歐司朗2019財年業(yè)績呈現(xiàn)雙位數(shù)下滑，這是為什么？

由于市場環(huán)境的嚴(yán)峻和需求下降及政治和經(jīng)濟(jì)方面的不確定性持續(xù)不斷，歐司朗半導(dǎo)體2019財年全年銷售收入不佳，下降幅度超過兩位數(shù)。主要導(dǎo)致原因歸結(jié)為汽車和中國市場環(huán)境需求疲軟。

11月13日（北京時間），歐司朗半導(dǎo)體發(fā)布了2019財年第四季度及全年的銷售業(yè)績。第四季度總營收為9.24億歐元，同比下降約9%。全年可比收入下降13％至約35億歐元。總體而言，業(yè)務(wù)呈現(xiàn)下滑趨勢。個中細(xì)節(jié)原因，我們從以下進(jìn)行探討。

圖：歐司朗2019年財年營收情況及業(yè)務(wù)分布。來源/歐司朗財報數(shù)據(jù)

首先我們先來看下首席執(zhí)行官Olaf Berlien對此的看法。

Olaf Berlien說：

“在過去的財年里，歐司朗實現(xiàn)了2019年3月調(diào)整后的業(yè)務(wù)目標(biāo)。受汽車行業(yè)市場波動以及中國區(qū)市場疲軟的影響，根據(jù)可比方式計算后，公司銷售額下降13.1%至35億歐元。調(diào)整后的息稅折舊攤銷前利潤為3.07億歐元，相應(yīng)的利潤率為8.9%。自由現(xiàn)金流超出預(yù)期，為1700萬歐元。受到主要來自數(shù)字照明系統(tǒng)（DS）業(yè)務(wù)部門和合資企業(yè)歐司朗大陸有限公司（Osram Continental）的影響，持續(xù)經(jīng)營的凈收入將進(jìn)行非現(xiàn)金商譽(yù)攤銷。歐司朗預(yù)計，全球汽車產(chǎn)量短期內(nèi)不會有大幅反彈。鑒于市場前景，歐司朗根據(jù)適用的會計準(zhǔn)則，已對歐司朗大陸有限公司的商譽(yù)減值1.71億歐元?！?/p>

汽車，通用照明同比下降均超9%，僅數(shù)字業(yè)務(wù)維持增長

然后是歐司朗的三大產(chǎn)品業(yè)務(wù)構(gòu)成及市場反應(yīng)情況。

在過去的一個財政年度，光電半導(dǎo)體事業(yè)部(OS)的收入達(dá)15億歐元。由于在早期階段就實施降本增效舉措，調(diào)整后的息稅折舊攤銷前利潤率達(dá)到17.5%。業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略性重組和產(chǎn)品組合優(yōu)化極大提升了光電事業(yè)部的發(fā)展。

受到汽車行業(yè)尤其中國市場急劇下滑的影響，以及用戶使用習(xí)慣的變化，汽車事業(yè)部(AM)在過去業(yè)績有所下滑，營業(yè)收入達(dá)18億歐元，調(diào)整后的息稅折舊攤銷前利潤率為7.8%。該部門的盈利能力主要受到歐司朗大陸有限公司的影響。

在數(shù)字事業(yè)部(DI)，控制設(shè)備相關(guān)業(yè)務(wù)業(yè)績下滑，植物照明業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，整個事業(yè)部營業(yè)收入達(dá)9.16億歐元，調(diào)整后息稅折舊攤銷前利潤率為-1%。

2019財年第四季度營收同比下降約9%

財報顯示，歐司朗第四季度業(yè)績增長并不明顯，有下降的趨勢。一位歐司朗官方人士指出，外匯的影響以及歐司朗業(yè)務(wù)組合的增加對收入增長產(chǎn)生了積極影響。

該公司的汽車業(yè)務(wù)對傳統(tǒng)光源和LED光源的客戶需求不斷下降，因此EMEA進(jìn)一步下降。在美洲，傳統(tǒng)和汽車LED OEM業(yè)務(wù)與去年相比有所下降。作為DI的一部分，數(shù)字系統(tǒng)業(yè)務(wù)收入下降，原因是美國的通用照明市場繼續(xù)充滿挑戰(zhàn)，美國大型照明公司的公開聲明也呼應(yīng)了這一點(diǎn)。

與去年同期相比，亞太地區(qū)的中國業(yè)務(wù)繼續(xù)保持兩位數(shù)的較低水平。換句話說，與2019年第三季度相比，歐司朗錄得強(qiáng)勁的名義增長。似乎已經(jīng)完成了必要的工業(yè)供應(yīng)鏈調(diào)整，以應(yīng)對較低的市場需求。但是，對于從現(xiàn)在開始是否會發(fā)生某種形式的復(fù)蘇，該公司表示，仍然會保持謹(jǐn)慎。

由于營收下降，資本支出開始縮減

2019財年實際節(jié)省的開支比計劃目標(biāo)超額完成約20%，達(dá)1.07億歐元。由于公司管理提升和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，預(yù)計2017年至2021年之間，開支減少約2.2億歐元。迄今為止，已超過2億歐元已在預(yù)算范圍。

歐司朗過去一個財政年度的特別支出達(dá)1.31億歐元，主要用于人事調(diào)整、并購相關(guān)議題和進(jìn)一步提高效率的措施。由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展和技術(shù)不斷更迭，進(jìn)一步的結(jié)構(gòu)調(diào)整仍有必要，相關(guān)議題仍在研討。預(yù)計新財政年度的特別支出將與上一財年持平。

全球經(jīng)濟(jì)短期面臨諸多挑戰(zhàn)，然而從長遠(yuǎn)來看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢沒有改變。一方面，歐司朗仍為傳統(tǒng)市場提供先進(jìn)的技術(shù)與解決方案，另一方面，歐司朗向光電高科技公司的轉(zhuǎn)型步伐正在進(jìn)一步加快。因此，歐司朗仍然期望在兩年內(nèi)達(dá)成中期目標(biāo)。

業(yè)務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整持續(xù)，和AMS合并邁出重要一步

另外，從該公司的發(fā)展戰(zhàn)略上來看，歐司朗和艾邁斯（AMS）業(yè)務(wù)合并可能是下一步計劃。根據(jù)據(jù)13日歐司朗微信官網(wǎng)發(fā)布的消息稱，歐司朗宣布已與艾邁斯達(dá)成全面的企業(yè)合并協(xié)議，并建議其股東接受目前的收購要約。要約價格每股41歐元，對該公司股東而言有42％的高溢價。這相當(dāng)于45億歐元的企業(yè)價值。

可以看到的是，新報價還為公司員工帶來了實質(zhì)性的有利政策。在新的業(yè)務(wù)合并協(xié)議中，Osram和AMS就整合Osram的重要點(diǎn)達(dá)成了一致。此外，艾邁斯明確支持歐司朗的光電發(fā)展戰(zhàn)略，歐司朗品牌亦將出現(xiàn)在新集團(tuán)的公司名稱上。

最重要的是，由于交易原因，直到2020年底，德國工廠的員工都不會被裁掉。公司職能部門的領(lǐng)導(dǎo)人和團(tuán)隊中的很大一部分將以慕尼黑為核心總部。