基于以太坊區(qū)塊鏈ERC-20兼容交易平臺RealtyReturns介紹

RealtyReturns正在構建一個去中心化的合規(guī)證券加密代幣原型，以創(chuàng)建一個千于業(yè)標準，用于在區(qū)塊鏈上發(fā)布和交易具有資產(chǎn)擔保的加密代幣。Returns Token是基于以太坊區(qū)塊鏈的開源ERC-20兼容密代幣，我們正在構建一種符合監(jiān)管法規(guī)的兼容方法使得資產(chǎn)擔保代幣可以通過任何ERC-20兼容平臺進行交易。

商業(yè)模式

RealtyReturns有一個簡單、可拓展的業(yè)務模型。當買家投資房地產(chǎn)時，RealtyReturns 將收取發(fā)行的3%證券代幣作為發(fā)行費用。

智能合約

近年來，圖靈完整的編程語言已經(jīng)被應用到去中心化的區(qū)塊鏈中。這些系統(tǒng)使用智能合約（存儲在鏈上的軟件程序，在滿足特定條件時自動實現(xiàn)），以根據(jù)用戶設計添加和修改數(shù)據(jù)序列。

Token （代幣） ：

RealtyReturns將發(fā)行兩種類型的代幣：

Access Token （RRT） ： 我們的Access Token將是我們ICO期間發(fā)行的代幣。參與我們ICO的投資者將獲得Access Tokens，作為使用RealtyReturns平臺的會員資格。需要使用我們平臺的用戶必須持有Access Token，以此來支付服務相關的費用。

為了支持持有Access Token的早期持有者，我們允許早期用戶可以在將來投資我們的項目時免除交易費用，即無需支付任何交易費用（0%）。

Returns Token （Return 代幣） ： 每個Returns Token將它的持有者與持有者們所投資的特定房地產(chǎn)聯(lián)系起來。代幣將獲得投資者們所投資的實物房地產(chǎn)的擔保。每個代幣都對應著特定房地產(chǎn)的部分所有權，并且可以在證券型加密貨幣交易所中出售，以此獲得流動性。

Access Token （RRT）

在我們的ICO期間，我們將發(fā)行Access Token，它將作為RealtyReturns平臺的會員（utility 效用型）代幣，并充當“紅利發(fā)行鑰匙”，使持有它們的錢包能夠通過以太坊接收以太幣（ETH） 作為收入，該收入源自持有Access Token的錢包中的代幣化房地產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流收入（參見下面的“Return Token”）。

可用的Access Token數(shù)量有限。Access Token可以在上線RealtyReturns代幣的加密貨幣交易中出售或轉讓給第三方。為了支持持有Access Token的早期持有者，我們允許早期用戶可以在將來投資我們的項目時免除交易費用，即無需支付任何交易費用（0%） 。

Returns Token （Return 代幣）

Returns Token構建在ERC-20中，這是一個標準化的以太坊區(qū)塊鏈生態(tài)系統(tǒng)。Returns Token模型使用我們的專有協(xié)議來強制執(zhí)行二級傳輸交易的合規(guī)性。

Return Token在代幣中嵌入了合規(guī)性，并允許在支持ERC-20代幣的任何平臺上進行點對點的交易，來交易我們的私募型證券。與將交易限制在一個集中的交易所內相比，這大大增加了流動性。中心化的交易所可以在有限的程度上執(zhí)行監(jiān)管要求，包括KYC （Know Your Customer了解你的用戶），AML （Anti-Money Laundering反洗錢）和合格投資者認定。

迄今為止，證券型代幣的發(fā)行人無法充分執(zhí)行核心的證券法法規(guī)，例如限制投資者數(shù)量和規(guī)定所有權水平。我們提出的解決方案是在代幣級別強制執(zhí)行合規(guī)性，從而滿足核心證券法的要求，無論交易是發(fā)生在集中型的交易所還是分散型的交易所。

Returns Token總和了以太坊區(qū)塊鏈上的三個核心服務：

（1） The Returns Token （Return 代幣）

（2） The Governor Service （監(jiān)管 機服務）

（3） The Service Recorder （服 務記錄器）

雖然所有三項服務都可以在一個智能合約中應用，其中Governor Service （監(jiān)管機服務）以及Service Recorder （服務記錄器）功能都內置于Return Token智能合約本身，我們打算將這些服務作為三個不同的智能合約來實施。隨著監(jiān)管要求的不斷發(fā)展，作為獨一-的智能合約實施可以更容易地進行升級。

1. Returns Token技術概述

Returns Token是一個獲得授權的ERC-20智能合約，可以代表房地產(chǎn)證券的所有權。這個ERC-20代幣與支持ERC-20 代幣標準的所有現(xiàn)有錢包和交換機兼容，但是它將覆蓋現(xiàn)有的ERC-20傳輸方法，在鏈上進行監(jiān)管服務（regulatorservice）進行檢查，以獲得交易批準。

每次啟動一個轉賬交易（例如，John 想要將一個代幣轉移給Rob）， Returns Token會從ERC-20中指定的transfer （）2和transferFrom （）3方法來調用GovernorService#check（） 。如果檢查成功，則轉移交易按照ERC-20規(guī)范正常進行（即，代幣從John轉移到Rob）。此外，the transfer （）2和transferFrom （）3方法傳遞了一個成功的CheckStatusevent （事件）。

如果檢查不成功，則transfer （） 2和transferFrom （）3方法返回錯誤代碼（即， 從John到Rob的轉移失敗）并通過一個原因代碼傳遞一個不成功的CheckStatus event （事件）。第三方錢包提供商可以使用CheckStatus event （事件）來指示不允許交易的原因。

如果需要mediator （中介者）來傳輸代幣（例如在分散化的交易所中），則調用the approve （）4方法來從代幣持有者（例如Rob）分配代幣給mediator。分配之后，mediator 啟動傳輸事件序列，如下面的圖2所示。

請注意： approve （）方法可以通過包含一個額外的check （）方法來實現(xiàn)。這意味著，從代幣持有人向mediator （中介者）分配資金需要得到the Governor Service （ 監(jiān)管機服務）的批準。Returns Token的初始實現(xiàn)不包括此附加檢查。

2. Governor Service （監(jiān)管機服務）

Governor Service （監(jiān)管機服務）接口包含一個check （）方法，該方法從transfer （）和transferFrom （）方法中調用。這個check包含傳輸期間提供的所有信息。

Contract GovernorService {

function check （address_ token，

address_ spender，

address_ from，

address_ to，

uint256_ amount） public returns （uint8）;

}

為了能夠提供批準（或者駁回）交易的“Returns Token”智能合約，Governor Service （ 監(jiān)管機服務）必須包含三個要素：一份獲批準的投資者白名單、他們的交易許可、以及額外的代幣交易設置，以滿足相關的證券法規(guī)、KYC （了解你的用戶）政策、AML （反洗錢）要求、稅法等等。

Governor Service （監(jiān) 管機服務）的實現(xiàn)包括兩個參與者級別權限和兩個代幣級別的設置。這些權限和設置可用于滿足司法管轄下私募型證券的一般交易規(guī)則。

兩個參與者級別的權限是1）發(fā)送代幣的權限，2）接收代幣的權限。了 解發(fā)送和接收權限之間的差異可以提供更大的靈活性。鏈下交易控制器通過審查參與者提交的數(shù)據(jù)（如居住地、KYC （了解你的用戶） /AML （反洗錢）審核狀態(tài)、稅收狀態(tài)、合格投資者身份驗證等）來確定參與者級別的權限，并將結果寫入監(jiān)管機服務。

第一個代幣級別的設置是鎖定/解鎖傳輸。此設置是為了強制執(zhí)行持有期規(guī)定。這一點尤其重要，因為當一個代幣是根據(jù)RegulationD （條例D）發(fā)行的，買方被限制了一年的持有期。我們的系統(tǒng)將在此期間鎖定代幣以強制執(zhí)行持有期規(guī)定。

第二個代幣級別設置是允許/禁止證券代幣的零散化傳輸（例如，0.25個代幣）。此設置允許限制代幣持有者的總數(shù)。比如說，如果在某次發(fā)行中只允許最多250個代幣持有者，那么只要不允許零散化傳輸，就可以發(fā)出總共250個代幣。在本例中，為了將代幣持有者的數(shù)量限制為250，可以在初始ICO/代幣發(fā)募期間向250個參與者分發(fā)有限數(shù)量的代幣。

另一種方法可以允許證券代幣的零散化交易直到投資者數(shù)量上線值被觸發(fā)，此時只允許參與者轉移全部余額。這種方法可以減少投資所需的最小規(guī)模，并潛在性地提高散戶投資者的流動性，同時仍然允許單個投資者擁有多個代幣。但是，在這種情況下，可能要求具有大量代幣的參與者一次性出售所有的代幣，以避免將股東人數(shù)增加到250人以上的上線，這種方法可能會降低持有大量代幣的投資者的的流動性。

請注意： Return Token提供了一個開發(fā)人員可用于實現(xiàn)自定義業(yè)務邏輯的接口。RealtyReturns 使用的Governor Service （ 監(jiān)管機服務）將包括本白皮書中未完全披露的其他服務。這些服務將是為在更細粒度上執(zhí)行更多的法規(guī)管轄要求。

3. Service Recorder （服 務記錄器）

Service Recorder （服務記錄器）為Returns Token智能合約提供了一種機制，用于定位當前、正確或期望的GovernorService （監(jiān)管機服務）版本。

上圖展示了Returns Token， Governor Service （監(jiān)管機服務）和Service Recorder （服務記錄器）之間的交互。ServiceRecorder給Returns Token提供適當?shù)腉overnor Service地址;然后，Returns Token檢查Governor Service以獲得交易批準。

當發(fā)布新版本的Governor Service （監(jiān)管機服務）時，Service Recorder （服務記錄器）將向Returns Token提供更新了的Governor Service地址。這確保了正確的Governor Service被用于批準交易。見下圖

請注意： Returns Token提供了一一個開發(fā)人員可用于實現(xiàn)自定義業(yè)務邏輯的接口。Service recorder （服務記錄器）的其他實現(xiàn)可以允許- -次存在多個Governor Service （監(jiān)管機服務）， 使得可以分散Governor Service。

4. Marketplace Control Room （市場交易控制室）

Governor service （監(jiān)管機服務）的第一個實現(xiàn)將需要一個鏈下Marketplace control room （市場交易控制室），來更新其權限以及添加新的批準投資者。一開始，RealtyReturns 將作為marketplace control room （市場交易控制室），我們在未來將這個角色去中心化地開放給第三方平臺。

市場交易控制室決定權限的狀態(tài)。它將投資者的數(shù)據(jù)映射到相關的證券監(jiān)管法、KYC （了解你的用戶） /AML （反洗錢）政策和稅法，以確定每個參與者是否能夠發(fā)送和/或接收證券代幣。它還確定代幣是否被鎖定/解鎖，以及允許或不允許進行任何交易。然后在Governor service （ 監(jiān)管機服務）中更新這些代幣權限。

只有Marketplace control room （市場交易控制室）和我們的團隊才能更正私人/公共密鑰配置或更改Governorservice （監(jiān)管機服務）。

房地產(chǎn)投資法律框架

投資者將購買代表LLC （有限責任公司）所有權/會員資格的證券代幣，該LLC （有限責任公司）擁有不動產(chǎn)的所有權。與此同時，投資者能夠將證券代幣轉移到自己的數(shù)字錢包中，或者通過二級市場將其交易給另一個買家。在遵守有限責任公司章程的前提下，證券代幣將產(chǎn)生收益，收益將以太幣作為結算方式，定期轉移到持有證券代幣的數(shù)字錢包，該錢包是Access Token“股利/紅利密鑰”的必要憑證。

總結

我們的愿景是一種開源代幣標準，用于以合法的方式在區(qū)塊鏈上轉移加密房地產(chǎn)證券。Returns Token只有在獲得Governor Service （監(jiān) 管機服務）批準后才能轉讓。Governor Service擁有所有監(jiān)管合規(guī)所需的權限，并且依賴于在鏈下的Marketplace Control Room （市場交易控制室）進行更新，以便在這個法律和技術快速變化的環(huán)境中更新代碼。由于我們使用正確的規(guī)則集進行編程，Return Token是ERC-20兼容的加密房地產(chǎn)證券代幣，可以通過任何ERC-20兼容平臺進行交易。