華燦光電擬以略高于當(dāng)初收購(gòu)價(jià)出售美新半導(dǎo)體

國(guó)內(nèi)LED外延片、芯片龍頭華燦光電24日晚間公告，公司擬以略高于當(dāng)初收購(gòu)價(jià)出售美新半導(dǎo)體。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，華燦光電此番出售美新半導(dǎo)體，所回籠資金將顯著改善其現(xiàn)金流，有助于其將更多資源聚焦于LED主營(yíng)業(yè)務(wù)，保持其在LED領(lǐng)域的龍頭地位和競(jìng)爭(zhēng)力。

根據(jù)公告，華燦光電與天津海華新簽署了《出售股權(quán)意向協(xié)議》，擬以現(xiàn)金方式轉(zhuǎn)讓所持有的和諧光電100%股權(quán)。截至2018年12月31日，和諧光電100%股權(quán)預(yù)估值為19.6億元，最終出售價(jià)格將由雙方在本次交易的實(shí)質(zhì)性收購(gòu)協(xié)議中明確。

和諧光電主要資產(chǎn)為通過(guò)香港子公司持有的MEMSIC（美新半導(dǎo)體）的100%股權(quán)。記者查閱，華燦光電于2016年10月披露收購(gòu)預(yù)案，擬以16.5億元對(duì)價(jià)收購(gòu)和諧光電。該項(xiàng)交易于2018年初正式完成。

資料顯示，美新半導(dǎo)體是全球領(lǐng)先的MEMES傳感器公司，主要產(chǎn)品為加速度計(jì)和磁傳感器，被廣泛應(yīng)用于智能手機(jī)及消費(fèi)電子、汽車安全系統(tǒng)等領(lǐng)域。彼時(shí)，華燦光電期望收購(gòu)?fù)瓿珊?，形成“LED+MEMS傳感器”的雙主業(yè)形態(tài)。

那么，收購(gòu)?fù)瓿刹贿^(guò)一年有余，華燦光電即籌劃賣出美新半導(dǎo)體，意欲何為？對(duì)此，華燦光電在公告中表示，本次交易是為改善公司的流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)公司的可持續(xù)發(fā)展。

一個(gè)大的背景是，華燦光電完成收購(gòu)美新半導(dǎo)體時(shí)，公司原主營(yíng)所在的LED行業(yè)即進(jìn)入“低迷期”，整個(gè)行業(yè)由于新增產(chǎn)能釋放導(dǎo)致供給過(guò)剩，加上整體市場(chǎng)需求增長(zhǎng)放緩，行業(yè)陷入價(jià)格戰(zhàn)，產(chǎn)業(yè)鏈上多家公司均遭遇業(yè)績(jī)下滑。華燦光電也因價(jià)格戰(zhàn)陷入困境，其2018年凈利潤(rùn)為2.44億元，同比下滑51.43%；今年上半年虧損5.32億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-1.15億元。

此前，華燦光電并購(gòu)美新半導(dǎo)體時(shí)曾公開(kāi)表示，希望給美新半導(dǎo)體提供兩條路徑的資源：一是持續(xù)的資本注入，幫助其加快技術(shù)研發(fā)；二是支持美新半導(dǎo)體進(jìn)行產(chǎn)業(yè)外延并購(gòu)，快速提升競(jìng)爭(zhēng)力。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，在華燦光電遭遇資金困難的情況下，出售美新半導(dǎo)體不失為一個(gè)“雙贏”的選擇。對(duì)公司來(lái)說(shuō)，這可顯著改善現(xiàn)金流狀況，也有利于重新聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)，集中資源發(fā)力Mini LED和Micro LED等新型顯示領(lǐng)域、轉(zhuǎn)型高端。而對(duì)美新半導(dǎo)體來(lái)說(shuō)，更加獨(dú)立的運(yùn)作可讓其獲得更好的資源，使其在智能化時(shí)代加快發(fā)展。

單純從財(cái)務(wù)角度看，盡管尚未明確交易價(jià)格，如果華燦光電可以接近估值的價(jià)格轉(zhuǎn)讓美新半導(dǎo)體，有望獲得約20%的投資收益，并不算虧。