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十月的尾巴，當(dāng)高通宣布將以390億美元的價(jià)格拿下荷蘭的半導(dǎo)體公司NXP半導(dǎo)體的時(shí)候。我相信有很多讀者跟我一樣，會(huì)有一連串疑問(wèn)。例如：
NXP的發(fā)展歷程是怎么樣的??？
小國(guó)荷蘭的NXP怎么成長(zhǎng)為全球極具競(jìng)爭(zhēng)力的半導(dǎo)體公司的呢？
NXP的產(chǎn)品又是面向什么市場(chǎng)的?。?/p>
NXP的前身——飛利浦半導(dǎo)體的市場(chǎng)表現(xiàn)如何？：
NXP的發(fā)展歷程會(huì)給我們什么啟發(fā)？
高通收購(gòu)NXP的時(shí)機(jī)是否正確？
這會(huì)是一個(gè)成功的收購(gòu)嗎？
帶著這一連串的疑問(wèn)，我（代表本文作者Prasanna Rajagopal，以下相同）于是做了深入的調(diào)查與采訪，寫下了以下文章，那就先從NXP的前身——飛利浦半導(dǎo)體開(kāi)始。
緣起飛利浦
相信大部分人都知道，NXP半導(dǎo)體是從飛利浦分出來(lái)的，而大家對(duì)飛利浦的第一印象應(yīng)該就是一個(gè)走下坡路的消費(fèi)電子廠商。飛利浦曾經(jīng)在制造和銷售CRT電視上獲得巨大成功。但我曾經(jīng)認(rèn)為他們的所獲得的榮光已經(jīng)隨著日子的流逝而消失，飛利浦最終會(huì)被蘋果和三星這樣的廠商超越。
但生命中永遠(yuǎn)充滿著驚喜。
在對(duì)NXP半導(dǎo)體做深入調(diào)查的時(shí)候，我發(fā)現(xiàn)原來(lái)飛利浦并沒(méi)有像我曾經(jīng)想象的那樣一步步邁向深淵，反過(guò)來(lái)，他們其實(shí)還活得很好，生意甚至還蒸蒸日上。現(xiàn)在的他們靠著做醫(yī)療和健康的方案，重新獲得了市場(chǎng)的認(rèn)可。
所以我們可以斷言，當(dāng)年飛利浦把NXP半導(dǎo)體分離出來(lái)，是一個(gè)正確的決定？
回到1998年底，當(dāng)時(shí)的飛利浦正在鞏固其醫(yī)療系統(tǒng)產(chǎn)品線，并打算將其推廣到整個(gè)歐洲。也就是在這一年，飛利浦半導(dǎo)體的營(yíng)收高達(dá)71億NLG（NLG：荷蘭盾），較之1997年，這個(gè)數(shù)字成長(zhǎng)了5%，市場(chǎng)規(guī)模也在穩(wěn)步增長(zhǎng)。
當(dāng)時(shí)飛利浦半導(dǎo)體的營(yíng)收增長(zhǎng)主要來(lái)源于消費(fèi)系統(tǒng)和通信IC，當(dāng)中以歐洲和亞洲市場(chǎng)的增幅最猛。雖然同期的PC市場(chǎng)不被看好，亞洲經(jīng)濟(jì)狀況也給形勢(shì)帶來(lái)壞的影響。但是在Dataques的半導(dǎo)體廠商排名中，飛利浦還是爬升到第八的位置，營(yíng)業(yè)收入也增長(zhǎng)了20%。
1994到1998年間飛利浦半導(dǎo)體的每年?duì)I收示意圖
為了讓大家更直觀的了解飛利浦半導(dǎo)體的營(yíng)收水平，我將這些收入專為美金，而匯率用的是當(dāng)年財(cái)年的任何一個(gè)匯率，于是我們得到了下面的數(shù)據(jù)。
飛利浦半導(dǎo)體每年的營(yíng)收（in dollars），1994到1998
到了1999年，飛利浦依然對(duì)其半導(dǎo)體業(yè)務(wù)和整個(gè)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展抱有相當(dāng)大的信心。他們甚至還把半導(dǎo)體當(dāng)做他們的主要業(yè)務(wù)來(lái)運(yùn)營(yíng)。
為了加強(qiáng)實(shí)力，飛利浦在1999年6月斥資10億美元收購(gòu)了VLSI Technology，后者在無(wú)線通信、網(wǎng)絡(luò)、消費(fèi)數(shù)字娛樂(lè)和先進(jìn)計(jì)算的客制和定制IC上有不錯(cuò)的市場(chǎng)份額。值得一提的是，在1998年，愛(ài)立信的采購(gòu)就貢獻(xiàn)了VLSI的28%的營(yíng)收。
VLSI Technology的營(yíng)收狀況（1995到1998年）
也就是在那一年，飛利浦將其半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的目標(biāo)確定。
按照他們的想法，到2002年，將半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的營(yíng)收提升一倍，屆時(shí)半導(dǎo)體部門的營(yíng)收也將占到飛利浦營(yíng)收的12%。他們對(duì)半導(dǎo)體的樂(lè)觀態(tài)度可以從1999年的財(cái)報(bào)中窺見(jiàn)一斑：
“首先，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，半導(dǎo)體市場(chǎng)的前景是非常廣闊的；其次，在快速增長(zhǎng)的無(wú)線通信市場(chǎng)，我們占據(jù)了有利的位置；第三，并購(gòu)VLSI帶給我們的好處將會(huì)在2000年體現(xiàn)出來(lái)?！?/p>
飛利浦半導(dǎo)體業(yè)務(wù)在1999年的營(yíng)收
飛利浦半導(dǎo)體的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)
在新千年的開(kāi)頭，飛利浦的表現(xiàn)非常好，他們的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率達(dá)到可怕的55%。他們還借助MiCRUS 半導(dǎo)體的8 英寸晶圓廠，將其IC制造業(yè)務(wù)擴(kuò)展到美國(guó)。也就是在這一年，飛利浦半導(dǎo)體的車載娛樂(lè)、信息系統(tǒng)、車內(nèi)通信系統(tǒng)攀升到市場(chǎng)的第一位，成為這些領(lǐng)域的首位供應(yīng)商。
這些領(lǐng)域在后面的幾年成長(zhǎng)為NXP半導(dǎo)體的主要業(yè)務(wù)，這就是后話了。
面臨危機(jī)
而接下來(lái)的2001年，對(duì)飛利浦來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)不好的年份。因?yàn)榫驮谶@一年，他們的整體狀況急轉(zhuǎn)下滑。而造成這些結(jié)果的一個(gè)重要原因就是早些年高速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)泡沫在這一年崩盤了。這給半導(dǎo)體和技術(shù)領(lǐng)域帶來(lái)的影響是巨大的。移動(dòng)通信和IT相關(guān)業(yè)務(wù)也受到了明顯的影響。
雪上加霜的是，也就是在這一年，美國(guó)發(fā)生了聳人聽(tīng)聞的911事件，這更給技術(shù)產(chǎn)業(yè)帶來(lái)了重要的打擊，飛利浦也未能幸免。2001年，飛利浦的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)營(yíng)收下降了25%。
關(guān)于半導(dǎo)體市場(chǎng)的低迷，我們可以從下圖中看出。
2001年，半導(dǎo)體終端市場(chǎng)的低迷表現(xiàn)
經(jīng)歷了艱難的2001年，飛利浦的管理層其實(shí)對(duì)半導(dǎo)體業(yè)務(wù)還是抱有很大希望的。
但沒(méi)想到進(jìn)入了2002年，飛利浦更加艱難了。
在這一年，他們的營(yíng)收同比下降了7%，本來(lái)對(duì)他們來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)積極的信號(hào)，因?yàn)檫@樣的話他們能夠?qū)⑵浒雽?dǎo)體業(yè)務(wù)穩(wěn)定下來(lái)。但是隨著業(yè)務(wù)的持續(xù)走弱，加上固定的高成本支出，動(dòng)搖了飛利浦管理層的信心。為了降低固定成本的支出，飛利浦管理層關(guān)掉了一些加工廠，并且和外面的FAB簽訂了合作協(xié)議。
飛利浦半導(dǎo)體的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)
全球的半導(dǎo)體市場(chǎng)
飛利浦半導(dǎo)體的產(chǎn)線利用率
飛利浦想通過(guò)賣掉或者關(guān)掉一些Fab來(lái)提提高產(chǎn)線利用率。
其實(shí)從2000年開(kāi)始，飛利浦半導(dǎo)體業(yè)務(wù)就好像坐過(guò)山車一樣，時(shí)高時(shí)低。與之相反的是，飛利浦的健康業(yè)務(wù)逐漸坐上了全球領(lǐng)先的寶座。
醫(yī)療系統(tǒng)相關(guān)數(shù)據(jù)
時(shí)間去到2004年，在經(jīng)歷了半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的多年虧損之后，飛利浦方面打算改變策略，把目光投向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的醫(yī)療保健市場(chǎng)，并打算轉(zhuǎn)型成以這個(gè)為主導(dǎo)的公司。也就是在這一年，他們推出了全新的品牌定位“Sense and Simplicity”。對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，這個(gè)宣傳語(yǔ)代表著更舒服、更敏銳。
同時(shí)，飛利浦還通過(guò)并購(gòu)，建立了一個(gè)更廣泛的健康產(chǎn)品線。由于在健康領(lǐng)域的全球領(lǐng)先地位越發(fā)鞏固，他們決定以后重點(diǎn)聚焦這塊業(yè)務(wù)。而全球人口老齡化的現(xiàn)狀，也給他們提供了一個(gè)機(jī)會(huì)。
全球人口老齡化統(tǒng)計(jì)表（60歲以上人群的占比）
NXP的誕生
2005年，飛利浦終于決定將其半導(dǎo)體業(yè)務(wù)獨(dú)立出來(lái)。
經(jīng)歷了多次的董事會(huì)討論之后，飛利浦決定拋棄半導(dǎo)體業(yè)務(wù)。而當(dāng)時(shí)，他們的這塊業(yè)務(wù)估值為83億歐元（大約109.5億美元）。
飛利浦半導(dǎo)體的營(yíng)收（2003到2005）
2006年9月29日，飛利浦將其擁有的大部分半導(dǎo)體業(yè)務(wù)股份賣給了由KKR主導(dǎo)的一個(gè)私募財(cái)團(tuán)。整個(gè)交易的售價(jià)是79.13億歐元（接近104.45億美元），而在這個(gè)新的85.4億歐元的注資實(shí)體中，飛利浦占了其中19.9%的優(yōu)先股。
飛利浦的管理層應(yīng)該對(duì)這個(gè)交易很滿意，因?yàn)閷?duì)比于他們內(nèi)部估值，這個(gè)價(jià)格已經(jīng)溢價(jià)不少了。
于是一個(gè)新的半導(dǎo)體公司——NXP半導(dǎo)體正式成立。
我認(rèn)為，以下幾點(diǎn)是推動(dòng)飛利浦賣盤的主要原因：
?。?） 半導(dǎo)體周期性興衰現(xiàn)象
?。?） 營(yíng)收和利潤(rùn)的波動(dòng)性
?。?） 飛利浦不能帶領(lǐng)半導(dǎo)體業(yè)務(wù)奔前三
?。?） 維持半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的高額支出
?。?） 在醫(yī)療健康領(lǐng)域的領(lǐng)先，讓飛利浦可以安心甩掉半導(dǎo)體業(yè)務(wù)。
對(duì)人類來(lái)說(shuō)，基因的重要性不言而喻，對(duì)半導(dǎo)體公司來(lái)說(shuō)，基因也同樣重要。得益于飛利浦的耐心和發(fā)展早期的數(shù)百萬(wàn)資金投入，其半導(dǎo)體業(yè)務(wù)才能發(fā)展迅猛。在私有化之前，飛利浦半導(dǎo)體業(yè)務(wù)已經(jīng)成為了汽車電子的頂級(jí)供應(yīng)商。
這是極具前瞻性的。
因?yàn)榻陙?lái)隨著自動(dòng)駕駛的發(fā)展，還有消費(fèi)者對(duì)汽車安全要求的提高，汽車電子廠商對(duì)半導(dǎo)體和軟件的需求越來(lái)越高。
也得益于多年來(lái)在汽車電子的深耕，讓NXP半導(dǎo)體能夠在這波終端潮流的轉(zhuǎn)化中極具優(yōu)勢(shì)。在私有化之前，飛利浦半導(dǎo)體的營(yíng)收可以達(dá)到54億美元，有那么身后的基礎(chǔ)，我們不能把NXP半導(dǎo)體當(dāng)做一個(gè)新玩家。
在任何事情的處理，決定的時(shí)機(jī)都是很重要的。
可以說(shuō)當(dāng)時(shí)飛利浦選擇將其半導(dǎo)體業(yè)務(wù)分離出來(lái)的時(shí)機(jī)是非常好的，決定也是非常明智的。而那時(shí)候看，KKR和其合伙人收購(gòu)這部分業(yè)務(wù)的決定似乎是一個(gè)錯(cuò)誤。
飛利浦2006年9月賣掉半導(dǎo)體業(yè)務(wù)前后的半導(dǎo)體業(yè)績(jī)表現(xiàn)
急轉(zhuǎn)下滑
從上圖我們可以看出，飛利浦半導(dǎo)體的銷售額在2007年達(dá)到了一個(gè)高峰。之后就迎來(lái)了大衰退。根據(jù)美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局的數(shù)據(jù)顯示，NXP半導(dǎo)體2008年的銷售額較上年下滑了14%，在2009更是驟減30%。
總的來(lái)說(shuō)，在那兩年，NXP半導(dǎo)體銷售額的下降幅度超過(guò)40%。盡管有些衰退歸屬于收購(gòu)的業(yè)務(wù)調(diào)整，但整體的表現(xiàn)還是讓人大跌眼鏡的。
NXP半導(dǎo)體每個(gè)季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)
到了2007年，NXP營(yíng)收的大部分來(lái)源開(kāi)始轉(zhuǎn)向了蜂窩設(shè)備、便攜式多媒體播放器和無(wú)繩電話。尤其是移動(dòng)和個(gè)人業(yè)務(wù)，更是NXP半導(dǎo)體營(yíng)收的重要來(lái)源。同時(shí)由于市場(chǎng)對(duì)蜂窩設(shè)備和便攜式娛樂(lè)設(shè)備需求的飆升，拉動(dòng)了對(duì)應(yīng)用處理器和視頻處理的需求，NXP半導(dǎo)體及其背后的股東對(duì)其未來(lái)充滿了積極的信心。
為了加強(qiáng)蜂窩業(yè)務(wù)，迎接這波移動(dòng)趨勢(shì)，NXP半導(dǎo)體收購(gòu)了Silicon Labs的蜂窩通信業(yè)務(wù)，但強(qiáng)需求的市場(chǎng)往往并不能帶來(lái)豐厚的利潤(rùn)。NXP移動(dòng)產(chǎn)品所帶來(lái)的的利潤(rùn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)遜色于其汽車、識(shí)別和multimarket半導(dǎo)體業(yè)務(wù)。
NXP半導(dǎo)體的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)
在家庭應(yīng)用的半導(dǎo)體市場(chǎng)，NXP瞄準(zhǔn)了數(shù)字電視、機(jī)頂盒和PC-TV市場(chǎng)。當(dāng)時(shí)的NXP在模擬電視市場(chǎng)是處于遙遙領(lǐng)先的位置，他們也在加快擴(kuò)展數(shù)字電視領(lǐng)域的影響力，盡力搶得先機(jī)。
數(shù)字業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)歸根于各地政府對(duì)數(shù)字電視的推進(jìn)和數(shù)字廣播的推廣。
但是NXP的家庭應(yīng)用業(yè)務(wù)部的運(yùn)營(yíng)狀況是不好的，尤其是模擬電視業(yè)務(wù)，更是急劇下降。
于是到了2007年9月，NXP半導(dǎo)體將其無(wú)線電話SoC業(yè)務(wù)賣給了DSPG。然后到了2008年7月，NXP將其無(wú)線業(yè)務(wù)和ST的無(wú)線業(yè)務(wù)做了一個(gè)整并，并成立了一個(gè)新的合資公司，NXP在當(dāng)中所占的股份為20%。后來(lái)，ST收購(gòu)這個(gè)新公司歸屬于NXP的20%股份，轉(zhuǎn)而與愛(ài)立信移動(dòng)部門合并成立了ST愛(ài)立信，這是后話了。
新的突破口
在這些“折騰”的過(guò)程中，NXP逐漸意識(shí)到其優(yōu)勢(shì)在于汽車電子和識(shí)別業(yè)務(wù)，且他們對(duì)這兩個(gè)領(lǐng)域的未來(lái)長(zhǎng)期市場(chǎng)看好，并對(duì)自己在市場(chǎng)中的領(lǐng)先極具信心。而我們也可以看出，NXP在這兩個(gè)領(lǐng)域有一些別人無(wú)法比擬的優(yōu)勢(shì)，且這些市場(chǎng)對(duì)NXP來(lái)說(shuō)也有強(qiáng)大的吸引力。
我們先看一下汽車電子市場(chǎng)
汽車半導(dǎo)體市場(chǎng)保持持續(xù)增長(zhǎng)，且相較其他半導(dǎo)體市場(chǎng)，汽車電子市場(chǎng)的增長(zhǎng)率會(huì)高很多，主要?dú)w結(jié)于以下幾個(gè)原因：
?。?）汽車?yán)锩娴南M(fèi)電子化程度越來(lái)越高；
?。?）汽車產(chǎn)業(yè)對(duì)安全和舒適性的追求；
?。?）政府推動(dòng)的安全相關(guān)法規(guī)等對(duì)汽車電子產(chǎn)業(yè)的促進(jìn)（如美國(guó)的胎壓監(jiān)測(cè)）；
?。?）利用半導(dǎo)體取代汽車中的機(jī)械設(shè)備；
以下原因也幫助NXP在汽車電子領(lǐng)域取得了領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)：
?。?） 更長(zhǎng)的產(chǎn)品生命周期；
?。?） 汽車生產(chǎn)的零缺陷需求；
而在識(shí)別業(yè)務(wù)，市場(chǎng)也給了NXP很多利好消息：
?。?） 政府出臺(tái)的安全需求日增；
?。?） 開(kāi)始流行起來(lái)的無(wú)現(xiàn)金支付，這個(gè)潮流將引爆NFC市場(chǎng)；
?。?） 更加準(zhǔn)確的供應(yīng)鏈管理模式，這將引爆RF方面的需求；
NXP在汽車和識(shí)別市場(chǎng)的主要客戶有博世、德國(guó)聯(lián)邦印鈔公司、大陸（包括之前的西門子VDO）、金雅拓、G&D、歐貝特卡系統(tǒng)公司、荷蘭斯邁達(dá)科技公司、索尼和偉世通等。
NXP每個(gè)季度的營(yíng)收數(shù)據(jù)
NXP半導(dǎo)體的運(yùn)營(yíng)收入
前面提到NXP在2008年將其無(wú)線業(yè)務(wù)賣給了ST，并拿到了新成立公司的股份，股份再被收購(gòu)的事。到了2009年，NXP將移動(dòng)和個(gè)人部門除無(wú)線業(yè)務(wù)外的剩余資產(chǎn)并入到Multi-Market半導(dǎo)體部門。
而在家庭業(yè)務(wù)部門，NXP和法國(guó)Thomson 將雙方的can tuner合并，并成立一個(gè)新的合資公司NuTune，這塊的營(yíng)收歸于家庭業(yè)務(wù)部門。在這個(gè)新合資公司，NXP占比為55%。NXP本身想通過(guò)這個(gè)新公司來(lái)擴(kuò)大其在模擬電視的市場(chǎng)占有率。但意想不到的是，整個(gè)模擬電視市場(chǎng)后來(lái)急轉(zhuǎn)下滑，NXP也在2010年把這塊業(yè)務(wù)賣掉了，這又是后話。
NXP每年的營(yíng)收數(shù)據(jù)
NXP的運(yùn)營(yíng)收入
“危機(jī)有時(shí)候會(huì)是一個(gè)轉(zhuǎn)機(jī)，因?yàn)樵谶@個(gè)時(shí)候，你會(huì)做到很多你以前想都不敢想的事情”
——芝加哥市市長(zhǎng)Rahm Emanuel
在我們這個(gè)時(shí)代，面臨極大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，大部分私募股權(quán)的操作和Rahm Emanuel的說(shuō)法是不謀而合的。
而在NXP半導(dǎo)體2009年的財(cái)報(bào)上，他們的CEO Rick Clemmer在里面寫到：
“在2009年。我們靈活多變和嚴(yán)格執(zhí)行的策略使NXP極大降低了今年全球性的經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)對(duì)我們的影響。我們直面挑戰(zhàn)，做了很多偉大的決定，我們也會(huì)持之以恒這樣做”。
明智決定
在2009年，NXP將目光投向了高性能的混合信號(hào)（HPMS）產(chǎn)品。為了降低運(yùn)營(yíng)成本，他們很殘酷地賣掉晶圓廠，并重新制定了其運(yùn)營(yíng)策略。另外，NXP還通過(guò)償還債務(wù)等方式來(lái)變更其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。在那一年，他們的債務(wù)銳減到8.14億美元，當(dāng)中有5億美元是債券，其他的都?xì)w屬于收購(gòu)邀約或者私下協(xié)商的交易。
到2009年底，NXP將其CMOS IP相關(guān)業(yè)務(wù)和員工打包賣給Virage Logic，這讓他們有足夠的時(shí)間、資金和精力投入到HPMS產(chǎn)品，這樣他們不但可以利用領(lǐng)先的CMOS技術(shù)，還不需要負(fù)擔(dān)巨大的研發(fā)成本。
盡管NXP在2009表現(xiàn)下滑，但是他們還是在不同的領(lǐng)域獲得了突破：
?。?） RF基站，這得益于NXP在HPMS產(chǎn)品的投入，讓他們有能力提供整套解決方案；
?。?） 照明，憑借新型的節(jié)能燈和固態(tài)照明的驅(qū)動(dòng)和控制IC，NXP在這個(gè)領(lǐng)域表現(xiàn)突出；
（3） 計(jì)算，依賴于GreenChip系列產(chǎn)品線，電源制造商可以很輕易的制造出符合80PLUS 和 ENERGY STAR標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品。
?。?） 智能電表、家庭自動(dòng)化，隨著ARM Cortex-M3和M0的流行，32位的MCU逐漸占領(lǐng)了白色家電和數(shù)字電源的市場(chǎng)，這給NXP帶來(lái)了極大利好。
?。?） 消費(fèi)電子，在這個(gè)領(lǐng)域，NXP的硅諧振器和HDMI相關(guān)配件能給其營(yíng)收帶來(lái)很大的激勵(lì)。
?。?） 汽車電子，憑借高清廣播、道路收費(fèi)和低功耗的車聯(lián)網(wǎng)和傳感等方案，NXP在汽車電子領(lǐng)域如魚(yú)得水。
（7） 醫(yī)療應(yīng)用，借助超低功耗射頻，這樣就能在藥物中植入一些RFID解決方案，幫助診斷病情。
（8） 識(shí)別，NXP基于SmartMX芯片的方案獲得了中國(guó)電子護(hù)照的供應(yīng)合同，這一年之后就榮登非接觸IC供應(yīng)商排名首位，在這一年也獲得了RFID世界的最有影響力國(guó)外RFID品牌的榮譽(yù)。
NXP在2009年的銷售也僅有38.43億元，較上年的54.43億美元驟減16UI美元，當(dāng)中有7.92億美元?dú)w結(jié)于2008年7月進(jìn)行的無(wú)線業(yè)務(wù)。另外的8.88億美元?dú)w結(jié)于當(dāng)年糟糕的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和財(cái)務(wù)狀況。在2009年第四季度，NXP的YoY增長(zhǎng)率獲得了過(guò)去六個(gè)季度內(nèi)的首個(gè)增長(zhǎng)。
由于一直專注于HPMS的研發(fā)，NXP在2010年將其數(shù)字電子和機(jī)頂盒業(yè)務(wù)打包與Trident進(jìn)行了一個(gè)兼并，而NXP保留其中的60%股份。
NXP的營(yíng)收數(shù)據(jù)
NXP半導(dǎo)體獨(dú)立前后的毛利狀況
NXP的汽車電子和識(shí)別業(yè)務(wù)的的營(yíng)收
在私募股權(quán)進(jìn)駐NXP以后，他們做的一個(gè)決定幫助了NXP度過(guò)難關(guān)，并發(fā)展到今日，那就是當(dāng)時(shí)看起來(lái)殘酷的財(cái)政約束。除此之外，我相信一下原因也是NXP能夠平穩(wěn)發(fā)展的重要因素：
?。?） 財(cái)政約束引致了管理層的變動(dòng)
把Richard Clemmer從Agere Systems帶到NXP當(dāng)CEO
從愛(ài)立信挖Karl-Henrik過(guò)來(lái)當(dāng)CFO
邀請(qǐng)Mike Noonen擔(dān)任銷售VP，曾經(jīng)負(fù)責(zé)NS全球銷售業(yè)務(wù)的他曾在那里創(chuàng)造了高毛利的奇跡。
從飛利浦出來(lái)以后，NXP的12個(gè)管理層中，有9個(gè)履新了。
?。?） 專注于高性能的混合信號(hào)解決方案
由于對(duì)安全和自動(dòng)駕駛的要求提升，讓汽車電子對(duì)混合信號(hào)解決方案的需求日益增多，這就給NXP帶來(lái)了利好。
2010年12月，NXP將其聲音解決方案作價(jià)8.55億美元賣給了樓氏電子。
重組業(yè)務(wù)部門
在2010年，NXP半導(dǎo)體將其業(yè)務(wù)部門重組為四個(gè)部門，當(dāng)中兩個(gè)是以市場(chǎng)為導(dǎo)向的部門。四個(gè)部門分別是：
高性能混合信號(hào)；
標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品；
制造部門
Corporate部門
NXP在2010的營(yíng)收分布，混合信號(hào)部門占比為77%
混合信號(hào)部門的關(guān)鍵應(yīng)用，在垂直市場(chǎng)的領(lǐng)先位置和在OEM客戶
2007年到2009年的衰退，幫助NXP專注并優(yōu)化了其業(yè)務(wù)，其高性能的混合信號(hào)業(yè)務(wù)在我車、識(shí)別、無(wú)線基礎(chǔ)設(shè)施、照明、工業(yè)、移動(dòng)、消費(fèi)和計(jì)算等領(lǐng)域都獲益不少。專注后的NXP可以持續(xù)加強(qiáng)在這些領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，并且擴(kuò)大其領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。
標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品部門的應(yīng)用、產(chǎn)品市場(chǎng)和OEM客戶
據(jù)Strategy Analytics分析，2009年的汽車電子市場(chǎng)高達(dá)167億美元，在所有的供應(yīng)商中，NXP只排到第五的位置，市場(chǎng)占有率也從2005年的5.8%上升到2009年的6.4%。但在2015年收購(gòu)飛思卡爾之后，新NXP躍居汽車電子頭位供應(yīng)商的位置，市場(chǎng)占有率高達(dá)14.2%。
在2010年8月6日，也就是在私有化將近四年之后，NXP半導(dǎo)體重新登上了納斯達(dá)克。
從現(xiàn)在看來(lái)，NXP在以下領(lǐng)域已經(jīng)完成而來(lái)布局，這在未來(lái)也將給他們帶來(lái)不錯(cuò)的營(yíng)收。這些領(lǐng)域包括了能源效率、移動(dòng)和連接移動(dòng)設(shè)備、安全和健康。這些業(yè)務(wù)對(duì)于高通來(lái)說(shuō)，也是一個(gè)極大的補(bǔ)充和增長(zhǎng)動(dòng)力。
從NXP半導(dǎo)體的成長(zhǎng)和擴(kuò)張上看，我們可以學(xué)習(xí)到以下經(jīng)驗(yàn)：
?。?） 市場(chǎng)份額不一定會(huì)轉(zhuǎn)成利潤(rùn)。蘋果就是當(dāng)中一個(gè)鮮明例子。他在智能手機(jī)的份額相較于三星和華為等廠商，是相距甚遠(yuǎn)的，但是他卻占有了當(dāng)中90%以上的利潤(rùn)。
?。?） 如果產(chǎn)業(yè)集中度不高，半導(dǎo)體的兼并會(huì)隨時(shí)發(fā)生的。
?。?） NXP讓我們明白到理解營(yíng)收和運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)的重要性，并且明白到了解宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的重要性。
?。?） 要果斷，巴菲特說(shuō)過(guò)不要渾渾噩噩，也不要錯(cuò)過(guò)任何一個(gè)危機(jī)，因?yàn)檫@可能就是你的機(jī)會(huì)。
一路狂飆
在2010年上市以后，得益于早幾年打下的基礎(chǔ)，NXP近了發(fā)展高速道。從2010年8月1日開(kāi)盤的13美元，NXP的股價(jià)也一路狂奔。到2015年5月24日，NXP的股價(jià)跑上了迄今為止的最高峰，當(dāng)天收盤價(jià)是112.25美元。市值較剛上市的時(shí)候翻了差不多十倍。這一切的一切都得益于NXP的產(chǎn)品布局。
NXP的股價(jià)走勢(shì)（2010到現(xiàn)在）
在收入方面，NXP也節(jié)節(jié)高升，尤其是過(guò)去兩年，更是比之前幾年有了更大的攀升。
NXP最近幾年的營(yíng)收（單位：百萬(wàn)美元）
尤其是在2014年，創(chuàng)造了最近幾年最大的增幅。在NXP當(dāng)年的年報(bào)中，他們提到，他們主要靠?jī)蓷l重要的產(chǎn)品線掙錢：一個(gè)是前面提到的高性能混合信號(hào)（HPMS）產(chǎn)品；另一部分是標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品服務(wù)（今年賣給了中國(guó)的建廣資本）。其中HPMS產(chǎn)品的營(yíng)收占了當(dāng)年NXP總營(yíng)收的77%（2015年上升到79%），是NXP的絕對(duì)營(yíng)收擔(dān)當(dāng)。
NXP還在那一年將HPMS的產(chǎn)品線調(diào)整為汽車電子、安全I(xiàn)D解決方案 、安全連接設(shè)備和安全接口與電源。
我們?cè)谇懊嬉蔡徇^(guò)，這些產(chǎn)品面向的市場(chǎng)的火熱，讓NXP飛速發(fā)展。
從2015年的財(cái)報(bào)中，我們可以看出，NXP在汽車電子半導(dǎo)體市場(chǎng)位列全球第一；車內(nèi)網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)占有率全球第一；無(wú)鑰匙和防盜系統(tǒng)方面市場(chǎng)排行市場(chǎng)第一；車內(nèi)廣播市場(chǎng)第一；汽車MCU和音頻放大器都是全球第二。
汽車電子相關(guān)業(yè)務(wù)得益于當(dāng)年年初斥資118億美元并購(gòu)飛思卡爾，至此NXP就把汽車電子的市場(chǎng)穩(wěn)固了下來(lái)，并且在市場(chǎng)占有率上超過(guò)英飛凌和瑞薩，成立當(dāng)之無(wú)愧的NO.1。
另外在電子護(hù)照、廣泛的MCU產(chǎn)品線、NFC、RF Power和通信處理器等領(lǐng)域，NXP都是行業(yè)的領(lǐng)頭羊。
NXP 2015年的的營(yíng)收分布
為了更專注掙錢其業(yè)務(wù)，NXP先后把其RF Power業(yè)務(wù)和標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)賣給了北京建廣資本，不但完成了“瘦身”，還做好了新的資產(chǎn)配置。從某種程度上說(shuō)，這是為被高通收購(gòu)做好了準(zhǔn)備。
情歸高通
高通、NXP、470億美元，這是今年十月最震撼的關(guān)鍵字。
當(dāng)高通宣布以470億美元買下NXP的時(shí)候，整個(gè)業(yè)界都震驚了，不但因?yàn)檫@是半導(dǎo)體業(yè)界迄今為止最大的交易，而是大家對(duì)NXP賣盤的震撼，還有對(duì)高通大手筆的驚訝。里面的一些原因和可能結(jié)果，在過(guò)去兩個(gè)月相信大家都已經(jīng)看了不少的評(píng)價(jià)。但我還想說(shuō)一下，這兩者的結(jié)合是一個(gè)對(duì)高通來(lái)說(shuō)是一個(gè)明智的選擇。
前面已經(jīng)提到，高通所專注的移動(dòng)設(shè)備市場(chǎng)，現(xiàn)在現(xiàn)在增速正在放緩，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的高通需要向其他領(lǐng)域進(jìn)攻，例如汽車電子。雖然高通針對(duì)汽車市場(chǎng)推出了820A等產(chǎn)品，但大家都知道汽車電子產(chǎn)品需要高標(biāo)準(zhǔn)，滿足不同個(gè)驗(yàn)證，同時(shí)在和Tir1廠商或者車廠合作的過(guò)程中，需要長(zhǎng)期的導(dǎo)入過(guò)程，作為新入局者的高通，市場(chǎng)表現(xiàn)一般也算是比較正常。
根據(jù)市場(chǎng)的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，汽車電子占高通營(yíng)收的份額連2%的份額都不到。在英特爾等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都在入局汽車的時(shí)候，高通也就按捺不住走收購(gòu)這樣的“捷徑”。
另外，物聯(lián)網(wǎng)也是這單交易成形另一個(gè)因素。
在收購(gòu)飛思卡爾之后，NXP不但在在半導(dǎo)體的下一波戰(zhàn)場(chǎng)——物聯(lián)網(wǎng)上面，飛思卡爾也給NXP帶來(lái)了豐富的產(chǎn)品線組合。讓其一躍成為最有競(jìng)爭(zhēng)力的公司，但即將這樣，NXP還是欠缺蜂窩和RF相關(guān)技術(shù)，這對(duì)于打造完整的物聯(lián)網(wǎng)解決方案，是有所欠缺的。但這次投奔高通名下之下，剛好就互補(bǔ)了。
對(duì)這單交易的未來(lái)， 在一片叫好中，我們也聽(tīng)到了幾個(gè)不同的觀點(diǎn)。
首先是公司文化方面，有分析師指出，因?yàn)镹XP是一個(gè)傳統(tǒng)的歐洲公司，而高通是一個(gè)典型的美國(guó)公司，在工作和處事方式上面應(yīng)該有不同的看法，這可能會(huì)成為其整合的障礙。
其次，高通是一個(gè)無(wú)晶圓廠，NXP是一個(gè)IDM，未來(lái)兩者的整合，也會(huì)給新高通帶來(lái)挑戰(zhàn)。
但NXP方面認(rèn)為整合不是問(wèn)題，讓我們靜觀其變。
寫在最后
這些年來(lái)，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)風(fēng)云突變，原因首先是半導(dǎo)體已經(jīng)邁入了成熟期，利潤(rùn)已經(jīng)被壓到很低了，再者隨著工藝水平的推進(jìn)和競(jìng)爭(zhēng)的家居，投入成本也日益增加。半導(dǎo)體公司為了降低風(fēng)險(xiǎn)，唯有通過(guò)抱團(tuán)取暖；
其次是半導(dǎo)體市場(chǎng)變化太快了，令一些半導(dǎo)體廠商始料未及。例如早兩年還熱火朝天的移動(dòng)終端市場(chǎng)，突然就增長(zhǎng)緩慢，這給很多半導(dǎo)體廠商帶來(lái)了強(qiáng)大的挑戰(zhàn)。于是他們只能通過(guò)兼并來(lái)補(bǔ)充，，持競(jìng)爭(zhēng)力；
第三，迅速崛起的中國(guó)半導(dǎo)體的威脅。這兩年對(duì)國(guó)際半導(dǎo)體最直接威脅的應(yīng)該就是崛起的中國(guó)半導(dǎo)體。通過(guò)瘋狂的并購(gòu)、發(fā)展和政府扶持，中國(guó)半導(dǎo)體在這兩年飛速發(fā)展，一步步侵蝕國(guó)際知名半導(dǎo)體廠商的市場(chǎng)，面對(duì)這種情況，他們也只好選擇并購(gòu)的結(jié)局。
我們肯定的是高通收購(gòu)NXP是一個(gè)大交易，但我們不能夠肯定未來(lái)是否會(huì)有更多其他的交易。但我們可以知道半導(dǎo)體市場(chǎng)的“動(dòng)蕩”仍然沒(méi)結(jié)束，至于下一個(gè)是誰(shuí)，我們不能確定而已。
但這樣的并購(gòu)，也帶來(lái)了另一個(gè)問(wèn)題，那就是強(qiáng)者越強(qiáng)。
IC Insights的報(bào)告顯示，今年全球前十半導(dǎo)體廠商的市場(chǎng)占有率高達(dá)56%，較之十年前提升了11%，光是Intel、Samsung、Qualcomm、Broadcomm、Hynix幾家的市場(chǎng)份額，就已經(jīng)超過(guò)了41%，寡頭現(xiàn)象已經(jīng)非常明顯。
如果將這個(gè)統(tǒng)計(jì)放寬到全球前25大半導(dǎo)體，那么這個(gè)榜單的市場(chǎng)占有率將高達(dá)75%。
這樣一個(gè)市場(chǎng)，對(duì)于新入者，尤其是正在崛起的中國(guó)半導(dǎo)體來(lái)說(shuō)，是一個(gè)巨大挑戰(zhàn)。在這個(gè)艱難時(shí)刻，技術(shù)創(chuàng)新變得尤其重要。
工商網(wǎng)監(jiān)
評(píng)論