股價(jià)失守300港元，騰訊到底給了B站什么？

　　速途上海報(bào)道 10月8日，騰訊控股(00700.HK)失守300港元。就在幾天前，不差錢(qián)的騰訊給很“差錢(qián)”的B站送來(lái)3億多美金，雖然當(dāng)日股價(jià)出現(xiàn)小幅回升，但隨即回歸到“平穩(wěn)下跌”的狀態(tài)。這說(shuō)明騰訊加碼投資盈利尚不可期的B站，并未能緩解資本市場(chǎng)對(duì)其游戲業(yè)務(wù)遭遇重創(chuàng)所帶來(lái)的焦慮。

　　北京時(shí)間10月3日，嗶哩嗶哩(BILI. Nasdaq)和騰訊控股聯(lián)合宣布，雙方已達(dá)成協(xié)議，騰訊控股將對(duì)B站進(jìn)行共3.176億美元現(xiàn)金的投資。交易完成后，騰訊對(duì)B站持股比例將增至約12%，成為B站第二大股東。

　　消息發(fā)出后，B站當(dāng)日股價(jià)漲幅一度超過(guò)16%，報(bào)收于14. 37 美元，較上一交易日上漲近8%。

　　這并不是騰訊對(duì)B站的第一筆投資。

　　早在三年前，2015年11月，騰訊就在B站的D輪融資名單之中。還有一項(xiàng)早年并未得到官方公開(kāi)的數(shù)據(jù)顯示，2015年7月，B站就已經(jīng)獲得了來(lái)自騰訊、華人文化的1.614億美元的C輪投資。

　　對(duì)于騰訊此次注資，B站方面表示將進(jìn)一步與騰訊形成緊密的協(xié)同關(guān)系，“這次投資將對(duì)我們的長(zhǎng)期戰(zhàn)略形成有力支撐，為B站不斷成長(zhǎng)的社區(qū)和用戶帶來(lái)更多高質(zhì)量的內(nèi)容服務(wù)。我們非常期待與騰訊共同努力，借力騰訊優(yōu)秀的創(chuàng)新研發(fā)能力和優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容IP，在版權(quán)、投資、出品、制作等方面為廣大用戶創(chuàng)造新的價(jià)值?！?/p>

　　結(jié)合業(yè)內(nèi)分析，騰訊給B站的助力主要在兩個(gè)方面：版權(quán)和資本。

　　在版權(quán)問(wèn)題上，B站所受詬病由來(lái)已久。前些年B站一直是免費(fèi)資源的主陣地之一，直到去年遭受重創(chuàng)，大量視頻下架，此后B站通過(guò)大量購(gòu)買(mǎi)版權(quán)解決了這次危機(jī)，但有關(guān)B站的版權(quán)爭(zhēng)議并未停止。今年3月，據(jù)其上市的招股書(shū)披露，B站目前收到了50起因“侵犯第三方權(quán)益”引發(fā)的訴訟。

　　另一方面，B站這些年一直處于虧損狀態(tài)，并有擴(kuò)大之勢(shì)。

　　其2018半年報(bào)顯示，2015年、2016年和2017年，B站分別凈虧損3.735億元人民幣、9.115億元人民幣和1.838億元人民幣。B站還在招股書(shū)中坦言，不能保證將來(lái)能從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生利潤(rùn)或正現(xiàn)金流。

　　另?yè)?jù)其最新財(cái)報(bào)顯示，B站2018年第二季度財(cái)報(bào)凈虧損為人民幣7030萬(wàn)元，與去年同期相比有所擴(kuò)大。騰訊投資的3.176億美元現(xiàn)金和自身?yè)碛械膬?yōu)質(zhì)內(nèi)容IP，無(wú)疑是為B站注入一管強(qiáng)心劑。

　　事實(shí)上，兩家公司在運(yùn)營(yíng)方面不乏相似之處。

　　他們都以社交起家。B站號(hào)稱“中國(guó)領(lǐng)先的年輕人文化社區(qū)”，而騰訊從早年的QQ，到現(xiàn)階段的微信，一直占據(jù)著中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)社交的大半江山。

　　內(nèi)容上，兩家公司業(yè)務(wù)也頗多重合，尤其是在游戲、動(dòng)漫、視頻等領(lǐng)域。其中游戲約占B站總業(yè)務(wù)營(yíng)收的八成，游戲也支撐著騰訊近一半的利潤(rùn)。

　　而在發(fā)展方向上，隨著國(guó)家對(duì)游戲監(jiān)管的日益嚴(yán)格，兩家公司都不約而同地表現(xiàn)出“去游戲化”傾向。

　　在今年Q1財(cái)報(bào)公布后的電話會(huì)議上，B站CFO樊欣明確表示，“預(yù)計(jì)未來(lái)三到五年內(nèi)，在線游戲在公司收入中的占比會(huì)降至50%”。據(jù)最新財(cái)報(bào)，B站今年第二季度的游戲收入為7.9億元人民幣，同比增長(zhǎng)61%，占整體營(yíng)收的76.7%，而2017年B站手游的全年?duì)I收占比為83.4%。

　　而作為游戲界大佬，騰訊則早已在有意識(shí)地降低游戲占比，盡管過(guò)去三年(2015年、2016年、2017年)的游戲營(yíng)收絕對(duì)值處于增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但在總收入中的占比分別為55%、47%、41%，正逐年降低。

　　種種契合點(diǎn)自然能更好促進(jìn)雙方的“協(xié)同關(guān)系”，不過(guò)短期看，這次注資就像雙方的股價(jià)一樣，并未造成太大波瀾，自10月3日以來(lái)，騰訊股價(jià)仍然保持平穩(wěn)的下跌，而B(niǎo)站當(dāng)日的大漲有如曇花一現(xiàn)，到10月5日再次回落谷底。這筆注資，能為雙方帶來(lái)多大的利好，仍有待市場(chǎng)觀察。

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