NOR Flash產(chǎn)能吃緊，逆市上揚(yáng)

存儲(chǔ)器芯片是半導(dǎo)體市場(chǎng)中很重要的一塊，在2018年全球半導(dǎo)體收入總額為4746億美元，根據(jù)IC insights的統(tǒng)計(jì)，存儲(chǔ)器芯片貢獻(xiàn)了1398億美元，其中DRAM占了存儲(chǔ)器芯片市場(chǎng)的58%；NAND Flash占40%；NOR Flash僅占1%。由于NOR Flash等其他產(chǎn)品類別占比相對(duì)較小，也被稱為利基型存儲(chǔ)器。

自從2018年下半年開始，DRAM存儲(chǔ)器開始供過于求，再加上后來的中美貿(mào)易摩擦和日韓貿(mào)易摩擦沖擊，存儲(chǔ)器市場(chǎng)開始持續(xù)走跌。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，DRAM整體去庫存的情況可能還需要2到3個(gè)季度的時(shí)間。

曾經(jīng)日韓貿(mào)易摩擦?xí)r，有DRAM供應(yīng)商試圖趁7月下旬現(xiàn)貨大漲時(shí)，拉抬合約價(jià)，但沒有成功。因?yàn)槿毡緦?duì)韓國的手段其實(shí)只是“加強(qiáng)審查”，并非極端的“停止供貨”，而現(xiàn)在日韓貿(mào)易摩擦也基本上得到了解決，相關(guān)原料氟化氫也開始恢復(fù)供應(yīng)。也就是說，韓國相關(guān)廠商的原材料庫存在預(yù)計(jì)用完之前，就能夠及時(shí)供貨到位，因此并不會(huì)造成DRAM市場(chǎng)供貨短缺的問題。

摩根大通甚至預(yù)測(cè)今年DRAM市場(chǎng)規(guī)模將大幅下滑30%，產(chǎn)品均價(jià)會(huì)比去年下降40%。各企業(yè)在存儲(chǔ)器方面的資本支出也還在縮減。

根據(jù)IC Insights的最新報(bào)告，在資本支出方面，隨著存儲(chǔ)器產(chǎn)業(yè)的升級(jí)換代與產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃都已經(jīng)接近尾聲，IC Insights預(yù)計(jì)今年DRAM和NAND Flash資本支出共416億美元，占今年半導(dǎo)體總資本支出總額的43%，低于去年的49%。預(yù)計(jì)2019年半導(dǎo)體總資本支出將下滑8%，至978億美元，低于2018年的1059億美元。

圖1：2013年~2019年半導(dǎo)體總資本支出額及存儲(chǔ)器資本支出額。

2017至2018年資本投入最多的IC產(chǎn)品子類是NAND Flash和非易失性存儲(chǔ)器。不過，在過去的18個(gè)月，隨著三星、SK海力士和美光增加DRAM和NAND Flash產(chǎn)量，而英特爾、東芝存儲(chǔ)器、西部數(shù)據(jù)、SanDisk、武漢新芯、以及長(zhǎng)江存儲(chǔ)等廠都在加速擴(kuò)充3D NAND產(chǎn)能，導(dǎo)致DRAM和NAND Flash都進(jìn)入供過于求的市場(chǎng)局面，價(jià)格開始走低。

圖2：DRAM與Flash存儲(chǔ)器資本支出額。

NAND Flash產(chǎn)品需求相對(duì)好，摩根大通預(yù)測(cè)，今年該類存儲(chǔ)器需求將強(qiáng)勁增長(zhǎng)30%，但目前來說，還是供過于求，預(yù)計(jì)產(chǎn)品均價(jià)仍會(huì)下降20%~40%。

當(dāng)然，樂觀估計(jì)的話，有望在2019年第四季后市場(chǎng)供需可趨近平衡。不過市場(chǎng)的長(zhǎng)期走勢(shì)(2022年后)表現(xiàn)就較讓人擔(dān)憂，畢竟PC和手機(jī)等產(chǎn)品的長(zhǎng)期需求增長(zhǎng)正在下降，而中國NAND新廠也將增加更多產(chǎn)能，而這些都是影響市場(chǎng)的重要因素。

因此，未來很長(zhǎng)一段時(shí)間DRAM的價(jià)格應(yīng)該還會(huì)繼續(xù)下行，至于何時(shí)止跌，這要看庫存的消耗量，企業(yè)的產(chǎn)能，以及市場(chǎng)的需求情況。

與DRAM持續(xù)下跌不同的是，NOR Flash的市場(chǎng)需求增長(zhǎng)速度顯著。這與NOR Flash的特性密切相關(guān)，因?yàn)閼?yīng)用程序可以直接在NOR Flash內(nèi)運(yùn)行，不需要把代碼讀到系統(tǒng)RAM中，然后再執(zhí)行。因此，它的傳輸效率很高，在1~4Mb的小容量時(shí)具有很高的成本效益，但很低的寫入和擦除速度大大影響了他的性能。

NOR Flash產(chǎn)品已經(jīng)從最初的狹窄的應(yīng)用范圍，擴(kuò)展到了帶有額外的邏輯IP和固件的處理器核中，與NAND Flash相比，NOR Flash使用相對(duì)較大的存儲(chǔ)單元，可提供高耐用性和較長(zhǎng)的數(shù)據(jù)保留時(shí)間。

結(jié)合字節(jié)尋址架構(gòu)，NOR Flash非常適用于啟動(dòng)代碼，包括就地執(zhí)行系統(tǒng)和交易數(shù)據(jù)。

NOR Flash目前主要應(yīng)用在各種消費(fèi)性電子、網(wǎng)絡(luò)通信，物聯(lián)網(wǎng)、工控機(jī)和汽車等領(lǐng)域當(dāng)中。

近來，物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)產(chǎn)品以及TWS等可穿戴產(chǎn)品的爆發(fā)式增長(zhǎng)是NOR Flash存儲(chǔ)器需求增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。

以一個(gè)典型的物聯(lián)網(wǎng)模塊為例，核心芯片包括處理器（通常時(shí)MCU，也有SoC形式的AP）外掛存儲(chǔ)芯片（用來存儲(chǔ)代碼和信息，一般為NOR Flash/SLC NAND Flash）、通信連接芯片和傳感器。

目前主流的方案是 “MCU/AP+NOR Flash”，但其實(shí)NOR Flash的應(yīng)用場(chǎng)景在持續(xù)擴(kuò)展，去年熱賣的TWS耳機(jī)只是其中一種形態(tài)，預(yù)計(jì)未來還會(huì)有更多的各類形態(tài)的可穿戴和物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品采用類似方案。

TWS耳機(jī)的增長(zhǎng)，帶來了NOR Flash市場(chǎng)的需求，這只是一個(gè)開始，預(yù)計(jì)明后年會(huì)迎來更多的增量。因?yàn)槊款wTWS耳機(jī)均需要一顆NOR Flash用于存儲(chǔ)固件及相關(guān)代碼。而要實(shí)現(xiàn)主動(dòng)降噪的功能，則至少需要標(biāo)配128Mb/256Mb NOR Flash，此后如果再加入主動(dòng)降噪和語音識(shí)別等多功能后，對(duì)NOR Flash容量的要求將更高。典型的例子就是新一代的Airpods2和Sony降噪豆搭載的都是128Mb NOR Flash。據(jù)蘋果供應(yīng)鏈透露，蘋果年底會(huì)推出Airpods3，除了支持Siri語音控制、防水和降噪功能外，還將加入心率監(jiān)控等健康測(cè)量功能，由于搭載了更多功能，其所需的NOR Flash容量將翻倍至256Mb。如果以蘋果耳機(jī)銷售量約為4000萬套計(jì)算，光Airpods產(chǎn)品線的NOR Flash用量將占全球一年產(chǎn)值的3~5%。

除了蘋果，類似國內(nèi)的一線手機(jī)品牌廠商也都卯足了勁，搶占這塊大餅，他們都相繼推出了新一代的TWS耳機(jī)，且都搭載高容量NOR Flash，這將帶動(dòng)相關(guān)芯片廠出貨大增。

除此之外，還有5G基站、PC BIOS升級(jí)等應(yīng)用場(chǎng)景也需要用到更多的NOR Flash產(chǎn)品。

同時(shí)，汽車級(jí)NOR Flash有望成為下一個(gè)應(yīng)用熱點(diǎn)。車載ECU，尤其是中控系統(tǒng)對(duì)存儲(chǔ)方案升級(jí)需求在持續(xù)提升。在ECU中，MCU是核心，外掛一顆NOR Flash存儲(chǔ)代碼和圖形信息，未來中控屏和儀表盤分辨率向4K/8K提升的話，NOR Flash的容量必然也需要提升。

目前不論是旺宏、賽普拉斯、華邦和兆易創(chuàng)新都可以提供車規(guī)級(jí)NOR Flash產(chǎn)品。

從庫存方面來看，根據(jù)摩根斯坦利發(fā)布的報(bào)告，今年第二季度時(shí)，NOR Flash的庫存為60天左右，到現(xiàn)在為止NOR Flash的庫存應(yīng)該消耗得差不多了。也就是說第三季度NOR Flash產(chǎn)品基本會(huì)達(dá)到供需平衡，甚至需求超過供給。

從價(jià)格方面來看，NOR Flash從去年第四季度開始，高端容量?jī)r(jià)格已經(jīng)企穩(wěn)，中低端容量目前也有企穩(wěn)的趨勢(shì)；在2019年第二季度，NOR Flash需求較好的128Mb產(chǎn)品價(jià)格開始有上漲趨勢(shì)。

從產(chǎn)能供應(yīng)方面看，NOR Flash前五大供應(yīng)商華邦、旺宏、賽普拉斯、兆易創(chuàng)新和美光從去年開始就一直沒有大規(guī)模擴(kuò)充產(chǎn)能的動(dòng)作。排名前兩位的華邦和旺宏甚至將降低了5%~10%的產(chǎn)能，以維持更好的定價(jià)水平，這也就是說，上半年的產(chǎn)能利用率僅為90%左右。

而隨著市場(chǎng)需求由淡季進(jìn)入旺季，缺貨問題恐將再度浮上臺(tái)面。以賽普拉斯為例，其第二季NOR Flash幾乎已被客戶訂購一空，產(chǎn)能嚴(yán)重緊缺，價(jià)格與上季相較已有所調(diào)漲。對(duì)于旺宏來說也有好消息，隨著任天堂推出升級(jí)版游戲機(jī)，并正式進(jìn)軍大陸市場(chǎng)，市場(chǎng)普遍看好該公司在9月份營收再創(chuàng)新高；另外，旺宏還攜手英偉達(dá)（Nvidia）共同切入自動(dòng)駕駛Level2+至Level5市場(chǎng)，因此，旺宏下半年的產(chǎn)能恐怕也會(huì)相當(dāng)緊張。

因此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，旺宏和華邦NOR Flash需求大增，且交期已經(jīng)明顯拉長(zhǎng)，或?qū)q價(jià)。

同樣是存儲(chǔ)器芯片，DRAM產(chǎn)品的價(jià)格在持續(xù)下行，市場(chǎng)一片冰天雪地；而NOR Flash產(chǎn)品則在需求持續(xù)上漲的推動(dòng)下，價(jià)格企穩(wěn)，且多家企業(yè)都由于供貨吃緊，醞釀漲價(jià)中，市場(chǎng)一片火熱，真是同一存儲(chǔ)器芯片市場(chǎng)卻是冰火兩重天。