大聯(lián)大再談文曄投資案　駁寡占說(shuō)法自相矛盾

IC通路大聯(lián)大投控收購(gòu)?fù)瑯I(yè)文曄股權(quán)30%案持續(xù)演進(jìn)，并已經(jīng)延長(zhǎng)公開(kāi)收購(gòu)期間至2020年1月30日。DIGITIMES繼「五問(wèn)」文曄董事長(zhǎng)鄭文宗后，同步專(zhuān)訪(fǎng)大聯(lián)大投控財(cái)務(wù)長(zhǎng)暨發(fā)言人袁興文，除了針對(duì)日前所公布的「四不一會(huì)」再度做出詳細(xì)說(shuō)明，并且回到IC通路代理商與產(chǎn)業(yè)層面提出討論。

問(wèn)：大聯(lián)大方面如何看待通路商角色價(jià)值與市場(chǎng)定位？

答：我首先必須說(shuō)明的是，基本從大聯(lián)大投控的公司政策上，所啟動(dòng)對(duì)文曄之股權(quán)收購(gòu)，就是純粹的「財(cái)務(wù)投資」，背后完全不涉及對(duì)于想要掌控「經(jīng)營(yíng)權(quán)」。才會(huì)有日前公開(kāi)聲明的「四不一會(huì)」。

也就是說(shuō)，市場(chǎng)上所談及文曄與大聯(lián)大后續(xù)結(jié)合等等是否「一加一小于二」說(shuō)法，根本上從頭到尾并沒(méi)有中間的「加號(hào)」，所以這個(gè)「等式」本身就不成立，至于后續(xù)的所謂的市占率爭(zhēng)議、產(chǎn)業(yè)結(jié)合綜效、甚或進(jìn)入董事會(huì)、增加收購(gòu)持股比重、拿下經(jīng)營(yíng)權(quán)等等自然也就不成立。

談到產(chǎn)業(yè)角色與秩序，無(wú)非就是考量到從客戶(hù)與供應(yīng)商原廠(chǎng)角度，可以回到德州儀器（TI）收回代理權(quán)的事件分析。TI一口氣收回于大聯(lián)大、文曄、美系通路商安富利（Avnet）代理權(quán)，僅剩另一美系通路商艾睿（Arrow），大幅往直售市場(chǎng)靠攏。對(duì)通路商來(lái)說(shuō)，只能靠良好的服務(wù)，爭(zhēng)取原廠(chǎng)業(yè)務(wù)體系與系統(tǒng)廠(chǎng)客戶(hù)採(cǎi)購(gòu)體系的認(rèn)同，產(chǎn)品要透過(guò)代理商或是採(cǎi)用直接銷(xiāo)售，原廠(chǎng)一定有自己的政策。

如高通（Qualcomm）之產(chǎn)品100%直售，代理商之于高通并沒(méi)有加值服務(wù)的功能，又甚或臺(tái)系IC設(shè)計(jì)龍頭聯(lián)發(fā)科也曾經(jīng)大幅度收回代理權(quán)。甚至美系品牌龍頭大廠(chǎng)，幾乎是由下而上的把所有事情細(xì)節(jié)都談攏。即便是握有200多家原廠(chǎng)代理權(quán)的大聯(lián)大，目前也沒(méi)有看到是哪一家原廠(chǎng)或是系統(tǒng)客戶(hù)「非得要透過(guò)代理商」做生意不可。

市場(chǎng)上確實(shí)一再提出怎么界定IC產(chǎn)品地理區(qū)域與銷(xiāo)售市場(chǎng)市占率問(wèn)題，我強(qiáng)調(diào)兩點(diǎn)，首先是不能只看***市場(chǎng)，再者，大聯(lián)大投控所引述的資料來(lái)自于如WSTS機(jī)構(gòu)調(diào)查得出之市占率數(shù)據(jù)。事實(shí)上，文曄于公司年報(bào)及公開(kāi)說(shuō)明書(shū)中的數(shù)字也是採(cǎi)用該機(jī)構(gòu)對(duì)亞太半導(dǎo)體銷(xiāo)售金額計(jì)算，文曄于亞太市占率約3.2%，大聯(lián)大年?duì)I收大約是文曄1.6倍，市占率初步估計(jì)約5.1%左右，兩者約計(jì)8.3%。

許多中小型IC設(shè)計(jì)公司都是自己經(jīng)營(yíng)客戶(hù)，大型晶片業(yè)者因幅員廣大難以照料，才有了通路服務(wù)的需求，客戶(hù)、原廠(chǎng)主導(dǎo)權(quán)非常大，已是產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期存在的事實(shí)，我認(rèn)為在這邊談及壟斷、寡占，是有些自相矛盾的說(shuō)法。

問(wèn)：大聯(lián)大成立以來(lái)歷經(jīng)營(yíng)收高度成長(zhǎng)期，近年來(lái)出現(xiàn)衰煺，以及市占率下滑等情事，而文曄近期持續(xù)新增產(chǎn)品代理線(xiàn)，是否成為收購(gòu)文曄股權(quán)的原因？

答：大聯(lián)大15年前確實(shí)以營(yíng)收成長(zhǎng)為最重要目標(biāo)，如2000~2005年每年成長(zhǎng)幾乎是40%起跳，當(dāng)時(shí)年?duì)I收成長(zhǎng)若是20%就已經(jīng)算是不及格。隨著營(yíng)收不斷成長(zhǎng)，營(yíng)運(yùn)資金需求日增，每年募資計(jì)畫(huà)都是重要任務(wù)，而當(dāng)總體經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)景氣循環(huán)趨緩時(shí)，公司營(yíng)運(yùn)會(huì)比較辛苦。

大聯(lián)大2005年開(kāi)始轉(zhuǎn)向以「獲利成長(zhǎng)」為導(dǎo)向，要確保利潤(rùn)與盈余，再投入未來(lái)的投資成長(zhǎng)，2008年全球金融海嘯很幸運(yùn)安然度過(guò)?；仡欉@幾年來(lái)，大聯(lián)大獲利長(zhǎng)期持續(xù)正向成長(zhǎng)，從成立之初每年不到10億的年盈余，增加到目前新臺(tái)幣60億~70億元的水準(zhǔn)也進(jìn)一步得以持續(xù)投資本業(yè)，如物流即服務(wù)（LaaS）等數(shù)位轉(zhuǎn)型計(jì)畫(huà)。

我仍強(qiáng)調(diào)，文曄具有相當(dāng)優(yōu)良的團(tuán)隊(duì)。通路產(chǎn)業(yè)對(duì)于「人」是非常重視的，PM、業(yè)務(wù)之于原廠(chǎng)與系統(tǒng)廠(chǎng)客戶(hù)等，更希望文曄團(tuán)隊(duì)全部留任。市場(chǎng)上質(zhì)疑，若說(shuō)是財(cái)務(wù)投資，怎不去投資臺(tái)積電等，但是拿數(shù)千萬(wàn)元買(mǎi)賣(mài)股票投資，跟拿出80億元不能相提并論。

在了解通路產(chǎn)業(yè)的前提下，選擇投資優(yōu)秀的同業(yè)是正確的，80億元資金是負(fù)責(zé)任的表現(xiàn)，這個(gè)金額甚至超過(guò)大聯(lián)大一年的稅后盈余，在此重申叁點(diǎn)，第一，投資熟悉的產(chǎn)業(yè)，第二，投資優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)，第叁，長(zhǎng)期投資不可能殺進(jìn)殺出。大聯(lián)大方面按股權(quán)比例認(rèn)列獲利，關(guān)注的是總獲利。

我們的目標(biāo)是希望文曄小股東先贏，并且大聯(lián)大的股東也雙贏，同時(shí)傾聽(tīng)社會(huì)意見(jiàn)，希望遵守合法、理性、務(wù)實(shí)叁原則，并且再度強(qiáng)調(diào)，董事席次大聯(lián)大方面一席都不會(huì)爭(zhēng)取，且非常贊成文曄董事及經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)增加持股，代表團(tuán)隊(duì)對(duì)文曄的肯定。

問(wèn)：文曄質(zhì)疑大聯(lián)大擬閃避送件公平會(huì)部分問(wèn)題，另如何看待中國(guó)市場(chǎng)監(jiān)督管理局審查？如何看待此案與日月光結(jié)合硅品對(duì)比？

答：不管是公平會(huì)或是中國(guó)大陸主管機(jī)關(guān)，只要有需要，我們一定全力配合說(shuō)明。我們不是很了解封測(cè)產(chǎn)業(yè)，很難去對(duì)比評(píng)論日月光結(jié)合硅品案，外界一直拿來(lái)做比較，我個(gè)人認(rèn)為不太妥當(dāng)。畢竟我們不是局內(nèi)人，不方便做評(píng)論。

我也再度強(qiáng)調(diào)，在「四不一會(huì)」聲明后，大聯(lián)大后續(xù)若有任何違背承諾的動(dòng)作，等于是直接違反***的「證交法」、「公平法」。大聯(lián)大是對(duì)***法律體系作出承諾，這也都是證交法、公平法管轄的範(fàn)圍，除了相關(guān)民刑事責(zé)任以外，最嚴(yán)重甚至包括出售持股。

事實(shí)上，為了文曄3成股權(quán)，把誠(chéng)信、資源置于這么大風(fēng)險(xiǎn)之上，毫無(wú)意義。對(duì)于大聯(lián)大來(lái)說(shuō)，若要「購(gòu)併」就是要合意，沒(méi)有合意就沒(méi)有購(gòu)併，更不會(huì)有綜效，也因此這個(gè)財(cái)務(wù)投資案只有財(cái)務(wù)收益，跟事業(yè)結(jié)合毫無(wú)關(guān)聯(lián)。

問(wèn)：后續(xù)數(shù)位轉(zhuǎn)型與LaaS模式如何進(jìn)行？

答：不管投資案是否成行，LaaS是后續(xù)通路數(shù)位轉(zhuǎn)型很廣大的市場(chǎng)，半導(dǎo)體產(chǎn)品日新月異，包括3C再到車(chē)用電子、智慧城市、智慧家庭，LaaS有很多著墨空間，從純服務(wù)跨足電子零組件供應(yīng)鏈，尋求相當(dāng)多的合作模式。（本文為袁興文口述，DIGITIMES整理，不涉及DIGITIMES立場(chǎng)）

補(bǔ)充：大聯(lián)大「四不一會(huì)」：在文曄本屆董事任期內(nèi)，不會(huì)提名或參選文曄董事，會(huì)出席文曄依法召集的股東會(huì)，并參與表決，且不會(huì)與任何第叁人約定共同行使表決權(quán)，也不會(huì)向主管機(jī)關(guān)申請(qǐng)召集股東會(huì)，不對(duì)外徵求委託書(shū)，并維持不高于3成的持股比例，不會(huì)再于資本市場(chǎng)加購(gòu)持股。