傳聞德州儀器欲出164億美元收購AMD，行業(yè)分析師：不靠譜

　　AMD是X86 CPU及高性能GPU市場上的重要一員，這幾年來倒是經(jīng)常被傳賣身，潛在收購方包括微軟、蘋果，還有中國的神州龍芯、紫光等等。今天市場又有傳聞稱德州儀器有興趣收購AMD公司……

　　與前兩年西數(shù)收購閃迪、Intel收購Altera、高通收購NXP等天價(jià)收購相比，2017年半導(dǎo)體行業(yè)的大型并購案平淡了很多，因?yàn)橛匈Y金有愿意收購的公司以及愿意賣掉的半導(dǎo)體公司都不多了，該收該賣的已經(jīng)差不多了。

　　AMD是X86 CPU及高性能GPU市場上的重要一員，這幾年來倒是經(jīng)常被傳賣身，潛在收購方包括微軟、蘋果，還有中國的神州龍芯、紫光等等。今天市場又有傳聞稱德州儀器（Texas Instruments，TI）有興趣收購AMD公司，而且給出了每股18美元的收購價(jià)，交易總價(jià)可能達(dá)到164億美元。目前AMD股價(jià)為14.2美元左右，市值約為137億美元，如果以傳言中的收購價(jià)計(jì)算，德儀將會溢價(jià)到超過170億美元，看上去也不算夸張。德儀自己的市值大概是800億美元，相距Intel、三星等差距也不算太遠(yuǎn)。

　　AMD前幾年日子過得并不好，股價(jià)一度跌至2美元內(nèi)，市值最低的時(shí)候不過是20億美元。AMD一直以來是個(gè)骨架堅(jiān)實(shí)，潛力巨大，擁有海量專利而又非常廉價(jià)的公司，在X86處理器及GPU上的技術(shù)、專利及資產(chǎn)還是很有價(jià)值的，所以每年都有傳聞?wù)fAMD要被收購，緋聞收購者包括中國企業(yè)、微軟、蘋果……控制AMD，對于硬件公司如蘋果來說，可以解決諸多技術(shù)問題，回避巨量專利費(fèi)的繳納；對于軟件公司如微軟來說，對控制軟件生態(tài)，提高業(yè)界話語權(quán)有重要意義。

　　但實(shí)際上并沒有一家公司真的去抄底，估計(jì)這樣的交易會牽涉很多麻煩，這樣太過重要的公司反而是不容易被收購的。

　　最近AMD經(jīng)歷了十年來最好的日子，銳龍?zhí)幚砥鞅憩F(xiàn)出了強(qiáng)勁的市場競爭力，擁有堅(jiān)實(shí)的技術(shù)實(shí)力。AMD的股價(jià)偶有震蕩，但整體上比去年要高得多了，代表了投資人對其信心有恢復(fù)的跡象。

　　于是資本市場出現(xiàn)了一條新的傳言——德州儀器要收購AMD，這個(gè)時(shí)候收購會有價(jià)值嗎？表面上看雙方的業(yè)務(wù)幾乎沒有多少重疊的——TI在處理器方面毫無疑問很有積淀，不過九十年代在X86市場黯然收場，新世界也在智能機(jī)浪潮中起個(gè)大早趕個(gè)晚集，現(xiàn)在專注于車載電子、物聯(lián)網(wǎng)等電子市場，雖然也有處理器業(yè)務(wù)，但早就退出消費(fèi)級處理器市場，而AMD重心還是PC市場，包括CPU及GPU兩大方向。

　　但是我們也別忘了目前火熱的自動駕駛市場，NVIDIA已經(jīng)投身其中，Intel也對車載電子市場無比重視，前不久更是斥資153億美元收購Mobileye公司，堵的也是自動駕駛這些前景無限的新興市場。作為老牌車載電子系統(tǒng)廠商，TI顯然也不會缺席，但自動駕駛系統(tǒng)需要高性能平臺，但TI不論是CPU還是GPU都缺少高性能產(chǎn)品，這么算的話收購AMD至少也是有動機(jī)的。

　　相比以往只有傳聞不同，Cnafinance這次報(bào)導(dǎo)TI收購AMD的消息甚至給出了TI的出價(jià)——每股18美元，而AMD目前的股價(jià)是14.5美元，市值132億美元，這么算起來的話這筆交易價(jià)值至少是164億美元（實(shí)際收購價(jià)不一定如此，但這個(gè)數(shù)據(jù)可用來衡量交易規(guī)模），比Intel收購Mobileye這種小公司的153億美元也沒高多少，相比軟銀收購ARM付出的320億美元也沒溢價(jià)多少。

　　這次的傳聞估計(jì)很快也會遭到官方辟謠，話說回來在當(dāng)前的情況下，即便TI真的有意收購AMD，ADM股東也不一定能同意，至少現(xiàn)在的價(jià)格下我相信很難成功。在AMD股價(jià)不到2美元的情況下都沒多少公司敢于吃下AMD，現(xiàn)在AMD股價(jià)持續(xù)上漲，CPU、GPU業(yè)務(wù)在今年也因?yàn)镽yzen處理器以及即將上市的RX 500、RX Vega等新品影響下也有所恢復(fù)，在業(yè)績看漲的情況下冒然賣身的可能性并不大。

　　這么不靠譜的消息傳出來，不知道是想拉升股價(jià)還是別有用心。對此《電子工程專輯》主分析師張迎輝認(rèn)為收購被批準(zhǔn)的可能性不大，intel和AMD在PC和服務(wù)器處理器領(lǐng)域斗爭已久，世界上幾乎沒有第三家能達(dá)到它們的高度，一但AMD消失，intel會陷于寡頭壟斷地位。這點(diǎn)是各國反壟斷機(jī)構(gòu)絕對不允許的。

　　看來AMD要想賣身，只有期待中國的兆芯、龍芯快快成長了。而對于TI，做好模擬IC和DSP才是正道。