Salesforce與Adobe會有大戰(zhàn)？

這將會是一場史詩式的大戰(zhàn)，但投資者其實無需苦惱如何抉擇。

Jim Cramer是CNBC人氣節(jié)目《我為錢狂》（Mad Money）的實力派主持人，他認為salesforce.com和Adobe將掀開科技界最激烈的一番龍爭虎斗。真的么？一個專攻客戶關系管理軟件，另一個主打數(shù)碼設計和創(chuàng)意軟件，怎么可能兩雄大戰(zhàn)？

事實上這場大戰(zhàn)其實已經開始，這兩大巨頭已經是科技界其中一對最大宿敵。

行外人有所不知，數(shù)碼轉型潮流已經席卷全球，許多組織對營運和與客戶關系的看法已經改變。Salesforce和Adobe雖然專攻不同領域，但都是數(shù)碼轉型大時代的龍頭代表。與其二擇其一，何不魚與熊掌皆取。

數(shù)據巨擘迎戰(zhàn)內容創(chuàng)建之王

首先，值得留意兩家公司截然不同的歷史背景。Adobe的歷史較早，已有近20年歷史，由設計軟件業(yè)務起家。公司的工具對于電腦出版發(fā)展舉足輕重，目前的軟件組合雖然側重于網絡內容設計和其他創(chuàng)意產品，但仍為市場看重。至于Salesforce，顧名思義，就是靠云端客戶關系管理軟件發(fā)跡。

兩家本來牛頭不對馬嘴的公司，為何現(xiàn)在竟會成了宿敵？根據Salesforce和Adobe的共同獨立合作伙伴Avionos行政總裁Scott Webb所指，這種轉變確實在幾年前已出現(xiàn)，當時兩家公司都在四出物色客戶體驗軟件合作伙伴。Webb對筆者表示：

這并非暫時性，而是兩家公司內部對軟件的看法和評估出現(xiàn)根本性的轉變。他們從不同角度出發(fā)，但由于都是提供軟件體驗，因此兩者的市場重迭一起只是遲早問題。Salesforce從數(shù)據和客戶資訊入手，而Adobe則從內容和內容價值著手，將之呈現(xiàn)客戶眼前。由于數(shù)據和內容其實都與客戶體驗有關，無可避免最終會出現(xiàn)競爭。

有一點值得留意，過去幾年，消費者的行為出現(xiàn)變化，加上云端運算的興起（Salesforce自第一天起就遙遙跑出），還有其他先進科技的突破，導致兩家公司看似無關的業(yè)務逐漸走向同一領域。不過在某些重要數(shù)字上，兩者倒很相似，例如兩者收入過去幾年都以相近速度增長，市值也不分伯仲，就連兩者的收購策略也都大同小異，特別值得一提數(shù)據科學、數(shù)碼內容創(chuàng)建、網絡營銷和電子商貿管理等方面。對于最后一個市場，Salesforce在2016年以28億美元作價收購Demandware，掀開營銷和商貿云端業(yè)務；而Adobe就收購Magento（收購17億美元）和Marketo（在2018年收購48億美元），進軍相同的市場。目前為止，Salesforce雖然最愛大灑金錢，但兩者對于收購都很活躍。

簡言之，除了少數(shù)核心業(yè)務外，在客戶體驗和組織數(shù)碼轉型方面，兩者顯然已展開大戰(zhàn)。

殊途同歸，不等于必須二擇其一

那么兩股哪只更值得買呢？兩者都是市場的寵兒。由于數(shù)碼轉型行業(yè)規(guī)模巨大，估計每年全球支出超過1萬億美元，而且正以雙位數(shù)增長，兩家公司明顯都會受惠。據Webb表示，企業(yè)對于提升生產力和效率的工具（例如Microsoft Office）撥出越來越多的預算，而且轉向更高級的數(shù)碼轉型和客戶體驗等軟件平臺。換句話說，Webb指出：由于兩者對于客戶的成功都舉足輕重，因此無論是選用Adobe或Salesforce，這些企業(yè)都將削減很多其他預算項目。

之前提到，兩者的增長幅度大致同步，Adobe在2019財年收入增長24％，而Salesforce在2019年前三季則增長27％。Adobe贏在營業(yè)利潤率，很大程度由于Salesforce在收購方面大灑金錢。然而，兩股現(xiàn)價往績12個月的市現(xiàn)率都是約47倍。