三大運營商5G投資將會大幅增長周期拉長未來可期

5G無疑是當(dāng)前最炙手可熱的關(guān)鍵詞，我說的不僅僅是在通信行業(yè)，而是全世界都在關(guān)注。從產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，到數(shù)字化轉(zhuǎn)型的各個行業(yè)，乃至各國政府，都把5G的重要性提高到了前所未有的高度。

Anyway，通信運營商一直是5G產(chǎn)業(yè)尤其是5G網(wǎng)絡(luò)投資的主角。說白了，產(chǎn)業(yè)鏈大部分環(huán)節(jié)都還要依賴運營商吃飯，而大T們的一舉一動都影響著整個行業(yè)的發(fā)展。

而在5G如火如荼的同時，三大運營商卻都釋放出在5G上將謹(jǐn)慎投資的信號。按照各自披露的信息，中國聯(lián)通將會投入60-80億元，中國電信將會投入90億元，中國移動雖未給出明確指引，但預(yù)估投資額最多也就在200億左右。即便按照最高額計算，也不會超過400億。

三大T的5G投資集體保持謹(jǐn)慎

中國聯(lián)通預(yù)計2019年資本開支將達(dá)580億元，其中包括5G投資60-80億元。對此，中國聯(lián)通董事長兼首席執(zhí)行官王曉初指出：5G需要大投資，但亦要“捂緊口袋”，謹(jǐn)慎及逐步擴展業(yè)務(wù)。5G發(fā)展剛起步，仍處于技術(shù)試驗階段，5G產(chǎn)業(yè)鏈需時發(fā)展成熟，未是時候大規(guī)模投資，明年再作決定。對于5G投資應(yīng)該更謹(jǐn)慎，雖然規(guī)模重要，但更會注重回報。

中國電信今年資本開支為780億元人民幣，較去年實際開支749.4億元增加4%，其中約有90億元會用于5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，略高于中國聯(lián)通的5G開支預(yù)算60-80億元，不過也沒差多少。對此，中國電信代理董事長、總裁兼首席運營官柯瑞文表示：“今年中國電信用于5G發(fā)展的資本開支為90億元人民幣，用作擴大規(guī)模試驗。中國電信主要以獨立組網(wǎng)（SA）發(fā)展5G，實際投資計劃會因應(yīng)獨立組網(wǎng)及非獨立組網(wǎng)（NSA）的試驗結(jié)果、技術(shù)成熟度、5G牌照發(fā)牌時間及市場競爭等而有所調(diào)整，以及決定何時商用?！?/p>

而作為全球體量最大的移動通信運營商，中國移動甚至都沒有明確今年5G投資金額。中國移動表示今年資本開支預(yù)算當(dāng)前為1499億元，當(dāng)中包含少量5G試驗網(wǎng)的投資，接下來會與產(chǎn)業(yè)鏈、研發(fā)機構(gòu)等探討5G技術(shù)成熟情況，初步預(yù)期投入3－5萬個基站。中國移動5G發(fā)展目標(biāo)是在總體基站及規(guī)模均保持在行業(yè)領(lǐng)先，但具體涉及金額則要視乎設(shè)備成熟度等再作測算，下一步公司將在部分城市推試商用，預(yù)計投入規(guī)模及投資將有所增加，但預(yù)計投資規(guī)模不會高于去年。也就是說，即便增加也不會超過172億元（2018年資本開支為1671億）。

對此，中國移動董事長楊杰表示：“之所以不給予明確的5G資本開支額，主因5G發(fā)牌未有時間表，故難以明確投資額。計劃明年5G作規(guī)模商用，相信明、后年才是5G投資的高峰期?！?/p>

那些亟待解決的問題

從三大運營商的集體表態(tài)來看，不僅聯(lián)通、電信對于5G投資比較理性，就連一向財大氣粗的中國移動都非常謹(jǐn)慎。筆者認(rèn)為，這主要有以下三方面原因：

1.標(biāo)準(zhǔn)還需完善

雖然早在2017年12月NSA（非獨立組網(wǎng)）核心標(biāo)準(zhǔn)早已凍結(jié)，隨后2018年6月獨立組網(wǎng)（SA）標(biāo)準(zhǔn)功能凍結(jié)，5G已經(jīng)完成第一階段全功能標(biāo)準(zhǔn)化工作，進(jìn)入了產(chǎn)業(yè)全面沖刺新階段。

但是，去年底3GPP又宣布原計劃于2018年12月凍結(jié)的R15 Late Drop版本將推遲到2019年3月，對此業(yè)界也有人擔(dān)心這是否會影響5G標(biāo)準(zhǔn)化和商用進(jìn)程。而有望將5G帶入URLLC（超高可靠超低時延通信）、mMTC（大規(guī)模物聯(lián)網(wǎng)）場景的R16標(biāo)準(zhǔn)預(yù)計要到2020年3月才能凍結(jié)，其中不僅涉及通信行業(yè)，還涉及到眾多需要數(shù)字化轉(zhuǎn)型的各行各業(yè)參與到標(biāo)準(zhǔn)的制定中來，何其復(fù)雜。

2.終端芯片尚不成熟

如果沒有真正可商用的5G終端，一切也都無從談起。目前只有高通、華為海思等少數(shù)玩家推出了5G基帶芯片；進(jìn)入市場商用的5G終端只有CPE等相對小眾的產(chǎn)品；而目前已經(jīng)發(fā)布的5G手機無一例外全部采用的是上一代旗艦級芯片外掛5G基帶芯片的分片方案，從功耗以及整體性能和體驗來說還遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到規(guī)模商用的水平。

估計在5G商用初期（今年和明年），外掛方式（分片方案）的手機終端方案仍是市場主流，其生命周期還會持續(xù)一段時間，Soc集成的芯片方案恐怕還要等上相當(dāng)一段時間。具備應(yīng)用示范能力的5G終端最早也要2019年下半年推出，也就是說2019年下半年5G才可能初步具備商用條件。而且目前推出的5G手機售價都在近萬元，能夠形成規(guī)模效應(yīng)的千元5G手機至少也要再等兩年左右才能推出，且等。而且5G時代面向行業(yè)的多樣化新型終端，更要假以時日。

3.商業(yè)模式仍在探索

與前幾代移動通信技術(shù)主要聚焦人與人的通信不同的是，5G將有望引領(lǐng)世界邁入萬物互聯(lián)新時代。某種程度上來說，5G的成功取決于行業(yè)應(yīng)用，而應(yīng)用場景取決于需求+商業(yè)模式。

立馬想起熟悉的那句話，一切創(chuàng)新技術(shù)都要回歸商業(yè)本質(zhì)。目前行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求旺盛，包括運營商和設(shè)備商等也都在積極嘗試5G創(chuàng)新用例，但標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)、產(chǎn)品和解決方案的進(jìn)一步完善，尤其是可持續(xù)的“商業(yè)模式”的探索，目前仍然還只是處于探索階段。

而商業(yè)模式亦是三大運營商最為關(guān)心的問題之一：中國聯(lián)通董事長兼首席執(zhí)行官王曉初表示若找到更好的商業(yè)模式，可以給所有股東帶來價值，下半年可因應(yīng)市場需求調(diào)整5G資本開支；中國移動新任董事長楊杰表示中國移動會積極為5G探討新商業(yè)模式，包括計費模式；中國電信代理董事長、總裁兼首席運營官柯瑞文表示5G涉及較大投資，面對5G投入，最基本是保持盈利水平，才能確保長遠(yuǎn)發(fā)展。

5G投資仍會大幅增長，周期拉長未來可期

可以預(yù)見，那些主要依賴于大T吃飯的主流設(shè)備商們所期待的運營商5G大規(guī)?！伴_倉放糧”今年估計是沒戲了。那么，三大運營商在5G投資上集體“捂緊口袋”，是不是意味著5G投資會減少呢？答案當(dāng)然是“肯定不會！”

在5G領(lǐng)域投資上，僅僅就運營商在基站等基建上的投資額，招商證券預(yù)計國內(nèi)三家運營商在5G周期總投資額為1650億美元，相比4G時期1100億美元，總規(guī)模增長約50%。

工信部通信科委常務(wù)副主任韋樂平表示，按照容量站來建設(shè)， 5G投資大約為4G的1.5倍，全國總體來看預(yù)計5G投資達(dá)1.2萬億元。他指出，5G的工作頻段高, 基站多（至少是4G的2倍左右）、基站貴（目標(biāo)希望能降到4G的2倍左右）、功耗高（約為4G的3倍左右），投資會大幅增加。但是，5G投資周期可能將超過8年。

可見，5G投資一定會大幅增加，但投資周期可能會進(jìn)一步拉長。

雖然5G規(guī)模商用前夜，整個產(chǎn)業(yè)鏈乃至全世界都在躍躍欲試，但整個行業(yè)還是不能“過度亢奮”，而是要在積極投入的基礎(chǔ)上回歸理性，因為我們需要解決的問題還很多。