均營收200億以上，連續(xù)三年蟬聯(lián)全國第一。

如今，高歌猛進二十幾年之后，鉛蓄電池已步入存量替換市場，增速趨緩，龍頭天能電池也不得不思考未來發(fā)展：

要想獲得更快業(yè)務增長，必須拓展其他領(lǐng)域。然而，帶動龐大的鉛蓄電池“帝國”調(diào)轉(zhuǎn)航向，又談何容易？

鉛蓄電池之王

天能電池的王者之位，是經(jīng)過了白刃相交的殘酷淘汰賽后奪得的。

導火索是2012年《鉛蓄電池行業(yè)準入條件》的實施。該政策對鉛蓄電池工廠選址、設備工藝、生產(chǎn)能力和環(huán)保方面提出了嚴格的門檻要求，直接導致大批落后產(chǎn)能的企業(yè)淘汰。短短兩年內(nèi)，企業(yè)數(shù)量由2000家銳減至400多家，行業(yè)經(jīng)歷了翻天覆地的大洗牌。

一面是80%的企業(yè)出局，另一面卻是幸存者攻城略地的搶奪戰(zhàn)：

天能電池率先宣布，調(diào)整生產(chǎn)計劃為“加速擴張、拉足產(chǎn)能、以產(chǎn)促銷”。趁著行業(yè)洗牌，天能火速收購浙江赫克力、安徽中能電源、萬洋綠色能源等中小企業(yè)，將其收編擴產(chǎn)。2012年，天能電池產(chǎn)能8000萬只，較上年增幅23%。超威集團（00951）亦不甘示弱，大舉投入2.5億元增產(chǎn)鉛蓄電池，全年產(chǎn)量從6000萬只迅速擴張至8000萬只。

業(yè)內(nèi)玩家們緊鑼密鼓地擴產(chǎn)之后，2012年鉛蓄電池行業(yè)總產(chǎn)量同比大增27%。在大批落后產(chǎn)能淘汰之后，整體產(chǎn)能不降反增，遠遠超過真實需求水平。巨頭之間的價格戰(zhàn)一觸即發(fā)。

為促進銷售，廠商相繼降價。以48伏12安時電池為例，一年之內(nèi)，天能、超威等一線品牌從一組410元降到340元，降幅17%，而二線品牌價格降幅更超過20%。

硝煙彌漫的價格戰(zhàn)持續(xù)了三年多。2014年最瘋狂之時，鉛蓄電池售價甚至降至成本以下。當年，天能電池營收增長3%，經(jīng)營卻巨虧3億。超威電池營收增長1.5%，虧損3600多萬。

經(jīng)歷了漫長的降價割肉，無數(shù)企業(yè)死去，行業(yè)集中度大幅提升，巨頭終于浴火重生，一統(tǒng)江湖。2015年，天能電池市場占有率已達35%，而后馬太效應愈加明顯。2018年，憑借超過40%的市占率，天能電池坐穩(wěn)行業(yè)老大寶座。

聯(lián)合另一巨頭超威，兩家電池企業(yè)占據(jù)了將近八成市場。鉛蓄電池寡頭壟斷的競爭格局愈發(fā)清晰。

壟斷的力量讓天能電池有了強大的定價和成本控制能力。其毛利率多年來維持在20%左右的水平，遠高于同行均值，而其銷售費用率、管理費用率均低于行業(yè)均值。優(yōu)秀的業(yè)績表現(xiàn)，又進一步拉大天能與同行的實力差距，強者恒強的邏輯，正在天能電池身上印證。

多元化詛咒

幾乎很少有企業(yè)，尤其是某塊業(yè)務極其出色的大型企業(yè)，能夠逃脫“多元化詛咒”的厄運。天能電池也不例外。

隨著國內(nèi)電動車日益飽和，鉛蓄電池已邁入存量替換市場，存量電動車電池更換需求成為拉動鉛蓄電池市場增長的主要動力。2016年以來，國內(nèi)鉛蓄電池市場需求基本趨于穩(wěn)定，每年以1%-2%的速度緩慢增長。

鉛蓄電池天花板顯現(xiàn)的同時，鋰電池為代表的新型電池又開始侵蝕前者的市場。

重量大密度高，是鉛蓄電池的一大“原罪”。2018年，工信部針對電動車安全規(guī)范頒布了“新國標”政策，對整車重量提出了嚴格要求，直接導致很多電動車廠棄用鉛蓄電池；另一面，受益于鋰電池能量密度大的優(yōu)勢，鋰電池電動車滲透率從10%升至15%，未來還將進一步擠占鉛蓄電池市場空間。

為謀求新的利潤增長點，天能電池很早就走上了多元化道路。早在2007年，天能電池便上線鋰電產(chǎn)品，進軍鋰電板塊。

或許是鉛蓄電池光環(huán)太大，容易占去鋰電業(yè)務本應有的資源，天能電池在鋰電技術(shù)方面并不出色，甚至爆出過多次燃燒爆炸丑聞。在北京、上海等地，先后有客戶因購買裝有天能鋰電池的電動車爆炸而受傷，對其鋰電業(yè)務造成了極其不利的影響。

而將發(fā)展重心放在電動輕型車，而非電動汽車的策略，又使天能電池錯過前些年鋰電池行業(yè)增速年均超15%的快速成長期。

回過頭看最近10年，是新能源汽車帶火了鋰電行業(yè)。電動汽車早已超越消費電子，成為最大的鋰電池應用市場。鋰電池能量密度大、質(zhì)量輕的優(yōu)點，完美匹配了新能源汽車高續(xù)航、輕車身的需求，因而被新能源車企偏好。誰將鋰電技術(shù)綁定車企，誰就踩對了鋰電行業(yè)大勢。

和鉛蓄電池一樣，車企動力電池市場也經(jīng)歷過產(chǎn)能過剩的淘汰賽。最終，寧德時代（300750）、比亞迪（002594）等廠商脫穎而出，成為市場寡頭，鋒芒畢露。

相比之下，天能電池此前將主要研發(fā)精力放在輕型電動車上，并未多涉足電動汽車。在那場行業(yè)混戰(zhàn)中，天能在鋰電板塊表現(xiàn)不溫不火，直至錯過成為龍頭的機會。目前，其產(chǎn)能不足寧德時代的1/20。

2018年鋰電補貼退坡，雪上加霜地打擊了輕型電動車鋰電池廠商。政策將補貼金額與電池系統(tǒng)能量密度掛鉤，因此能量密度較低的輕型車鋰電池成了“重災區(qū)”：150公里以下的電動車補貼被直接取消。受此影響，天能電池不得不縮減鋰電池業(yè)務規(guī)模。全年，公司鋰電業(yè)務營收4.3億元，同比降低62%，占總營收不足1.5%。

一面是鉛蓄電池稱霸市場，另一面卻是鋰電板塊頹靡不振。天能電池的多元化道路，該如何走下去？

火力全開拯救鋰電業(yè)務

鋰電業(yè)務發(fā)展不及預期，不甘于此的天能電池決心火力全開，展開拯救計劃。

首先是收購電動汽車鋰電池公司：

2018年，天能電池耗資1.27億元，收購非全資附屬公司天能能源40%的股份。天能能源動力鋰電池技術(shù)領(lǐng)先，為吉利（00175）、奇瑞、江南汽車等眾多整車車企供應動力電池。2017年，天能能源裝機量超過兩萬臺，位列業(yè)內(nèi)第7。收購天能能源，將有力改善此前公司在整車市場開拓不力的局面。

第二是與先進外資廠商合作：

2019年11月，天能電池與法國知名鋰電池廠商簽訂合作協(xié)議，成立子公司——天能帥福得能源股份有限公司，雙方將聚焦電動輕型車、電動汽車和儲能領(lǐng)域，共同開發(fā)鋰電池。

帥福得是世界500強、能源生產(chǎn)商道達爾的全資子公司，在鋰電領(lǐng)域已有30多年技術(shù)積累，其鋰電池不僅廣泛用于交通工具、能源存儲，更是美國太空集團電信衛(wèi)星的電池首選。與帥福得合作，天能電池有望分享其技術(shù)經(jīng)驗，為擴大市場提高品牌聲譽。

第三是資本助力，擴張產(chǎn)能：

天能電池計劃籌資8.5億元，用于建設高能動力鋰電池生產(chǎn)線。項目建成后，公司將同時在圓柱、方形和軟包三種鋰電池技術(shù)路徑上全面開火。新型的生產(chǎn)線將使其鋰電池生產(chǎn)能力有質(zhì)的飛躍，屆時公司將具備年產(chǎn)2.5GWh高能鋰離子圓柱電池、1GWh方形鋁殼電池、0.5GWh鋰離子軟包電池的能力。

錯過動力鋰電池行業(yè)快速成長期，如今的天能電池要想在高度壟斷的市場中殺出重圍，與寧德時代、比亞迪等巨頭分羹，實屬不易。當務之急是磨練出頂尖技術(shù)，用質(zhì)量優(yōu)異的鋰電池產(chǎn)品，打破消費者心中“鉛蓄電池老大”這個閃亮卻又沉重的標簽。天能電池火力全開的拯救計劃，正逐漸發(fā)揮出威力。

從硝煙彌漫的價格戰(zhàn)中拼殺而出，天能電池終成王者，一統(tǒng)鉛蓄電池江湖。但欲戴王冠，必承其重。在鉛蓄電池方面取得的巨大成功，并沒有復制到其多元化發(fā)展的鋰電板塊。面對多年發(fā)展緩慢的現(xiàn)狀，天能電池聯(lián)合內(nèi)外加強合作、增資擴產(chǎn)的一番動作，或?qū)⑼苿愉囯姲鍓K快速發(fā)展，助力公司實現(xiàn)真正的多元化。

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