如何構(gòu)建一個(gè)適合自己的加密貨幣資產(chǎn)配置

“高波動(dòng)性”、“不穩(wěn)定”、“高風(fēng)險(xiǎn)高收益”等標(biāo)簽一直伴隨著加密貨幣市場的成長，雖然加密社區(qū)中不乏信仰者存在，但是從在這個(gè)新興市場中，更多參與者的初衷仍然是“投資”或者說“投機(jī)”。這意味著這個(gè)圈子里的很多人實(shí)際上并沒有對(duì)某一個(gè)或者說某幾個(gè)幣種高度信任，而他們想要實(shí)現(xiàn)的僅僅是在市場中取得回報(bào)，因此，如何構(gòu)建自己的加密貨幣資產(chǎn)配置就成了一個(gè)廣泛存在的問題。

本文就將從這個(gè)角度出發(fā)，來梳理一下判斷某種資產(chǎn)究竟是否“有價(jià)值”的方法，幫助正在讀這篇文章的你，構(gòu)建真正適合自己的投資組合。

一、構(gòu)建多元化的資產(chǎn)配置

市值

從市值維度考慮做多元化選擇的意思是在投資組合中配置一些市值靠前、居中以及小市值幣種。一般來說配置的比例采用50%的“大盤幣”、30%的“中盤幣”和20%的“小市值幣種”。其中50%的大市值幣種用以保持整個(gè)資產(chǎn)組合的穩(wěn)定性，而剩下的部分則是用來追求小幣種的高增長，也就是所謂的追求α的配置。

（項(xiàng)目的）目標(biāo)市場

市面上的各類加密資產(chǎn)或者說對(duì)應(yīng)的項(xiàng)目實(shí)際上都有一個(gè)“解決特定問題”的方向，比如像出版發(fā)行、存儲(chǔ)或者借貸等等領(lǐng)域，目前都已經(jīng)產(chǎn)生了一些基于區(qū)塊鏈技術(shù)的解決方案。而這些“應(yīng)用落地”的前景實(shí)際上直接決定了對(duì)應(yīng)代幣的幣價(jià)前景，因此對(duì)于構(gòu)建投資組合來說，在各個(gè)領(lǐng)域分散自己的投資是一種比較理性的選擇。就目前來看，加密領(lǐng)域比較有前景的方向包括：分布式儲(chǔ)存、計(jì)算、借貸、開發(fā)平臺(tái)、小額支付、隱私解決方案、分布式交易所、廣告以及社交媒體等。

（項(xiàng)目使用的）技術(shù)

目前市面上的加密貨幣所運(yùn)用的技術(shù)并不相同，比如主流的挖礦算法就有SHA256、Scrypt以及X11。而常用的共識(shí)機(jī)制也有PoW、PoS 和PoA。不同加密貨幣運(yùn)用技術(shù)的不同會(huì)直接影響這些幣種的應(yīng)用落地前景，每一種技術(shù)都會(huì)有其特有的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)，而這些優(yōu)缺點(diǎn)很可能會(huì)導(dǎo)致在未來某一天市場在發(fā)生變化時(shí)，某一種技術(shù)被“偏愛”。因此在構(gòu)建投資組合時(shí)，運(yùn)用不同技術(shù)也是一個(gè)比較重要的差異項(xiàng)，在投資組合中覆蓋較多的技術(shù)種類對(duì)于該該投資組合前景的穩(wěn)定性來說大有裨益。

二、流通供應(yīng)量、計(jì)劃供應(yīng)量、總市值

市值

在評(píng)估某一個(gè)特定幣種時(shí)，該幣種的市值是非常重要，甚至應(yīng)該是首要的參考信息。通過評(píng)估該幣種當(dāng)前的市值總量，可以有效地預(yù)判該團(tuán)隊(duì)的發(fā)展目標(biāo)是否合理，同時(shí)也可以通過一些與曾經(jīng)與該資產(chǎn)類似功能或者說類似市值的資產(chǎn)的后續(xù)的發(fā)展表現(xiàn)，來合理推斷這一幣種在未來一段時(shí)間里的發(fā)展前景。通過這種粗略的估算，我們可能對(duì)這一資產(chǎn)在未來的走向有一個(gè)更直觀的預(yù)判。

而在判斷潛在的市值動(dòng)向的同時(shí)，該幣種在未來一段時(shí)間里的供應(yīng)量/流通量變化也是一個(gè)非常重要的指標(biāo)。因?yàn)榧词故兄等缙谏蠞q，但是如若流通量在相同時(shí)間段內(nèi)出現(xiàn)更大幅度增長的話，該幣種的幣價(jià)在這一時(shí)間段內(nèi)反而會(huì)出現(xiàn)下跌。而在比較全面地預(yù)估該幣種的市值與流通量的變化趨勢后，一個(gè)比較清晰的“發(fā)展線路圖”就被勾畫出來了。

流通供應(yīng)量

在具體判斷流通供應(yīng)量的變化趨勢時(shí)，有以下幾個(gè)重要的評(píng)估要素：其一、流通供應(yīng)量當(dāng)前的增長速度，也就是目前該幣種被“注入市場”的速度是什么水平。新的代幣被注入市場的速度越快，那么該幣種幣價(jià)上漲的難度就越大。其二、要觀察當(dāng)前的流通量占計(jì)劃總供應(yīng)量的比例，如若流通量已經(jīng)達(dá)到了總供應(yīng)量的很大比例，那么意味著在不久后流通量的增速將逐漸放緩，這對(duì)于幣價(jià)是一個(gè)好消息。反之，如若流通供應(yīng)量僅占計(jì)劃供應(yīng)總量的很少比例，那么未來市場被進(jìn)一步稀釋后幣價(jià)下跌的可能性會(huì)相對(duì)更高。其三、當(dāng)前供應(yīng)量的規(guī)模。如若該幣種當(dāng)前的供應(yīng)量數(shù)字非常巨大，那么單位價(jià)格波動(dòng)造成的市值變化會(huì)非?？捎^，這種情況下該幣種幣價(jià)在未來出現(xiàn)大幅增長的難度會(huì)相對(duì)更高。

計(jì)劃供應(yīng)總量

如若該幣種的計(jì)劃供應(yīng)總量是一個(gè)大的令人難以置信的數(shù)字，或者說是一個(gè)無上限的通脹模型，那么該幣種的長期價(jià)值將很難保持穩(wěn)定，因?yàn)椴粩嘤咳胧袌龅男麓鷰艜?huì)持續(xù)稀釋該幣種的總市值，因此該幣種的幣價(jià)很可能會(huì)在未來的某一天因?yàn)閲?yán)重的通貨膨脹而崩潰。相比之下那些有計(jì)劃上限且數(shù)字相對(duì)合理的幣種，在這種所謂的通縮經(jīng)濟(jì)模型下，就有望在未來相當(dāng)長的時(shí)間里保證幣價(jià)的穩(wěn)定甚至持續(xù)增長。

三、團(tuán)隊(duì)與顧問

團(tuán)隊(duì)

與加密資產(chǎn)的多樣性相仿，一個(gè)優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)同樣應(yīng)該擁有更豐富的“構(gòu)成元素”。對(duì)于加密世界的團(tuán)隊(duì)來說，該項(xiàng)目除了應(yīng)該有一群優(yōu)秀的開發(fā)人員以外，還應(yīng)該有經(jīng)驗(yàn)豐富的品宣/設(shè)計(jì)人員，同時(shí)要有有過成功經(jīng)歷的策劃以及營銷團(tuán)隊(duì)，加上一個(gè)管理經(jīng)驗(yàn)豐富的領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)。目前加密貨幣世界中不乏這種優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)存在，但是同樣也存在很多通過虛假信息進(jìn)行的團(tuán)隊(duì)炒作，因此評(píng)估一個(gè)團(tuán)隊(duì)的“成色”已經(jīng)成為了投資加密資產(chǎn)的重要環(huán)節(jié)。在這個(gè)過程中，你需要做的是不要相信任何寫在該項(xiàng)目官網(wǎng)上的信息，而通過團(tuán)隊(duì)成員個(gè)人資料上的一些細(xì)節(jié)去做主觀判斷。

顧問

對(duì)于一個(gè)處在發(fā)展初期的團(tuán)隊(duì)來說，顧問的角色至關(guān)重要，盡管顧問可能不會(huì)參與團(tuán)隊(duì)的日常工作，但是通過與顧問的溝通可以更高效地判斷這個(gè)團(tuán)隊(duì)是否具有足夠的潛力。除此以外，該團(tuán)隊(duì)聘請(qǐng)的顧問在對(duì)應(yīng)行業(yè)是否具有足夠的影響力，以及該顧問能不能有效地幫助團(tuán)隊(duì)成長，這些因素都是判斷一個(gè)項(xiàng)目“好壞”的重要環(huán)節(jié)。

四、投資人與資金儲(chǔ)備

資金

顯而易見，資金是判斷一個(gè)團(tuán)隊(duì)潛力的重要指標(biāo)，在沒有足夠資金支持的情況下，一個(gè)團(tuán)隊(duì)在初創(chuàng)階段會(huì)非常困難。而判斷資金是否充沛時(shí)除了需要了解團(tuán)隊(duì)“有多少錢”以外，還要了解團(tuán)隊(duì)的“花錢速度”，因?yàn)槎邲Q定了該項(xiàng)目在沒有獲得新注資情況下能夠堅(jiān)持多長時(shí)間。你不能盼著團(tuán)隊(duì)資金消耗殆盡后開發(fā)人員仍然進(jìn)行義務(wù)勞動(dòng)。因此如若一家公司在沒有募集到多少資金的情況下就肆意組建了一個(gè)龐大的團(tuán)隊(duì)時(shí)，這將是一個(gè)非常危險(xiǎn)的信號(hào)。

投資人

有時(shí)候，給你錢的人比你收到的錢更重要。一個(gè)團(tuán)隊(duì)通過了專業(yè)投資人的審查并且收到了投資，意味著團(tuán)隊(duì)已經(jīng)達(dá)到了對(duì)應(yīng)投資人/投資機(jī)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)。因此如若這個(gè)項(xiàng)目的投資背景中有那些知名的投資機(jī)構(gòu)，將成為這個(gè)項(xiàng)目重要的加分項(xiàng)。

五、代碼的提交頻率以及貢獻(xiàn)者數(shù)量

挖掘一個(gè)加密項(xiàng)目的公共代碼庫是一件非常有趣的工作，從一個(gè)項(xiàng)目提交代碼的頻率、有多少不同的貢獻(xiàn)者提交過代碼、提交問題的數(shù)量以及問題的嚴(yán)重程度等都是可以參考的標(biāo)準(zhǔn)。其中代碼的提交頻率以及代碼貢獻(xiàn)者的數(shù)量則是最重要的兩項(xiàng)指標(biāo)?，F(xiàn)在有很多市值還不錯(cuò)的加密貨幣背后的項(xiàng)目，在半年甚至一年的時(shí)間里都只有個(gè)位數(shù)的代碼提交次數(shù)，或者說只有一兩個(gè)開發(fā)人員在維護(hù)整個(gè)項(xiàng)目的代碼。這兩種情況對(duì)于這個(gè)項(xiàng)目的發(fā)展來說都是不健康的信號(hào)。

而研究項(xiàng)目的代碼也是一個(gè)重要的途徑。在擁有一定代碼基礎(chǔ)的前提下，你可以觀察開發(fā)者提交的代碼是否足夠規(guī)范，以及項(xiàng)目方是否擁有一個(gè)強(qiáng)大且完善的測試環(huán)境來進(jìn)行測試。這些因素都會(huì)影響該項(xiàng)目未來的擴(kuò)展性。此外，理解代碼的內(nèi)容也非常重要。當(dāng)然你沒必要搞懂每一行代碼，但是通過對(duì)于代碼的略讀可以從中了解開發(fā)人員的能力。

六、白皮書

在閱讀一個(gè)項(xiàng)目的白皮書時(shí)，你要記住并不是那些吹牛吹的花里胡哨的白皮書就是好的，因?yàn)槿缛魣F(tuán)隊(duì)在未來根本無法這些所謂的愿景，那么白皮書其實(shí)就是一堆廢紙。真正的白皮書所呈現(xiàn)的內(nèi)容是那些可以實(shí)現(xiàn)的、能夠解決實(shí)際問題、有客觀需求存在的規(guī)劃。從白皮書中其實(shí)我們完全可以看出寫白皮書的人究竟是不是一個(gè)足夠了解加密貨幣行業(yè)的人，因?yàn)槿绻@個(gè)人根本沒有開發(fā)的技術(shù)和實(shí)踐基礎(chǔ)，最終創(chuàng)造的白皮書將會(huì)非常“假大空”，而這樣的項(xiàng)目是必須要規(guī)避開來的。

七、社區(qū)規(guī)模

社區(qū)是一個(gè)項(xiàng)目最終走向成功不可或缺的一環(huán)。因?yàn)槿绻銊?chuàng)造出的產(chǎn)品完全沒有用戶，那么這個(gè)項(xiàng)目將很難發(fā)展下去。一個(gè)強(qiáng)大的社區(qū)將意味著對(duì)應(yīng)項(xiàng)目在網(wǎng)絡(luò)上、社交媒體上露出的概率將大大增加，而這種網(wǎng)絡(luò)的傳播效應(yīng)也會(huì)呈指數(shù)級(jí)增長。社區(qū)支持帶來的“原生用戶”對(duì)于項(xiàng)目的發(fā)展/管理都將提供非常大的支持，足夠強(qiáng)大的社區(qū)甚至可能反過來推動(dòng)項(xiàng)目成長。此外規(guī)?？捎^的用戶群體也會(huì)成為估值的有力保障。但是如若一個(gè)項(xiàng)目背后完全沒有社區(qū)支持，那么這個(gè)項(xiàng)目成功的概率將會(huì)非常低。

八、營銷與炒作

除了產(chǎn)品本身的開發(fā)能力以外，一個(gè)團(tuán)隊(duì)的營銷與炒作能力同樣關(guān)鍵。因?yàn)榱己玫耐茝V能力可以幫助項(xiàng)目與其他公司或團(tuán)隊(duì)建立良好的合作伙伴關(guān)系，并且能夠帶來一些贊助商以及資金支持。如若沒有足夠的營銷支撐，那么一個(gè)足夠好的產(chǎn)品也可能因?yàn)橛脩艚佑|不到而最終失敗。但是這并不意味著我們追求過度的炒作，因?yàn)槿狈?shí)力支撐的過度炒作所營造的虛假繁榮必然是難以持久的。

九、時(shí)間表規(guī)劃

團(tuán)隊(duì)工作進(jìn)度以及達(dá)成特定目標(biāo)的時(shí)間線規(guī)劃同樣是判斷這個(gè)項(xiàng)目發(fā)展前景的重要參考。無論這個(gè)團(tuán)隊(duì)有多么優(yōu)秀，最終仍然需要拿出真正的成績來說話，因?yàn)橥顿Y人不可能在掏出一大筆錢之后還給予你無上限的耐心。而社區(qū)用戶對(duì)于一個(gè)項(xiàng)目的支持同樣也不是盲目的。只有團(tuán)隊(duì)在比較平穩(wěn)地一步步達(dá)成既定目標(biāo)時(shí)，才認(rèn)為這個(gè)團(tuán)隊(duì)是在健康地運(yùn)轉(zhuǎn)。亦或者說在目標(biāo)未能達(dá)成時(shí)，至少也要給出一個(gè)足夠有說服力的解釋。

此外，時(shí)間表在制定的過程中既不能盲目樂觀制定難以實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)，也不能制定一個(gè)過于遙遠(yuǎn)幾乎沒有任何緊迫感的目標(biāo)。市場永遠(yuǎn)都是在保持快速發(fā)展的，而加密貨幣市場中的競爭更加激烈。如果定下的目標(biāo)過于寬松，那么該項(xiàng)目很可能會(huì)被那些“后來者”擊敗。

十、對(duì)市場風(fēng)向保持敏感

由于加密貨幣行業(yè)仍處在發(fā)展初期，因此市場/技術(shù)發(fā)展以及迭代的速度都非常之快，因此在投資過程中時(shí)刻保持對(duì)于市場新風(fēng)向的敏感度至關(guān)重要。一旦自己的投資組合偏離市場前進(jìn)軌跡時(shí)，應(yīng)當(dāng)盡可能快地進(jìn)行調(diào)整，記住一點(diǎn)，投資不可能永遠(yuǎn)不犯錯(cuò)，犯錯(cuò)后能夠及時(shí)止損才是最重要的。
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