2020年5G有哪些投資機會

Stansberry Research系擁有20年歷史的美國獨立第三投資研究機構(gòu)，專注于為美股投資者提供最前沿的分析報告。

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5G時代的機會與風(fēng)險：四大前沿投資標(biāo)的探討

分析師：Stansberry Research John Engel

本文要點聚焦：

不容錯過的Stansberry超級科技投資組合

2020年5G發(fā)展長短期預(yù)期目標(biāo)

5G行業(yè)軟硬件四家上市公司的機會與風(fēng)險

2020年伊始，5G的概念依舊火爆，但距離其大規(guī)模運用似乎還遠。而Stansberry Venture Technology產(chǎn)品戴夫?拉什米特（Dave Lashmet）分析師給投資者的建議是：提前發(fā)現(xiàn)趨勢總比在大勢將去時蜂擁而至要好。

網(wǎng)絡(luò)公司思科（Cisco）估計，到2022年，全球互聯(lián)網(wǎng)流量將達到每年4.8兆字節(jié)——即在53秒內(nèi)把世界上所有電影都發(fā)送出去的流量數(shù)。因此為了容納大量的數(shù)據(jù)，我們需要更快的連接速度和更先進的數(shù)據(jù)存儲能力。

美國Verizon、T-Mobile和AT&T等無線服務(wù)提供商已經(jīng)在部分城市推出了5G連接。三星（Samsung）等手機制造商也推出了第一代5G手機。

是的，5G時代已經(jīng)來了。問題是，我們什么時候才能看到它的廣泛運用？

Dave Lashmet分析師認(rèn)為，為全球所有用戶構(gòu)建完整的5G網(wǎng)絡(luò)需要5到7年的時間。

首先，從長短期建設(shè)目標(biāo)來看：

根據(jù)當(dāng)前建立的5G網(wǎng)絡(luò)同步的使用該服務(wù)的手機數(shù)量數(shù)據(jù)來看。2019年，在美國銷售的三星手機中只有0.5%的手機具備5G功能（有四根天線），而蘋果智能手機還不具備5G功能。這意味著目前運行的5G網(wǎng)絡(luò)幾乎沒有用戶。所以構(gòu)建起來相對簡單—，短時間內(nèi)不需要建立高容量5G網(wǎng)絡(luò)，雖然高容量是最終長期目標(biāo)。

其次， 從5G建設(shè)的各組成部分來看：

1. 軟件：

軟件部分是相對比較簡單的，現(xiàn)有的無線基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)能夠容納5G所需的新的、更復(fù)雜的軟件代碼。所以5G公司需要做的僅僅是上傳新軟件。

2. 硬件：

5G網(wǎng)絡(luò)的實施需要5G發(fā)射機（例如塔臺）和5G接收機（例如手機）等特殊硬件和軟件的支持。但支持5G的特殊天線研發(fā)生產(chǎn)落地還需要一段時間，因為5G設(shè)備的不同需求在于，它需要四根天線的支持來滿足海量高速的視頻流對更大的數(shù)據(jù)帶寬、更高的質(zhì)量、更密集的數(shù)據(jù)的需求。

3. 測試配件及其他

5G所有的硬件投入使用前必須經(jīng)過物理設(shè)計、構(gòu)建和測試操作等工序。這意味著相應(yīng)原材料（如純硅砂）、集裝箱船以及建造工廠、培訓(xùn)工人的需求。

Stansberry曾在2019年2月推出超級科技投資組合（Stansberry Super-Tech Portfolio），當(dāng)時我們的觀點是期待5G趨勢大踏步前進態(tài)度，令人沮喪的是有些觀點與我們背道而馳。但也正因為我們“抄底”了行業(yè)，幸運的是在過去的一年里貝瑞也看到了一些不可思議的收獲。

例如，STMicroelectronics（紐交所代碼：STM）在12個月內(nèi)上漲了91%。希捷科技（納斯達克代碼：STX）同期上漲30%。此外，我們在短短四個月內(nèi)鎖定了英特爾（Intel）40%的漲幅。

貝瑞認(rèn)為5G革命才剛剛開始，這一趨勢還有好幾年的時間，2020年將是各大公司開發(fā)5G技術(shù)的又一關(guān)鍵年。因此，我們將持續(xù)為這一主題提供投資研究。

就目前而言，我們的超級科技投資組合中仍然持有四只股票。

1、 意法半導(dǎo)體（紐交所代碼: STM）：以91%漲幅引領(lǐng)5G半導(dǎo)體行業(yè)

來源：CNN Money

意法半導(dǎo)體公司生產(chǎn)大量電子和半導(dǎo)體產(chǎn)品，與索尼（Sony）和德州儀器（Texas Instruments）一樣，均是半導(dǎo)體行業(yè)的領(lǐng)頭羊。

隨著5G覆蓋率和對更快數(shù)據(jù)速度需求的增加，我們將看到市場對于意法半導(dǎo)體公司物聯(lián)網(wǎng)（IoT）支持、智能手表、駕駛員輔助汽車的產(chǎn)品需求增加。

2019年，三星公司（占公司總收入的5%）在5G功能更廣泛的國家推出了GalaxyS10 5G。蘋果公司（約占公司總收入的13%）很可能在2020年晚些時候推出首款5G手機。

總而言之，2019年第四季度，我們看到類似這樣的智能手機制造商對意法半導(dǎo)體的需求強勁，并且這一趨勢將持續(xù)。

我們預(yù)期，隨著美國5G覆蓋范圍的擴大，蘋果等公司將繼續(xù)使用意法半導(dǎo)體的芯片的作為支持。所以貝瑞認(rèn)為長期角度而言較為值得關(guān)注。

2、 希捷科技（納斯達克代碼: STX）：5G存儲缺口下的硬盤驅(qū)動方案

來源：CNN Money

希捷科技是僅次于西部數(shù)據(jù)公司（Western Digital，WDC）的全球第二大硬盤驅(qū)動器（HDD）供應(yīng)商，HDD是存儲數(shù)據(jù)所需的硬件。其客戶包括蘋果、亞馬遜、思科和微軟等知名科技公司。

希捷技術(shù)的創(chuàng)新之處在于，它使用熱輔助磁記錄（HAMR）來增加存儲容量。該技術(shù)滿足了行業(yè)內(nèi)不斷增長的數(shù)據(jù)存儲需求。與傳統(tǒng)硬盤相比，HAMR硬盤可以容納5倍多的數(shù)據(jù)。

我們將希捷作為5G的投資標(biāo)的之一，因為我們預(yù)計隨著5G的推出，網(wǎng)絡(luò)傳輸數(shù)據(jù)量必然隨之增加，將會有更多的音樂和電影流媒體，更多的圖片和視頻，以及對云數(shù)據(jù)存儲的更大需求缺口。

如今，希捷是唯一一家批量生產(chǎn)16兆字節(jié)驅(qū)動器的公司，這是業(yè)界的容量基準(zhǔn)（the capacity benchmarkfor the industry. J）。僅僅1兆字節(jié)就可以存儲大約20萬首歌曲、31萬張圖片或500小時的電影。

據(jù)公司管理層公開消息，在4G到5G的正式交鋒之前，希捷已經(jīng)看到了強勁的需求。正如管理層在最新季度電話會議中提到，其業(yè)務(wù)的一個特定領(lǐng)域收入正在不斷增長?！盀榱藵M足客戶（蘋果、微軟）對這些產(chǎn)品（云計算）的巨大需求量，我們正在不斷提高16 TB的近線驅(qū)動器產(chǎn)量?！?/p>

因此，隨著網(wǎng)絡(luò)向5G過渡，預(yù)計數(shù)據(jù)存儲硬件的需求將增加。像意法半導(dǎo)體一樣，從長期角度我們比較期待其更上一層的可能。

3、 亞德諾半導(dǎo)體（納斯達克代碼: ADI）：5G硬件天線供應(yīng)商

來源：CNN Money

亞德諾半導(dǎo)體公司主要生產(chǎn)硅芯片和電子產(chǎn)品的等5G硬件，此外還生產(chǎn)用于放大、處理和過濾無線信號。例如智能手機、平板電腦和智能手表使用亞德諾半導(dǎo)體的技術(shù)進行無線通話或觀看視頻。

亞德諾的產(chǎn)品還包括5G所需的四根天線，它們被稱為多輸入多輸出（“MIMO”）天線。無線網(wǎng)絡(luò)提供商需要這些特殊的MIMO天線來構(gòu)建5G網(wǎng)絡(luò)。移動設(shè)備和蜂窩塔使用MIMOs將數(shù)據(jù)從云傳輸?shù)揭苿釉O(shè)備。

除了5G行業(yè)，工業(yè)制造和汽車行業(yè)也是亞德諾制造的下游客戶群。2019年11月，亞德諾宣布為使用智能機器人的工廠提供新的網(wǎng)絡(luò)硬件。它支持近乎實時的數(shù)據(jù)流并有助于系統(tǒng)集成，從而提高工廠效率。

亞德諾工業(yè)自動化事業(yè)部總經(jīng)理布倫丹·奧多德(Brendan O'Dowd)曾公開表示"即使一毫秒鐘的通信被關(guān)閉，也會對制造商的質(zhì)量、吞吐量和效率產(chǎn)生負(fù)面和極高代價的影響。

韓國汽車品牌現(xiàn)代公司使用亞德諾的技術(shù)，為其建立了行業(yè)第一個全數(shù)字系統(tǒng)，消除高速駕駛時的道路噪音。

亞德諾正處于5G網(wǎng)絡(luò)革命的中期。自2019年11月以來，該公司的股價上漲了19%，我們建議持續(xù)關(guān)注，并保持跟蹤。

4. 康寧（紐交所代碼: GLW）：5G玻璃屏幕制造龍頭

來源：CNN Money

康寧公司是筆記本電腦、電視、平板電腦和手機的玻璃制造商的領(lǐng)導(dǎo)者。它最出名的是其超耐用的旗艦產(chǎn)品大猩猩玻璃（Gorilla Glass），你使用的智能手機顯示器大概率來源于這種玻璃。同時，康寧還生產(chǎn)光纖電纜和通信設(shè)備，用于迅速擴張的5G基礎(chǔ)設(shè)施。

由于5G智能手機上的所有任務(wù)（包括流媒體視頻）都比以往任何時候都更快、更便捷，我們預(yù)期會看到電子產(chǎn)品向大屏幕發(fā)展的趨勢。

據(jù)Statista統(tǒng)計，大屏幕（5.5英寸或以上）智能手機出貨量從2018年的9.45億部增長到2019年的11億部，預(yù)計到2022年將增至14億部。

而且由于康寧的營收額是以其所售出的平方英寸數(shù)量的玻璃計算，公司在2019年第四季度也發(fā)布了優(yōu)于預(yù)期的業(yè)績，也證明了即使有幾個部門表現(xiàn)不佳但公司仍然能蓬勃發(fā)展。

其中，當(dāng)汽車市場的增長率僅為5-6%（mid-single digits）時，康寧公司環(huán)境技術(shù)業(yè)務(wù)（汽車排放控制）16%，其特種材料業(yè)務(wù)（Gorilla Glass）增長8%，智能手機銷量下降3%。此外，其生命科學(xué)業(yè)務(wù)（實驗室設(shè)備）的增長速度也幾乎是市場增長速度的2倍。

康寧公司預(yù)計，到2020年，這三項業(yè)務(wù)將繼續(xù)增長。該公司還預(yù)計，下半年顯示技術(shù)（LCD屏幕）和光通信（光纖電纜）業(yè)務(wù)量將有所改善。

盡管康寧公司在行業(yè)經(jīng)營空間下降時設(shè)法實現(xiàn)了增長，但公司管理層正在進行一些市場并不一定認(rèn)同的行動。例如：公司通過承擔(dān)更多債務(wù)為支付股息支付和進行股票回購提供資金。

貝瑞認(rèn)為，在某些情況下，這種商業(yè)策略可能會給股東帶來福音。但康寧并沒有產(chǎn)生保證這些股東利益所必需的現(xiàn)金流，這一點是非常重要的。所以此刻建議暫時對康寧股票保持警惕。

以上是我們的一些觀點，希望你能從5G產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?jié)摿χ蝎@益，我們將繼續(xù)2020年的月度刊物中跟蹤5G行業(yè)的崛起。