張汝京出走中芯國(guó)際之謎：長(zhǎng)期盲目擴(kuò)張所致

張汝京出走中芯國(guó)際之謎：長(zhǎng)期盲目擴(kuò)張所致

11月13日，帶著上海今冬第一場(chǎng)強(qiáng)降溫的寒意，表情凝重的張汝京走進(jìn)了浦東新區(qū)的一個(gè)茶館。處于“風(fēng)暴”中心的他看起來(lái)比以往更加蒼老。在與記者長(zhǎng)達(dá)4個(gè)小時(shí)的交談中，這位61歲的老人在談及中芯國(guó)際的創(chuàng)業(yè)歷程時(shí)仍然動(dòng)情。他強(qiáng)調(diào)，離職是自己的選擇，他對(duì)董事會(huì)沒(méi)有任何怨恨。
　　
　　談及與臺(tái)積電這場(chǎng)曠日持久的官司，張汝京用“筋疲力盡”來(lái)形容。事實(shí)上，這起官司本來(lái)會(huì)有一個(gè)不同結(jié)局，至少在宣判六周前，局勢(shì)仍在張汝京掌控內(nèi)。
　　
　　“我一直主張和解，這對(duì)雙方都有利。當(dāng)時(shí)跟臺(tái)積電已經(jīng)初步達(dá)成協(xié)議，談好的條件對(duì)中芯國(guó)際遠(yuǎn)比現(xiàn)在好得多?！睆埲昃┱f(shuō)。
　　
　　然而，因?yàn)殡p方律師始終無(wú)法在細(xì)節(jié)條款上達(dá)成一致，中芯國(guó)際的代理律師認(rèn)為，己方證據(jù)充分勝算把握很大，所以堅(jiān)持要打到最后。正是這個(gè)堅(jiān)持，讓中芯國(guó)際受到重創(chuàng)。
　　
　　律師誤判
　　
　　2009年11月3日，美國(guó)加州阿拉米達(dá)縣地方高等法院判定中芯國(guó)際竊取并使用臺(tái)積電商業(yè)機(jī)密。
　　
　　根據(jù)美國(guó)法院在CVN(courtroom view network)網(wǎng)絡(luò)上提供的庭審錄像片段，雙方代理律師在法庭上進(jìn)行了激辯。臺(tái)積電代理律師指責(zé)中芯國(guó)際違反了2005年1月雙方簽署的和解協(xié)議。根據(jù)該協(xié)議，中芯國(guó)際需將0.13微米或更先進(jìn)的技術(shù)資料交由第三方托管并不得使用，然而實(shí)際運(yùn)營(yíng)中，中芯國(guó)際繼續(xù)侵犯臺(tái)積電相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)。臺(tái)積電要求申請(qǐng)10億美元的損害賠償。
　　
　　對(duì)此中芯國(guó)際方面反駁說(shuō)，公司一直積極履行協(xié)議。但臺(tái)積電在協(xié)議臨近2年之際在沒(méi)有通知中芯國(guó)際的前提下突然再次發(fā)起訴訟，其目的是為實(shí)現(xiàn)不公平競(jìng)爭(zhēng)目的。另外，公司還指控臺(tái)積電法務(wù)長(zhǎng)有偽造文書(shū)資料嫌疑。
　　
　　“每天的審訊都有法庭記錄，如果把這個(gè)法庭記錄拿過(guò)來(lái)看一下，就發(fā)現(xiàn)這個(gè)事情打到最后一天至少是平分秋色?！睆埲昃┱f(shuō)，律師誤判了形勢(shì)。目前美國(guó)的政治氣氛對(duì)中芯國(guó)際很不利，中美貿(mào)易爭(zhēng)議一直不斷，美國(guó)到處找碴。加上加州失業(yè)率超過(guò)10%，很多美國(guó)人認(rèn)為那都是中國(guó)造成的，氣就順著發(fā)出來(lái)。
　　
　　官司敗訴消息傳出，中芯國(guó)際股價(jià)應(yīng)聲大跌。11月7日，中芯國(guó)際董事長(zhǎng)江上舟、張汝京以及律師團(tuán)主要成員緊急飛往香港，與臺(tái)積電負(fù)責(zé)此事的二號(hào)人物、副董事長(zhǎng)曾繁誠(chéng)再次進(jìn)行談判。一番激辯之后，當(dāng)晚6時(shí)，臺(tái)積電與中芯國(guó)際正式達(dá)成和解協(xié)議：賠償2億美元現(xiàn)金外加10%股權(quán)。這個(gè)協(xié)議，也是中芯國(guó)際11月10日公布的最后版本。在律師建議下，張汝京當(dāng)日遞交了辭呈。這個(gè)消息與和解協(xié)議在同一天傳遍了整個(gè)半導(dǎo)體業(yè)。
　　
　　事實(shí)上，11月3日的判決針對(duì)的是臺(tái)積電對(duì)中芯國(guó)際2006年提起的訴訟。自2003年首次對(duì)中芯國(guó)際提起訴訟以來(lái)，一年中臺(tái)積電分別向美國(guó)加州法院、美國(guó)貿(mào)易委員會(huì)以及中國(guó)***新竹法院3次起訴中芯國(guó)際。雙方在2005年達(dá)成和解后，2006年臺(tái)積電再次提出了控訴。
　　
　　針對(duì)這次訴訟，中芯國(guó)際進(jìn)行了反擊，在美國(guó)同一法院和北京高等人民法院反訴臺(tái)積電。張汝京說(shuō)，美國(guó)法院針對(duì)反訴案件的審理，將于2010年春天開(kāi)庭。在他看來(lái)，這個(gè)官司證據(jù)確鑿，中芯國(guó)際打贏的幾率非常大。只是，在11月3日判決結(jié)果太重，無(wú)論是董事會(huì)還是投資者，都不可能給他更多時(shí)間。
　　
　　“別人要下一百步棋，但Morris(張忠謀)一步棋就到位了！”對(duì)于訴訟結(jié)果，富士康創(chuàng)始人郭臺(tái)銘在群創(chuàng)與奇美電的合并記者會(huì)中，針對(duì)***兩兆產(chǎn)業(yè)的大陸布局如此評(píng)價(jià)。

　技術(shù)之累
　　
　　“我們確實(shí)犯了錯(cuò)誤。”張汝京說(shuō)，當(dāng)初從臺(tái)積電招聘的工程師習(xí)慣了臺(tái)積電生產(chǎn)線的操作方式，因此來(lái)到中芯國(guó)際之后照搬了對(duì)手的菜單，侵犯了對(duì)方的權(quán)益。但是，自從2005年達(dá)成和解就遵照約定不再使用對(duì)方的技術(shù)。在這個(gè)過(guò)程中，中芯國(guó)際一直在努力建造自己的IP體系，從引入技術(shù)伙伴到自主研發(fā)做了大量工作?！斑^(guò)程遠(yuǎn)比想象中艱難?！?br>　　
　　事實(shí)上，對(duì)于臺(tái)積電為何一直在技術(shù)侵權(quán)的問(wèn)題上抓著中芯國(guó)際不放，業(yè)界也有多種說(shuō)法。一種較為普遍的觀點(diǎn)是，臺(tái)積電為保持市場(chǎng)地位利用專利打壓對(duì)手，因?yàn)?a href="http://www.wenjunhu.com/v/tag/207/" target="_blank">芯片制造技術(shù)的前期研發(fā)成本巨大，要想保持領(lǐng)先必須投入巨額資金。一旦專利被盜用，對(duì)專利發(fā)明者來(lái)說(shuō)非常被動(dòng)。
　　
　　1999年，張汝京決定離開(kāi)***到大陸發(fā)展事業(yè)時(shí)，他發(fā)現(xiàn)，大陸半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)無(wú)論是在技術(shù)還是產(chǎn)業(yè)規(guī)模上都遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于世界平均水平，“至少差20年”。當(dāng)時(shí)，經(jīng)過(guò)“908”、“909”工程的發(fā)展，國(guó)內(nèi)已經(jīng)具有華虹NEC、首鋼NEC等幾家芯片企業(yè)，這些企業(yè)無(wú)一例外沿襲了集芯片設(shè)計(jì)、制造于一體的全球芯片業(yè)主流商業(yè)模式——IDM。但是，與英特爾這類大型芯片制造商相比，中國(guó)的芯片企業(yè)規(guī)模小、工藝落后、運(yùn)營(yíng)效率也很低。
　　
　　“在IDM領(lǐng)域，中國(guó)與世界的技術(shù)水平差距太大，短期內(nèi)不容易趕上。所以最后我們選擇做Foundry。因?yàn)樗姆?wù)面更廣，成功的可能性更大。”張說(shuō)。
　　
　　所謂“Foundry模式”，就是將芯片設(shè)計(jì)和制造分離，只專注于制造。這一模式最早由臺(tái)積電創(chuàng)始人張忠謀建立。由于更加專業(yè)化且具成本優(yōu)勢(shì)，臺(tái)積電迅速發(fā)展成為全球最大的芯片代工企業(yè)。2000年，當(dāng)中芯國(guó)際成立之時(shí)，中國(guó)也已經(jīng)陸續(xù)出現(xiàn)了80多家專業(yè)設(shè)計(jì)公司。張汝京認(rèn)為，根據(jù)全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，大陸專業(yè)設(shè)計(jì)公司必然會(huì)越來(lái)越發(fā)展壯大，這些未來(lái)都將成為中芯國(guó)際的客戶，市場(chǎng)潛力巨大。
　　
　　然而，作為中國(guó)大陸第一家專業(yè)芯片代工廠，當(dāng)中芯國(guó)際在上海浦東張江打下第一個(gè)樁時(shí)，環(huán)顧整個(gè)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)，張汝京犯了難。當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)既沒(méi)有成型的專業(yè)半導(dǎo)體制造設(shè)備，也缺乏必要的先進(jìn)制造業(yè)人才。更為關(guān)鍵的是，作為西方國(guó)家眼中的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，有關(guān)于半導(dǎo)體的一切技術(shù)、設(shè)備都受到了嚴(yán)格的輸出限制。
　　
　　“當(dāng)時(shí)最先進(jìn)的技術(shù)是0.35-0.25微米技術(shù)，0.13微米技術(shù)剛開(kāi)始量產(chǎn)。國(guó)內(nèi)華虹NEC只能做0.5微米，落后四個(gè)技術(shù)世代?！睆堈f(shuō)，因?yàn)闅W洲的存儲(chǔ)技術(shù)不受輸出限制，所以董事會(huì)決定，放棄主流的邏輯產(chǎn)品，先從做存儲(chǔ)產(chǎn)品開(kāi)始。
　　
　　對(duì)中芯國(guó)際而言，此舉的好處顯而易見(jiàn)。首先，因?yàn)椴皇芟拗?，技術(shù)引進(jìn)變得容易，有了存儲(chǔ)產(chǎn)品的技術(shù)基礎(chǔ)，再去開(kāi)發(fā)邏輯工藝?yán)щy會(huì)小得多。另一方面，存儲(chǔ)芯片生產(chǎn)的工藝流程不像邏輯那么困難，但是生產(chǎn)的紀(jì)律和訓(xùn)練要求非常嚴(yán)格，用來(lái)訓(xùn)練人才非常合適。
　　
　　為了解決技術(shù)問(wèn)題，張汝京找到日本東芝，引進(jìn)了0.21微米存儲(chǔ)技術(shù)。隨后又與富士通合作把技術(shù)水平提升到0.16微米和0.13微米。在達(dá)到0.13微米技術(shù)水平后，張汝京又開(kāi)始與歐洲微電子研究所進(jìn)行技術(shù)合作。
　　
　　在這個(gè)過(guò)程中，中芯國(guó)際不斷受到了來(lái)自美國(guó)的壓力。2001年，中芯國(guó)際向美國(guó)應(yīng)用材料公司購(gòu)買(mǎi)雙電子束系統(tǒng)，突然遭遇布什政府凍結(jié)產(chǎn)品出口許可，使得張汝京不得不掉頭向瑞典企業(yè)求救。2005年，中芯國(guó)際向美國(guó)國(guó)家出口銀行申請(qǐng)7.69億美元貸款，用以購(gòu)買(mǎi)美國(guó)應(yīng)用材料的設(shè)備，卻被美國(guó)美光公司從中阻攔，理由是“美國(guó)政府不能用納稅人的錢(qián)幫助對(duì)手”。
　　
　　“即使在落后的情況下，我們也不想放棄。2007年的時(shí)候美國(guó)在0.18微米的出口許可上拖了很久，0.13的更困難。更先進(jìn)技術(shù)的65納米我們也是晚了兩年才開(kāi)始做。所以，當(dāng)IBM決定在45納米領(lǐng)域跟我們合作的時(shí)候，宣布當(dāng)天我就讓人拼命把資料送來(lái)。雖然有一個(gè)人那么高，但是我命令他們?nèi)找冠s工也要送，就怕他們反悔?！?br>　　
　　從存儲(chǔ)產(chǎn)品切入的策略幫助中芯國(guó)際完成了初步的知識(shí)產(chǎn)權(quán)以及技術(shù)積累，不過(guò)，2007年當(dāng)存儲(chǔ)器芯片價(jià)格大幅跳水至崩盤(pán)時(shí)，中芯國(guó)際卻陷入了另一個(gè)泥潭——虧損。對(duì)于一直以來(lái)因?yàn)榫揞~的設(shè)備折舊處于虧損的中芯國(guó)際，由產(chǎn)品價(jià)格巨幅下跌帶來(lái)的損失有如雪上加霜。
　　
　　面對(duì)資本壓力，2008年，張汝京最終決定退出存儲(chǔ)器產(chǎn)品市場(chǎng)?！爱?dāng)時(shí)很多人都責(zé)怪我，認(rèn)為我們不應(yīng)該要做存儲(chǔ)器，因?yàn)檫@個(gè)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)很大。但是在當(dāng)初沒(méi)有任何基礎(chǔ)的情況下，這是沒(méi)有辦法的選擇，我們必須做下去?！?

　擴(kuò)張之惑
　　
　　張汝京離職后，有業(yè)內(nèi)人士評(píng)論說(shuō)，中芯國(guó)際長(zhǎng)期盲目擴(kuò)張?jiān)斐傻挠芰η芳眩嵌聲?huì)撤換張汝京的重要原因。同樣因?yàn)檫^(guò)度擴(kuò)張，中芯國(guó)際分散了精力，不能集中重點(diǎn)資源在研發(fā)上進(jìn)行突破，無(wú)法形成核心競(jìng)爭(zhēng)力，才會(huì)落至今天的境地。
　　
　　所謂“盲目擴(kuò)張”，是指中芯國(guó)際在各個(gè)地方政府的投資。2000年中芯國(guó)際在上海成立時(shí)，僅有3條8英寸生產(chǎn)線。隨后幾年中，中芯國(guó)際陸續(xù)通過(guò)收購(gòu)、與地方政府合資、融資租賃以及代管等方式，分別在北京、天津、武漢、成都以及深圳設(shè)立了生產(chǎn)線，內(nèi)容不僅涉及芯片代工本身，還包括下游封裝測(cè)試以及芯載彩色濾光鏡頭等其他領(lǐng)域，規(guī)模異常之大。
　　
　　對(duì)于這種擴(kuò)張，中芯國(guó)際內(nèi)部將其稱之為“菱形布局”。2008年，當(dāng)中芯國(guó)際與深圳市政府達(dá)成合作分別建立，張汝京首次對(duì)外宣布完成了菱形布局的時(shí)候，外界質(zhì)疑聲空前高漲。不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，興建芯片代工廠耗資巨大(如一條12英寸生產(chǎn)線約耗資15億美金，還不算后期運(yùn)營(yíng)費(fèi)用)，如果沒(méi)有足夠的客戶以及良好的管理，一旦啟動(dòng)，將導(dǎo)致巨額虧損。
　　
　　張汝京解釋說(shuō)，半導(dǎo)體制造講究的是規(guī)模經(jīng)濟(jì)。一條生產(chǎn)線和5條生產(chǎn)線帶來(lái)的成本效應(yīng)顯然不同。菱形布局是個(gè)戰(zhàn)略布局，一個(gè)重要理由是靠近客戶，無(wú)論是武漢、成都還是北京、深圳，都是靠近中國(guó)芯片設(shè)計(jì)公司就近的地方。另一方面也是配合政府的政策。
　　
　　事實(shí)上，作為國(guó)家重點(diǎn)鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，從2003年開(kāi)始，由于投資金額大且具有產(chǎn)業(yè)升級(jí)概念，各地政府都開(kāi)始致力于引進(jìn)芯片制造業(yè)。除了給出優(yōu)惠的土地、人才、稅收政策，不少地方政府還愿意拿出“真金白銀”，促成了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資的高潮。
　　
　　“Richard(張汝京)認(rèn)為是個(gè)機(jī)會(huì)。比如武漢工廠，前期投資全部由政府代付，委托中芯國(guó)際經(jīng)營(yíng)，時(shí)機(jī)成熟時(shí)再進(jìn)行回購(gòu)。這樣上市公司就減輕了很多債務(wù)壓力，同時(shí)又獲得了產(chǎn)能。”中芯國(guó)際一位內(nèi)部人士評(píng)價(jià)說(shuō)，不過(guò)這也讓Richard后來(lái)陷入兩難。比如說(shuō)做12英寸，我們?cè)诒本┩读?，上海是大本營(yíng)，你不能不投吧，不投領(lǐng)導(dǎo)不高興。但是投了壓力太大，后來(lái)索性就是做研發(fā)。
　　
　　事實(shí)證明，規(guī)模擴(kuò)張帶來(lái)的不確定性給中芯國(guó)際以及張汝京本人帶來(lái)巨大壓力。除了上海以及天津工廠在盈利，中芯國(guó)際其他幾個(gè)地方工廠發(fā)展都不盡如人意。
　　
　　最為典型的當(dāng)屬成都和武漢工廠。2007年成都8英寸生產(chǎn)線投產(chǎn)不久，存儲(chǔ)芯片產(chǎn)品價(jià)格就開(kāi)始崩盤(pán)。價(jià)格崩盤(pán)使得芯片售價(jià)低于成本價(jià)，工廠立即陷入虧損。在公司決定調(diào)頭生產(chǎn)邏輯產(chǎn)品后，技術(shù)出口許可又需要等待美國(guó)政府批準(zhǔn)。緊接著，汶川大地震爆發(fā)，徹底打亂了生產(chǎn)節(jié)奏，工廠在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)接不到客戶訂單。
　　
　　武漢12英寸工廠——武漢新芯情況同樣不容樂(lè)觀。為了填充這個(gè)廠的產(chǎn)能，張汝京一直努力引進(jìn)由英特爾公司拆分出來(lái)的恒憶半導(dǎo)體作為主要客戶，不過(guò)對(duì)方卻一直猶豫不決。2007年10月，武漢新芯終于與AMD和富士通的合資企業(yè)——飛索半導(dǎo)體簽署協(xié)議。這項(xiàng)合作不但獲得了飛索65納米技術(shù)的授權(quán)，還填充了武漢工廠的產(chǎn)能，一度被外界看好。然而，2008年金融危機(jī)的爆發(fā)使得飛索自身難保。在申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)后雙方的協(xié)議最終也被束之高閣。
　　
　　“我自己有一個(gè)情結(jié)，從一開(kāi)始創(chuàng)立中芯國(guó)際開(kāi)始就有。那就是要打造一個(gè)我們本土的產(chǎn)業(yè)鏈。這方面我認(rèn)為中芯國(guó)際應(yīng)該承擔(dān)責(zé)任?！睆埲昃┱f(shuō)，所以無(wú)論是菱形布局還是向下游延伸做垂直產(chǎn)業(yè)整合，都是圍繞這個(gè)想法。最后結(jié)果不好，只能說(shuō)一切都是天意。

復(fù)雜的股權(quán)
　　
　　從某種程度上看，正是張汝京“打造產(chǎn)業(yè)鏈”和“做大做強(qiáng)”的情結(jié)導(dǎo)致了他的最終離開(kāi)。因?yàn)檫@種戰(zhàn)略是以巨大的資金壓力和運(yùn)營(yíng)成本為代價(jià)。而作為中芯國(guó)際的重要投資人——上市公司的諸多海外投資者，顯然不能忍受中芯國(guó)際長(zhǎng)期的虧損以及股價(jià)低迷。畢竟投資者考慮的是如何盡快退出，而非產(chǎn)業(yè)或者更高層面的訴求。
　　
　　另一方面，沒(méi)能擁有對(duì)企業(yè)的絕對(duì)控制權(quán)(張汝京個(gè)人持股數(shù)不足1%)也加大了董事會(huì)隨時(shí)對(duì)其進(jìn)行更換的可能性。
　　
　　在控制權(quán)問(wèn)題上，中芯國(guó)際的最大股東——擁有國(guó)資背景的大唐控股和上海本地國(guó)企上海實(shí)業(yè)顯然也無(wú)法為張本人提供更多支持。大唐控股2008年11月方進(jìn)入董事會(huì)，對(duì)中芯國(guó)際的投資屬于戰(zhàn)略性投資，極少插足中芯國(guó)際的實(shí)際運(yùn)營(yíng)。另一大股東上海實(shí)業(yè)雖然是最早投資人，但這筆投資一定的特殊背景。近年來(lái)，上海實(shí)業(yè)專注于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，逐步淡出非營(yíng)利產(chǎn)業(yè)，曾先后多次減持中芯國(guó)際股票。
　　
　　這種股權(quán)構(gòu)成，與中芯國(guó)際成立時(shí)的特殊情況有關(guān)?！?997年我在德州儀器工作滿20年，當(dāng)時(shí)正準(zhǔn)備申請(qǐng)?zhí)嵩缤诵?，結(jié)果中國(guó)的政府官員找到我，希望回來(lái)幫助半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展。”張說(shuō)，當(dāng)時(shí)海外資金對(duì)這個(gè)市場(chǎng)非?？春?，所以海外華人、國(guó)外VC、國(guó)內(nèi)政府一起湊錢(qián)成立了中芯國(guó)際。前后一共募集了14億美元，再加上銀行貸款4.5億美金，共計(jì)18億美金在上海建立了三條生產(chǎn)線。
　　
　　由于股東背景差異巨大，各方的根本利益不同，中芯國(guó)際在后期戰(zhàn)略制定、融資等問(wèn)題上遇到了強(qiáng)烈分歧，這讓夾雜在其中的張汝京左右為難。
　　
　　這點(diǎn)在中芯國(guó)際最近一次的融資過(guò)程中體現(xiàn)尤為突出。2008年存儲(chǔ)芯片價(jià)格崩盤(pán)、中芯國(guó)際急需資本之際，包括黑石、TPG等5家國(guó)際知名私募基金找到張汝京，愿以優(yōu)厚價(jià)格收購(gòu)中芯國(guó)際股權(quán)。這5家企業(yè)提出的方案不盡相同，從收購(gòu)20%、35%、50%乃至全部股權(quán)都有。
　　
　　“2006年開(kāi)始私募基金業(yè)者爭(zhēng)相收購(gòu)待價(jià)而沽的半導(dǎo)體企業(yè)，典型的交易就是飛思卡爾收購(gòu)案?！睆埲昃┱f(shuō)，私募有很靈活的操作方式，給的價(jià)格也很優(yōu)惠。一旦被他們控制主導(dǎo)權(quán)，多半是分拆出售，作為股東也許能夠很快套現(xiàn)，但問(wèn)題是中國(guó)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)整體就亂了。
　　
　　基于這種形勢(shì)，張汝京向有關(guān)政府部門(mén)進(jìn)行了咨詢。政府表示如果有機(jī)會(huì)也愿意投資，并推薦大唐、華潤(rùn)以及CEC三家央企進(jìn)入。股權(quán)賣給海外私募基金還是賣給國(guó)內(nèi)央企，在董事會(huì)內(nèi)部產(chǎn)生了很大爭(zhēng)論。
　　
　　最終決定將目標(biāo)選定國(guó)內(nèi)央企。幾輪談判之后，CEC因?yàn)槠煜律a(chǎn)部分軍用產(chǎn)品而被海外投資者強(qiáng)烈質(zhì)疑而出局。華潤(rùn)則因?yàn)橐髮⒅行緡?guó)際更名而被董事會(huì)否定。最后僅有大唐控股一家企業(yè)入圍。
　　
　　因?yàn)閲?guó)企的審批流程復(fù)雜，從開(kāi)始談判到最終決定投資，整個(gè)融資過(guò)程歷經(jīng)10個(gè)多月。而在這10個(gè)多月中，因?yàn)檎w經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的走弱，中芯國(guó)際的股價(jià)從1.4美金跌至3毛6，最終大唐控股以1.76億美金獲得了中芯國(guó)際16.6%股份，成為最大股東。
　　
　　但是，與當(dāng)時(shí)中芯國(guó)際3億美金的資金缺口以及張汝京當(dāng)初預(yù)計(jì)的融資額度相比，這筆注資顯然無(wú)法從根本上解決中芯的資金問(wèn)題。而融資的大幅縮水也成為海外投資者日后抨擊張汝京的又一理由。
　　
　　“外界對(duì)于中芯國(guó)際有很多不了解?！敝行緡?guó)際上述內(nèi)部人士說(shuō)，在很多人眼中，作為大陸半導(dǎo)體的標(biāo)桿，中芯國(guó)際及張汝京本人理應(yīng)得到政府的大力支持。但因?yàn)樗?cè)地在開(kāi)曼群島，屬于外資性質(zhì)，所以中芯國(guó)際是國(guó)內(nèi)唯一一家不享受國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠政策的芯片制造企業(yè)。而在地方上，最近幾年上海市政府忙于華虹NEC和宏力半導(dǎo)體的整合，也無(wú)法對(duì)中芯國(guó)際進(jìn)行資助和投入。
　　
　　張汝京說(shuō)，中芯國(guó)際的創(chuàng)業(yè)歷程讓他感悟良多。如果總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，那就是“企業(yè)不要輕易上市”，其次，學(xué)會(huì)官員的思維方式，懂得如何與政府打交道。第三，技術(shù)類企業(yè)應(yīng)該謹(jǐn)防過(guò)于關(guān)注與技術(shù)和運(yùn)營(yíng)本身，忽視行政部門(mén)的支持作用比如法務(wù)部門(mén)，要加強(qiáng)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)意識(shí)。